銅上攻動力不足，鋁空單持有

銅

行業(yè)要聞： 

1. 【中鋁秘魯特羅莫克銅礦二期擴建2020年9月建成】中鋁秘魯特羅莫克是一座千萬噸級特大型斑巖銅礦，已探明儲量15.3億噸，含銅731萬噸（銅0.48%，鉬0.018%，銀6.88克/噸），另有資源量6.94億噸，含銅273萬噸，是中國企業(yè)在秘魯開發(fā)成功的首個綠地項目。2018年產(chǎn)銅22萬噸，含銀250噸。2018年3月底開工的二期擴建項目分兩步建設(shè)，第一步擴建20%，第二步擴建25%，新增礦石處理能力5.3萬噸/天（共17萬噸/天），新增銅精礦含銅8萬噸/年（共計30萬噸/年），該項目2020年9月建設(shè)完成。

2. 【日本6月銅線纜銷售同比減少3.6%至5.69萬噸】日本電線電纜制造商協(xié)會表示，日本6月銅線纜發(fā)運量(包括銷售和出口)較上年同期減少3.6%至56,900噸。

小結(jié)：滬銅昨日日內(nèi)震蕩，夜盤低開后小幅反彈，主力合約收于46930。宏觀層面中美貿(mào)易摩擦有升溫跡象，基本面來看，短期銅價上攻動能不足。精煉銅產(chǎn)量6月在檢修結(jié)束后大幅反彈，7月預(yù)計產(chǎn)量仍將維持高位，而銅下游消費未見起色，國內(nèi)社會庫存已經(jīng)開始累積，基本面整體偏弱，短線操作我們?nèi)越ㄗh持有看漲期權(quán)空單。中期來看，6月銅精礦進口量大幅下滑，疊加明年上半年長單簽訂的低位TC，進一步驗證銅精礦的緊缺，結(jié)合下半年消費的改善預(yù)期，中線銅價仍看反彈，我們自7月初起建議長線多單于46000附近逢低入場，多頭可繼續(xù)持有。

鋁

行業(yè)要聞：

1. 【力拓二季度生產(chǎn)數(shù)據(jù)】二季度，力拓生產(chǎn)鐵礦石6560萬噸，同比下降8%。鋁土礦產(chǎn)量約為1340萬噸，同比增加1%；氧化鋁產(chǎn)量為187.8萬噸，比2018年同期下降6%；鋁產(chǎn)量約為80萬噸，與2018年同期持平。銅礦產(chǎn)量為13.71萬噸，同比下降13%。

2. 【寧夏對區(qū)內(nèi)三家電解鋁企業(yè)鋁液電解用電不加價】根據(jù)《國家發(fā)展改革委工業(yè)和信息化部關(guān)于電解鋁企業(yè)用電實行階梯電價政策的通知》有關(guān)規(guī)定，青銅峽鋁業(yè)股份有限公司青銅峽分公司和寧東分公司、中寧縣錦寧鋁鎂新材料有限公司等我區(qū)3家電解鋁生產(chǎn)企業(yè)鋁液電解用電（含來自于自備電廠電量）不加價，以上標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行時間為2019年1月1日至12月31日。

小結(jié)：昨日滬鋁日內(nèi)震蕩下行，夜盤整體震蕩，主力合約收于13840。鋁從基本面來看整體偏弱，鋁錠庫存拐點已經(jīng)出現(xiàn)，上周庫存累積的趨勢更加明顯，鋁棒庫存同步變動，消費季節(jié)性轉(zhuǎn)弱。供給方面新產(chǎn)能投放速度加快，在氧化鋁價格繼續(xù)回落的背景下，行業(yè)利潤持續(xù)修復(fù)，以原材料市場價計算，現(xiàn)在行業(yè)已經(jīng)扭虧為盈，客觀上對新投產(chǎn)有一定激勵作用。成本重心下移疊加基本面邊際走弱的背景下，鋁價維持弱勢，我們先前建議的13900之上逢高沽空策略，空單繼續(xù)持有。