股指

【期貨市場】

滬深300股指期貨主力合約IF1908收盤跌26.2點或0.72%，報3598.20點，貼水23.23點；上證50股指期貨主力合約IH1908收盤跌21.6點或0.78%，報2734.20點，貼水13.05點；中證500股指期貨主力合約IC1908收盤跌24點或0.52%，報4591.60點，貼水34.76點。

【市場要聞】

1、央行辟謠稱，日前，網(wǎng)上有消息稱“中國人民銀行決定，自2019年8月10日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率”。此為不實消息。人民銀行已向公安機關報案。

2、中國7月外匯儲備31036.97億美元，比上月減少155.37億美元，結束連續(xù)兩個月增長。中國7月末黃金儲備報6226萬盎司，6月末為6194萬盎司，此為中國央行連續(xù)第8個月增持黃金儲備。

3、MSCI把中國大盤A股納入因子從10%增加至15%，將在8月27日收盤后生效。

4、全球降息潮繼續(xù)。印度央行將基準利率下調35個基點至5.40%，為年內第四次降息，市場預期為降息25個基點。新西蘭聯(lián)儲將8月官方現(xiàn)金利率下調50個基點至1%，創(chuàng)紀錄新低，預期1.25%，前值1.5%。泰國央行將基準利率從1.75%下調至1.5%，市場預期維持不變。

【觀點】

6月經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，二季度GDP繼續(xù)下行，降至近年來低點，投資方面，房地產(chǎn)投資持續(xù)溫和回落，但制造業(yè)及基建投資較為穩(wěn)定，推升固定資產(chǎn)投資有所回升，同時6月內需同環(huán)比大幅增長，整體看，國內經(jīng)濟未來增長或繼續(xù)放緩。國際方面，中美貿(mào)易談判再生波折，同時美聯(lián)儲7月如期降息，9月繼續(xù)降息的概率仍然較大。期指連續(xù)大幅下挫回補缺口，短線明顯超跌，預計后市將繼續(xù)反彈。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨:漲跌互現(xiàn)。唐山普方坯3560（20）；螺紋下跌，杭州3760（-20），北京3750（0），廣州4090（0）；熱卷維持，上海3700（0），天津3780（0），樂從3840（0）；冷軋微跌，上海4240（0），天津4300（0），樂從4280（0）。

2、利潤：增加。即期普方坯盈利313，螺紋毛利376（不含合金），熱卷毛利73，華東電爐毛利-124。

3、基差：縮小。螺紋10合約149，01合約362；熱卷10合約15，01合約166。

4、供給：減少。8.2螺紋378（2），熱卷324（-8），五大品種1068（-8）。

5、需求：全國建材成交量17.9（1.9）萬噸。分析人士認為，舊城區(qū)、老城區(qū)改造存在17萬個城區(qū)小區(qū)需要改造，3-5年之內將涉及的市場規(guī)模初步測算大致是3-5萬億。

6、庫存：延續(xù)積累。8.2螺紋社庫633（16），廠庫252（10）；熱卷社庫259（8），廠庫93（-2）；五大品種整體庫存1794（34）。

7、總結：近期價格下跌較為明顯，電爐減產(chǎn)增加，需求亦有恢復可能，本周累庫預計有所放緩，盤面或有反彈。但累庫壓力未改變的情況下，成本下移將再次釋放下跌空間，整體仍維持震蕩下行觀點。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：內外礦、廢鋼下跌。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠930（-35），日照金布巴728（-25），日照PB粉765（-20），62%普氏92.8（-5.1）；張家港廢鋼含稅2684（-11）。

2、利潤：減少。PB粉20日進口利潤-94。

3、基差：縮小。PB粉09合約76，01合約182；金布巴粉09合約35，01合約140。

4、供給：8.2澳巴發(fā)貨量2317（98），北方六港到貨量875（-179）。

5、需求：8.2，45港日均疏港量262（-25），64家鋼廠日耗53.04（-0.53）。

6、庫存：8.2，45港11869（227），64家鋼廠進口礦1544（1），可用天數(shù)29（1），61家鋼廠廢鋼庫存255（-3）。

7、總結：受唐山前期封港影響，港口庫存積累較多，其中表觀供給增長值得警惕。鐵礦同樣面臨成材端壓力，鋼材低利潤情況下，壓力易進一步向原料傳導。關注8月澳洲發(fā)貨恢復速度。

焦煤焦炭

利潤：噸精煤利潤250元，噸焦炭利潤150-200元。

價格：澳洲二線焦煤162美元，折盤面1330，一線焦煤173美元，折盤面1377內煤價格1450元，蒙煤1480元；最便宜焦化廠焦炭出廠價折盤面2100元左右，主流價格折盤面2150元左右。

開工：全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率75.90%（+0.4%），全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率80.50%（+2.24%）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存191.61（-0.73）萬噸，煉焦煤港口庫存677（+79.9）萬噸，煉焦煤鋼廠焦化廠庫存1681.38（-2.29）萬噸。焦化廠焦炭庫存28.32（-0.57）萬噸，港口焦炭庫存489（+2.8）萬噸，鋼廠焦炭庫存451.72（-0.11）萬噸。

總結：目前鋼材利潤相對低位，焦炭估值偏高，焦煤估值高估。對于煉焦煤來講，四季度之前供大于需的格局不改，庫存大概率繼續(xù)累積，現(xiàn)貨價格易跌難漲，9月份期貨升水，下方有一定的空間；對于焦炭來講，高庫存高產(chǎn)量下，價格明顯承壓，若無后續(xù)環(huán)保限產(chǎn)跟進，近月價格承壓較大，遠月在去產(chǎn)能的預期下，具備一定的支撐，但就目前來看，環(huán)保限產(chǎn)以及去產(chǎn)能大概率要落空。

動力煤

現(xiàn)貨：繼續(xù)下跌。秦港Q5500動力末煤平倉581（-2），Q5000平倉505（-2）；CCI5500（含稅）586（-2）；CCI進口5500（含稅）505（-0.9）；內外價差81（-1.1）。

基差：收窄。主力9月8.8，11月11.2，1月19。

月間：擴大。9-1價差10.2，1-5價差6.4。

持倉：主力9月20.87（-0.7）萬手。

運費：8.6波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）1734（-40）；8.7中國沿海煤炭運價指數(shù)646.19（-3.27），其中秦皇島-廣州（5-6萬DWT）34.1（-0.1），秦皇島-上海（4-5萬DWT）23.7（-0.2）。

供給：6月原煤產(chǎn)量33335萬噸，同比+10.4%，環(huán)比+6.71%；6月煤及褐煤進口量2709.8萬噸，環(huán)比-1.35%，同比+6.39%；6月動力煤進口727萬噸，同比+13.62%，環(huán)比+0.14%。

需求：六大發(fā)電集團日均耗煤量70.93（+2.42）萬噸。

庫存：六大發(fā)電集團總計1727.01（-5.34）萬噸，可用天數(shù)24.35（-0.94）。秦港618（+9）萬噸，曹妃甸港502.7（+4.6）萬噸，國投京唐港228（+1）萬噸，廣州港177.3（-67.9）萬噸。長江口854（周-1）萬噸。

資訊：氣象局預測，預計未來10天（8月7-16日），江南東部、江淮東部、黃淮東部、華北東部、東北地區(qū)南部和東部及云南、四川盆地部分地區(qū)累計降雨量有50～80毫米，部分地區(qū)有100～180毫米，其中江南東部沿海的局部地區(qū)有200～400毫米。未來10天，新疆盆地、江漢及江南西部等地多高溫天氣。

綜述：供應端，無政策干預下，產(chǎn)地供應仍持繼續(xù)放量觀點；需求端，高溫區(qū)域收縮，日耗在70萬噸以下的低位持穩(wěn)，后續(xù)較難上行；電廠、港口庫存高位依舊，整體驅動向下，維持動力煤中長期偏空思路，短期內預計仍將震蕩偏弱運行。持續(xù)關注進口煤政策和氣溫變化。

原    油

1、盤面綜敘

周三收盤，紐約商品交易所9月交貨的輕質原油期貨價格下跌4.74%，收于每桶51.09美元。10月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌4.60%，收于每桶56.23美元。全球經(jīng)濟增長的擔憂使原油以及美國原油庫存意外增加打壓了油價。

美國能源信息署（EIA）最新發(fā)布的短期能源展望報告將2019年全球原油需求增速預期下調7萬桶/日至100萬桶/日；將2020年全球原油需求增速預期上調3萬桶/日至143萬桶/日。2019年美國原油產(chǎn)量料為1227萬桶/天，7月份時的預測為1236萬桶/天。2020年產(chǎn)量預估持平在1326萬桶/天。預計2019年美國原油產(chǎn)量將增加128萬桶/日，此前為增加140萬桶/日；預計2020年美國原油產(chǎn)量將增加99萬桶/日，此前為增加90萬桶/日。

市場調查顯示，7月石油輸出國組織(OPEC)原油產(chǎn)量跌至2942萬桶/日，較6月減少28萬桶/日，創(chuàng)2011年以來的最低產(chǎn)量；7月沙特減少原油供應，科威特和阿聯(lián)酋增加供應；委內瑞拉、尼日利亞、利比亞以及伊拉克的原油產(chǎn)量均有所下降；由于受到美國的制裁，伊朗的原油產(chǎn)量進一步減少；目前沙特原油產(chǎn)量較OPEC減產(chǎn)協(xié)議中的承諾產(chǎn)量少了100萬桶/日。

美國能源信息署(EIA)周三公布報告顯示，截至8月2日當周，美國原油庫存增加238.5萬桶至4.389億桶，連續(xù)7周錄得下滑后意外錄得增長，市場預估為減少331.3萬桶。美國精煉油庫存增加152.9萬桶，市場預估為增加48.2萬桶。美國汽油庫存增加443.7萬桶，市場預估為減少72.2萬桶。上周美國海灣地區(qū)汽油庫存年內首次漲至紀錄高位。上周美國國內原油產(chǎn)量增加10萬桶至1230萬桶/日。

總結:

宏觀局勢動蕩，市場對原油需求看弱。關注宏觀局勢走勢，市場對經(jīng)濟憂慮加重，債券3個月和10年結構倒掛加深。本周全球降息的國家數(shù)量增多。注意恐慌情緒對油價向下的快速沖擊風險。

本周美國原油庫存意外增加打壓了油價。

目前市場預計三季度是全球降庫最好的時間段，四季度和明年全球庫存逐步累積。

最新數(shù)據(jù)顯示，美國頁巖油盈虧平衡點在43左右，美國半周期成本市場采用50美元/桶為線，低于50美元/桶會影響投資。所以從美國頁巖油角度看，下存在成本方面的支撐。

總之，下方存成本支撐，同時OPEC延續(xù)減產(chǎn)。高油價損害經(jīng)濟發(fā)展。目前三大機構預測明年原油供應壓力大。總體維持震蕩思路。要注意市場預計三季度是全球降庫最好的時間段，四季度和明年全球庫存逐步累積。

ＰＶＣ

1.現(xiàn)貨市場：下跌→企穩(wěn)。

成品：華東乙烯法7050（+0），華東電石法6715（+0），西北電石法6475（+0）；

原料：華東電石3425（+0），西北電石3160（+0），華北電石3325（+0）；

氯堿：山東燒堿685（+0），內蒙燒堿685（+0），天津燒堿725（+0）。

2.期貨市場：震蕩下行→企穩(wěn)。

價格：V1909：6685（+35），V2001：6460（+5），V2105：6395（+10）；

月差：9-1價差進入收縮周期，9-1價差當前225（+30）；1-5價差65（-5）。

3.價差：

基差：主力基差平水。9月基差30（-35），1月基差255（-5），5月基差320（-10）；

乙電價差：震蕩→擴大。華東乙烯法-華東電石法335（+0）；

區(qū)域價差：震蕩。杭州-天津120（-30），杭州-廣州-110（-60）；

規(guī)格價差：震蕩→擴大。SG-8與SG-5價差210（+10），SG-3與SG-5價差340（-30）；

進出口：內外價差均衡，出口利潤-28（+24），進口利潤166（-27）。

4.利潤：

電石法：震蕩下行。華東電石法雙噸價差734（+0），西北電石法雙噸價差1308（-14）；

乙烯法：高位震蕩→持續(xù)下行（人民幣貶值+原料反彈）。華東乙烯法雙噸價差1085（-238）；

VCM法：回調→回升。華東VCM法利潤377（+76）。

5.供給：

截至7月26日，新增檢修產(chǎn)能0（-226），復工產(chǎn)能150（+40），即期檢修產(chǎn)能219（-150），計劃檢修產(chǎn)能164（+12）；上周PVC生產(chǎn)企業(yè)開工率穩(wěn)定在84.29%，近滿負荷生產(chǎn)。

6.需求：

管件型材：下游管件/型材廠開工率維持穩(wěn)定；

房地產(chǎn)：6月商品房銷售面積同比增速-1.76%（-0.18），房屋新開工面積同比增速10.12%（-0.40），房屋竣工面積同比增速-12.67%（-0.38），整體中性偏弱，關注7月數(shù)據(jù)；

進出口：6月PVC粉出口3.6萬噸，進口6.3萬噸，凈出口-2.7萬噸，當前PVC進出口利潤處于零值附近；6月PVC地板出口量35.1萬噸，環(huán)比下降7%，同比上升5%，1-6月累計同比上升17%。

7.庫存：

廠庫庫存自5月檢修季以來持續(xù)低位震蕩，而下游庫存去化速度分化：剛需庫存去化較快，投機性庫存去化較慢。截至8月2日，廠庫庫存33200（+4300），同比下降18%；倉庫庫存321600（+1800），同比增加64%；加工工廠庫存41700（-300），同比下降10%；貿(mào)易商庫存62500（-10700），同比上升20%；社會庫存464093（-3837），同比上升38%。

8.總結：

目前PVC整體估值中性，驅動中性偏弱。近期關注要點是人民幣匯率的穩(wěn)定區(qū)間（預計貶值幅度適中，中國于昨日被美財政部列為匯率操縱國）；中期來看PVC景氣程度還要看基建的增量能否抵消地產(chǎn)的減量，而出口是重要的邊際變量。

油脂油料

1.期貨價格:

8.7，CBOT09月大豆收854.25，漲1.25，11月大豆收867.25，漲1.5。DCE豆粕9月2868，跌6，DCE豆油5912，漲48。

2.現(xiàn)貨價格:

8月7日，沿海一級豆油5600-5780元/噸，漲10-20元/噸不等。沿海24度棕櫚油4490-4570元/噸，少部分跌20元/噸。沿海豆粕2800-2870元/噸，波動10-20元/噸。

3.基差與成交：

8.7，華東地區(qū)主流油廠未報價，周邊一級豆油基差（150），成交2.5萬噸，上一日3.3萬噸，5月開始國內豆油成交持續(xù)放量至今；華東豆粕10-11月及12月提貨，2001(50），漲20-30元/噸，成交25萬噸（基差11萬噸），上一日成交30萬噸。6月和7月初成交萎靡，之后連續(xù)成交開始恢復，中美談判遇阻背景下本周顯著放量。

4.信息與基本面：

（1）據(jù)新華社報道，外匯局稱，近期美國升級貿(mào)易摩擦對人民幣匯率形成的沖擊，市場已做出了充分的反應，并將在合理均衡的水平上保持基本穩(wěn)定。

（2）中國人民銀行關于美國財政部將中國列為“匯率操縱國”的聲明：北京時間8月6日，美國財政部將中國列為“匯率操縱國”，中方對此深表遺憾。這一標簽不符合美財政部自己制訂的所謂“匯率操縱國”的量化標準，是任性的單邊主義和保護主義行為，嚴重破壞國際規(guī)則，將對全球經(jīng)濟金融產(chǎn)生重大影響。

（3）美國總統(tǒng)特朗普繼續(xù)指責美聯(lián)儲“無能”，要求更快、更大幅度降息。芝加哥聯(lián)儲行長埃文斯稱，上周降息以來的事態(tài)發(fā)展可能會給經(jīng)濟帶來阻力，為進一步寬松提供了理由。

5.蛋白油脂走勢邏輯

CBOT大豆期價期價技術支撐和心理支撐顯著，在前期CBOT大豆顯著回落后，有企穩(wěn)需求；經(jīng)過前期的內強外弱的階段背離，國內盤面利潤的到較好修復。最近豆粕在貿(mào)易戰(zhàn)帶動下成交較好，但需能否持續(xù)是市場較為顧及的因素。

白   糖

1、洲際交易所(ICE)原糖期貨周三繼續(xù)收跌，受油價大幅下挫打壓。ICE10月原糖期貨收跌0.39美分，結算價報每磅11.34美分。Agrite在一份報告中稱宏觀經(jīng)濟因素利空，打壓糖價，基本面因素已退居其次，而中期供應基本面偏利多。

2、鄭糖主力01合約周三反彈53點，收5402元/噸，持倉增2萬2千余手，夜盤跌44點。主力持倉上，增凈空約2千手，其中多頭方增4千余手，海通增近6千手，中信增1千余手，國投安信減1千余手?？疹^方增6千余手，永安增3千余手，中信增1千余手，國投安信減1千余手。09持倉減1萬1千余手，前二十主力持倉上，多空各減4千手左右。

3、資訊：1）經(jīng)紀公司福四通INTLFCStone分析師報告顯示，2019/20榨季全球食糖供應量預計為1.803億噸，同比上榨季的1.845億噸下降2.3%，而2019/20榨季全球食糖需求量預計為1.862億噸，同比2018/19榨季的1.851億噸增長0.6%。產(chǎn)量方面，印度2019/20榨季糖產(chǎn)量預計將從2018/19榨季創(chuàng)紀錄的3290萬噸減少至2820萬噸，同比下降14.4%。泰國2019/20榨季糖產(chǎn)量預計同比下降10.8%，至1320萬噸。中國2019/20榨季糖產(chǎn)量預計同比下降7.1%，至1000萬噸。巴基斯坦2019/20榨季糖產(chǎn)量預計同比下降9.3%，至540萬噸。

2）歐盟上周在德國和比利時進行了首次甜菜檢測，與5年平均和上榨季相比，2019/20榨季歐盟甜菜單產(chǎn)同比下降。

3）截至7月底新疆累計銷糖45.18萬噸，同比減少0.7萬噸；產(chǎn)銷率81.07%，同比下降3.72個百分點；工業(yè)庫存10.55萬噸，同比增加2.32萬噸。其中7月份單月銷糖5.32萬噸，同比增加1.66萬噸。內蒙累計銷糖62萬噸，同比增14.9萬噸，工業(yè)庫存3萬噸，同比增2.1。7月單月銷糖2.9萬噸，同比增2萬噸。

4）主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價持穩(wěn)微幅調整約10元/噸，成交一般，其中主產(chǎn)區(qū)南寧中間商站臺暫無報價，倉庫報價5390-5550元/噸。柳州站臺報價5480-5490元/噸，倉庫報價5450-5490元/噸。

4、綜述：原糖大方向依然是向好的，整體處于底部確立后的低位震蕩行情。前期反彈之后受原油走低以及本身供應充裕影響再次走弱，尤其近期宏觀因素及原油下跌成為打壓糖價主因。同原油類似，糖價已目前至2019年以來低點處（主力or指數(shù)）。后期需繼續(xù)觀察原油、天氣、巴西壓榨和匯率等影響，并調整。對鄭糖而言，一旦期貨反彈迅速，接近近期運行區(qū)間上沿且基差近平水后，反彈行情就受阻，而一旦下跌后，又會出現(xiàn)支撐。國內目前基本面上也是多空參半，短期有工業(yè)及商業(yè)庫存極低影響和倉單的支撐表現(xiàn)偏強。只不過伴隨上漲，基差逐漸走平且上方漸近新糖套保位，且基本面后期也不乏有拋儲、進口增量等壓力，回調/整理的壓力也在逐漸增大。繼續(xù)關注外盤、現(xiàn)貨、持倉及基差等變化和帶來的價格影響。

棉   花

1、ICE棉花周三漲跌不一，主力合約一度跌超1%，因中美貿(mào)易緊張局勢引發(fā)棉花需求擔憂揮之不去。10月合約收高0.31至58.58，交投最活躍的ICE12月棉花合約高0.11美分，結算價報每磅58.83美分。其余更遠期合約均收跌。

2、鄭棉主力9月合約周三跌30至12210，持倉上減約1萬，夜盤跌30點。排名前20的席位上，多頭減2千余手，光大減1千余?？疹^方減約4千手，光大減約2千手，中糧減1千余手。01持倉增2萬4千余手，主力持倉多空均增8千余手。19價差560，跌40點。

3、資訊：1）2019年8月，國際棉花咨詢委員會（ICAC）公布了全球棉花產(chǎn)銷存預測，和上月相比，無調整。2019/20年度，全球棉花產(chǎn)量預計增長6%，消費量預計為2690萬噸，同比增長1.7%。隨著時間的推移，后期全球產(chǎn)量將繼續(xù)調增。

2）8月7日，中國儲備棉管理有限公司計劃掛牌出庫銷售儲備棉1萬噸，今成交率僅27.85%，成交均價11949元/噸，較前一交易日下跌35元/噸，折3128B價格13550元/噸，較前一交易日上漲147元/噸。截至8月7日，累計計劃出庫72.60萬噸，成交最高價15930元/噸，成交最低價11350元/噸。

3）棉花現(xiàn)貨市場延續(xù)弱勢，走貨相對不佳，河南一商家3128疆棉手摘河南庫報價13250元/噸公定自提，實單優(yōu)惠，買家響應不多；純棉紗市場延續(xù)弱勢，走貨不佳，價格陰跌持續(xù)，杭州一廠家JC40S報價在25500元/噸，實單優(yōu)惠庫存，廠家?guī)齑孑^高。進口現(xiàn)貨市場交投一般，價格整體弱勢，跌幅在100-200元/噸左右，尚未出現(xiàn)顯著大跌，主要仍是人民幣貶值使得進口結匯成本上升200-400元/噸，前期訂貨多陷入虧損，市場普遍有挺價意愿，但是心理價位下移。目前市場信心顯著不足，局部已經(jīng)開始降價，后市價格看弱為主。江浙進口主流越南C32s可漂價格重心在20400-20500元/噸左右。

4）倉單13127（-66），預報1247（-45）

4、綜述：美棉12月合約在中美貿(mào)易磋商情勢轉差，特朗普宣稱9月對3000億增10%關稅的情況下由小跌轉大跌，失守60一線。棉市仍是偏空的市場氛圍，但價格下跌需要新因素繼續(xù)發(fā)酵，短期價格不乏反彈整理。國內同樣破了前期低點，且階段性至12000的位置。價格有望在此整理，等待更多的指引。關注宏觀因素、外盤、現(xiàn)貨走勢等。

雞　蛋

1.現(xiàn)貨市場：8月7日，大連報價4.31元/斤（+0.33），德州4.55（+0.25），館陶4.51（+0.07），浠水4.89（+0.09），北京大洋路4.40（+0.18），東莞4.78（+0.13）?，F(xiàn)貨價格加速上漲。

2.供應：芝華最新數(shù)據(jù)顯示，6月在產(chǎn)蛋雞存欄量11.05億只，環(huán)比-0.14%（新增開產(chǎn)量小于淘汰量），同比+0.03%；后備雞存欄量2.91億只，環(huán)比-6.13%（蛋價回落，6月補欄積極性下降），同比+16.78%；育雛雞補欄量環(huán)比-8.6%（6月蛋價回落，補欄積極性下降。其中2萬只至10萬只規(guī)模蛋雞養(yǎng)殖戶育雛雞補欄減少，2萬只以下規(guī)模補欄微增，10萬只以上規(guī)模蛋雞養(yǎng)殖戶育雛雞補欄增加），同比+8.35%。雞齡結構年輕化。后備雞占比增至29.6%。開產(chǎn)小蛋占比減少0.13%，中蛋占比增加，大蛋占比繼續(xù)減少。450天以上即將淘汰雞齡占比降至8.71%，其中480-510天老雞占比減少。

3.養(yǎng)殖利潤：截至8月2日，蛋價回落使得蛋雞養(yǎng)殖利潤繼續(xù)下滑，但處于往年同期較高水平；淘汰雞價格維持高位，老雞數(shù)量有限，觀察對存欄的影響。

4.總結：現(xiàn)貨價格進入中秋節(jié)前備貨季節(jié)性上漲階段，期貨價格也將獲支撐，但能否再創(chuàng)新高存疑。中秋備貨期貨見頂時間早于現(xiàn)貨，短期價格受現(xiàn)貨影響較大，若現(xiàn)貨疲軟9月壓力較重，1月則面臨產(chǎn)能恢復以及非洲豬瘟炒作兩大預期博弈。持續(xù)關注資金走向以及存欄變化。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2001～1954；CS1909～2333；

2、CBOT玉米：415.4；

3、玉米現(xiàn)貨價格：農(nóng)安1760-1820；濰坊1930-1980；錦州港1938-1958；南通1930-1950；蛇口1960～1980。

4、淀粉現(xiàn)貨價格：吉林主流2400；山東主流2540；廣東主流2700。

5、玉米基差：DCE：4；淀粉基差：207；

6、相關資訊：

1）華北收購價走軟，成交減量。

2）南北港存下降，貿(mào)易商存貨減弱。

3）國儲拋儲，價格走軟，成交率略升，港口庫存不大，銷區(qū)供應充裕，價格走軟。

4）中美貿(mào)易談判波折，美國降息利空大宗市場，CBOT玉米震蕩下行。

5）生豬疫情延續(xù)，存欄持續(xù)走低，飼料玉米需求續(xù)弱。

6）淀粉加工企業(yè)收購價走軟，利潤為負，開機下降，下游淀粉庫存略增，需求偏弱。

7、主要邏輯：國儲拋儲，成交降低，華北收購價走軟，深加工企業(yè)開工率降低，利潤為負。南方玉米新糧逐步上市，拖累玉米價格。生豬存欄續(xù)降、豬疫延續(xù)、生豬存欄續(xù)降，飼料需求疲軟，中美貿(mào)易談判波折，美國降息，利空市場，國內玉米連帶承壓，玉米價格偏弱震蕩，淀粉跟隨運行。