在我進入價值投資的殿堂不久，曾記得有價值投資大家教導我說，投資的最高境界就是“低買高賣”，即估值低了買入、估值高了賣出，而且這個“信條”在相當長的時間內，一直鼓勵著我如此這般地去實踐。然而，時間久了，我慢慢發(fā)現(xiàn)這只能說是投資的一種策略，或者說是“術”東西，而凡是屬于術的東西，就不能歸結于“道”的范疇，哪怕它有時很管用，但終究仍然是屬于“奇技淫巧”之類（奇技淫巧向來為中國的道家所不齒也）。

股市投資的最高境界是什么呢？

中國有一句古話說得好：“靜極生慧”（如果誰對投資的本質思考不深，我也建議你發(fā)一段時間呆），所以，我這一段時間“靜”下來一思考，反而突然有些“開慧”了，即突然醒悟道，投資的最高境界原來就是不賣，即在你買入之時，就當將這個“賣”字從自己的腦袋里刪去！

想一想這個道理原來也十分淺顯（我們人類一向有喜歡將簡單事情弄復雜的習慣，所以有時越是淺顯的道理越難以悟到），不是嗎？有道是：選股如選妻，有哪一位在迎娶自己一生一世的另一半兒并作海誓山盟之時，會說為了將來的分手而牽手呢？果如是，這不是耍流氓，就一定是“精神分裂”了！

1、不是為了賣出的買入會精選

我們人類在百萬年的進化過程中，“自然選擇”的結果造成男性這個物種可能帶有更多“想入非非”的基因，但是這個有點“可惡”的男性物種在選取自己相伴終生的伴侶之時，又毫無例外地有著濃濃的“圣母情結”。我認為，在我們選擇心儀的投資品種之時，就當將這種圣母情結發(fā)揮到極致。

比如，當我們面對著3600多家上市公司可供挑選之時，一旦選準了，就當有一種“夏雨雪，天地合，乃敢與君絕”的極端認真態(tài)度，如此這般，顯然你就會極其認真地而不會是粗枝大葉地去甄別、去選擇，更不會輕易地亂去“扣動板機”。

今天的網(wǎng)絡世界很有意思，因為我們經(jīng)常會遇到一些“碰瓷人”，而且他們的“碰瓷話”有時會讓我們思考很久（其實有時很感謝他們）。比如，在我一篇帖子下面，有一位先生曾如此點評（我判斷著應該是位先生，因為網(wǎng)絡的奇妙之處就在于我們不知道對面與我們討論的物種究竟是男還是女，或者原本就是一只會打出莎士比亞作品的聰明的猴子）：看你也沒有什么突出之處，你也就是選擇了貴州茅臺與格力電器，其言下之意，貴州茅臺與格力電器的“好”，地球人都知道，這怎么會彰顯“水平”呢？！——或許在這位先生看來，股市投資當是向勇于攀登珠穆朗瑪峰的登山運動員學習，“世上無難事，只要肯登攀”呢！

說句實話，這位先生的點評還真是說對了一半，即這些年我選來選去，還真的就是不斷聚焦到了這兩個標的身上，截至今天它們的倉位已占我個人家庭金融資產(chǎn)的85%以上，可以說，這些年來，我讀書作文說得最多的是它們，研究最多的也是它們，關注動態(tài)最多的也是它們，而在背地里做得功課最多的自然也是它們。甚至不謙虛地說，關于它們的書我私下里也是花了不少銀子去購買的。世上從來就沒有什么平白無故的成功，我常說，我們容易看到參天大樹偉岸的樹干，殊不知，支撐這顆參天大樹的其實是地底下龐大的根系。投資其實就是這么回事兒。不是嗎？當你知道，格力電器持有11年、貴州茅臺持有6年之久，且其間只有買入沒有賣出之時，這其中的酸甜苦辣會是什么滋味嗎？！如果用一句話可以概括的話，這就叫“圣母情結”！

這里延伸一點話題，在今天的網(wǎng)絡世界，我們看到有兩個群體特別“可愛”，即忠實的茅粉與格粉，甚至有時他們表現(xiàn)得有些偏執(zhí)，或者感性，即他們對自己所持企業(yè)的熱愛，甚至容不下別人潑一點臟水。比如，今天的“普茅”終端價格在有的地方已經(jīng)突破3000元，而出廠價格仍然維持在969元，面對渠道巨大的利潤空間，一些鐵桿的茅粉不斷地作文發(fā)帖，不斷地建言獻策，吁請保芳書記重視這一市場扭曲現(xiàn)象，雖然其間免不了有一些譏諷之詞，也不排除小股東的功利目的，但是股東們熱愛茅臺的拳拳之心不也呼之欲出嗎？

再如，格力電器狀告奧克斯虛標能效指標，而且最近一位自稱叫“冷冷”的總裁發(fā)帖叫板格力，于是我們看到，一些忠實的格粉又站在格力立場上不斷發(fā)帖發(fā)聲，甚至將奧克斯的“祖宗三代”也挖掘出來，雖然其間也不免有些偏執(zhí)之處，但是小股東們那種對格力電器的熱愛之情不也是躍然紙上嗎？

有人說，在貴州茅臺的股東中今天活躍著中國一批高質量的真正的長期價值投資者，其實在格力電器的股東中不也照樣活躍著一批同樣的投資者嗎？這種現(xiàn)象如何解釋呢？我看還是可以用一句話來概括，即他們投資中擁有著濃濃的“圣母情結”。而且我也認為，作為上市公司的貴州茅臺與格力電器，當為擁有這樣一批“死忠”的長期股東而自豪，當然，也更應當重視這種“股東現(xiàn)象”，重視這些長期股東們的建立獻策?；蛟S，這不僅僅是“庶民的勝利”，也更是中國資本市場的一大進步。

2、不是為了賣出的買入更容易拒絕誘惑

我們人類這個物種，還有一個不好的毛病即是喜新厭舊，容易見異思遷（不知道是否有科學的辦法，將這種基因剔除）。股市向來是一個利益誘惑巨大的場所，而且短期的誘惑有時更是讓人難以拒絕。

比如，檢討一下我自己，在投資的過往自己有時就容易如此花心、走神。雖然說股市中值得長持的品種是很少的，但畢竟股市之中有著很多的選擇，有時見到一些優(yōu)秀的企業(yè)，自己心中就難免有買入一些的沖動，甚至總想著將股市中的所有優(yōu)秀品種攬入懷中。比如，明明有酒喝了，還會想著吃點醬油；明明有空調吹了，可能還想著上一點保險，諸如此類，就難免將自己的投資組合搞得有些雜亂。當然，經(jīng)過近兩年的悟道，我也終于明白投資原來是一個不斷“刪繁就簡”的過程，于是，進行了狠狠的聚焦，進而讓把容易花心、走神的心態(tài)關了起來。因為道理又很淺顯，作為個人投資者，畢竟是處于“主意比錢”的階段，而且這一輩子命中注定也不會達到“錢比主意多”的階段了，所以，干脆收定心思聚焦、聚焦，再聚焦。

如果說在投資品種的選擇上，聚焦到少數(shù)標的是拒絕誘惑的一種，那么，還有一種誘惑可能更是難以拒絕，這就是行情在普遍大好而不是小好之時，而你所持的品種反而滯漲，此時或許更是考驗定力。

比如，就在這個雙休日，央行降準的消息一出，在網(wǎng)絡上我們看到很多人歡天喜地、笑逐言開，而且談大牛市到來的聲音也忽然多了起來。在這里，我可以預期，如果大牛市果真到來，或許茅臺、格力這樣的績優(yōu)品種，反而會表現(xiàn)得相對平淡、平庸，在這種情況下，你還能持否呢？或許，這也是區(qū)分一個投資人是否具有“圣母情結”的一個分水嶺。

話說到此，我想到芒格這位智慧老人說，他一生就只持有三只股票，一只是伯克希爾（當然這家公司更像一只航母戰(zhàn)斗群），一只是好事多，另一個則是李錄的基金，并且他說，你不需要投資很多東西才富有。國內著名的投資人鐘兆民先生則說過，人一生“一個老婆，兩個孩子，三只股票”就夠了。當然，相比較于這些投資大家、投資大伽，在我們個人投資者看來，他們的境界或許都已經(jīng)成“仙”了，但自己雖不能至，心向往之！

說到這里，我們再看一看格力電器的總裁董明珠，可能她一生只會持一只股票即格力電器了，她的身份也似乎也“限制”了她買入別的股票吧。根據(jù)格力電器2019年半年報，董明珠持有4448.8492萬股，以當前58.80元的價格計算，市值約26.16億元。要知道，除了早期的股權激勵外，很多數(shù)量的股票均是董總用自己的錢在二級市場上買入的。

說到這里，我們看到有些持有格力電器不過數(shù)千股、數(shù)萬股的小伙伴，一看到網(wǎng)絡上所謂的意見領袖、著名大V對格力電器負面評價，心中就難免動搖，甚至對“業(yè)績爆雷說”、“被競爭對手超越說”怕怕起來，每每此時，我就不免想說：你怎么就不知道看一看董明珠呢？！“卒然臨之而不驚，無故加之而不怒”，人只有大心胸，才能干大事，才能賺大錢，董明珠所持市值一天的波動，是不是會“嚇死寶寶”呢？！再進一步說，你說董總不怕，咱賬戶中這點小錢還怕個啥呢？！

3、不是為了賣出的買入不等于永不賣出

這一點，其實差不多等于是廢話，同時，這也是投資的常識。就像不是所有人的婚姻都會“在天愿做比翼鳥、在地愿做連理枝”一樣，同樣我們在投資中，也可能會發(fā)現(xiàn)原來一個賢惠美麗的女子竟是碰到了“渣男”（有的可能是后來變成渣男了），怎么辦呢？那就痛下決心改正、下決心分手就是了。

除此之外，我們是不是需要賣出呢？比如說高估了是不是可以賣出呢？

這個問題自當見仁見智，但是有一點，就是高估了，甚至讓人感覺有些瘋狂了，不賣出，也不能說就是一種過錯（只要這家企業(yè)未來有發(fā)展?jié)摿?，就堅定持有，注意我是說有發(fā)展?jié)摿Γ?/p>

仍以貴州茅臺為例，2007年其市盈率估值已經(jīng)超過60多倍，前復權其當年最高股價為142.79元，但是今天的股價1142.49元，市值1.44萬億，對應2018年352億元凈利潤的市盈率為40.91倍。那么，為什么茅臺的股價上漲了這么多，反而市盈率估值比2007年最瘋狂之時還低了呢（或許有一天，茅臺的市值達到2萬億之時，其市盈率估值還要比今天更低，比如25倍，甚至20倍以下；但與之對應的是，當未來市場給茅臺的市盈率估值20倍之時，也有極大的可能就是其市值一定會大于今天的1.44萬億市值的）？這就是所謂越上漲越“便宜”的最好詮釋。當然，我們知道其中的“奧妙”就在于公司的成長性。當然，這樣的品種是極其稀少的，并沒有普適性。當然，我這里僅說明這么一個觀點，并不構成投資的建議的。

如果我們發(fā)現(xiàn)了更好的投資標的，是不是可以賣出呢？

這一招兒自然是可以的，但是請注意，我之經(jīng)驗一定要慎用，因為隨著投資時間的漸長，我們會越來越發(fā)現(xiàn)，所謂“下一個”可能會永遠不會到來，你心目中最好的反而正是你手中攥牢的這一個！不是嗎？很多的投資者總是夢想著發(fā)現(xiàn)下一個貴州茅臺、下一個格力電器，可是找來找去，原來下一個貴州茅臺就是現(xiàn)在的貴州茅臺，下一個格力電器就是現(xiàn)在的格力電器，所謂的“下一個”原來永遠是在夢里！

我總是說，投資賺錢事小，受傷害事大。如果我們因此不慎而受到了心靈的傷害，有時可能一輩子也緩不過勁來的。