橡膠早評(píng)：宏觀、產(chǎn)業(yè)集體轉(zhuǎn)弱，橡膠節(jié)后偏弱運(yùn)行

要聞：4月28日有消息稱，海關(guān)對(duì)于4002.8000項(xiàng)下“混合膠”歸類認(rèn)定的進(jìn)一步規(guī)定：“實(shí)質(zhì)性混合”是指天然橡膠與合成橡膠按一定比例的均勻混合，所得產(chǎn)品的任意剖面均可通過(guò)紅外光譜法等常規(guī)檢測(cè)方法檢出合成橡膠（合成聚異戊二烯除外），僅在天然橡膠表明含有少量合成橡膠的產(chǎn)品，應(yīng)按天然橡膠歸入稅目40.01項(xiàng)下”。2019年4月份，我國(guó)重卡市場(chǎng)共約銷售各類車型12.1萬(wàn)輛，環(huán)比今年3月下降19%，比上年同期的12.28萬(wàn)輛微降1%。美國(guó)總統(tǒng)特朗普于5月5日發(fā)布推特稱，從下星期五開始，美國(guó)對(duì)中國(guó)2000億美元的商品關(guān)稅將從目前的10%增至25%，主要因進(jìn)展太遲緩。

期貨報(bào)價(jià)：滬膠主力1909報(bào)價(jià)11700（425）；滬膠1905報(bào)價(jià)11395（370）；東京期膠最新報(bào)價(jià)189.3（-）。

現(xiàn)貨、原料報(bào)價(jià)及價(jià)差

天膠現(xiàn)貨價(jià)格：SCR5全乳膠（上海）報(bào)價(jià)10700（0）；泰#3煙片膠（上海）報(bào)價(jià)12500（0）；青島保稅區(qū)泰國(guó)RSS3報(bào)價(jià)1680（30），泰國(guó)STR20現(xiàn)貨報(bào)價(jià)1535（30）。泰國(guó)混合膠報(bào)價(jià)11500（0），SCR5全乳膠-主力合約基差-1000（-445），泰國(guó)混合膠-主力合約基差-200（-30），STR20#內(nèi)外盤價(jià)差25（0）。

合成膠現(xiàn)貨價(jià)格：丁二烯8100（0），順丁上海11200（0），丁苯（1502）山東11100（0）。全乳膠-順丁價(jià)差-500（0），全乳膠-丁苯（1502）-300（100）。

原料價(jià)格：海南膠水12450（150），云南膠水10000（0），泰國(guó)合艾白片50.55（-0.22）。

庫(kù)存情況及開工率：青島保稅區(qū)庫(kù)存11.2萬(wàn)噸（-5.06）；上期所總共庫(kù)存43.1萬(wàn)噸（-1.25）；注冊(cè)倉(cāng)單41.8萬(wàn)噸（0.09）。半鋼胎開工率71.76%（-0.22），全鋼胎開工率74.58%（-0.26）。

持倉(cāng)與技術(shù)分析：1909合約減倉(cāng)上行。從日K線圖看，K線突破所有短期均線，MACD綠柱縮小。成交量增加、持倉(cāng)量減少，倉(cāng)差-39564。前20名會(huì)員持倉(cāng)，多單109668（-6024），空單146726（-11060），凈多單42235（1408），凈空單79293（-3628）。周線維持底部震蕩，重心持平，MACD綠柱縮小。

小結(jié)：橡膠節(jié)前因海關(guān)關(guān)于“4002.8000”下混合膠檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)空單減倉(cāng)上行，我們認(rèn)為該規(guī)定主要影響用于制品的3L膠，對(duì)于使用范圍更廣的混合膠影響不大，節(jié)前的反彈更多為情緒炒作，不可持續(xù)。4月重卡銷量回落，主要因三月?lián)岄_門紅，提前透支4月銷量，同時(shí)物流車庫(kù)存壓力大，重卡全年或維持前高后低的態(tài)勢(shì)。在春節(jié)效應(yīng)和增值稅搶跑的影響消退后，4月PMI回落，分指標(biāo)看，生產(chǎn)、需求皆回落，表明經(jīng)濟(jì)并未進(jìn)入企穩(wěn)反彈階段。國(guó)務(wù)院發(fā)布《政府投資條例》，該條例對(duì)于政府項(xiàng)目的投資范圍、資金的籌措和使用給出了更為嚴(yán)格的要求，我們認(rèn)為對(duì)于基建投資的監(jiān)管更為謹(jǐn)慎、嚴(yán)格，基建投資大幅反彈空間有限。五一外盤商品悉數(shù)下跌，原油跌幅1.5%，整體利空能化品種。中美談判在關(guān)鍵階段出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重大利空影響。預(yù)計(jì)今日橡膠偏弱運(yùn)行，背靠11700逢高開空。