股    指

【期貨市場】

滬深300股指期貨主力合約IF1909收盤跌0.2點或0.01%，報3775點，貼水6.76點；上證50股指期貨主力合約IH1909收盤跌0.6點或0.02%，報2861.80點，貼水7.42點；中證500股指期貨主力合約IC1909收盤漲7點或0.14%，報4842.80點，貼水39.92點。

【市場要聞】

1、國務(wù)院常務(wù)會議決定從12月1日起，在全國自貿(mào)試驗區(qū)開展“證照分離”改革全覆蓋試點。會議部署擴(kuò)大養(yǎng)老服務(wù)供給促進(jìn)養(yǎng)老服務(wù)消費，提出依托社區(qū)發(fā)展以居家為基礎(chǔ)的多樣化養(yǎng)老服務(wù)，調(diào)動社會力量發(fā)展適合老年人消費的旅游、養(yǎng)生等服務(wù)，支持發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險。

2、國務(wù)院常務(wù)會議確定穩(wěn)定生豬生產(chǎn)和豬肉保供穩(wěn)價措施，要求加快非洲豬瘟強(qiáng)制撲殺補(bǔ)助發(fā)放，采取多種措施加大對生豬調(diào)出大縣和養(yǎng)殖場（戶）的支持，引導(dǎo)有效增加生豬存欄量；地方要立即取消超出法律法規(guī)的生豬禁養(yǎng)、限養(yǎng)規(guī)定；發(fā)展規(guī)模養(yǎng)殖，支持農(nóng)戶養(yǎng)豬；保障豬肉供應(yīng)，增加地方豬肉儲備。

3、美聯(lián)儲7月貨幣政策會議紀(jì)要顯示，多數(shù)FOMC委員認(rèn)為，7月份的降息不應(yīng)被視為未來利率政策的“預(yù)設(shè)路線”，更像是周期中期調(diào)整。市場一直預(yù)期美聯(lián)儲會進(jìn)一步降息，但FOMC委員沒有承諾未來還會降息。小部分委員希望降息50個基點，主要是考慮到疲弱的通脹數(shù)據(jù)。與此同時，也有委員認(rèn)為自6月會議以來風(fēng)險因素正在褪去，應(yīng)該維持利率不變。

【觀點】

7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，固定資產(chǎn)投資繼續(xù)走弱，這主要是由于房地產(chǎn)投資持續(xù)下行，但同時基建投資增速也轉(zhuǎn)而回落，僅有制造業(yè)投資小幅增長，此外7月內(nèi)需同比增速再度降至8%以下，整體看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)放緩勢頭明顯。國際方面，中美貿(mào)易談判反反復(fù)復(fù)，同時美聯(lián)儲7月如期降息，9月繼續(xù)降息的概率仍然較大。短期看，經(jīng)歷前期大漲之后，期指短線面臨回落。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨:下跌。唐山普方坯3400（-20）；螺紋下跌，杭州3690（-60），北京3630（-20），廣州4040（-10）；熱卷微跌，上海3710（-10），天津3730（-10），樂從3830（-10）；冷軋下跌，上海4250（0），天津4200（-20），樂從4270（-10）。

2、利潤：高爐回升、電爐下降。即期普方坯盈利301，螺紋毛利406（不含合金），熱卷毛利216，華東電爐毛利-118。

3、基差：縮小至平水。螺紋10合約106，01合約373；熱卷10合約-8，01合約203。

4、供給：減少。8.16螺紋361（-10），熱卷334（6），五大品種1057（-8）。

5、需求：全國建材成交量17（1.4）萬噸。

6、庫存：由升轉(zhuǎn)降。8.16螺紋社庫637（-6），廠庫262（-5）；熱卷社庫254（-7），廠庫99（3）；五大品種整體庫存1827（-11）。

7、總結(jié)：前期虧損導(dǎo)致廢鋼添加減量，但隨著原料下跌、高爐電爐利潤回升，產(chǎn)量可能向上反復(fù)；而受臺風(fēng)影響，北材南下受阻，促使表需大幅反彈，后期可能向下反復(fù)；大庫存去化依然需要較長時間，現(xiàn)貨端壓力較大，行情恐再次轉(zhuǎn)為震蕩下行。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：外礦下跌、廢鋼上漲。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠855（0），日照金布巴657（-22），日照PB粉705（-17），62%普氏83（-5.45）；張家港廢鋼含稅2607（22）。

2、利潤：回升。PB粉20日進(jìn)口利潤-141。

3、基差：擴(kuò)大。PB粉09合約82，01合約186；金布巴粉09合約29，01合約133。

4、供給：8.16澳巴發(fā)貨量2329（-55），北方六港到貨量1159（486）。今年1-6月，全國廢鋼鐵消耗總量達(dá)10113萬噸，同比增加1341萬噸，增幅為15.28%；廢鋼單耗為205.5千克/噸，同比增加6.9千克/噸，增幅為3.5%；廢鋼比為20.1%；電爐鋼比9.8%。

5、需求：8.16，45港日均疏港量254（-40），64家鋼廠日耗57.1（0.12）。

6、庫存：8.16，45港11601（-250），64家鋼廠進(jìn)口礦1586（-17），可用天數(shù)27（-1），61家鋼廠廢鋼庫存272（18）。

7、總結(jié)：受臺風(fēng)影響，上周疏港、到港均有大幅減量，港庫延續(xù)去化，但可參考性降低。同時，鋼廠日耗延續(xù)反彈，廠庫有所消耗，可用天數(shù)再次下降。中長期來看，庫存回歸平衡和季節(jié)性，價格整體跟隨成材。

焦煤焦炭

利潤：噸精煤利潤250元，噸焦炭利潤150-200元。

價格：澳洲二線焦煤159美元，折盤面1290，一線焦煤171美元，折盤面1370，內(nèi)煤價格1450元，蒙煤1480元；最便宜焦化廠焦炭出廠價折盤面2100元左右，主流價格折盤面2150元左右。

開工：全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率77.76%（-0.69%），全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率79.44%（-0.24%）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存198.41（+8.23）萬噸，煉焦煤港口庫存701（+4）萬噸，煉焦煤鋼廠焦化廠庫存1649.79（-21.42）萬噸。焦化廠焦炭庫存24.84（-3.08）萬噸，港口焦炭庫存481.40（-0.1）萬噸，鋼廠焦炭庫存454.74（-0.08）萬噸。

總結(jié)：隨著礦石價格大跌，鋼材即期利潤快速修復(fù)，焦煤焦炭估值壓力有所緩解。對于煉焦煤來講，四季度之前供大于需的格局不改，現(xiàn)貨價格易跌難漲，但近月面臨交割品不足的問題，盤面價格相對堅挺，遠(yuǎn)月具備供給潛在大幅收縮產(chǎn)生的支撐；對于焦炭來講，礦石價格大跌后，壓價壓力有所緩解，但高庫存高產(chǎn)量下，價格明顯承壓，近月開始走交割邏輯，山西去產(chǎn)能預(yù)期落空后，遠(yuǎn)月價格承壓。

動力煤

現(xiàn)貨：上漲。秦港Q5500動力末煤平倉580（+2），Q5000平倉506（+2）；CCI5500（含稅）585（+2）；CCI進(jìn)口5500（含稅）503.2（-0.8）；內(nèi)外價差81.8（+2.8）。

基差：9月-4.8，主力11月-1.8，1月6.8。

月間：9-11價差11.6，11-1價差8.6。

持倉：主力11月13.58（+0.15）萬手，9月合約繼續(xù)向遠(yuǎn)月移倉。

運費：8.20波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）2059（-8）；8.21中國沿海煤炭運價指數(shù)796.05（+43.64），其中秦皇島-廣州（5-6萬DWT）40.9（+1.6），秦皇島-上海（4-5萬DWT）31（+2.1）。

供給：7月原煤產(chǎn)量32223萬噸，同比+12.2%，環(huán)比-3.34%；7月煤及褐煤進(jìn)口量3288.5萬噸，環(huán)比+21.35%，同比+13.36%；6月動力煤進(jìn)口727萬噸，同比+13.62%，環(huán)比+0.14%。

需求：六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量73.34（+2.56）萬噸。

庫存：六大發(fā)電集團(tuán)總計1650.83（+10.73）萬噸，可用天數(shù)22.51（-0.66）。秦港633（+18.5）萬噸，曹妃甸港522.3（-1.7）萬噸，國投京唐港245（-2）萬噸，廣州港233.4（+2.1）萬噸。長江口788（周-58）萬噸。

資訊：1）記者8月20日從中國國家鐵路集團(tuán)有限公司獲悉，我國在建最長的鐵路項目浩吉鐵路（原稱蒙華鐵路）開始動態(tài)檢測，試驗車組對線路、通信、信號、接觸網(wǎng)等系統(tǒng)進(jìn)行動態(tài)測試，為全線10月1日前建成開通做好準(zhǔn)備。

2）氣象局預(yù)測，預(yù)計8月下旬，東北地區(qū)中北部、內(nèi)蒙古東部、西北地區(qū)東部、華北西部、江漢西部、江南大部、華南、云南、四川盆地及青藏高原東部等地累計降雨量有30～60毫米，部分地區(qū)有80～120毫米，東南部沿海局地有250毫米以上；上述大部地區(qū)降水量較常年同期偏多3～8成。未來10天，江漢、江南、華南北部及四川盆地東部等地持續(xù)高溫天氣，25日后，上述地區(qū)高溫范圍減小，強(qiáng)度減弱。

綜述：供應(yīng)端，榆林放開煤管票、先進(jìn)產(chǎn)能陸續(xù)投放，但8月下旬至9月煤礦安全檢查、70周年大慶前后安檢大概率趨嚴(yán)因素影響下，產(chǎn)量釋放進(jìn)度有待觀察；需求端，淡季逐步到來，高溫較難具有時間持續(xù)性；電廠庫存旺季去化，但目前仍處高位，后期補(bǔ)庫力度有限，且港口庫存高位依舊，整體驅(qū)動向下，動力煤中長期仍面臨較大下行壓力，短期內(nèi)受安檢、終端補(bǔ)庫預(yù)期、進(jìn)口煤收緊傳言影響，預(yù)計將以震蕩偏強(qiáng)運行為主。持續(xù)關(guān)注產(chǎn)地安檢和進(jìn)口煤政策。

原    油

1、盤面綜敘

周三，紐約商業(yè)交易所10月份WTI原油期貨價格下跌45美分，報收于每桶55.68美元，10月份北海布倫特原油期貨價格則上漲27美分，報收于每桶60.30美元。汽油庫存雖然下降，但是成品油庫存增加。

美國能源信息署(EIA)最新數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存減少近270萬桶，超過市場預(yù)期的189萬桶。報告還顯示上周美國汽油庫存增加了30萬桶，餾分油（包括柴油和取暖用油）庫存則增加了260萬桶。

中東緊張局勢依然成為投資者關(guān)注焦點，伊朗外長周三表示德黑蘭將會對美國“無法預(yù)測的”政策展開“無法預(yù)測的”回?fù)簟＿@令投資者對當(dāng)?shù)卦凸?yīng)的憂慮加重。雖然伊朗的態(tài)度強(qiáng)硬，但美國國務(wù)卿蓬佩奧(MikePompeo)依然有信心繼續(xù)制裁伊朗。蓬佩奧指出：“我們已經(jīng)大約削減了近270萬桶/日的伊朗原油出口，同時我們也將保持市場的全面供應(yīng)?！?/p>

歐美股市普漲，道指漲逾240點。美聯(lián)儲7月會議紀(jì)要稱，沒有“預(yù)先設(shè)定的降息路線”。歐洲斯托克600指數(shù)漲1.20%。

周三美債收益率普漲。3月期美債收益率漲3.1個基點，報1.977%；2年期美債收益率漲6.6個基點，報1.586%；3年期美債收益率漲6.2個基點，報1.511%；5年期美債收益率漲4.4個基點，報1.482%；10年期美債收益率漲3.3個基點，報1.593%

總結(jié):

宏觀方面關(guān)注本周的央行年會，美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克森霍爾會議上的發(fā)言可能會更新市場對前景的評估。

IEA繼續(xù)調(diào)降2019和2020年原油需求，EIA下調(diào)2019年原油需求，2020年微調(diào)增。整體原油需求預(yù)估仍然偏弱。OPEC下調(diào)2019年需求，2020年需求上調(diào)，表示2020年原油市場將呈現(xiàn)出略微過剩的狀態(tài)。

最新數(shù)據(jù)顯示，美國頁巖油盈虧平衡點在43左右，美國半周期成本市場采用50美元/桶為線，低于50美元/桶會影響投資。所以從美國頁巖油角度看，下存在成本方面的支撐。

總之，下方存成本支撐，同時OPEC延續(xù)減產(chǎn)。高油價損害經(jīng)濟(jì)發(fā)展。目前三大機(jī)構(gòu)預(yù)測明年原油供應(yīng)壓力大。需求端疲軟困擾油市?？傮w維持震蕩思路。要注意市場預(yù)計三季度是全球降庫最好的時間段，四季度和明年全球庫存逐步累積。

ＰＶＣ

1.現(xiàn)貨市場：下跌→企穩(wěn)。

成品：華東乙烯法7025（+0），華東電石法6830（+0），西北電石法6475（+0）；

原料：華東電石3425（+0），西北電石3055（+0），華北電石3225（+0）；

氯堿：山東燒堿685（+0），內(nèi)蒙燒堿685（+0），天津燒堿725（+0）。

2.期貨市場：震蕩下行→企穩(wěn)。

價格：V1909：6855（-5），V2001：6670（+0），V2105：6560（+0）；

月差：9-1價差進(jìn)入收縮周期，9-1價差當(dāng)前185（-5）；1-5價差110（+0）。

3.價差：

基差：主力基差平水。9月基差-25（+5），1月基差160（+0），5月基差270（+0）；

乙電價差：擴(kuò)大→縮小。華東乙烯法-華東電石法195（+0）；

區(qū)域價差：震蕩。杭州-天津160（-40），杭州-廣州-100（-50）；

規(guī)格價差：擴(kuò)大→縮小。SG-8與SG-5價差170（+0），SG-3與SG-5價差190（-60）；

進(jìn)出口：內(nèi)外價差均衡，出口利潤140（-42），進(jìn)口利潤-24（-1）。

4.利潤：

電石法：震蕩下行。華東電石法雙噸價差829（+0），西北電石法雙噸價差1445（+0）；

乙烯法：高位震蕩→持續(xù)下行（人民幣貶值+原料反彈）。華東乙烯法雙噸價差1117（+0）；

VCM法：回調(diào)→回升。華東VCM法利潤473（+0）。

5.供給：

截至8月16日，新增檢修產(chǎn)能50（+4），復(fù)工產(chǎn)能0（-76），即期檢修產(chǎn)能239（+50），計劃檢修產(chǎn)能198（+0）；上周PVC生產(chǎn)企業(yè)開工率穩(wěn)定在84.29%，近滿負(fù)荷生產(chǎn)。

6.需求：

管件型材：下游管件/型材廠開工率維持穩(wěn)定，上周從70.5%增加至71%；

基建：基建投資完成額（不含電力）7月同比增加3.8%，連續(xù)11個月在3%-4%區(qū)間震蕩。

房地產(chǎn)：商品房銷售面積同比增速連續(xù)6個月零軸下低位震蕩，7月同比下降1.34%；新開工面積連續(xù)5個月下行，7月同比增加9.53%；房屋施工面積同比增速維持在9%附近；房屋竣工面積同比增速連續(xù)19個月在零軸下運行，7月同比減少11.26%。

7.庫存：

廠庫庫存連續(xù)兩周累庫，而下游庫存去化程度不一：剛需庫存去化較快，投機(jī)性庫存去化較慢。截至8月16日，廠庫庫存42800（+3800），同比下降10%；倉庫庫存306000（-11000），同比增加65%；加工工廠庫存41700（+0），同比下降19%；貿(mào)易商庫存60900（+5300），同比上升22%；社會庫存456847（-1727），同比上升41%。

8.總結(jié)：

目前PVC整體估值中性，驅(qū)動中性偏弱。PVC即將迎來季節(jié)性旺季，關(guān)注庫存去化是否順利。

油脂油料

1.期貨價格:

8.21，CBOT011月大豆收872.50美分/蒲式耳，漲4.25美分，1月大豆收886.25美分/蒲式耳，漲4.25美分。DCE豆粕1月2900，漲10，DCE1月豆油6186，漲18，DCE1月棕櫚油4820，漲66。

2.現(xiàn)貨價格:

8.21，沿海一豆6000-6280元/噸，波動10-50元/噸。沿海豆粕2840-2920元/噸，漲10-20元/噸。沿海24度棕櫚油在4750-4890元/噸，跌10-70元/噸。

3.基差與成交：

8.21,華東地區(qū)一級豆油，2001(150)10月提貨，漲30元/噸，豆油成交1.72萬噸，昨日1.66萬噸，5月開始國內(nèi)豆油成交持續(xù)放量至今，但最近兩周壓榨環(huán)比顯著提升恢復(fù)中，豆油若想繼續(xù)去庫存，對豆油需求提出了更高的要求；華東豆粕9月及10-12月提貨，2001(20/0),漲10元/噸，成交15萬噸(基差12萬噸),昨日成交33萬噸。

4.信息與基本面：

（1）USDA周三稱，已命令所有旗下職員退出年度作物巡查，因此前一位職員遭到一名憤怒的農(nóng)戶打電話進(jìn)行威脅。私營機(jī)構(gòu)ProFarmer作物巡查的接下來幾站將有聯(lián)邦保衛(wèi)署警察執(zhí)勤。

（2）美國總統(tǒng)特朗普周三表示，如果他沒有對中國發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)，他的生活會更輕松，但他表示，“我是天選之人”來對付中國。特朗普對記者表示，美國可能會與中國達(dá)成協(xié)議。

（3）因為上周中國買家積極采購，推動產(chǎn)地大豆升水上漲，遠(yuǎn)洋運費也出現(xiàn)堅挺上揚(yáng)，導(dǎo)致巴西大豆FOB價高于已經(jīng)運抵中國的CIF價。上周巴西大豆升貼水上漲30美分左右。

5.蛋白油脂走勢邏輯

從8月USDA月度供需報告來看，由于2019/20年度美豆面積超預(yù)期下降，豆類蛋白市場長期邊際在好轉(zhuǎn)，同時中美談判進(jìn)程亦步亦趨對盤面不斷造成波段影響；上周巴西生貼水出現(xiàn)了大幅度的上漲，給國內(nèi)蛋白油脂類帶來成本支撐。棕櫚油已經(jīng)進(jìn)入增產(chǎn)周期，后期產(chǎn)量和需求間的博弈對市場價格十分關(guān)鍵，季節(jié)性因素對棕櫚油價格是個壓力。

白   糖

1、洲際交易所（ICE）原糖期貨周三收跌，維持近來區(qū)間震蕩走勢，市場關(guān)注印度將宣布未來出口補(bǔ)貼計劃的相關(guān)消息，市場目前預(yù)期印度將延長出口補(bǔ)貼至2020年9月，盡管此舉受到WTO幾個其他生產(chǎn)國詬病。ICE原糖期貨10月合約收低0.05美分或0.4%，結(jié)算價報每磅11.39美分。

2、鄭糖主力01合約周三弱勢下跌，收漲27點至5436元/噸，夜盤反彈13點。持倉減5千余手，夜盤增4千余手。主力持倉上，多減約1千手，空減約2千手。其中多頭方東興增2千余手，方正增1千余手，而海通減2千余手，華泰、東航各減1千余手?？疹^方，華安和中信各增2千余手，中糧、永安各減2千手左右。9月合約上減6千余手，多空各減2千手左右，其中一德繼續(xù)減多1千余手。

3、資訊：1）俄羅斯主要農(nóng)業(yè)咨詢公司之一IKAR表示，在截至7月30日的12個月里，俄羅斯大量削減白糖出口，但由于國內(nèi)價格疲軟，可能在新的一年度大幅提高白糖出口。18/19白糖出口量從上年度同期的50.4萬噸削減至23.4萬噸，IKAR預(yù)計19/20的出口量有望升至100萬噸。

2）根據(jù)阿聯(lián)酋政府總秘書處本后二發(fā)表的一份聲明稱，阿聯(lián)酋將對含糖飲料征收50%的消費稅。該政策將于2020年1月1日起生效。

3）從跟進(jìn)船表了解到，7月巴西到港中國的船較多，還有部分泰國、中美洲、南非等國家原糖，加上部分白糖進(jìn)口量，預(yù)計7月我國食糖進(jìn)口量為40萬噸，去年7月進(jìn)口25萬噸。

4）現(xiàn)貨報價整體持穩(wěn)，主產(chǎn)區(qū)價格區(qū)間匯總：南寧中間商站臺暫無報價，倉庫報5590-5770元/噸。柳州站臺報價區(qū)間5630-5650元/噸，倉庫報價區(qū)間5580-5650元/噸。加工糖穩(wěn)中有降，中糧遼寧一級白砂報5900元/噸，中糧（唐山）中糖牌產(chǎn)線直提價5950元/噸，日照凌云海凌雪牌白砂報5910（-20）元/噸，福建糖業(yè)7月份以后產(chǎn)劍蘭花一級報價5770，6月份產(chǎn)白玉蘭報價5950。

4、綜述：原糖大方向依然是向好的，整體處于底部確立后的低位震蕩行情。近期連續(xù)下跌后，下方有望逐漸遇到一定技術(shù)支撐，一旦出現(xiàn)超賣刺激就會出現(xiàn)明顯反彈行情，而基本面上反映完利空后有望再次尋求利多支撐。后期需繼續(xù)觀察原油、天氣、巴西壓榨和匯率、印度政策和產(chǎn)區(qū)天氣等影響，并調(diào)整。對鄭糖而言，階段性庫存不足，加工產(chǎn)能有限等因素發(fā)酵，盤面以主力計強(qiáng)勢突破低位運行區(qū)間，出現(xiàn)一年多以來新高，且伴隨持倉大增局面，因此也是偏強(qiáng)的。不過產(chǎn)業(yè)面上，5600是套保壓力位，會有明顯壓力，因此出現(xiàn)下跌。后期仍有望繼續(xù)偏強(qiáng)，關(guān)注下方支撐情況，且繼續(xù)需密切關(guān)注倉、價和原糖的配合度，尤其減倉數(shù)量，持倉目前已減至大漲前數(shù)量，如果繼續(xù)較大數(shù)量減持，則短期行情暫時結(jié)束。而基本面上，后期也確實不乏有拋儲、進(jìn)口增量等壓力，不過可能需要時間，且拋儲需要看具體時間和力度。

雞   蛋

1.現(xiàn)貨市場：8月21日，大連報價4.84元/斤（持平），德州5.00（持平），館陶4.60（-0.07），浠水5.16（持平），北京大洋路5.11（持平），東莞4.90（-0.1）。雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有落。

2.供應(yīng)：芝華最新數(shù)據(jù)顯示，7月在產(chǎn)蛋雞存欄量11.12億只，環(huán)比+0.58%，同比+3.04%；后備雞存欄量2.82億只，環(huán)比-3.31%，同比+15.95%；育雛雞補(bǔ)欄量環(huán)比-5.02%，同比+25.08%，2萬只以下、2萬只-10萬只規(guī)模蛋雞養(yǎng)殖戶減少，10萬只以上增加。夏季為補(bǔ)欄淡季加之7月未出現(xiàn)大量淘汰，養(yǎng)殖戶大部分為滿欄狀態(tài)限制7月補(bǔ)欄積極性，但由于蛋價堅挺，補(bǔ)欄同比仍顯積極。雞齡結(jié)構(gòu)年輕化的局面有所緩解。后備雞占比減少3.46%至26.14%。中大蛋占比增加，450天以上即將淘汰雞齡占比回升至10.7%（上月為8.71%），其中480-510天老雞占比增加。

3.養(yǎng)殖利潤：截至8月16日，蛋價季節(jié)性上漲使得蛋雞養(yǎng)殖利潤繼續(xù)回升，處于往年同期較高水平；淘汰雞價格止?jié)q維持高位。蛋雞苗價格維持高位。

4.總結(jié)：周末雞蛋現(xiàn)貨價格進(jìn)入節(jié)前備貨沖高階段，隨著備貨高峰過去，現(xiàn)貨價格也將止?jié)q回落。近期期現(xiàn)貨價格走勢分化，中秋期貨見頂時間早于現(xiàn)貨，題材炒作后按照季節(jié)性規(guī)律，需求將進(jìn)入階段性疲軟階段直至四季度春節(jié)備貨題材發(fā)酵，今年存欄回升的事實也對價格產(chǎn)生壓力，價格表現(xiàn)為回吐中秋升水。1月短期受近月合約影響，市場交易產(chǎn)能恢復(fù)以及交割不利等因素，但長期看，非洲豬瘟概念下遠(yuǎn)月表現(xiàn)抗跌，且后期階段性存春節(jié)備貨題材支撐，持續(xù)關(guān)注資金博弈情況以及存欄變化。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2001～1912；CS1909～2299；

2、CBOT玉米：374.4；

3、玉米現(xiàn)貨價格：農(nóng)安1760-1820；濰坊1930-1980；錦州港1928-1948；南通1940-1960；蛇口1980～2000。

4、淀粉現(xiàn)貨價格：吉林主流2400；山東主流2530；廣東主流2600。

5、玉米基差：DCE：26；淀粉基差：231；

6、相關(guān)資訊：

1）華北新糧接近上市，拋儲延續(xù)，供應(yīng)充裕。

2）南北港存下降，貿(mào)易商存貨減弱。

3）國儲拋儲成交走低，價格略漲。

4）中美貿(mào)易談判波折，美國種植面積擴(kuò)大，出口不及預(yù)期，全球產(chǎn)量和期末庫存增大，CBOT玉米大幅下挫。

5）生豬疫情延續(xù)，存欄繼續(xù)走低，飼料玉米需求繼續(xù)走弱。

6）淀粉加工企業(yè)收購價走軟，利潤走低，開機(jī)率下降，下游淀粉庫存略增，需求偏弱。

7、主要邏輯：國儲拋儲繼續(xù)，成交走低，華北新糧接近上市，收購價走軟，深加工企業(yè)開工率降低，利潤走低。生豬存欄續(xù)降、豬疫延續(xù)、生豬存欄續(xù)降，飼料需求疲軟，中美貿(mào)易談判波折，美國玉米種植面積擴(kuò)大，出口不及預(yù)期，全球玉米產(chǎn)量和期末庫存調(diào)升，CBOT玉米大幅下挫，國內(nèi)玉米連帶承壓，玉米價格偏弱震蕩，淀粉跟隨運行。