銅有修復(fù)性反彈，鋁空單部分止盈

銅

行業(yè)要聞：

1. 【科塔金屬計(jì)劃復(fù)產(chǎn)電解銅】“今年國內(nèi)銅價(jià)處于弱勢，公司2月份安排了設(shè)備檢修，3月份銅價(jià)開始下跌，公司沒有急于復(fù)產(chǎn)，我們計(jì)劃于7月份復(fù)產(chǎn)電解銅，目前開始進(jìn)行原料采購相關(guān)工作。”消息人士稱。該公司電解銅年產(chǎn)能5萬噸，由于資金投入不足，停產(chǎn)檢修前公司月產(chǎn)電解銅約200噸，目前無庫存。公司原料主要使用國內(nèi)采購的廢銅和粗銅，電解銅主要銷售給當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商。

2. 據(jù)海關(guān)快訊，5月我國進(jìn)口銅礦砂及其精礦184萬噸，同比增16.7%；1-5月累計(jì)進(jìn)口909萬噸，同比增16.6%。中國1至5月未鍛軋銅進(jìn)口195萬噸，減少9.4%。

庫存變動(dòng)：LME庫存21.13萬噸（-0.02），上期所庫存14.56萬噸（-1.98），上海保稅區(qū)萬噸51.4萬噸（-1.1）。

小結(jié)：昨日滬銅日內(nèi)夜盤小幅反彈，主力合約收于46560。銅價(jià)無論從宏觀面或基本面上都難尋顯著利好，6月集中檢修將步入尾聲，目前銅精礦的緊缺對于冶煉廠暫未造成實(shí)質(zhì)性影響，檢修結(jié)束后電解銅的產(chǎn)量或有明顯釋放。上周在節(jié)前備貨的影響下，電解銅國內(nèi)庫存下降明顯，但保稅區(qū)庫存仍在高位，且隨著進(jìn)口盈利窗口的打開，近幾周維持回流趨勢，對國內(nèi)庫存有一定壓力。中期來看，銅精礦緊缺和廢銅問題是供給側(cè)不容忽視的影響因素，未簽訂長單的國內(nèi)冶煉廠可能由于原料緊缺或成本過高降低開工率，原料端的制約給予銅價(jià)一定的底部支撐，因而我們并不過分看空銅價(jià)。近日銅價(jià)超跌后有修復(fù)性反彈，賣出Cu1909C49000策略可逢高入場，前期賣出Cu1908C49000策略繼續(xù)持有。

鋁

行業(yè)要聞：

1. 海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示，5月未鍛軋鋁及鋁材出口53.6萬噸，較上月的49.8萬噸明顯回升，1-5月累計(jì)出口247.6萬噸，去年同期為220.3萬噸，同比增長12.4%。

2. 【最新進(jìn)口固廢政策及回收銅、回收鋁原料產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)展】2019年4月下旬，已通過省級生態(tài)環(huán)境部門通知有關(guān)企業(yè)，5月起即可向所在地省級生態(tài)環(huán)境部門提交進(jìn)口廢金屬申請。對于符合許可條件的申請，生態(tài)環(huán)境部將加快審批節(jié)奏，力爭6月底前審批發(fā)放下半年第一批廢金屬進(jìn)口相關(guān)許可證。2019年5月15-24日，對進(jìn)口銅廢碎料、鋁廢碎料和廢鋼鐵等非限類固體廢物的加工利用企業(yè)環(huán)境違法問題進(jìn)行監(jiān)督檢查，對存在環(huán)境違法問題受到行政處罰的企業(yè)，將依法依規(guī)不予受理其進(jìn)口固體廢物申請。

庫存變動(dòng)：LME庫存111.57（-0.57）萬噸，鋁錠社會(huì)庫存113.8萬噸（-1.8），鋁棒庫存7.35萬噸（0.2），鋁錠出庫量14.4萬噸（-0.8）。

小結(jié)：昨日滬鋁日內(nèi)震蕩下行，夜盤小幅反彈，主力合約收于13995。電解鋁基本面呈現(xiàn)出邊際走弱的跡象，前期成本帶來的利多驅(qū)動(dòng)已經(jīng)反應(yīng)完畢，在復(fù)產(chǎn)和增產(chǎn)的背景下，氧化鋁價(jià)格停止上行。電解鋁庫存整體仍在去化周期，但據(jù)了解為到貨量較少所致，鋁錠出庫量已經(jīng)連續(xù)四周低于往年同期，消費(fèi)有邊際走弱的跡象。河南神火運(yùn)行產(chǎn)能停產(chǎn)后，上周福建南平鋁業(yè)也停產(chǎn)部分產(chǎn)能，年初至今電解鋁減停產(chǎn)體量大致相當(dāng)，電解鋁供給壓力不大。整體來看，電解鋁基本面有邊際走弱，但無顯著的利空驅(qū)動(dòng)，價(jià)格多呈現(xiàn)震蕩回落，下方空間有限。操作上前期空單可于萬四之下部分止盈，留待底倉以觀后續(xù)。