供給擾動或影響銅價下跌流暢性，鋁空單繼續(xù)持有

銅

行業(yè)要聞：

1. 【銅冶煉廠或因加工費降至6年來最低而利潤減少】隨著中國鞏固自己作為金屬加工國的地位，精煉銅精礦現(xiàn)貨價格已跌至6年半來最低水平。預(yù)計2019年中國銅冶煉廠將新增近100萬噸產(chǎn)能，并壓低該行業(yè)的精礦加工費。據(jù)了解，加工費周四跌至每噸60美元，為2012年11月以來的最低水平，這或會導(dǎo)致冶煉廠利潤減少。

2. 【韋丹塔Konkola銅礦停產(chǎn)】韋丹塔(Vedanta)上周五表示，Konkola銅礦已沒有在生產(chǎn)銅。據(jù)知情人士表示該礦已經(jīng)停產(chǎn)數(shù)周。礦工工資在推遲三天后，與上周支付。韋丹塔贊比亞資產(chǎn)清算案聽證會推遲到6月4號。

3. 智利國家礦業(yè)公司（Codelco）發(fā)布公告稱，旗下El Teniente銅礦發(fā)生事故，一名員工被巖石擊中后搶救無效死亡。目前礦場已部分停止運營。

庫存變動：LME庫存21.18萬噸（-0.02），上期所庫存16.54萬噸（-0.68），上海保稅區(qū)萬噸52.5萬噸（-1.8）。

小結(jié)：滬銅昨日震蕩，夜盤小幅高開后震蕩。昨日公布的歐美制造PMI數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)較差，歐洲尤甚，全球制造業(yè)下行的趨勢仍未改變。銅基本面上，二季度檢修步入尾聲，下半年精煉產(chǎn)能的釋放可能更為明顯地體現(xiàn)在產(chǎn)量上，而消費年內(nèi)無亮點，基本面長期趨弱。但需要注意的是，銅精礦的供給年內(nèi)收緊格局不變，TC持續(xù)低位下行，且近期銅礦再現(xiàn)擾動，Codelco出現(xiàn)安全事故與部分罷工，需關(guān)注后續(xù)對供給產(chǎn)生的實質(zhì)性影響。短期在供給擾動下，價格下行可能并不流暢，也給予銅價一定的底部支撐，低波動率下建議延續(xù)賣看漲期權(quán)策略，賣出Cu1908C49000繼續(xù)持有。

鋁

行業(yè)要聞：

1. 【據(jù)悉全球生產(chǎn)商對三季度日本鋁升水的報價為115-120美元/噸】參與季度定價談判的三位消息人士周一稱，全球主要鋁生產(chǎn)商對日本買家三季度鋁升水的報價為每噸115-120美元，較當(dāng)前季度高出10%-14%，因稱供應(yīng)趨緊。消息人士稱，升水上調(diào)反映出中國及亞洲其他國家鋁半成品船貨減少的現(xiàn)狀。日本是亞洲地區(qū)最大的鋁進(jìn)口國。日本買家每季同意在倫敦金屬交易所(LME)現(xiàn)貨價格上支付的溢價幅度，成為亞洲價格指標(biāo)。

2. 【伊朗主要鋁生產(chǎn)企業(yè)伊朗歷首月產(chǎn)量同比下滑33%】據(jù)伊朗礦業(yè)和采礦業(yè)發(fā)展和革新組織(IMIDRO)數(shù)據(jù)，伊朗主要鋁生產(chǎn)企業(yè)在伊朗歷首月3月21日-4月20日產(chǎn)量共計20,415噸，同比減少33%。其中伊朗鋁業(yè)(Iran Aluminum Company)產(chǎn)量為15,297噸，同比增長2%；Hormozal鋁業(yè)產(chǎn)量2,625噸，同比下滑73%，Almahdi鋁業(yè)產(chǎn)量2,493噸，同比下滑58%。伊朗氧化鋁公司(Iran Alumina Company)在此期間氧化鋁產(chǎn)量18,259噸，同比減少11%。IMIDRO計劃到2025年將鋁產(chǎn)能由目前的45.7萬噸提高至150萬噸。

庫存變動：LME庫存114.11（-1.39）萬噸，鋁錠社會庫存118.6萬噸（-3.6），鋁棒庫存7.85萬噸（-0.85），鋁錠出庫量15.2萬噸（0.8）。

小結(jié)：昨日滬鋁日內(nèi)震蕩，夜盤下行，主力合約收于14065。我們對鋁維持原有看法，成本上升的驅(qū)動充分體現(xiàn)，鋁錠出庫量連續(xù)三周低于往年同期，旺季消費的峰值可能已經(jīng)過去，滬鋁上行的驅(qū)動不足。但基本面上也暫無較大的利空驅(qū)動，神火關(guān)停事故產(chǎn)能，電解鋁供給有小幅縮減，給予滬鋁一定的價格支撐，回落空間有限。前期推薦的短線做空策略，空單可繼續(xù)持有，考慮于萬四附近止盈。