市場政策和產(chǎn)業(yè)政策有望推高估值水平。近期業(yè)績預(yù)測有所下降，2009年凈利潤同比增速約在25%左右，2010年約為26%，2010年一季度是利潤增速的頂峰；不過與其它資產(chǎn)相比，當(dāng)前滬深300指數(shù)2010年16.5倍的市盈率有較大的吸引力，后期股指期貨推出和新興產(chǎn)業(yè)政策推出仍可進(jìn)一步提升相關(guān)股票的估值空間；綜合考慮，銀行股的融資方案降低短期市場對擴(kuò)容壓力的擔(dān)憂，我們認(rèn)為A股市場二季度市場仍趨于震蕩上行，上證指數(shù)運(yùn)行區(qū)間2900-3400點(diǎn)。

　　影響當(dāng)前行業(yè)配置的主要因素為通脹預(yù)期帶來的貨幣政策緊縮擔(dān)憂和房地產(chǎn)市場的不確定性。在房地產(chǎn)政策、信貸、加息等不確定性因素消除前，周期品的反彈仍是階段性和結(jié)構(gòu)性機(jī)會，今年可能難以出現(xiàn)以往大規(guī)模的大小盤風(fēng)格轉(zhuǎn)換。

　　從全年來看，仍是重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中出現(xiàn)在能源、信息、消費(fèi)和服務(wù)領(lǐng)域的持續(xù)性機(jī)會，配置高成長性板塊個(gè)股，二季度建議關(guān)注低碳經(jīng)濟(jì)指導(dǎo)意見、新能源和電動汽車規(guī)劃、三網(wǎng)融合推進(jìn)以及新疆和海西區(qū)域板塊等主題投資機(jī)會。