7月5日，中國證監(jiān)會正式批準上海期貨交易所子公司——上海國際能源交易中心（以下簡稱上期能源）開展20號膠期貨交易，合約自2019年8月12日正式掛牌交易。值得注意的是，20號膠期貨將作為境內(nèi)特定品種，采用“國際平臺、凈價交易、保稅交割、人民幣計價”的模式，全面引入境外交易者參與。

目前，上期能源官網(wǎng)公告表示，就《上海國際能源交易中心20號膠期貨標準合約》（征求意見稿）等相關(guān)規(guī)則向社會公開征求意見。

進一步完善天膠衍生品市場

相關(guān)負責人向記者表示，上期所現(xiàn)有天然橡膠期貨上市運行20余年，市場總體平穩(wěn)，功能發(fā)揮良好，已成為國內(nèi)全乳膠、乳膠等國產(chǎn)現(xiàn)貨市場定價的主要參考依據(jù)。而20號膠作為全球天然橡膠的主流品種，也是國際貿(mào)易的主要品種。隨著本次20號膠期貨作為所內(nèi)第二個國際化品種在上期能源上市?？梢钥吹剑覈炷z衍生品市場正在逐步發(fā)展成為一個集期貨、期權(quán)、“保險+期貨”、標準倉單交易及國際化于一體的多層次、全方位發(fā)展的成熟市場。

據(jù)了解，上期所現(xiàn)有天膠期貨的交割品為國產(chǎn)全乳膠和進口3號煙膠片。本次的20號膠與全乳膠（WF膠）都是天然橡膠的一種，但兩者在初級原料、加工工藝、貿(mào)易模式、最終用途、增值稅率優(yōu)惠和關(guān)稅等方面存在一定差異，且側(cè)重于不同的參與群體。總體來說，20號膠期貨與全乳膠期貨分別側(cè)重于我國橡膠產(chǎn)業(yè)的保稅和完稅市場，二者互為補充、有機結(jié)合，可協(xié)同發(fā)展。

他表示，上期所將緊緊圍繞《上海期貨交易所2018—2022年度戰(zhàn)略規(guī)劃》，繼續(xù)履行“服務實體經(jīng)濟，用衍生品協(xié)助全球客戶管理風險”的使命，貫徹落實“產(chǎn)品多元化、市場國際化”等發(fā)展戰(zhàn)略，以原油期貨平穩(wěn)運行和20號膠期貨上市為抓手，奮力打造上期能源這一國際平臺。下一步，上期所和上期能源將在中國證監(jiān)會的統(tǒng)一部署下，繼續(xù)做好各項上市準備和后續(xù)監(jiān)管工作，確保20號膠期貨的平穩(wěn)推出和穩(wěn)健運行。

更好地為天膠產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)服務

市場人士認為，基于我國天然橡膠自身龐大的市場規(guī)模，上期能源上市20號膠期貨既有利于構(gòu)建全球天然橡膠市場的定價體系，服務我國橡膠工業(yè)的發(fā)展，助力我國輪胎產(chǎn)業(yè)從制造大國邁向制造強國，服務我國天膠企業(yè)“走出去”，又有利于推進我國期貨市場對外開放，進一步擴大我國天然橡膠期貨市場影響力，是服務國家“一帶一路”倡議的有力舉措。

對此，海南天然橡膠產(chǎn)業(yè)集團股份有限公司、云南天然橡膠產(chǎn)業(yè)集團有限公司、廣東省廣墾橡膠集團有限公司的代表紛紛表示，作為國內(nèi)天然橡膠產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，為服務國家“一帶一路”建設倡議，都在積極實施天膠業(yè)務“走出去”戰(zhàn)略，通過在東南亞地區(qū)種植、加工、收購天然橡膠并展開相關(guān)貿(mào)易活動。他們提到，本次20號膠期貨的上市將為企業(yè)提供更豐富的價格風險管理工具，他們也為20號膠期貨的上市做好了相關(guān)準備工作。

同時，詩董橡膠股份有限公司、聯(lián)潤橡膠有限公司、宏曼歷有限公司等境外天然橡膠生產(chǎn)企業(yè)也表示，上期能源在推進20號膠期貨上市掛牌時細致穩(wěn)妥，研究借鑒境外經(jīng)驗，充分征求市場意見，合理設置各項規(guī)則，公司十分期待作為國際化品種的20號膠順利掛牌上市，同時也將積極參與20號膠期貨市場。

增強我國天膠市場國際話語權(quán)

對于即將推出的20號膠期貨，橡膠市場專家及資深行業(yè)人士也表達了自己的期待。

“我國是全球天然橡膠的最大買家，是天然橡膠的主要消費國和進口國。20號膠作為天然橡膠中生產(chǎn)、消費量最大的品種，上市20號膠期貨，一方面符合下游終端的真實需求、符合天然橡膠產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢；另一方面服務國家‘一帶一路’建設倡議，加深我國與東南亞各國的政經(jīng)往來和金融合作；同時，上市20號膠期貨對于增強我國天然橡膠市場的國際影響力具有重要意義?！敝袊鹉z工業(yè)協(xié)會副會長兼秘書長徐文英表示，中國作為全球20號膠的戰(zhàn)略買家，推出自己的20號膠期貨具有非凡意義。

中信期貨分析師童長征表示，推出20號膠期貨對于橡膠行業(yè)來說，無疑是利國利民的大好事。從產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，20號膠期貨的上市，可以更好地增強橡膠序列期貨在國內(nèi)橡膠相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈當中發(fā)揮的作用。天然橡膠有70%以上用于輪胎行業(yè)的生產(chǎn)，而輪胎行業(yè)使用的主要原料是20號膠。20號膠的上市，使得輪胎產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)參與套保的積極性提高，為我國輪胎行業(yè)又提供了一個更加有力的風險管理工具；從定價話語權(quán)的角度來看，由于此次20號膠期貨是國際化品種，將會有更多的國際投資者參與交易，這必將提高我國在國際天然橡膠市場的定價權(quán)和話語權(quán)。

銀河期貨分析師潘盛杰表示，20號膠是目前市場最為成熟的天然橡膠流通產(chǎn)品，其相關(guān)合約已在新加坡和日本上市。我國20號膠期貨合約的上市不僅拓寬了天膠期貨產(chǎn)品線，也標志著20號膠成為繼煙片膠之后，第二個可以在三地交割的通用標的物。這拓展了整個交易維度，將極大地豐富市場間、品種間的投資策略，為市場注入新的活力。