宏觀利空銅價(jià)再度回落，鋁價(jià)短期維持看空

銅

行業(yè)要聞： 

1. 【第十一批限制進(jìn)口類公示名錄出爐 涉及含鋁、銅廢料9.9萬噸】上海金屬網(wǎng)訊：今日（14日）《2019年第十一批限制類公示表》發(fā)布，其中：進(jìn)口鋁廢碎料批文公示總計(jì)11290噸；進(jìn)口銅廢碎料批文公示總計(jì)87680噸，其中廣東52350噸，占比59.71%，河北和天津市配額總計(jì)11580噸，占比13.21%，山東配額總計(jì)14510噸，占比16.55%。

2. 【天津大山銅業(yè)減產(chǎn)低氧銅桿】低氧銅桿年產(chǎn)能10萬噸的天津大山銅業(yè)有限公司8月份預(yù)計(jì)將減產(chǎn)約1,000噸。該公司低氧銅桿2018年產(chǎn)量為3.5萬噸，2019年計(jì)劃生產(chǎn)4萬噸，迄今已產(chǎn)1.9萬噸左右。該公司7月產(chǎn)漆低氧銅桿3,000噸，8月產(chǎn)量預(yù)計(jì)將降至2,000噸左右，目前無庫存，產(chǎn)品主要銷往天津、河北地區(qū)的電線電纜企業(yè)。

小結(jié)：滬銅日內(nèi)回落，夜盤低開震蕩，主力合約收于46490。昨夜全球主要經(jīng)濟(jì)體國債飆漲，在美國短長期利率倒掛持續(xù)的背景下，英國也加入倒掛序列，全球股市大跌，黃金再度拉漲，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒濃厚，Comex銅與倫銅下挫均超過1%，滬銅也再度回落。銅基本面短期維持弱勢(shì)，雖然礦價(jià)仍然高昂，但國內(nèi)8月電解銅計(jì)劃產(chǎn)量較高，社會(huì)庫存延續(xù)累積的趨勢(shì)，下游消費(fèi)偏淡。宏觀利空疊加基本面弱勢(shì)的背景下，銅價(jià)短期預(yù)計(jì)呈現(xiàn)震蕩回調(diào)的格局。長期基本面仍有改善預(yù)期，我們認(rèn)為三季度末或四季度銅價(jià)有反彈空間，長線多頭建議把握于46000附近入場(chǎng)的機(jī)會(huì)。

鋁

行業(yè)要聞：

1. 【印度Hindalco今年4-6月鋁產(chǎn)量32.6萬噸】印度鋁工業(yè)公司(Hindalco)公布的本財(cái)年一季度(2019年4月份至6月份)報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，氧化鋁產(chǎn)量686,000噸，較去年同期下降9,000噸，主要是因?yàn)?月份公司子公司Muri氧化鋁廠發(fā)生事故停產(chǎn)。鋁產(chǎn)量小幅上漲至326,000噸，較上年同期323,000噸有所上漲；鋁銷量為320,000噸，較去年同期300,000噸同比增長7%。

2. 【中國7月十種有色金屬產(chǎn)量同比增長2.6%】國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月份，41個(gè)大類行業(yè)中有36個(gè)行業(yè)增加值保持同比增長，其中有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長10.3%。分產(chǎn)品看，7月十種有色金屬產(chǎn)量為490萬噸，同比增長2.6%；1-7月累計(jì)產(chǎn)量為3365萬噸，同比增長4.3%。其中原鋁（電解鋁）產(chǎn)量為298萬噸，同比下降2%；1-7月累計(jì)產(chǎn)量為2049萬噸，同比增長1.6%。

小結(jié)：昨日滬鋁日內(nèi)夜盤維持震蕩，主力合約收于14200。臺(tái)風(fēng)炒作的情緒散去后，滬鋁下行并不流暢，價(jià)格震蕩于14100-14200之間。從基本面來看，短期電解鋁并無明確的上行動(dòng)力，今年1-7月電解鋁供給增長不大，庫存的去化或更多地來自于供給側(cè)，進(jìn)一步驗(yàn)證消費(fèi)的弱勢(shì)。目前氧化鋁價(jià)格維持低位，電解鋁行業(yè)利潤持續(xù)擴(kuò)大，新產(chǎn)能投產(chǎn)加快，而下游消費(fèi)仍處淡季，出庫持續(xù)減少，鋁棒庫存震蕩走高。宏觀層面外圍風(fēng)險(xiǎn)加大，結(jié)合基本面的弱勢(shì)，我們對(duì)短期鋁價(jià)仍然維持看空，建議空單繼續(xù)持有。