股    指

【期貨市場(chǎng)】

滬深300股指期貨主力合約IF1909收盤漲17點(diǎn)或0.46%，報(bào)3674.60點(diǎn)，貼水19.4點(diǎn)；上證50股指期貨主力合約IH1909收盤漲7.2點(diǎn)或0.26%，報(bào)2794.80點(diǎn)，貼水19.59點(diǎn)；中證500股指期貨主力合約IC1909收盤漲32點(diǎn)或0.69%，報(bào)4652.60點(diǎn)，貼水53.95點(diǎn)。

【市場(chǎng)要聞】

1、中國(guó)7月70大中城市中有60城新建商品住宅價(jià)格環(huán)比上漲，6月為63城；環(huán)比看，平頂山漲幅1.6%領(lǐng)跑，北上廣深分別漲0.6%、跌0.1%、漲0.3%、持平。

2、統(tǒng)計(jì)局：7月一二線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比漲幅略有升降，三線城市漲幅均與上月相同；一二三線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價(jià)格同比漲幅不同程度地回落或相同。

3、兩市融資余額三連升。截至8月14日，上交所融資余額報(bào)5320.94億元，較前一日增加2.39億元；深交所融資余額報(bào)3510.66億元，較前一日增加6.41億元；兩市合計(jì)8831.60億元，較前一日增加8.80億元。

【觀點(diǎn)】

7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，固定資產(chǎn)投資繼續(xù)走弱，這主要是由于房地產(chǎn)投資持續(xù)下行，但同時(shí)基建投資增速也轉(zhuǎn)而回落，僅有制造業(yè)投資小幅增長(zhǎng)，同時(shí)7月內(nèi)需同比增速再度降至8%以下，整體看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)放緩勢(shì)頭明顯。國(guó)際方面，中美貿(mào)易談判反反復(fù)復(fù)，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)7月如期降息，9月繼續(xù)降息的概率仍然較大。短期看，期指振幅或有所收窄，開始整理走勢(shì)。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨:回落。唐山普方坯3470（-20）；螺紋回落，杭州3730（-20），北京3660（-10），廣州4050（0）；熱卷維持，上海3720（0），天津3750（0），樂從3840（0）；冷軋回落，上海4240（0），天津4230（-30），樂從4280（0）。

2、利潤(rùn)：回升。即期普方坯盈利311，螺紋毛利385（不含合金），熱卷毛利164，華東電爐毛利-34。

3、基差：維持。螺紋10合約168，01合約407；熱卷10合約11，01合約208。

4、供給：減少。8.16螺紋361（-10），熱卷334（6），五大品種1057（-8）。

5、需求：全國(guó)建材成交量17.4（-1.4）萬噸。

6、庫存：由升轉(zhuǎn)降。8.16螺紋社庫637（-6），廠庫262（-5）；熱卷社庫254（-7），廠庫99（3）；五大品種整體庫存1827（-11）。

7、總結(jié)：本周產(chǎn)量大幅回落，其中熱卷產(chǎn)量回升，同時(shí)表需大幅反彈，除熱卷廠庫回升外，整體庫存由升轉(zhuǎn)降。前期虧損導(dǎo)致廢鋼添加減量，但隨著原料下跌、高爐電爐利潤(rùn)回升，產(chǎn)量可能向上反復(fù)；而受臺(tái)風(fēng)影響，北材南下受阻，促使表需大幅反彈，后期可能向下反復(fù)；庫存下降仍需觀察，行情亦可能轉(zhuǎn)入震蕩期。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：外礦微跌。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠855（0），日照金布巴680（-3），日照PB粉720（0），62%普氏88.8（-1.55）；張家港廢鋼含稅2564（0）。

2、利潤(rùn)：下降。PB粉20日進(jìn)口利潤(rùn)-167。

3、基差：擴(kuò)大。PB粉09合約69，01合約181；金布巴粉09合約28，01合約140。

4、供給：8.9澳巴發(fā)貨量2384（67），北方六港到貨量673（-202）。

5、需求：8.16，45港日均疏港量254（-40），64家鋼廠日耗57.1（0.12）。

6、庫存：8.16，45港11601（-250），64家鋼廠進(jìn)口礦1586（-17），可用天數(shù)27（-1），61家鋼廠廢鋼庫存272（18）。

7、總結(jié)：受臺(tái)風(fēng)影響，本周疏港、到港均有大幅減量，港庫延續(xù)去化，但可參考性降低。同時(shí)，鋼廠日耗延續(xù)反彈，廠庫有所消耗，可用天數(shù)再次下降。隨著盤面利潤(rùn)大幅回升，鐵礦估值有所降低，整體仍可能跟隨成材。

焦煤焦炭

利潤(rùn)：噸精煤利潤(rùn)250元，噸焦炭利潤(rùn)150-200元。

價(jià)格：澳洲二線焦煤159美元，折盤面1290，一線焦煤171美元，折盤面1370，內(nèi)煤價(jià)格1450元，蒙煤1480元；最便宜焦化廠焦炭出廠價(jià)折盤面2100元左右，主流價(jià)格折盤面2150元左右。

開工：全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率78.45%（+2.55%），全國(guó)樣本焦化廠產(chǎn)能利用率79.68%（-0.82%）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存190.18（-1.43）萬噸，煉焦煤港口庫存697（+20）萬噸，煉焦煤鋼廠焦化廠庫存1671.21（-10.17）萬噸。焦化廠焦炭庫存27.92（-0.40）萬噸，港口焦炭庫存481.50（-7.50）萬噸，鋼廠焦炭庫存454.82（+3.10）萬噸。

總結(jié)：隨著礦石價(jià)格大跌，鋼材即期利潤(rùn)快速修復(fù)，焦煤焦炭估值壓力有所緩解。對(duì)于煉焦煤來講，四季度之前供大于需的格局不改，庫存大概率繼續(xù)累積，現(xiàn)貨價(jià)格易跌難漲，但近月面臨交割品不足的問題，盤面價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，遠(yuǎn)月具備供給潛在大幅收縮產(chǎn)生的支撐；對(duì)于焦炭來講，礦石價(jià)格大跌后，壓價(jià)壓力有所緩解，但高庫存高產(chǎn)量下，價(jià)格明顯承壓，若無后續(xù)環(huán)保限產(chǎn)跟進(jìn)，近月價(jià)格承壓較大，遠(yuǎn)月在去產(chǎn)能的預(yù)期下，具備一定的支撐，但就目前來看，環(huán)保限產(chǎn)以及去產(chǎn)能大概率要落空。

動(dòng)力煤

現(xiàn)貨：持穩(wěn)。秦港Q5500動(dòng)力末煤平倉573（0），Q5000平倉499（0）；CCI5500（含稅）578（0）；CCI進(jìn)口5500（含稅）502.7（+2.2）；內(nèi)外價(jià)差75.3（-2.2）。

基差：主力9月-3.4，11月5，1月5。

月間：擴(kuò)大。9-1價(jià)差8.4，1-5價(jià)差9.6。

持倉：主力9月15.7（-1.8）萬手，主力向1月移倉。

運(yùn)費(fèi)：8.14波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）1950（+86）；8.15中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)689.62（+9.73），其中秦皇島-廣州（5-6萬DWT）36.4（+0.5），秦皇島-上海（4-5萬DWT）25.7（+0.6）。

供給：7月原煤產(chǎn)量32223萬噸，同比+12.2%，環(huán)比-3.34%；7月煤及褐煤進(jìn)口量3288.5萬噸，環(huán)比+21.35%，同比+13.36%；6月動(dòng)力煤進(jìn)口727萬噸，同比+13.62%，環(huán)比+0.14%。

需求：六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量76.33（+0.85）萬噸。

庫存：六大發(fā)電集團(tuán)總計(jì)1654.78（-17.52）萬噸，可用天數(shù)21.68（-0.48）。秦港636.5（-6）萬噸，曹妃甸港535.4（-5.6）萬噸，國(guó)投京唐港251（+1）萬噸，廣州港232.2（-1.8）萬噸。長(zhǎng)江口846（周-8）萬噸。

資訊：氣象局預(yù)測(cè)，受冷空氣和臺(tái)風(fēng)“羅莎”外圍環(huán)流共同影響，未來三天東北地區(qū)北部和中東部等地的部分地區(qū)仍有大到暴雨，其中黑龍江東部局地有大暴雨。另外，今明兩天，華北東部、黃淮東部、江南南部、云南、華南等地有分散性對(duì)流天氣，局地伴有雷暴大風(fēng)、冰雹等強(qiáng)對(duì)流天氣。未來三天，西南地區(qū)東部、江漢、江淮西部、江南大部、華南北部、西北地區(qū)東南部、華北南部、新疆南疆盆地等地將有高溫天氣。預(yù)計(jì)8月16日白天，江南、華南北部、西南地區(qū)東部、江淮西部、江漢、黃淮西部、陜西南部以及新疆南疆盆地等地有35℃以上的高溫天氣，其中，江西中西部、湖南、湖北、貴州東北部、四川東部、重慶、河南東南部、山西西南部、陜西關(guān)中、新疆南疆盆地等地的部分地區(qū)最高氣溫可達(dá)37～39℃。

綜述：供應(yīng)端，榆林放開煤管票、先進(jìn)產(chǎn)能陸續(xù)投放背景下，煤礦安全檢查影響產(chǎn)量釋放力度有限，產(chǎn)地供應(yīng)預(yù)計(jì)以穩(wěn)為主；需求端，臺(tái)風(fēng)退去后，近幾天高溫嶄露頭角，但立秋過后高溫較難具有時(shí)間持續(xù)性，日耗上行空間有限；電廠庫存去化進(jìn)行時(shí)，但目前來看，旺季較難使下游電廠庫存去化至中位水平，港口庫存高位依舊，整體驅(qū)動(dòng)向下，動(dòng)力煤中長(zhǎng)期仍面臨較大下行壓力，短期內(nèi)受安檢、高溫來襲影響，預(yù)計(jì)將以震蕩運(yùn)行為主。持續(xù)關(guān)注產(chǎn)地安檢、進(jìn)口煤政策和氣溫變化。

原    油

1、盤面綜敘

紐約商業(yè)交易所9月份合約報(bào)收于每桶54.47美元，跌幅為1.4%。倫敦ICE歐洲期貨交易所10月份期貨價(jià)格收于每桶58.23美元，跌幅為1.81%。市場(chǎng)擔(dān)心經(jīng)濟(jì)將陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)，從而令投資者對(duì)能源需求前景感到擔(dān)心，原油大幅收跌。

美國(guó)能源信息署（EIA）則在周三公布報(bào)告稱，截至8月9日當(dāng)周美國(guó)原油庫存增加160萬桶，此前一周也增加240萬桶。另外，報(bào)告還顯示上周美國(guó)汽油庫存減少140萬桶，餾分油（包括柴油和取暖用油）庫存則減少了190萬桶。

總結(jié):

宏觀指標(biāo)表現(xiàn)仍弱，市場(chǎng)對(duì)原油需求憂慮

IEA繼續(xù)調(diào)降2019和2020年原油需求，EIA下調(diào)2019年原油需求，2020年微調(diào)增。整體原油需求預(yù)估仍然偏弱。

供應(yīng)端方面目前OPEC端仍然執(zhí)行減產(chǎn)動(dòng)作，后期關(guān)注沙特的行動(dòng)，沙特表態(tài)撐油價(jià)減少出口量。雖然美國(guó)鉆井?dāng)?shù)下滑，但是未完井?dāng)?shù)減少，美原油產(chǎn)量仍表現(xiàn)為增產(chǎn)狀態(tài)。

最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)頁巖油盈虧平衡點(diǎn)在43左右，美國(guó)半周期成本市場(chǎng)采用50美元/桶為線，低于50美元/桶會(huì)影響投資。所以從美國(guó)頁巖油角度看，下存在成本方面的支撐。

總之，下方存成本支撐，同時(shí)OPEC延續(xù)減產(chǎn)。高油價(jià)損害經(jīng)濟(jì)發(fā)展。目前三大機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)明年原油供應(yīng)壓力大?？傮w維持震蕩思路。要注意市場(chǎng)預(yù)計(jì)三季度是全球降庫最好的時(shí)間段，四季度和明年全球庫存逐步累積。

聚烯烴

期貨市場(chǎng)：LLDPE2001收盤7450,持倉量66.5萬手；PP2001收盤8115，持倉量62.2萬手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：LLDPE華東7600（-0），中國(guó)CFR進(jìn)口886美元；

PP余姚粒料8665，臨沂粉料8400；拉絲與共聚價(jià)差-150。

基差：LLDPE基差95；9-1價(jià)差40；PP山東基差471，浙江基差571，9-1價(jià)差349。

利潤(rùn)：LL：乙烯法利潤(rùn)-527；進(jìn)口利潤(rùn)-47；

PP：丙烯折算PP利潤(rùn)350，丙烷脫氫折算PP利潤(rùn)2952，拉絲進(jìn)口利潤(rùn)62，PP共聚進(jìn)口利潤(rùn)-126；

庫存：PE：中石化(華北、華東、華南部分企業(yè))3.93萬噸（-0.72）；PE：華東社會(huì)庫存14.71萬噸（+0.42）；PP：社庫12.21萬噸（+0.72），上游2.38（0.14）；

兩油庫存：75(-2)萬噸

開工率：LL-華東下游82%；

PP:下游塑編52%，共聚注塑61%，BOPP54.1%；

綜述：PE現(xiàn)貨估值偏低，進(jìn)口虧損維持，基差中性，整體估值偏低，邊際驅(qū)動(dòng)略向下；PP現(xiàn)貨估值略偏高，期貨估值略偏低，進(jìn)口虧損擴(kuò)大，整體中性偏高，驅(qū)動(dòng)中性，邊際驅(qū)動(dòng)變化不大。PP強(qiáng)于L的估值較高且驅(qū)動(dòng)較弱，但價(jià)差的基差較大，依然具有持有價(jià)值。原油走勢(shì)將影響短期波動(dòng)形成拖累，但聚烯烴價(jià)格短期震蕩反彈。

ＰＶＣ

1.現(xiàn)貨市場(chǎng)：下跌→企穩(wěn)。

成品：華東乙烯法7025（+0），華東電石法6790（+0），西北電石法6475（+0）；

原料：華東電石3425（+0），西北電石3075（+0），華北電石3225（+0）；

氯堿：山東燒堿685（+0），內(nèi)蒙燒堿685（+0），天津燒堿725（+0）。

2.期貨市場(chǎng)：震蕩下行→企穩(wěn)。

價(jià)格：V1909：6835（+35），V2001：6675（+20），V2105：6550（+10）；

月差：9-1價(jià)差進(jìn)入收縮周期，9-1價(jià)差當(dāng)前160（+10）；1-5價(jià)差125（+10）。

3.價(jià)差：

基差：主力基差平水。9月基差-45（-30），1月基差115（20），5月基差240（-15）；

乙電價(jià)差：擴(kuò)大→縮小。華東乙烯法-華東電石法235（+0）；

區(qū)域價(jià)差：震蕩。杭州-天津200（+80），杭州-廣州-50（+60）；

規(guī)格價(jià)差：震蕩→擴(kuò)大。SG-8與SG-5價(jià)差170（-40），SG-3與SG-5價(jià)差250（-90）；

進(jìn)出口：內(nèi)外價(jià)差均衡，出口利潤(rùn)140（-42），進(jìn)口利潤(rùn)-24（-1）。

4.利潤(rùn)：

電石法：震蕩下行。華東電石法雙噸價(jià)差1189（+380），西北電石法雙噸價(jià)差18155（+380）；

乙烯法：高位震蕩→持續(xù)下行（人民幣貶值+原料反彈）。華東乙烯法雙噸價(jià)差754（-108）；

VCM法：回調(diào)→回升。華東VCM法利潤(rùn)473（+96）。

5.供給：

截至8月8日，新增檢修產(chǎn)能46（+46），復(fù)工產(chǎn)能76（-74），即期檢修產(chǎn)能189（-30），計(jì)劃?rùn)z修產(chǎn)能198（+34）；上周PVC生產(chǎn)企業(yè)開工率穩(wěn)定在84.29%，近滿負(fù)荷生產(chǎn)。

6.需求：

管件型材：下游管件/型材廠開工率維持穩(wěn)定；

基建：基建投資完成額（不含電力）7月同比增加3.8%，連續(xù)11個(gè)月在3%-4%區(qū)間震蕩。

房地產(chǎn)：商品房銷售面積同比增速連續(xù)6個(gè)月零軸下低位震蕩，7月同比下降1.34%；新開工面積連續(xù)5個(gè)月下行，7月同比增加9.53%；房屋施工面積同比增速維持在9%附近；房屋竣工面積同比增速連續(xù)19個(gè)月在零軸下運(yùn)行，7月同比減少11.26%。

7.庫存：

廠庫庫存自5月檢修季以來持續(xù)低位震蕩，而下游庫存去化速度分化：剛需庫存去化較快，投機(jī)性庫存去化較慢。截至8月9日，廠庫庫存39000（+5800），同比下降8%；倉庫庫存317000（-4600），同比增加64%；加工工廠庫存41700（+0），同比下降13%；貿(mào)易商庫存55600（-6900），同比上升19%；社會(huì)庫存458573（-5520），同比上升39%。

8.總結(jié)：

目前PVC整體估值中性，驅(qū)動(dòng)中性偏弱。PVC中長(zhǎng)期景氣程度還要看基建的增量能否抵消地產(chǎn)的減量，而出口是重要的邊際變量。

油脂油料

1.期貨價(jià)格:

8.15，CBOT09月大豆收858.25美分/蒲式耳，跌7.25美分。11月大豆收870.75美分/蒲式耳，跌7.25美分。DCE豆粕1月2865，跌11，DCE1月豆油6142，跌6，DCE1月棕櫚油4770，跌42。

2.現(xiàn)貨價(jià)格:

8.15，沿海一級(jí)豆油5980-6200元/噸，大多漲10-40元/噸。棕櫚油4750-4910元/噸，局部漲40元/噸。沿海豆粕2840-2900元/噸，波動(dòng)10-20元/噸。

3.基差與成交：

8.15，華東地區(qū)主流油廠10月提貨,1909基差（100），環(huán)比漲10元/噸，非主流油廠基差未報(bào)價(jià)，昨日成交1.4萬噸，前一日1.7萬噸，5月開始國(guó)內(nèi)豆油成交持續(xù)放量至今；華東豆粕9月及10-12月提貨，2001(30/0），昨日成交17萬噸(基差13萬噸)，前一日成交12萬噸,6月和7月初成交萎靡，之后成交開始恢復(fù)。

4.信息與基本面：

（1）8月15日，針對(duì)美國(guó)貿(mào)易代表辦公室宣布將對(duì)約3000億美元自華進(jìn)口商品加征10%關(guān)稅，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，美方此舉嚴(yán)重違背中美兩國(guó)元首阿根廷會(huì)晤共識(shí)和大阪會(huì)晤共識(shí)，背離了磋商解決分歧的正確軌道。中方將不得不采取必要的反制措施；之后外交部發(fā)言人表示，中方對(duì)中美經(jīng)貿(mào)磋商的立場(chǎng)是一貫和明確的；希望美方與中方相向而行，落實(shí)兩國(guó)元首大阪會(huì)晤共識(shí)，在平等和相互尊重的基礎(chǔ)上，通過對(duì)話磋商找到彼此都能接受的解決辦法。關(guān)于中美高層交往，中美元首一直通過會(huì)晤、通話、通信等方式保持著溝通。

（2）美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾可能會(huì)在下個(gè)月再次降息，作為對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩的預(yù)防式舉措。在對(duì)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂的背景下昨日NYMEX原油期貨收跌1.12%報(bào)54.63美元/桶；布倫特原油期貨收跌2.13%報(bào)57.39美元/桶。

5.蛋白油脂走勢(shì)邏輯

從8月USDA月度供需報(bào)告來看，由于2019/20年度美豆面積超預(yù)期下降，豆類蛋白市場(chǎng)長(zhǎng)期邊際在好轉(zhuǎn)，但是目前市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的擔(dān)憂再次占據(jù)上風(fēng)，對(duì)大宗商品帶來壓力，同時(shí)中美談判進(jìn)程亦步亦趨對(duì)盤面不斷造成波段影響；8月13日MPOB報(bào)告顯示馬棕庫存環(huán)比下跌，超預(yù)期下跌，對(duì)油脂偏利好，但是產(chǎn)量大幅增加預(yù)示著季節(jié)性增產(chǎn)周期的來臨，后期產(chǎn)量和需求間的博弈對(duì)市場(chǎng)價(jià)格引到十分關(guān)鍵，季節(jié)性因素對(duì)棕櫚油價(jià)格也是個(gè)壓力。

雞   蛋

1.現(xiàn)貨市場(chǎng)：8月15日，大連報(bào)價(jià)4.33元/斤（持平），德州4.65（+0.05），館陶4.64（+0.06），浠水5.00（+0.04），北京大洋路4.67（持平），東莞4.90（+0.1）?，F(xiàn)貨價(jià)格部分地區(qū)上漲。

2.供應(yīng)：芝華最新數(shù)據(jù)顯示，7月在產(chǎn)蛋雞存欄量11.12億只，環(huán)比+0.58%，同比+3.04%；后備雞存欄量2.82億只，環(huán)比-3.31%，同比+15.95%；育雛雞補(bǔ)欄量環(huán)比-5.02%，同比+25.08%，2萬只以下、2萬只-10萬只規(guī)模蛋雞養(yǎng)殖戶減少，10萬只以上增加。夏季為補(bǔ)欄淡季加之7月未出現(xiàn)大量淘汰，養(yǎng)殖戶大部分為滿欄狀態(tài)限制7月補(bǔ)欄積極性，但由于蛋價(jià)堅(jiān)挺，補(bǔ)欄同比仍顯積極。雞齡結(jié)構(gòu)年輕化的局面有所緩解。后備雞占比減少3.46%至26.14%。中大蛋占比增加，450天以上即將淘汰雞齡占比回升至10.7%（上月為8.71%），其中480-510天老雞占比增加。

3.養(yǎng)殖利潤(rùn)：截至8月9日，蛋價(jià)季節(jié)性上漲使得蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)回升，處于往年同期較高水平；淘汰雞價(jià)格止?jié)q但仍維持在較高位置。

4.總結(jié)：隨著中秋臨近，現(xiàn)貨也即將步入季節(jié)性上漲尾聲，期貨見頂時(shí)間早于現(xiàn)貨，題材炒作后按照季節(jié)性規(guī)律，需求將進(jìn)入階段性疲軟階段直至四季度春節(jié)備貨題材發(fā)酵，今年存欄回升的事實(shí)也對(duì)價(jià)格產(chǎn)生壓力，價(jià)格表現(xiàn)為回吐中秋升水。1月短期受近月合約影響，市場(chǎng)交易產(chǎn)能恢復(fù)以及交割不利等因素，但長(zhǎng)期看，非洲豬瘟概念下遠(yuǎn)月表現(xiàn)抗跌，且后期階段性存春節(jié)備貨題材支撐，持續(xù)關(guān)注資金博弈情況以及存欄變化。

白   糖

1、洲際交易所（ICE）原糖期貨周四收高，主要生產(chǎn)國(guó)巴西貨幣走強(qiáng)提供支撐。ICE原糖期貨10月合約收高0.02美分，或0.2%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅11.63美分。

2、鄭糖主力01合約周四繼續(xù)下跌，收跌46點(diǎn)至5590元/噸，最低點(diǎn)5462元/噸，收短下影綠柱，夜盤反彈1點(diǎn)。持倉減1萬5千余手，夜盤減6千余手。主力持倉上，多減1千余手，空減6千余手。其中多頭方光大和中興各增4千與3千余手，國(guó)泰君安增1千余手，另海通減3千余手，國(guó)投安信減1千余手?？疹^方，中糧、永安各減2千手左右。9月合約上，多減2千余手，空減6千余手。

3、資訊：1）路易達(dá)孚控股的巴西食糖和乙醇生產(chǎn)商BiosevSA周三公布的報(bào)告顯示，該公司季度虧損為1.69億雷亞爾（合4172萬美元），較上年同期減少66.7%，這主要受益于匯率帶來的厲害影響和成本控制計(jì)劃。該公司今年甘蔗單產(chǎn)增加3.8%，同時(shí)優(yōu)化乙醇生產(chǎn)設(shè)備，將制醇比提升至創(chuàng)紀(jì)錄的66.3%，從而帶來更高的收益。

2）日內(nèi)瓦一名貿(mào)易官員表示，WTO周四成立了專門小組，調(diào)查澳大利亞、巴西、危地馬拉對(duì)印度向糖和甘蔗生產(chǎn)商提供出口補(bǔ)貼的控訴，印度聲稱這些補(bǔ)貼是合法的。

3）現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅下調(diào)，以下是主產(chǎn)區(qū)價(jià)格區(qū)間匯總：南寧中間商站臺(tái)暫無報(bào)價(jià)，倉庫報(bào)5610-5770元/噸。柳州站臺(tái)報(bào)價(jià)區(qū)間5650-5680元/噸，倉庫報(bào)價(jià)區(qū)間5640-5680元/噸。加工糖穩(wěn)中有降，中糧遼寧一級(jí)白砂報(bào)5880元/噸，中糧（唐山）暫無報(bào)價(jià)，日照凌云海凌雪牌白砂報(bào)5970（-30））元/噸。

4、綜述：原糖大方向依然是向好的，整體處于底部確立后的低位震蕩行情。近期大跌后，遇到一定技術(shù)支撐，一旦出現(xiàn)超賣刺激就會(huì)出現(xiàn)明顯反彈行情，而基本面上反映完利空后有望再次尋求利多支撐。后期繼續(xù)觀察原油、天氣、巴西壓榨和匯率、印度政策和產(chǎn)區(qū)天氣等影響，并調(diào)整。對(duì)鄭糖而言，庫存不足，加工產(chǎn)能有限等因素發(fā)酵，盤面以主力計(jì)強(qiáng)勢(shì)突破低位運(yùn)行區(qū)間，出現(xiàn)一年多以來新高。且持倉是大增局面。因此也是偏強(qiáng)的，不過產(chǎn)業(yè)面上，5600是套保壓力位，會(huì)有明顯壓力，且宏觀風(fēng)險(xiǎn)性亦產(chǎn)生影響。該位置回調(diào)整理后關(guān)注下方支撐情況，而倉單出現(xiàn)大量注銷，周四注銷量5萬噸，需繼續(xù)密切關(guān)注倉、價(jià)和原糖的配合度，尤其減倉數(shù)量，減倉明顯則短期行情暫時(shí)結(jié)束。而基本面上，后期也確實(shí)不乏有拋儲(chǔ)、進(jìn)口增量等壓力，不過可能需要時(shí)間。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2001～1911；CS1909～2309；

2、CBOT玉米：374.2；

3、玉米現(xiàn)貨價(jià)格：農(nóng)安1760-1820；濰坊1930-1980；錦州港1938-1958；南通1930-1950；蛇口1960～1980。

4、淀粉現(xiàn)貨價(jià)格：吉林主流2400；山東主流2540；廣東主流2700。

5、玉米基差：DCE：27；淀粉基差：231；

6、相關(guān)資訊：

1）華北新糧接近上市，華北收購(gòu)價(jià)走軟，成交減量。

2）南北港存下降，貿(mào)易商存貨減弱。

3）國(guó)儲(chǔ)拋儲(chǔ)成交走低，價(jià)格略漲，港口庫存不大，銷區(qū)供應(yīng)充裕，價(jià)格走軟。

4）中美貿(mào)易談判波折，USDA報(bào)告調(diào)高種植面積，調(diào)高全球產(chǎn)量和期末庫存，利空市場(chǎng)，CBOT玉米大幅下行。

5）生豬疫情延續(xù)，存欄持續(xù)走低，飼料玉米需求續(xù)弱。

6）淀粉加工企業(yè)收購(gòu)價(jià)走軟，利潤(rùn)為負(fù)，開機(jī)下降，下游淀粉庫存略增，需求偏弱。

7、主要邏輯：國(guó)儲(chǔ)拋儲(chǔ)繼續(xù)，成交走低，價(jià)格略漲，華北新糧接近上市，收購(gòu)價(jià)走軟，深加工企業(yè)開工率降低，利潤(rùn)為負(fù)，拖累玉米價(jià)格。生豬存欄續(xù)降、豬疫延續(xù)、生豬存欄續(xù)降，飼料需求疲軟，中美貿(mào)易談判波折，美國(guó)降息，USDA調(diào)高美國(guó)種植面積，調(diào)高全球玉米產(chǎn)量和期末庫存，利空市場(chǎng)，CBOT玉米大幅下挫，國(guó)內(nèi)玉米連帶承壓，玉米價(jià)格偏弱震蕩，淀粉跟隨運(yùn)行。