股指

【期貨市場(chǎng)】

滬深300股指期貨主力合約IF1908收盤跌9.2點(diǎn)或0.24%，報(bào)3843.60點(diǎn)，貼水10.67點(diǎn)；上證50股指期貨主力合約IH1908收盤跌7.6點(diǎn)或0.26%，報(bào)2928.60點(diǎn)，貼水1.89點(diǎn)；中證500股指期貨主力合約IC1908收盤跌9.4點(diǎn)或0.19%，報(bào)4844點(diǎn)，貼水53.02點(diǎn)。

【市場(chǎng)要聞】

1、發(fā)改委等四部委印發(fā)《2019年降低企業(yè)杠桿率工作要點(diǎn)》，加大力度推動(dòng)市場(chǎng)化法治化債轉(zhuǎn)股增量擴(kuò)面提質(zhì)；加快股份制商業(yè)銀行定向降準(zhǔn)資金使用；支持符合條件的股份制商業(yè)銀行利用所屬具有股權(quán)投資功能的子公司、同一金融控股集團(tuán)的現(xiàn)有股權(quán)投資機(jī)構(gòu)或擬開展合作的具有股權(quán)投資功能的機(jī)構(gòu)參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。

《2019年降低企業(yè)杠桿率工作要點(diǎn)》：推動(dòng)具備條件的各類交易場(chǎng)所依法合規(guī)開展轉(zhuǎn)股資產(chǎn)交易，盡快選擇若干家交易場(chǎng)所開展相對(duì)集中交易試點(diǎn)；鼓勵(lì)和支持實(shí)施機(jī)構(gòu)對(duì)符合政策和條件的民營企業(yè)實(shí)施市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，降低民營企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展；鼓勵(lì)依法合規(guī)以優(yōu)先股方式開展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，擴(kuò)大非上市非公眾股份公司債轉(zhuǎn)優(yōu)先股試點(diǎn)范圍。

2、截至上周五（7月26日），A股融資融券余額為9068.07億元，較前一交易日的9087.34億元減少19.27億元。

【觀點(diǎn)】

6月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，二季度GDP繼續(xù)下行，降至近年來低點(diǎn)，投資方面，房地產(chǎn)投資持續(xù)溫和回落，但制造業(yè)及基建投資較為穩(wěn)定，推升固定資產(chǎn)投資有所回升，同時(shí)6月內(nèi)需同環(huán)比大幅增長(zhǎng)，整體看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)未來增長(zhǎng)或繼續(xù)放緩。國際方面，中美貿(mào)易談判重啟，同時(shí)由于非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)7月降息概率有所下降。短期期指反彈步伐或進(jìn)一步放緩。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨:下跌。唐山普方坯3630（-20）；螺紋下跌，杭州3960（-20），北京3870（-30），廣州4170（10）；熱卷下跌，上海3830（-20），天津3850（0），樂從3970（-10）；冷軋下跌，上海4240（0），天津4280（-10），樂從4270（0）。

2、利潤(rùn)：減少。20日普方坯盈利189，螺紋毛利350（不含合金），熱卷毛利1，華東電爐毛利34。

3、基差：縮小。螺紋10合約167，01合約398；熱卷10合約13，01合約184。

4、供給：減少。7.26螺紋376（-4），熱卷332（-4），五大品種1076（-6）。

5、需求：全國建材成交量17.2（-0.6）萬噸。1-6月全社會(huì)累計(jì)完成貨運(yùn)量245.81億噸，同比增長(zhǎng)5.9%。

6、庫存：延續(xù)積累。7.26螺紋社庫617（21），廠庫242（5）；熱卷社庫250（8），廠庫95（-2）；五大品種整體庫存1759（44）。

7、總結(jié)：7月31日后，我國東部大范圍高溫將有所縮小，需求恢復(fù)有待觀察。累庫壓力與旺季預(yù)期之間，價(jià)格或有反復(fù)，震蕩下行為主。關(guān)注7月月底政治局會(huì)議與美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：外礦微跌。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠960（0），日照金布巴847（-2），日照PB粉874（-2），62%普氏118.45（-0.3）；張家港廢鋼含稅2706（0）。

2、利潤(rùn)：轉(zhuǎn)負(fù)。PB粉20日進(jìn)口利潤(rùn)-27。

3、基差：縮小。PB粉09合約68，01合約205；金布巴粉09合約36，01合約173。

4、供給：7.19澳巴發(fā)貨量2145（-30），北方六港到貨量763（-530）。

5、需求：7.26，45港日均疏港量286（-6），64家鋼廠日耗53.57（-1.22）。

6、庫存：7.26，45港11641（-41），64家鋼廠進(jìn)口礦1543（-15），可用天數(shù)28（0），61家鋼廠廢鋼庫存258（7）。

7、總結(jié)：隨著發(fā)貨到港的回落，港庫再次去化，但日耗和疏港亦有所回落，廠庫小幅去化，可用天數(shù)維持。鐵礦主要壓力恐來自成材端，鋼材低利潤(rùn)情況下，壓力易向原料傳導(dǎo)。關(guān)注7月澳洲發(fā)貨恢復(fù)速度。

焦煤焦炭

利潤(rùn)：噸精煤利潤(rùn)250元，噸焦炭利潤(rùn)150-200元。

價(jià)格：澳洲二線焦煤174.5美元，折盤面1358，內(nèi)煤價(jià)格1450元，蒙煤1480元；最便宜焦化廠焦炭出廠價(jià)折盤面2100元左右，主流價(jià)格折盤面2150元左右。

開工：全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率75.5%（-0.06%），全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率78.26%（-0.11%）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存192.34（+7.5）萬噸，煉焦煤港口庫存597.1（+24.1）萬噸，煉焦煤鋼廠焦化廠庫存1683.67（-4.51）萬噸。焦化廠焦炭庫存28.89（-3.59）萬噸，港口焦炭庫存486.2（+13.2）萬噸，鋼廠焦炭庫存451.83（+4.55）萬噸。

總結(jié)：鋼材利潤(rùn)相對(duì)低位，焦炭估值偏高，焦煤估值高估；中期來看，市場(chǎng)環(huán)保預(yù)期加強(qiáng)，部分地區(qū)焦化環(huán)保限產(chǎn)嚴(yán)格，但山西實(shí)際環(huán)保限產(chǎn)力度仍有待觀察。對(duì)于煉焦煤來講，四季度之前供大于需的格局不改，價(jià)格易跌難漲，9月份期貨價(jià)格貼水較小，價(jià)格上方空間或有限；對(duì)于焦炭來講，第一輪提漲振作市場(chǎng)企穩(wěn)，期貨也已經(jīng)反應(yīng)第一輪提漲預(yù)期，但若無后續(xù)環(huán)保限產(chǎn)跟進(jìn)，焦炭?jī)r(jià)格上方空間或有限。

動(dòng)力煤

現(xiàn)貨：持穩(wěn)。秦港Q5500動(dòng)力末煤平倉588（0），Q5000平倉507（0）；CCI5500（含稅）593（0）；CCI進(jìn)口5500（含稅）505.2（-1.6）；內(nèi)外價(jià)差87.8（+1.6）。

基差：走強(qiáng)。主力9月6，11月6.4，1月10.2。

月間：收窄。9-1價(jià)差4.2，1-5價(jià)差15.8。

持倉：主力9月24.41（+0.5）萬手。

運(yùn)費(fèi)：波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）1922（-15）；中國沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)748.36（+4.09），其中秦皇島-廣州（5-6萬DWT）37.9（+0.4），秦皇島-上海（4-5萬DWT）28.4（+0.2）。

供給：6月原煤產(chǎn)量33335萬噸，同比+10.4%，環(huán)比+6.71%；6月煤及褐煤進(jìn)口量2709.8萬噸，環(huán)比-1.35%，同比+6.39%；6月動(dòng)力煤進(jìn)口727萬噸，同比+13.62%，環(huán)比+0.14%。

需求：六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量77.10（-3.22）萬噸。

庫存：六大發(fā)電集團(tuán)總計(jì)1750.37（-9.87）萬噸，可用天數(shù)22.7（+0.78）。秦港616.5（+5）萬噸，曹妃甸港499.2（-3.3）萬噸，國投京唐港229（+2）萬噸，廣州港245.5（+14.5）萬噸。長(zhǎng)江口855（周+20）萬噸。

資訊：氣象局預(yù)測(cè)，未來10天（7月29日-8月7日），降水主要位于西南地區(qū)東部、西北地區(qū)東部、華北、東北地區(qū)、黃淮及華南等地，累計(jì)降雨量一般有40～80毫米，其中四川盆地西部、華南南部、華北南部、東北及云南西部等地的部分地區(qū)有90～150毫米，四川盆地西南部和華南沿海局地超過250毫米。上述大部地區(qū)累計(jì)降雨量較常年同期偏多2～5成，西南部分地區(qū)偏多1倍以上。7月31前，我國黃淮及其以南仍有大范圍高溫；8月起，我國東部地區(qū)高溫范圍減小，強(qiáng)度減弱。

綜述：供應(yīng)端，迎峰度夏保供背景下，產(chǎn)地供應(yīng)仍持繼續(xù)放量觀點(diǎn)；需求端，高溫發(fā)力，日耗高位，旺季特征明顯；但電廠、港口庫存仍處高位，整體驅(qū)動(dòng)向下，維持動(dòng)力煤中長(zhǎng)期偏空思路，但短期內(nèi)受需求拉動(dòng)影響，預(yù)計(jì)以震蕩運(yùn)行為主。持續(xù)關(guān)注進(jìn)口煤政策和氣溫變化。

原    油

1、盤面綜敘

周一油價(jià)上漲，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期蓋過了對(duì)全球經(jīng)濟(jì)疲軟的悲觀情緒。

歐美股市漲跌不一，道指微漲，納指收跌0.44%。歐洲斯托克600指數(shù)上漲0.03%。

總結(jié):

關(guān)注本周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議，市場(chǎng)預(yù)計(jì)降息。關(guān)注權(quán)益類產(chǎn)品走勢(shì)對(duì)油價(jià)的影響。

目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)三季度是全球降庫最好的時(shí)間段，四季度和明年全球庫存逐步累積。

EIA原油庫存大降1080萬桶，原油庫存連續(xù)6周錄得減少，美國原油產(chǎn)量大幅減少，市場(chǎng)預(yù)計(jì)可能和墨西哥灣遭遇風(fēng)暴有關(guān)。

EIA短期能源展望上調(diào)了19年美國原油產(chǎn)量，下調(diào)了全球需求。OPEC預(yù)計(jì)油市供應(yīng)過剩問題仍將重新回歸，2020年非opec供應(yīng)增量超過全球需求增量，油市供應(yīng)過程，opec被動(dòng)減產(chǎn)。IEA預(yù)計(jì)2020年全球原油市場(chǎng)料將重歸供應(yīng)過剩困境，即使石油輸出國組織(OPEC)宣布延長(zhǎng)減產(chǎn)行動(dòng)。

最新數(shù)據(jù)顯示，美國頁巖油盈虧平衡點(diǎn)在43左右，美國半周期成本市場(chǎng)采用50美元/桶為線，低于50美元/桶會(huì)影響投資。所以從美國頁巖油角度看，下存在成本方面的支撐。

總之，下方存成本支撐，同時(shí)OPEC延續(xù)減產(chǎn)。高油價(jià)損害經(jīng)濟(jì)發(fā)展。目前三大機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)明年原油供應(yīng)壓力大。總體維持震蕩思路。要注意市場(chǎng)預(yù)計(jì)三季度是全球降庫最好的時(shí)間段，四季度和明年全球庫存逐步累積。

聚烯烴

期貨市場(chǎng)：LLDPE1909收盤7705,持倉量51.2萬手；PP1909收盤8722,持倉量45.5萬手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：LLDPE華東7800（-0），中國CFR進(jìn)口951美元；

PP余姚粒料8750，臨沂粉料8375；拉絲與共聚價(jià)差-200。

基差：LLDPE基差145；9-1價(jià)差110；PP山東基差15，浙江基差40，9-1價(jià)差435。

利潤(rùn)：LL：乙烯法利潤(rùn)757；進(jìn)口利潤(rùn)-433；

PP：丙烯折算PP利潤(rùn)225，丙烷脫氫折算PP利潤(rùn)3085，拉絲進(jìn)口利潤(rùn)-146，PP共聚進(jìn)口利潤(rùn)-455；

庫存：PE：中石化(華北、華東、華南部分企業(yè))3.93萬噸（-0.72）；PE：華東社會(huì)庫存12.83萬噸（+0.06）；PP：社庫10.81萬噸（-0.10），上游2.06（0.12）；

兩油庫存：74萬噸

開工率：LL-華東下游82%；

PP:下游塑編54.3%，共聚注塑60%，BOPP54.3%；

綜述：現(xiàn)貨估值偏高，期貨估值略偏低，進(jìn)口虧損擴(kuò)大，整體中性。驅(qū)動(dòng)中性，邊際驅(qū)動(dòng)變化不大。近期主力移倉中，月間價(jià)差先擴(kuò)后收。價(jià)格延續(xù)震蕩偏強(qiáng)，PP強(qiáng)于L的格局不變。短期調(diào)整壓力來自外部因素。

ＰＶＣ

1.現(xiàn)貨市場(chǎng)：下跌→企穩(wěn)。

成品：華東乙烯法7050（+0），華東電石法6815（+0），西北電石法6525（+0）；

原料：華東電石3450（+0），西北電石3210（+0），華北電石3350（+0）；

氯堿：山東燒堿685（+0），內(nèi)蒙燒堿690（+0），天津燒堿725（+0）。

2.期貨市場(chǎng)：震蕩下行→企穩(wěn)。

價(jià)格：V1909：6790（-20），V2001：6635（-10），V2105：6545（+15）；

月差：9-1價(jià)差進(jìn)入收縮周期，9-1價(jià)差當(dāng)前155（-10）；1-5價(jià)差90（-25）。

3.價(jià)差：

基差：主力基差平水。9月基差25（+20），1月基差180（+10），5月基差270（-15）；

乙電價(jià)差：擴(kuò)大→震蕩。華東乙烯法-華東電石法235（+0）；

區(qū)域價(jià)差：震蕩。杭州-天津150（+30），杭州-廣州-50（-10）；

規(guī)格價(jià)差：震蕩→擴(kuò)大。SG-8與SG-5價(jià)差200（+0），SG-3與SG-5價(jià)差370（+170）；

進(jìn)出口：內(nèi)外價(jià)差均衡，出口利潤(rùn)-51（-150），進(jìn)口利潤(rùn)192（+155）。

4.利潤(rùn)：

電石法：震蕩下行。華東電石法雙噸價(jià)差793（+0），西北電石法雙噸價(jià)差1292（+0）；

乙烯法：上行→高位震蕩。華東乙烯法雙噸價(jià)差1807（+0）；

VCM法：回調(diào)→回升。華東VCM法利潤(rùn)301（+148）。

5.供給：

截至7月18日，即期檢修產(chǎn)能369萬噸（+116），計(jì)劃?rùn)z修產(chǎn)能152萬噸（-216）；上周PVC生產(chǎn)企業(yè)開工率穩(wěn)定在84.29%。

6.需求：

管件型材：下游管件/型材廠開工率維持穩(wěn)定；

房地產(chǎn)：6月商品房銷售面積同比增速-1.76%（-0.18），房屋新開工面積同比增速10.12%（-0.40），房屋竣工面積同比增速-12.67%（-0.38），整體中性偏弱，關(guān)注7月數(shù)據(jù)；

進(jìn)出口：6月PVC粉出口3.6萬噸，進(jìn)口6.3萬噸，凈出口-2.7萬噸，當(dāng)前PVC進(jìn)出口利潤(rùn)均處于零值附近；6月PVC地板出口量大幅上升至35.1萬噸，環(huán)比下降7%，同比上升5%，1-6月累計(jì)同比上升17%。

7.庫存：

5月檢修季以來上游庫存持續(xù)低位震蕩，下游庫存去化緩慢。截至7月26日，上游庫存28900（+1000），同比下降25%；倉庫庫存319800（-8700），同比增加59%；下游庫存42000（-1000），同比下降8%；貿(mào)易商庫存73200（+4900），同比上升42%；社會(huì)庫存467930（-4673），同比上升39%。

8.總結(jié)：

目前PVC利潤(rùn)高位，電石利潤(rùn)中高位，氯堿利潤(rùn)中低位；驅(qū)動(dòng)方面，開工率持續(xù)高位，需求平淡，上游庫存良性，下游庫存短暫去化，關(guān)注下游去化持續(xù)性。

2019年上半年主要矛盾在供給端，檢修季提前了2個(gè)月（從7月提前到5月），整個(gè)上半年供給減少，而近期供給明顯改善。下半年P(guān)VC行業(yè)景氣程度主要看下游需求的改善程度。

油脂油料

1.期貨價(jià)格:

CBOT8月大豆收885.74美分/蒲，漲4.25美分，11月大豆收904美分/蒲，漲4.75美分。DCE豆粕9月2782元/噸，漲3元，豆油9月5596元/噸，漲26元。

2.現(xiàn)貨價(jià)格:

7月29日，沿海一級(jí)豆油5400-5560元/噸，漲幅在20-50元/噸。24度棕櫚油4380-4450元/噸，漲30-50元/噸。豆粕2730-2790元/噸，跌10-20元/噸

3.基差與成交：

7.29，華東一級(jí)豆油8月提,主流未報(bào)價(jià)，周邊工廠，1909基差(60/70)，同比上周一漲80-90元/噸，成交2.4萬噸，上周五4萬噸，5月開始國內(nèi)豆油成交持續(xù)放量至今；華東豆粕8月及9月提貨，1909(-30/0），成交8.5萬噸（基差3.5萬噸），上周五13萬噸。6月和7月初成交萎靡，之后連續(xù)兩周放量，上周開始成交再次萎縮。

4.信息與基本面：

（1）截至2019年7月28日當(dāng)周，美豆優(yōu)良率54%，分析師預(yù)估54%，前一周54%，上年同期70%；美國大豆結(jié)莢率21%，前一周7%，上年同期58%，五年均值45%；美國大豆開花率57%，前一周40%，上年同期85%，五年均值79%。

（2）截至2019年7月25日當(dāng)周，美豆出口檢驗(yàn)1,031,477噸，市場(chǎng)預(yù)估40-80萬噸，前一周修正后560,856噸，初值559,462噸。2018年7月26日止當(dāng)周，美豆出口檢驗(yàn)768,769噸。當(dāng)周大陸出囗檢驗(yàn)600,087噸，占出口檢驗(yàn)總量的58.18%。本作物年度美豆出口檢驗(yàn)累計(jì)40,311,922噸，上年同期52,477,266噸。

（3）商務(wù)部新聞發(fā)言人高峰7月26日在例行發(fā)布會(huì)透露，為落實(shí)兩國元首大阪會(huì)晤達(dá)成的共識(shí)，中美雙方牽頭人將于7月30-31日上海見面，在平等和相互尊重的基礎(chǔ)上舉行第十二輪中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商。

5.蛋白油脂走勢(shì)邏輯

由于CBOT大豆沒有新的天氣題材支撐，價(jià)格有所回落，隨著中美談判再次開啟消息的確認(rèn)，國內(nèi)蛋白價(jià)格承壓回落。與此同時(shí)國內(nèi)對(duì)豬瘟對(duì)3季度需求的擔(dān)憂依舊。這些均不利于蛋白價(jià)格。但中美關(guān)系修復(fù)對(duì)CBOT豆價(jià)是支撐因素，國內(nèi)壓榨利潤(rùn)不佳，7月8月是美豆生長(zhǎng)關(guān)鍵期，天氣存在很大不確定性，均對(duì)承壓的蛋白價(jià)格帶來很大不確定性。

白   糖

1、洲際交易所(ICE)原糖期貨周一上漲，因擔(dān)心主要產(chǎn)區(qū)天氣情況惡劣以及巴西產(chǎn)量下滑，同時(shí)基金空頭回補(bǔ)也推高價(jià)格。ICE10月原糖期貨上漲0.13美分或1.1%，至每磅12.15美分。

2、鄭糖主力09合約周一反彈73點(diǎn)，收5364元/噸，持倉增8千余手，夜盤跌20點(diǎn)。主力持倉上，增凈多約4千手，其中多頭方增5千余手，華泰增2千余手，方正和徽商各增1千余手。空頭方增1千余手，東興增4千余手，中糧和長(zhǎng)江各增1千余手，而中信、國投安信各減1千余手。01主力持倉上，增凈空4千余手，其中中信增多約4千手，中糧增空約5千手?？偝謧}主力席位上增凈空5千余手。

3、資訊：1）歐委會(huì)上周末公布數(shù)據(jù)顯示，截至7月22日，歐盟18/19已累計(jì)出口141萬噸糖糖，同比降52%。歐盟18/19糖產(chǎn)量預(yù)估維持1762.3萬噸不變，同比下降17%。

2）農(nóng)業(yè)研究機(jī)構(gòu)Pecege表示，巴西中南部地區(qū)2019/20年度日蔗產(chǎn)量預(yù)計(jì)將介于5.59-5.70億噸，低于上一年度的5.73億噸。

3）主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)約40元/噸，成交一般偏好，其中主產(chǎn)區(qū)南寧中間商站臺(tái)暫無報(bào)價(jià)，倉庫報(bào)價(jià)5380-5480元/噸。柳州站臺(tái)報(bào)價(jià)5470-5480元/噸，倉庫報(bào)價(jià)5430-5440元/噸。

4、綜述：原糖大方向依然是向好的，整體處于底部確立后的低位震蕩行情。前期大跌后，遇到一定技術(shù)支撐，且超賣刺激下出現(xiàn)明顯反彈，而基本面上反映完利空后有望再次尋求利多支撐。后期繼續(xù)觀察原油、天氣、巴西壓榨和匯率等影響，并調(diào)整。對(duì)鄭糖而言，一旦期貨反彈迅速，接近近期運(yùn)行區(qū)間上沿且基差近平水后，反彈行情就受阻，而一旦下跌后，又會(huì)出現(xiàn)支撐。國內(nèi)目前基本面上也是多空參半，而短期有進(jìn)口數(shù)據(jù)、基差及倉單的支撐和外糖反彈支撐表現(xiàn)偏強(qiáng)。但是持倉逐漸呈現(xiàn)偏空壓力，后期也不乏有拋儲(chǔ)、進(jìn)口增量等壓力，繼續(xù)關(guān)注倉單、持倉及基差等變化和帶來的價(jià)格影響。

雞　蛋

1.現(xiàn)貨市場(chǎng)：7月29日，大連報(bào)價(jià)3.64元/斤（-0.38），德州3.6（-0.5），館陶4.11（-0.22），浠水4.44（-0.36），北京大洋路3.78（-0.58），東莞4.25（-0.5）。周末雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌，周一蛋價(jià)延續(xù)下滑。收貨變易，走貨變慢，庫存增加，貿(mào)易形勢(shì)變差。

2.供應(yīng)：芝華最新數(shù)據(jù)顯示，6月在產(chǎn)蛋雞存欄量11.05億只，環(huán)比-0.14%（新增開產(chǎn)量小于淘汰量），同比+0.03%；后備雞存欄量2.91億只，環(huán)比-6.13%（蛋價(jià)回落，6月補(bǔ)欄積極性下降），同比+16.78%；育雛雞補(bǔ)欄量環(huán)比-8.6%（6月蛋價(jià)回落，補(bǔ)欄積極性下降。其中2萬只至10萬只規(guī)模蛋雞養(yǎng)殖戶育雛雞補(bǔ)欄減少，2萬只以下規(guī)模補(bǔ)欄微增，10萬只以上規(guī)模蛋雞養(yǎng)殖戶育雛雞補(bǔ)欄增加），同比+8.35%。雞齡結(jié)構(gòu)年輕化。后備雞占比增至29.6%。開產(chǎn)小蛋占比減少0.13%，中蛋占比增加，大蛋占比繼續(xù)減少。450天以上即將淘汰雞齡占比降至8.71%，其中480-510天老雞占比減少。

3.養(yǎng)殖利潤(rùn)：截至7月26日，隨著蛋價(jià)止?jié)q回落，蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)出現(xiàn)拐頭跡象，仍處于往年同期較高水平；淘汰雞價(jià)格繼續(xù)回升，老雞數(shù)量有限，若淘汰雞價(jià)格繼續(xù)上漲，需關(guān)注是否會(huì)出現(xiàn)提前集中淘汰老雞情況，觀察對(duì)存欄的影響。

4.總結(jié)：周末現(xiàn)貨價(jià)格恐慌性下跌，周一期貨價(jià)格全線走低。中秋節(jié)前備貨令現(xiàn)貨價(jià)格仍有望再度回升，期貨價(jià)格也將獲支撐，但能否再創(chuàng)新高存疑。建議繼續(xù)關(guān)注期貨見頂后回吐中秋升水這一季節(jié)性規(guī)律，疊加今年春節(jié)后養(yǎng)殖利潤(rùn)刺激補(bǔ)欄令產(chǎn)能存恢復(fù)預(yù)期，理論上遠(yuǎn)月價(jià)格存壓。但風(fēng)險(xiǎn)在于今年非洲豬瘟這一背景對(duì)行情產(chǎn)生顯著干擾，上半年淡季不淡情況已經(jīng)出現(xiàn)，淘汰雞價(jià)格走高將導(dǎo)致雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格下跌背景下加速淘汰，限制下跌空間。需持續(xù)關(guān)注資金走向以及存欄變化。

棉   花

1、ICE棉花周一收盤下跌，因美元持于近兩個(gè)月高位，市場(chǎng)等待本周的中美貿(mào)易談判結(jié)果。交投最活躍的ICE12月棉花合約收跌0.33美分或0.5%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅64.21美分。

2、鄭棉主力9月合約周一轉(zhuǎn)跌，跌280至13100，持倉上增9千余手，夜盤反彈40點(diǎn)。排名前20的席位上，增凈空5千余手，其中多增2千余手，空增7千余手。其中海通持倉變化明顯，減多約2千手，增空約7千手。

3、資訊：1）根據(jù)印度氣象部門預(yù)報(bào)，未來7至10日內(nèi)印度棉區(qū)大部預(yù)計(jì)將出現(xiàn)廣泛降雨。降雨量預(yù)計(jì)將高于往年同期水平，有助于緩解缺水狀況，利于棉株生長(zhǎng)。

2）美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周一公布的每周作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至7月28日當(dāng)周，美國棉花生長(zhǎng)優(yōu)良率為61%，前一周為60%，去年同期為43%。

3）7月29日儲(chǔ)備棉輪出實(shí)際成交9807.6225噸，成交率95.38%。平均成交價(jià)格12555/噸，較前一交易日下跌142元/噸；折3128價(jià)格13802元/噸，較前一交易日下跌26元/噸。5月5日至7月29日，儲(chǔ)備棉輪出累計(jì)成交58萬噸，成交率88.76%。

4）棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)調(diào)整走勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)下游需求向好難有信心，整體現(xiàn)貨市場(chǎng)成交冷清，據(jù)悉新疆喀什現(xiàn)貨部分質(zhì)押?jiǎn)斡袙佖洭F(xiàn)象，質(zhì)押方回籠資金，低價(jià)走貨量尚可。河南一商家3128級(jí)疆棉機(jī)采在14000元/噸河南庫自提，實(shí)單可議。且在鄭棉期貨連續(xù)一周的小幅上漲后，今再次出現(xiàn)下跌，且再次將一周漲幅跌沒，部分市場(chǎng)心態(tài)再次往悲觀傾斜。

5）倉單13929（-114），預(yù)報(bào)1085（57）

4、綜述：美棉12月合約在跌至接近之前7月合約到達(dá)的最低位后反彈。棉市仍是偏空的市場(chǎng)氛圍，基本面也缺乏有效利多支撐，不過價(jià)格上至階段下跌至關(guān)鍵支撐位后確實(shí)有支撐，且中美貿(mào)易談判再出新進(jìn)展，有望帶來利好刺激，市場(chǎng)正在等待本周的繼續(xù)確認(rèn)，不過需要有實(shí)質(zhì)明顯利好才能支撐價(jià)格上漲。國內(nèi)同樣面臨前低處的支撐，且跟隨美棉震蕩反彈。不過基本面仍是傾向于區(qū)間偏弱運(yùn)行難改。階段性繼續(xù)關(guān)注基差走勢(shì)及影響，中美貿(mào)易磋商新進(jìn)展。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C1909～1929；CS1909～2364；

2、CBOT玉米：426.6；

3、玉米現(xiàn)貨價(jià)格：農(nóng)安1760-1820；濰坊1930-1980；錦州港1938-1958；南通1930-1950；蛇口1960～1980。

4、淀粉現(xiàn)貨價(jià)格：吉林主流2400；山東主流2540；廣東主流2700。

5、玉米基差：DCE：19淀粉基差：196；

6、相關(guān)資訊：

1）華北存糧不多，收購價(jià)走軟，成交減量。

2）南北港存下降，東北余糧有限，貿(mào)易商存貨減弱。

3）國儲(chǔ)拋儲(chǔ)，價(jià)格走軟，成交下降，港口庫存不大，銷區(qū)供應(yīng)充裕，價(jià)格走軟。

4）中美貿(mào)易談判緩和，部分進(jìn)口美國農(nóng)產(chǎn)品消息作用市場(chǎng)，國內(nèi)玉米承壓。美國天氣影響減弱，CBOT玉米震蕩。

5）生豬疫情延續(xù)，存欄繼續(xù)走低，飼料玉米需求續(xù)弱。

6）淀粉加工企業(yè)收購價(jià)走軟，開機(jī)下降，下游淀粉庫存略增，需求偏弱，利潤(rùn)縮減。

7、主要邏輯：國儲(chǔ)拋儲(chǔ)，成交降低，華北收購價(jià)走軟，深加工企業(yè)開工率降低，利潤(rùn)走低。小麥上市，南方新糧上市，拖累玉米價(jià)格。生豬存欄續(xù)降、豬疫延續(xù)、生豬存欄續(xù)降，飼料需求疲軟，中美貿(mào)易談判緩和，部分進(jìn)口美國農(nóng)產(chǎn)品消息作用市場(chǎng)，國內(nèi)玉米承壓，國內(nèi)庫存結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向，玉米價(jià)格震蕩，淀粉跟隨運(yùn)行。