橡膠早評(píng)：宏觀(guān)風(fēng)險(xiǎn)加大橡膠偏弱運(yùn)行，切勿抄底

要聞：NR合約第一批交割品牌公布，包括了泰國(guó)、馬來(lái)西亞、印度尼西亞、中國(guó)等四國(guó)的大型工廠(chǎng)；第一批交割倉(cāng)庫(kù)分布在山東青島、上海、海南三地，其中交割海南貼水-210元/噸。

期貨報(bào)價(jià)：滬膠主力1909報(bào)價(jià)10280（-135）；滬膠2001報(bào)價(jià)11180（-100）；1-9價(jià)差930（30）；東京期膠最新報(bào)價(jià)169.8（-6.3）；新加坡20#最新報(bào)價(jià)132.7（-0.4）。

現(xiàn)貨、原料報(bào)價(jià)及價(jià)差

天膠現(xiàn)貨價(jià)格：SCR5全乳膠（上海）報(bào)價(jià)10150（-100）；泰#3煙片膠（上海）報(bào)價(jià)12500（-100）；青島保稅區(qū)泰國(guó)RSS3報(bào)價(jià)1630（-10），青島保稅區(qū)泰國(guó)STR20報(bào)價(jià)1325（-20）。泰國(guó)混合膠報(bào)價(jià)10600（-100），SCR5全乳膠-主力合約基差-130（-40），泰國(guó)混合膠-主力合約基差320（-40），STR20#內(nèi)外盤(pán)價(jià)差-10（-10）。

合成膠現(xiàn)貨價(jià)格：丁二烯9700（400），順丁上海10800（100），丁苯（1502）山東10650（100）。全乳膠-順丁價(jià)差-550（-350），全乳膠-丁苯（1502）-400（-350）。

原料價(jià)格：海南膠水9500（-300），云南膠水9300（0），泰國(guó)合艾白片39.3（-1.25）。

庫(kù)存情況及開(kāi)工率：上期所總共庫(kù)存44.5萬(wàn)噸（0.76）；注冊(cè)倉(cāng)單41.2萬(wàn)噸（0）。半鋼胎開(kāi)工率69.89%（-0.47），全鋼胎開(kāi)工率71.48%（-2.11）。

持倉(cāng)與技術(shù)分析：1909合約偏弱震蕩，夜盤(pán)區(qū)間震蕩。從日K線(xiàn)圖看，K線(xiàn)跌破所有均線(xiàn)，MACD紅柱縮小。成交量、持倉(cāng)量減少，倉(cāng)差-12334。前20名會(huì)員持倉(cāng)，多單58635（-2789），空單80113（-3803），凈多單18165（-1382），凈空單39643（-2396）。周線(xiàn)震蕩下行，MACD綠柱擴(kuò)大。

小結(jié)：橡膠昨日震蕩偏弱，混合膠現(xiàn)貨下跌100元，升水主力合約320元，1-9價(jià)差930元。20號(hào)膠交割品、交割倉(cāng)庫(kù)公布，交割品不設(shè)升貼水，交割倉(cāng)庫(kù)海南貼水210，預(yù)計(jì)后續(xù)還將公布新的交割品。泰國(guó)原料價(jià)格繼續(xù)下跌，杯膠價(jià)格跌至32泰銖、膠水價(jià)格跌至39泰銖，目前膠水對(duì)杯膠仍有溢價(jià)，尚不言底，關(guān)注杯膠在30泰銖、膠水在35泰銖一帶的支撐。輪胎廠(chǎng)開(kāi)工率同環(huán)比繼續(xù)下跌，主要因：1）七月中上旬全鋼廠(chǎng)家實(shí)行降價(jià)促銷(xiāo)政策，然實(shí)際效果不及預(yù)期，廠(chǎng)家?guī)齑鎵毫^大，部分廠(chǎng)家下調(diào)日產(chǎn)水；2）當(dāng)前山東地區(qū)連續(xù)高溫，個(gè)別有停產(chǎn)放假行為。昨夜宏觀(guān)再現(xiàn)危機(jī)，中美貿(mào)易摩擦即上周五反轉(zhuǎn)后，局勢(shì)進(jìn)一步升級(jí)，中國(guó)宣布暫停購(gòu)買(mǎi)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品，美股、原油大跌。橡膠在經(jīng)過(guò)前期下跌后，各項(xiàng)利空皆已落地，影響邊際減弱，但基本面仍偏弱，再疊加宏觀(guān)影響較大，預(yù)計(jì)膠價(jià)今日震蕩偏弱，技術(shù)上破位，當(dāng)前不建議抄底。當(dāng)前09持倉(cāng)仍偏高，近幾日移倉(cāng)仍將持續(xù)，1-9價(jià)差或收縮。建議套保比例建議維持100%以上；做空RU2001策略繼續(xù)持有，收益率6.12%。