供給擾動(dòng)或影響銅價(jià)下跌流暢性，鋁空單繼續(xù)持有

銅

行業(yè)要聞：

1. 【銅冶煉廠或因加工費(fèi)降至6年來(lái)最低而利潤(rùn)減少】隨著中國(guó)鞏固自己作為金屬加工國(guó)的地位，精煉銅精礦現(xiàn)貨價(jià)格已跌至6年半來(lái)最低水平。預(yù)計(jì)2019年中國(guó)銅冶煉廠將新增近100萬(wàn)噸產(chǎn)能，并壓低該行業(yè)的精礦加工費(fèi)。據(jù)了解，加工費(fèi)周四跌至每噸60美元，為2012年11月以來(lái)的最低水平，這或會(huì)導(dǎo)致冶煉廠利潤(rùn)減少。

2. 【韋丹塔Konkola銅礦停產(chǎn)】韋丹塔(Vedanta)上周五表示，Konkola銅礦已沒(méi)有在生產(chǎn)銅。據(jù)知情人士表示該礦已經(jīng)停產(chǎn)數(shù)周。礦工工資在推遲三天后，與上周支付。韋丹塔贊比亞資產(chǎn)清算案聽(tīng)證會(huì)推遲到6月4號(hào)。

3. 智利國(guó)家礦業(yè)公司（Codelco）發(fā)布公告稱(chēng)，旗下El Teniente銅礦發(fā)生事故，一名員工被巖石擊中后搶救無(wú)效死亡。目前礦場(chǎng)已部分停止運(yùn)營(yíng)。

庫(kù)存變動(dòng)：LME庫(kù)存21.18萬(wàn)噸（-0.02），上期所庫(kù)存16.54萬(wàn)噸（-0.68），上海保稅區(qū)萬(wàn)噸52.5萬(wàn)噸（-1.8）。

小結(jié)：滬銅昨日震蕩，夜盤(pán)小幅高開(kāi)后震蕩。昨日公布的歐美制造PMI數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)較差，歐洲尤甚，全球制造業(yè)下行的趨勢(shì)仍未改變。銅基本面上，二季度檢修步入尾聲，下半年精煉產(chǎn)能的釋放可能更為明顯地體現(xiàn)在產(chǎn)量上，而消費(fèi)年內(nèi)無(wú)亮點(diǎn)，基本面長(zhǎng)期趨弱。但需要注意的是，銅精礦的供給年內(nèi)收緊格局不變，TC持續(xù)低位下行，且近期銅礦再現(xiàn)擾動(dòng)，Codelco出現(xiàn)安全事故與部分罷工，需關(guān)注后續(xù)對(duì)供給產(chǎn)生的實(shí)質(zhì)性影響。短期在供給擾動(dòng)下，價(jià)格下行可能并不流暢，也給予銅價(jià)一定的底部支撐，低波動(dòng)率下建議延續(xù)賣(mài)看漲期權(quán)策略，賣(mài)出Cu1908C49000繼續(xù)持有。

鋁

行業(yè)要聞：

1. 【據(jù)悉全球生產(chǎn)商對(duì)三季度日本鋁升水的報(bào)價(jià)為115-120美元/噸】參與季度定價(jià)談判的三位消息人士周一稱(chēng)，全球主要鋁生產(chǎn)商對(duì)日本買(mǎi)家三季度鋁升水的報(bào)價(jià)為每噸115-120美元，較當(dāng)前季度高出10%-14%，因稱(chēng)供應(yīng)趨緊。消息人士稱(chēng)，升水上調(diào)反映出中國(guó)及亞洲其他國(guó)家鋁半成品船貨減少的現(xiàn)狀。日本是亞洲地區(qū)最大的鋁進(jìn)口國(guó)。日本買(mǎi)家每季同意在倫敦金屬交易所(LME)現(xiàn)貨價(jià)格上支付的溢價(jià)幅度，成為亞洲價(jià)格指標(biāo)。

2. 【伊朗主要鋁生產(chǎn)企業(yè)伊朗歷首月產(chǎn)量同比下滑33%】據(jù)伊朗礦業(yè)和采礦業(yè)發(fā)展和革新組織(IMIDRO)數(shù)據(jù)，伊朗主要鋁生產(chǎn)企業(yè)在伊朗歷首月3月21日-4月20日產(chǎn)量共計(jì)20,415噸，同比減少33%。其中伊朗鋁業(yè)(Iran Aluminum Company)產(chǎn)量為15,297噸，同比增長(zhǎng)2%；Hormozal鋁業(yè)產(chǎn)量2,625噸，同比下滑73%，Almahdi鋁業(yè)產(chǎn)量2,493噸，同比下滑58%。伊朗氧化鋁公司(Iran Alumina Company)在此期間氧化鋁產(chǎn)量18,259噸，同比減少11%。IMIDRO計(jì)劃到2025年將鋁產(chǎn)能由目前的45.7萬(wàn)噸提高至150萬(wàn)噸。

庫(kù)存變動(dòng)：LME庫(kù)存114.11（-1.39）萬(wàn)噸，鋁錠社會(huì)庫(kù)存118.6萬(wàn)噸（-3.6），鋁棒庫(kù)存7.85萬(wàn)噸（-0.85），鋁錠出庫(kù)量15.2萬(wàn)噸（0.8）。

小結(jié)：昨日滬鋁日內(nèi)震蕩，夜盤(pán)下行，主力合約收于14065。我們對(duì)鋁維持原有看法，成本上升的驅(qū)動(dòng)充分體現(xiàn)，鋁錠出庫(kù)量連續(xù)三周低于往年同期，旺季消費(fèi)的峰值可能已經(jīng)過(guò)去，滬鋁上行的驅(qū)動(dòng)不足。但基本面上也暫無(wú)較大的利空驅(qū)動(dòng)，神火關(guān)停事故產(chǎn)能，電解鋁供給有小幅縮減，給予滬鋁一定的價(jià)格支撐，回落空間有限。前期推薦的短線做空策略，空單可繼續(xù)持有，考慮于萬(wàn)四附近止盈。