銅上攻動(dòng)力不足，鋁空單持有

銅

行業(yè)要聞： 

1. 【中鋁秘魯特羅莫克銅礦二期擴(kuò)建2020年9月建成】中鋁秘魯特羅莫克是一座千萬(wàn)噸級(jí)特大型斑巖銅礦，已探明儲(chǔ)量15.3億噸，含銅731萬(wàn)噸（銅0.48%，鉬0.018%，銀6.88克/噸），另有資源量6.94億噸，含銅273萬(wàn)噸，是中國(guó)企業(yè)在秘魯開(kāi)發(fā)成功的首個(gè)綠地項(xiàng)目。2018年產(chǎn)銅22萬(wàn)噸，含銀250噸。2018年3月底開(kāi)工的二期擴(kuò)建項(xiàng)目分兩步建設(shè)，第一步擴(kuò)建20%，第二步擴(kuò)建25%，新增礦石處理能力5.3萬(wàn)噸/天（共17萬(wàn)噸/天），新增銅精礦含銅8萬(wàn)噸/年（共計(jì)30萬(wàn)噸/年），該項(xiàng)目2020年9月建設(shè)完成。

2. 【日本6月銅線纜銷售同比減少3.6%至5.69萬(wàn)噸】日本電線電纜制造商協(xié)會(huì)表示，日本6月銅線纜發(fā)運(yùn)量(包括銷售和出口)較上年同期減少3.6%至56,900噸。

小結(jié)：滬銅昨日日內(nèi)震蕩，夜盤低開(kāi)后小幅反彈，主力合約收于46930。宏觀層面中美貿(mào)易摩擦有升溫跡象，基本面來(lái)看，短期銅價(jià)上攻動(dòng)能不足。精煉銅產(chǎn)量6月在檢修結(jié)束后大幅反彈，7月預(yù)計(jì)產(chǎn)量仍將維持高位，而銅下游消費(fèi)未見(jiàn)起色，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存已經(jīng)開(kāi)始累積，基本面整體偏弱，短線操作我們?nèi)越ㄗh持有看漲期權(quán)空單。中期來(lái)看，6月銅精礦進(jìn)口量大幅下滑，疊加明年上半年長(zhǎng)單簽訂的低位TC，進(jìn)一步驗(yàn)證銅精礦的緊缺，結(jié)合下半年消費(fèi)的改善預(yù)期，中線銅價(jià)仍看反彈，我們自7月初起建議長(zhǎng)線多單于46000附近逢低入場(chǎng)，多頭可繼續(xù)持有。

鋁

行業(yè)要聞：

1. 【力拓二季度生產(chǎn)數(shù)據(jù)】二季度，力拓生產(chǎn)鐵礦石6560萬(wàn)噸，同比下降8%。鋁土礦產(chǎn)量約為1340萬(wàn)噸，同比增加1%；氧化鋁產(chǎn)量為187.8萬(wàn)噸，比2018年同期下降6%；鋁產(chǎn)量約為80萬(wàn)噸，與2018年同期持平。銅礦產(chǎn)量為13.71萬(wàn)噸，同比下降13%。

2. 【寧夏對(duì)區(qū)內(nèi)三家電解鋁企業(yè)鋁液電解用電不加價(jià)】根據(jù)《國(guó)家發(fā)展改革委工業(yè)和信息化部關(guān)于電解鋁企業(yè)用電實(shí)行階梯電價(jià)政策的通知》有關(guān)規(guī)定，青銅峽鋁業(yè)股份有限公司青銅峽分公司和寧東分公司、中寧縣錦寧鋁鎂新材料有限公司等我區(qū)3家電解鋁生產(chǎn)企業(yè)鋁液電解用電（含來(lái)自于自備電廠電量）不加價(jià)，以上標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行時(shí)間為2019年1月1日至12月31日。

小結(jié)：昨日滬鋁日內(nèi)震蕩下行，夜盤整體震蕩，主力合約收于13840。鋁從基本面來(lái)看整體偏弱，鋁錠庫(kù)存拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，上周庫(kù)存累積的趨勢(shì)更加明顯，鋁棒庫(kù)存同步變動(dòng)，消費(fèi)季節(jié)性轉(zhuǎn)弱。供給方面新產(chǎn)能投放速度加快，在氧化鋁價(jià)格繼續(xù)回落的背景下，行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)修復(fù)，以原材料市場(chǎng)價(jià)計(jì)算，現(xiàn)在行業(yè)已經(jīng)扭虧為盈，客觀上對(duì)新投產(chǎn)有一定激勵(lì)作用。成本重心下移疊加基本面邊際走弱的背景下，鋁價(jià)維持弱勢(shì)，我們先前建議的13900之上逢高沽空策略，空單繼續(xù)持有。