橡膠早評：能化集體走弱，橡膠偏弱運行

要聞：截至3月，米其林的銷售收入增長了+11.3%，達到66億美元，這得益于“強勁”的價格組合構(gòu)成和新收購企業(yè)的貢獻。盡管輪胎銷售總量下降了0-.5%，但得益于有利的貨幣兌換效應(yīng)，米其林的收入依然實現(xiàn)了增長。米其林目前沒有披露盈利情況，但表示，第一季度的表現(xiàn)使其能夠確認其早先公布的2019年分部營業(yè)收入超過2018年的預(yù)期。泰國近端降雨有限，也拉府觀察到暴雨、甲米府觀察到中雨，月均降雨量連續(xù)3期保持在歷史均值的32%。

期貨報價：滬膠主力1909報價11270（-215）；滬膠1905報價11025（-235）；東京期膠最新報價189.3（-2）。

現(xiàn)貨、原料報價及價差

天膠現(xiàn)貨價格：SCR5全乳膠（上海）報價10900（-50）；泰#3煙片膠（上海）報價12700（-100）；青島保稅區(qū)泰國RSS3報價1650（0），泰國STR20現(xiàn)貨報價1505（-10）。泰國混合膠報價11100（-100），SCR5全乳膠-主力合約基差-370（175），泰國混合膠-主力合約基差-170（125），STR20#內(nèi)外盤價差25（-5）。

合成膠現(xiàn)貨價格：丁二烯8100（0），順丁上海11200（0），丁苯（1502）山東11100（-100）。全乳膠-順丁價差-300（-50），全乳膠-丁苯（1502）-200（100）。

原料價格：海南膠水12200（0），云南膠水10000（000），泰國合艾白片50.88（0）。

庫存情況及開工率：青島保稅區(qū)庫存11.2萬噸（-5.06）；上期所總共庫存43.1萬噸（-1.25）；注冊倉單41.5萬噸（0.07）。半鋼胎開工率71.76%（-0.22），全鋼胎開工率74.58%（-0.26）。

持倉與技術(shù)分析：1909合約震蕩下行，夜盤偏弱震蕩。從日K線圖看，K線跌破所有均線，MACD綠柱擴大。成交量、持倉量增加，倉差10274。前20名會員持倉，多單112821（2040），空單154697（3111），凈多單44063（-24），凈空單85939（1047）。周線跌破所有均線，重心下移，MACD綠柱擴大。

小結(jié)：橡膠周五增倉下行，現(xiàn)貨下跌100元，混合膠與主力價差縮小為-170元，9-5價差230。上周五能化、工業(yè)品集體走弱，疊加五一保證金調(diào)整的影響，橡膠下跌。近日上泰國地區(qū)仍有干旱天氣，但東北部、北部、東部地區(qū)出現(xiàn)暴雨，原料價格持穩(wěn)。云南地區(qū)受天氣影響，膠水價格上漲。我們認為，一方面宏觀難有進一步利多，下游開工率小幅下滑，同時5-9移倉或持續(xù)，對上漲形成壓制；另一方面，產(chǎn)區(qū)偏干旱，市場預(yù)計未來進口量或偏緊，同時期現(xiàn)價差較小，對盤面形成支撐；預(yù)計橡膠近期區(qū)間偏弱震蕩，整體波動加大。周五原油大跌，預(yù)計今日橡膠或偏弱運行，向下看11200-11350附近的支撐，建議趨勢空單繼續(xù)持有，追空者在下跌中減倉，讓利潤落袋為安，以免行情反復(fù)。