短期基本面偏弱，銅鋁持續(xù)回落

銅

行業(yè)要聞： 

1. 【5月份中國精煉銅進(jìn)口量環(huán)比下滑20.2%】中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2019年5月份中國精煉銅進(jìn)口量為208,468噸，環(huán)比下滑20.2%，同比下降30.3%。5月份，中國從智利、澳大利亞、日本和秘魯分別進(jìn)口59,680噸、20,686噸、8,628噸和12,709噸精煉銅，環(huán)比分別下降34.6%、上漲22.3%、下降49.6%和上漲18.1倍。

2. 【英美資源將投資30億美元提高Los Bronces銅礦產(chǎn)量】英美資源集團(tuán)(Anglo American)上周五表示，該公司或?qū)⑴鷾?zhǔn)一項(xiàng)價(jià)值30億美元的投資，以提高旗下智利Los Bronces銅礦的生產(chǎn)，該銅礦去年銅精礦產(chǎn)量為369,500噸。據(jù)悉，投資后的綜合項(xiàng)目將在現(xiàn)有的露天銅礦的基礎(chǔ)上再開發(fā)兩個新礦區(qū)，并在安第斯山脈的高處開發(fā)一個新的地下礦區(qū)。英美資源還表示力求此項(xiàng)目不會對當(dāng)?shù)氐沫h(huán)境、道路、用水量等造成影響。

小結(jié)：滬銅昨日日內(nèi)震蕩，夜盤回落，主力合約收于47300?；久嫔闲袆恿Φ牟蛔惚憩F(xiàn)得愈發(fā)明顯，銅價(jià)重心繼續(xù)下移。滬銅基本面短期偏弱，但外部環(huán)境近期有改善的趨勢，宏觀情緒并不悲觀，且中線在銅精礦供給緊張加之消費(fèi)改善的預(yù)期下，銅的基本面有轉(zhuǎn)強(qiáng)預(yù)期。上周銅價(jià)在宏觀利好下大幅拉漲，情緒褪去后價(jià)格回落，回落空間可能有限，而在短期基本面偏弱的壓力下，價(jià)格上行動力同樣不足，多空因素交織下銅上下兩難。單邊操作建議暫時(shí)觀望，前期推薦的短線做空看漲期權(quán)以及長線多單繼續(xù)持有。

鋁

行業(yè)要聞：

1. 【IAI：全球6月原鋁產(chǎn)量為214萬噸】國際鋁業(yè)協(xié)會(IAI)7月22日公布的數(shù)據(jù)顯示，全球（不包括中國）6月份原鋁產(chǎn)量為214萬噸，較5月份下降61000噸，較去年同期增加6000噸。(IAI)

2. 【山西省加入鋼鐵、焦化、有色等重點(diǎn)行業(yè)錯峰生產(chǎn)】從山西省政府獲悉，日前山西省開始實(shí)施《山西省打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)2019年行動計(jì)劃》，將采取積極措施應(yīng)對重污染天氣，秋冬季重點(diǎn)行業(yè)工業(yè)企業(yè)差異化錯峰生產(chǎn)敲定實(shí)施細(xì)節(jié)。10月1日起，未按要求完成年度治理改造任務(wù)的企業(yè)(包括無組織排放治理)，予以停產(chǎn)治理。鋼鐵、建材、焦化、鑄造、有色、化工等高排放行業(yè)，達(dá)到相應(yīng)行業(yè)大氣污染物排放限值且完成無組織排放治理要求的企業(yè)，采暖期實(shí)施差別化錯峰生產(chǎn)。屬于《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》限制類的生產(chǎn)設(shè)施，限產(chǎn)40%；屬于產(chǎn)業(yè)政策鼓勵類的企業(yè)，限產(chǎn)20%。省政府要求，7月底前，各市完成錯峰生產(chǎn)方案的制定。

小結(jié)：昨日滬鋁日內(nèi)夜盤震蕩回落，主力合約收于13825。鋁價(jià)上周的抬升主要受到情緒帶動，由于基本面偏弱，情緒散去后價(jià)格開啟回落。當(dāng)前氧化鋁價(jià)格繼續(xù)回落，國內(nèi)均價(jià)回落至2550附近，由于氧化鋁供給充裕，礦石價(jià)格低位，基本面整體弱勢，在行業(yè)無減產(chǎn)的背景下價(jià)格難有反彈。氧化鋁價(jià)格的下行使得電解鋁行業(yè)利潤持續(xù)修復(fù)，對于新投產(chǎn)有激勵作用。而電解鋁下游消費(fèi)平平，鋁錠庫存上周繼續(xù)小幅上行，出庫量回落，消費(fèi)淡季下累庫周期開啟。電解鋁基本面整體偏弱，宏觀利好帶來的提振有限，操作上建議維持空頭思路，我們建議于13900之上逢高沽空，空單可繼續(xù)持有。