第六招不漲會(huì)跌：賣開虛值一檔認(rèn)購期權(quán)

使用場(chǎng)景

預(yù)計(jì)標(biāo)的價(jià)格不會(huì)上漲，但可能下跌。

使用說明

賣出開倉虛值一檔認(rèn)購期權(quán)合約，賺取的時(shí)間價(jià)值雖然不是最多，但獲利的概率高很多，只要求標(biāo)的價(jià)格橫盤或下跌就可以獲得最大收益，還能容忍標(biāo)的上漲一定幅度（大概2%的幅度）且能獲得最大收益。

實(shí)戰(zhàn)用法

比如小旭在2018年8月1日賣出開倉虛值一檔認(rèn)購期權(quán)購8月2600，預(yù)計(jì)上證50ETF將不會(huì)上漲，但可能下跌。上證50ETF當(dāng)天收盤價(jià)在2.537元，上證50ETF購8月2600當(dāng)天收盤價(jià)在0.0338元，構(gòu)建如下表：

盈虧效果見下表，可以看出，上證50ETF從2018年8月1日的收盤價(jià)2.537元跌到8月22日的收盤價(jià)2.499元，跌幅為1.5%，而賣出開倉虛值一檔認(rèn)購期權(quán)購8月2600盈利0.0337元，收益率為9.6%。

招式弱點(diǎn)

標(biāo)的價(jià)格大幅上漲會(huì)造成比較大的虧損，并且波動(dòng)率上升對(duì)該招式不利。

使用要領(lǐng)

第一，賣出開倉虛值一檔認(rèn)購期權(quán)合約，如果行情出現(xiàn)大漲，那么記得及時(shí)止損。第二，短期內(nèi)如果出現(xiàn)大跌行情，那么堅(jiān)決平倉落袋，再賣出開倉相同張數(shù)、低一檔行權(quán)價(jià)的認(rèn)購期權(quán)購8月2550，前提是預(yù)計(jì)行情繼續(xù)下跌。第三，一般在波動(dòng)率指數(shù)處于較高水平時(shí)進(jìn)場(chǎng)更好，安全邊際更高 。第四，賣出開倉虛值一檔認(rèn)購期權(quán)的勝率較高，大跌、小跌、橫盤、小漲都對(duì)該招式有利，只有大漲對(duì)該招式不利，所以勝率可以達(dá)到80%。

第七招溫和小跌：賣開平值認(rèn)購期權(quán)

使用場(chǎng)景

預(yù)計(jì)標(biāo)的價(jià)格將出現(xiàn)溫和小跌，波動(dòng)率指數(shù)處于正常水平。

使用說明

賣出開倉平值認(rèn)購期權(quán)合約，能夠賺取最多的時(shí)間價(jià)值，并且獲利的概率高一些，只要求標(biāo)的價(jià)格橫盤或下跌就可以獲利，哪怕標(biāo)的小幅上漲也能盈利，只是盈利少一些而已。

實(shí)戰(zhàn)用法

比如小旭在2018年8月1日賣出開倉平值認(rèn)購期權(quán)購8月2550，預(yù)計(jì)上證50ETF將溫和下跌。上證50ETF當(dāng)天收盤價(jià)在2.537元，上證50ETF購8月2550當(dāng)天收盤價(jià)在0.0538元，構(gòu)建如下表：

盈虧效果見下表，可以看出，上證50ETF從2018年8月1日的收盤價(jià)2.537元跌到8月22日的收盤價(jià)2.499元，溫和小跌1.5%，而賣出開倉平值認(rèn)購期權(quán)購8月2550盈利0.0537元，收益率為13.4%。

我們?cè)賮砜纯雌跈?quán)合約到期時(shí)，賣出開倉購8月2550盈虧情況假設(shè)：

招式弱點(diǎn)

標(biāo)的價(jià)格大幅上漲會(huì)造成較大的虧損，并且波動(dòng)率上升對(duì)該招式不利。

使用要領(lǐng)

第一，賣出開倉平值認(rèn)購期權(quán)合約，如果行情出現(xiàn)大漲，那么記得及時(shí)止損。第二，短期內(nèi)如果出現(xiàn)大跌行情，那么堅(jiān)決平倉落袋，再賣出開倉相同張數(shù)、低一檔行權(quán)價(jià)的認(rèn)購期權(quán)購8月2500，前提是預(yù)計(jì)行情繼續(xù)下跌。第三，一般在波動(dòng)率指數(shù)處于較高水平時(shí)進(jìn)場(chǎng)更好，安全邊際更高 。第四，賣出開倉平值認(rèn)購期權(quán)的勝率比較高，大跌、小跌、橫盤、小漲都對(duì)該招式有利，只有大漲對(duì)該招式不利，所以勝率可以達(dá)到80%。

第八招波高大跌：買開實(shí)值三檔認(rèn)沽期權(quán)

使用場(chǎng)景

預(yù)計(jì)標(biāo)的價(jià)格將出現(xiàn)大跌，波動(dòng)率指數(shù)處于較高水平。

使用說明

買入開倉實(shí)值三檔認(rèn)沽期權(quán)合約，如果波動(dòng)率指數(shù)處于較高水平，那么此時(shí)認(rèn)沽期權(quán)的時(shí)間價(jià)值都很高，而實(shí)值三檔認(rèn)沽期權(quán)的時(shí)間價(jià)值相對(duì)少一些，標(biāo)的下跌時(shí)能夠賺到更多的內(nèi)在價(jià)值，只損失不多的時(shí)間價(jià)值，獲利比較容易，只要求標(biāo)的的價(jià)格有一定幅度的下跌就可以。

實(shí)戰(zhàn)用法

比如小旭在2018年4月12日買入開倉實(shí)值三檔認(rèn)沽期權(quán)沽4月2900，預(yù)計(jì)上證50ETF將要大跌，但是波動(dòng)率指數(shù)處于較高水平。上證50ETF當(dāng)天收盤價(jià)在2.742元，上證50ETF沽4月2900當(dāng)天的收盤價(jià)在0.1618元，50ETF波動(dòng)率指數(shù)當(dāng)天的收盤價(jià)在23.69%，構(gòu)建如下表：

盈虧效果見下表，可以看出，上證50ETF從2018年4月12日的收盤價(jià)2.742元跌到4月23日的收盤價(jià)2.658元，大幅下跌3.06%，買入開倉實(shí)值三檔認(rèn)沽期權(quán)沽4月2900盈利0.0821元，收益率為50.74%。買入開倉虛值一檔認(rèn)沽期權(quán)沽4月2700收益率也有59.15%，但一張只盈利了0.0194元，而沽4月2900一張盈利了0.0821元，盈利絕對(duì)值高很多。波動(dòng)率指數(shù)從4月12日的23.69%下跌至4月23日的22.51%，下跌幅度較大，導(dǎo)致虛值一檔認(rèn)沽期權(quán)沽4月2700的盈利大幅減少，就是虧在波動(dòng)率上面。

我們?cè)賮砜纯雌跈?quán)合約到期時(shí)，買入開倉沽4月2900盈虧情況假設(shè)：

招式弱點(diǎn)

標(biāo)的價(jià)格橫盤或上漲都會(huì)造成虧損，特別是大漲時(shí)虧損會(huì)較大，而波動(dòng)率下降和時(shí)間的流逝對(duì)該招式影響有限。

使用要領(lǐng)

第一，買入開倉實(shí)值三檔認(rèn)沽期權(quán)合約的權(quán)利金很高，如果行情出現(xiàn)上漲或大漲，那么必須及時(shí)止損，不然虧損會(huì)很大。第二，短期內(nèi)如果出現(xiàn)大跌行情，那么堅(jiān)決平倉落袋，等待下一次機(jī)會(huì)，或者把該合約平倉后再買入開倉相同張數(shù)、低四檔行權(quán)價(jià)的認(rèn)沽期權(quán)沽4月2700，前提是預(yù)計(jì)行情繼續(xù)下跌。第三，買入開倉實(shí)值三檔認(rèn)沽期權(quán)合約對(duì)波動(dòng)率和時(shí)間價(jià)值的影響不是很敏感，可以扛得住橫盤振蕩行情，因?yàn)樘潛p比例不會(huì)很大。

第九招波平大跌：買開虛值一檔認(rèn)沽期權(quán)

使用場(chǎng)景

預(yù)計(jì)標(biāo)的價(jià)格將出現(xiàn)大跌，波動(dòng)率指數(shù)處于正常水平。

使用說明

買入開倉虛值一檔認(rèn)沽期權(quán)合約，如果波動(dòng)率指數(shù)處于正常水平，那么此時(shí)認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)利金不會(huì)太貴，杠桿適中，獲利的概率高一些，只要求標(biāo)的的價(jià)格有較大幅度的下跌就可以。

實(shí)戰(zhàn)用法

比如小旭在2018年6月13日買入開倉虛值一檔認(rèn)沽期權(quán)沽6月2600，預(yù)計(jì)上證50ETF將大跌。上證50ETF當(dāng)天的收盤價(jià)在2.672元，上證50ETF沽6月2600當(dāng)天的收盤價(jià)在0.0162元，50ETF波動(dòng)率指數(shù)當(dāng)天的收盤價(jià)在19.25%，構(gòu)建如下表：

盈虧效果見下表，可以看出，上證50ETF從2018年6月13日的收盤價(jià)2.672元跌至到期日6月27日的收盤價(jià)2.465元，大幅下跌7.75%，而買入開倉認(rèn)沽期權(quán)沽6月2600盈利0.1258元，收益率為7.76倍。

我們?cè)賮砜纯雌跈?quán)合約到期時(shí)，買入開倉沽6月2600盈虧情況假設(shè)：

招式弱點(diǎn)

標(biāo)的價(jià)格小幅下跌或上漲都會(huì)造成虧損，并且波動(dòng)率下降和時(shí)間的流逝都對(duì)該招式不利。

使用要領(lǐng)

第一，買入開倉虛值一檔認(rèn)沽期權(quán)合約的權(quán)利金還是比較高的，如果行情沒有大跌，那么記得及時(shí)止損。第二，短期內(nèi)如果出現(xiàn)大跌行情，那么堅(jiān)決平倉落袋，等待下一次機(jī)會(huì)，或者把該合約平倉后再買入開倉相同張數(shù)、低二檔行權(quán)價(jià)的認(rèn)沽期權(quán)沽6月2500，前提是預(yù)計(jì)行情繼續(xù)下跌。第三，一般在趨勢(shì)行情啟動(dòng)前進(jìn)場(chǎng)收益會(huì)很不錯(cuò) 。

第十招暴力下跌：買開虛值三檔認(rèn)沽期權(quán)

使用場(chǎng)景

預(yù)計(jì)標(biāo)的價(jià)格將要大幅下跌，出現(xiàn)一波又快又猛的下跌行情。

使用說明

買入開倉虛值三檔認(rèn)沽期權(quán)合約，所付出的權(quán)利金較少，成本低，杠桿更高，可以獲得更高的收益，但是獲利的概率比較低，必須要求標(biāo)的的價(jià)格有大幅度的下跌。

實(shí)戰(zhàn)用法

比如小旭在2018年6月15日買入開倉虛值三檔認(rèn)沽期權(quán)沽6月2550，預(yù)計(jì)上證50ETF將大幅下跌。上證50ETF當(dāng)天的收盤價(jià)在2.678元，上證50ETF沽6月2550當(dāng)天的收盤價(jià)在0.0069元，構(gòu)建如下表：

盈虧效果見下表，可以看出，上證50ETF從2018年6月15日的收盤價(jià)2.678元跌至到期日6月27日的收盤價(jià)2.465元，大幅下跌7.95%，買入開倉認(rèn)沽期權(quán)沽6月2550盈利0.0821元，收益率為11.89倍，而買入開倉平值認(rèn)沽期權(quán)沽6月2700收益率為3.97倍，差了7.92倍。

我們?cè)賮砜纯雌跈?quán)合約到期時(shí)，買入開倉沽6月2550盈虧情況假設(shè)：

招式弱點(diǎn)

標(biāo)的價(jià)格小幅下跌或上漲都會(huì)造成虧損，并且波動(dòng)率下降和時(shí)間的流逝都對(duì)該招式不利。

使用要領(lǐng)

第一，買入開倉虛值三檔認(rèn)沽期權(quán)合約基本上不打算止損的，除非買入金額很大，否則不止損。第二，短期內(nèi)如果出現(xiàn)大幅下跌行情，那么堅(jiān)決平倉落袋，等待下一次機(jī)會(huì)。第三，一般在趨勢(shì)行情啟動(dòng)前進(jìn)場(chǎng)收益會(huì)很不錯(cuò) 。

9月21日至22日，第十屆期貨實(shí)盤交易大賽期權(quán)組亞軍黃旭東老師，第十一、十二屆期貨實(shí)盤交易大賽期權(quán)組冠軍于紅老師將在杭州分享期權(quán)交易秘籍，詳情請(qǐng)點(diǎn)擊http://yfjjl6v.cn/article/355128-1.html！

作者：黃旭東

榮獲2016年第十屆全國期貨實(shí)盤交易大賽期權(quán)組亞軍；鄭州商品交易所特邀期權(quán)講師；《期貨日?qǐng)?bào)》期權(quán)金牌導(dǎo)師；《期權(quán)實(shí)戰(zhàn)入門與技巧》作者；期權(quán)交易者學(xué)會(huì)金牌導(dǎo)師；中國第一批股票期權(quán)實(shí)戰(zhàn)派；國內(nèi)首批股票期權(quán)實(shí)戰(zhàn)培訓(xùn)師；

華泰期貨、長江期貨、美爾雅期貨、方正中期、華安期貨、華聯(lián)期貨、中信證券、華泰證券、安信證券、光大證券、深圳寬客等機(jī)構(gòu)特邀期權(quán)講座嘉賓；獨(dú)創(chuàng)“期權(quán)駕駛技術(shù)方法論”；