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玉米新糧上市壓力有待釋放

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2019-09-24 08:48:01 來(lái)源:期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)

中秋節(jié)過(guò)后,山東地區(qū)新季玉米陸續(xù)上市,當(dāng)?shù)厣罴庸て髽I(yè)門(mén)前到貨量增加,收購(gòu)價(jià)開(kāi)始下調(diào),華北地區(qū)季節(jié)性下跌行情啟動(dòng)。近日遼寧地區(qū)新季玉米零星上市,部分企業(yè)公布新糧收購(gòu)價(jià),較去年開(kāi)秤價(jià)高約80元/噸,北方部分港口亦開(kāi)始新糧報(bào)價(jià),略低于當(dāng)前同等水分及容重的舊作價(jià)格。目前來(lái)看,新舊糧源價(jià)格銜接較為順暢,新作上市未能給價(jià)格帶來(lái)支撐符合市場(chǎng)對(duì)開(kāi)秤價(jià)的初步預(yù)期,市場(chǎng)主體仍在等待集中上市階段價(jià)格下跌的預(yù)期兌現(xiàn)。


基本面分析


全國(guó)新季玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)與去年相差不大,今年黑龍江地區(qū)整體積溫偏低,生長(zhǎng)期降水偏多,局地出現(xiàn)澇災(zāi),再加上近日降溫霜凍天氣,玉米單產(chǎn)和種植面積均下降,導(dǎo)致黑龍江整體產(chǎn)量同比降幅較大。從目前市場(chǎng)各方調(diào)研的數(shù)據(jù)反饋來(lái)看,黑龍江產(chǎn)量同比降幅在20%—30%,吉林和遼寧地區(qū)以增產(chǎn)為主,內(nèi)蒙古產(chǎn)量同比略有下調(diào),整體東北三省一區(qū)新季玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比略有減少,華北地區(qū)玉米產(chǎn)量同比略有增加,全國(guó)新作產(chǎn)量同比差距并不大。


近期從玉米種植戶(hù)處了解到,部分地區(qū)2019年玉米、大豆(3437, 1.00, 0.03%)生產(chǎn)者補(bǔ)貼發(fā)放工作已經(jīng)開(kāi)始,黑龍江地區(qū)玉米補(bǔ)貼為30元/畝,較去年提高5元/畝,大豆補(bǔ)貼255元/畝,較去年降低65元/畝。今年4月份官方公布2019年黑龍江省將在上年基礎(chǔ)上適當(dāng)提高玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn),大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼每畝高于玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼200元以上,大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼每畝不超過(guò)270元。也就是說(shuō),前期發(fā)布的公告已說(shuō)明今年黑龍江的玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼將在25—70元/畝范圍內(nèi),目前來(lái)看,30元/畝的結(jié)果也是處于預(yù)期低位的,連續(xù)兩年偏低的玉米補(bǔ)貼,一定程度上抑制了基層的玉米種植積極性。短期來(lái)看,偏低的補(bǔ)貼疊加黑龍江今年受災(zāi)導(dǎo)致單產(chǎn)下降幅度較大,或引起種植戶(hù)的惜售情緒,影響階段性行情。


臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)維持低成交態(tài)勢(shì),市場(chǎng)傳聞拍賣(mài)或提前停止,但因成交低迷,且出庫(kù)緩慢,停拍與否對(duì)目前行情影響有限,預(yù)計(jì)今年臨儲(chǔ)玉米成交約為2200萬(wàn)噸,大幅低于去年1億噸的成交量,一方面導(dǎo)致企業(yè)和貿(mào)易環(huán)節(jié)總體的玉米庫(kù)存低于去年,另一方面,體現(xiàn)出市場(chǎng)主體對(duì)后續(xù)市場(chǎng)偏悲觀的情緒。而偏悲觀的情緒主要來(lái)自需求端飼料需求的下降。前期生豬產(chǎn)能大幅去化,近期在政策大力支持及養(yǎng)豬利潤(rùn)不斷走高的情況下,大型養(yǎng)殖企業(yè)積極布局生豬市場(chǎng)、擴(kuò)張產(chǎn)能,養(yǎng)殖戶(hù)生豬養(yǎng)殖積極性提升,三元母豬留種現(xiàn)象增多,且部分地區(qū)出現(xiàn)三元仔豬公母價(jià)差較大的情況,養(yǎng)殖戶(hù)壓欄意愿增加,生豬出欄均重亦有提升。近期中國(guó)農(nóng)科院稱(chēng)非洲豬瘟疫苗即將進(jìn)入臨床試驗(yàn)階段,雖然生豬產(chǎn)能恢復(fù)仍需時(shí)日,且今年四季度豬料需求同比仍持下降預(yù)期,但生豬產(chǎn)能環(huán)比已經(jīng)出現(xiàn)恢復(fù)預(yù)期,這將帶動(dòng)飼料需求的回升。


新年度玉米市場(chǎng)期初庫(kù)存同比下降,下游需求亦難及去年同期,在供需兩弱的背景下,短期新季玉米集中上市供應(yīng)壓力預(yù)期較高,市場(chǎng)各方主體短期的偏空預(yù)期較為一致,利空因素在期貨盤(pán)面中已提前炒作,而對(duì)遠(yuǎn)期飼料需求恢復(fù)、供需缺口再現(xiàn)、企業(yè)及貿(mào)易環(huán)節(jié)庫(kù)存偏低、基層惜售階段性供應(yīng)偏緊等利多因素炒作仍未開(kāi)始。短期盤(pán)面弱勢(shì)振蕩等待新作壓力預(yù)期的兌現(xiàn),待新糧集中上市測(cè)試出市場(chǎng)壓力強(qiáng)度,盤(pán)面有望利空出盡,出現(xiàn)本輪季節(jié)性下跌行情的低點(diǎn)。


結(jié)論


當(dāng)前點(diǎn)位操作空間有限,季節(jié)性下跌行情炒作提前,透支了后續(xù)的下跌空間,1月合約目前基本與現(xiàn)貨價(jià)格平水,C1909合約貼水交割3萬(wàn)手左右,但1月合約倉(cāng)單壓力仍存,疊加四季度新季玉米集中上市的供應(yīng)壓力,及需求難以顯著恢復(fù),預(yù)計(jì)1月合約走勢(shì)相對(duì)偏弱,5月合約走勢(shì)相對(duì)1月合約偏樂(lè)觀,利多因素相對(duì)較多,5月合約對(duì)應(yīng)新季玉米集中上市壓力釋放后需求有所恢復(fù)的階段,而且后續(xù)存在臨儲(chǔ)拍賣(mài)政策預(yù)期的支撐。目前5月合約維持對(duì)1月合約60點(diǎn)的升水,關(guān)注盤(pán)面利空預(yù)期兌現(xiàn)過(guò)程中5月合約的做多機(jī)會(huì),在5月合約下方1900點(diǎn)位,背靠拍賣(mài)糧交割成本價(jià)1920元/噸附近,布局多單底倉(cāng)。


風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)


1.早霜等天氣對(duì)產(chǎn)量的影響,天氣對(duì)收獲期延后及物流運(yùn)輸?shù)挠绊懀?.新季玉米上市節(jié)奏;3.非洲豬瘟疫情影響;4.進(jìn)口政策變化;5.新季玉米補(bǔ)貼及收儲(chǔ)政策出臺(tái)。


責(zé)任編輯:劉文強(qiáng)

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