股    指

【期貨市場】

滬深300股指期貨主力合約IF1910收盤漲10.4點(diǎn)或0.27%，報(bào)3894.60點(diǎn)，貼水6.48點(diǎn)；上證50股指期貨主力合約IH1910收盤漲11.2點(diǎn)或0.38%，報(bào)2937.20點(diǎn)，貼水2.88點(diǎn)；中證500股指期貨主力合約IC1910收盤漲9.8點(diǎn)或0.19%，報(bào)5127.20點(diǎn)，貼水53.54點(diǎn)。

【市場要聞】

1、央行：目前我國貨幣政策工具手段充足，利率水平適中，政策空間較大；我國利率水平在發(fā)展中國家中處于相對(duì)低位；近年來，社會(huì)融資成本特別是民營和小微企業(yè)融資成本實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)中有降。

央行行長易綱回應(yīng)“是否降息”：中國貨幣政策應(yīng)當(dāng)保持定力，堅(jiān)持穩(wěn)健的取向和加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，堅(jiān)決不搞大水漫灌，總體判斷是中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行還是在合理的區(qū)間，中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策空間還是比較大，并不急于做出比較大的降準(zhǔn)或者量化寬松舉措。

2、財(cái)政部部長劉昆表示，1-8月新增地方政府債券發(fā)行進(jìn)度比去年提高34個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)9月底地方債將全部發(fā)行完畢，10月底前全部撥戶到項(xiàng)目上，形成實(shí)物的工作量。目前，債券資金使用情況良好。加快養(yǎng)老保險(xiǎn)全國統(tǒng)籌進(jìn)度，盡快實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)全國統(tǒng)籌。劉昆回應(yīng)“未來減稅降費(fèi)會(huì)否加大規(guī)?！保簩⒏鶕?jù)減稅降費(fèi)的實(shí)施效果評(píng)估調(diào)整政策措施。

3、全國乘聯(lián)會(huì)與威爾森聯(lián)合預(yù)測，今年10月乘用車市場批發(fā)量預(yù)計(jì)為200萬輛，與8月相比，預(yù)計(jì)增量23.2%；季節(jié)性上升、經(jīng)銷商庫存壓力緩解及廠商加快批發(fā)節(jié)奏是增長的主因。

4、截至周一（9月23日），A股融資融券余額為9739.27億元，較前一交易日的9713.22億元增加26.05億元。

【觀點(diǎn)】

8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)增加值及固定資產(chǎn)投資繼續(xù)下行，其中房地產(chǎn)投資及開工均出現(xiàn)回落，制造業(yè)投資也出現(xiàn)下滑，僅有基建投資企穩(wěn)回升，同時(shí)主要注意的是8月內(nèi)需同比增速進(jìn)一步降至7.5%，整體看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)放緩勢(shì)頭依然明顯。國際方面，中美貿(mào)易談判出現(xiàn)緩和，美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議如期降息，從點(diǎn)陣圖看年內(nèi)繼續(xù)降息概率較小。期指短線仍將維持震蕩盤整走勢(shì)。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨:上漲。唐山普方坯3330（0）；螺紋大漲，杭州3770（0），北京3660（30），廣州4130（50）；熱卷上漲，上海3660（10），天津3650（10），樂從3790（30）；冷軋上漲，上海4280（20），天津4170（20），樂從4280（10）。

2、利潤：回升。即期普方坯盈利226，螺紋毛利515（不含合金），熱卷毛利182，華東電爐毛利-70。

3、基差：擴(kuò)大。螺紋01合約355，05合約551；熱卷01合約134，05合約283。

4、供給：回升。9.20螺紋345（10），熱卷335（-7），五大品種1036（4）。

5、需求：全國建材成交量21.5（-8.8）萬噸。

6、庫存：去庫放緩。9.20螺紋社庫528（-20），廠庫224（0）；熱卷社庫240（1），廠庫99（2）；五大品種整體庫存1623（-19）。

7、總結(jié)：國慶前后華北地區(qū)限產(chǎn)消息逐漸進(jìn)入驗(yàn)證期，同時(shí)補(bǔ)庫需求也得到了一定釋放，行情短期恐高位震蕩。短期等待國慶后數(shù)據(jù)指引。中長期看，01合約面臨仍冬儲(chǔ)博弈和地產(chǎn)下行的雙重壓力，但秋冬季限產(chǎn)力度也將是重要變量，維持謹(jǐn)慎偏空思路。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：外礦下跌。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠880（0），日照金布巴693（-8），日照PB粉730（-8），62%普氏89.6(-4.05)；張家港廢鋼2420（0）。

2、利潤：下降。PB粉20日進(jìn)口利潤41。

3、基差：擴(kuò)大。PB粉01合約183，05合約246；金布巴粉01合約142，05合約205。

4、供給：9.13澳巴發(fā)貨量2187（90），北方六港到貨量975（-196）。

5、需求：9.20，45港日均疏港量314（-2），64家鋼廠日耗58.28（-0.4）。

6、庫存：9.20，45港12254（310），64家鋼廠進(jìn)口礦1617（26），可用天數(shù)27（0），61家鋼廠廢鋼庫存251（-7）。

7、總結(jié)：國慶前后限產(chǎn)加嚴(yán)，同時(shí)節(jié)前補(bǔ)庫漸進(jìn)尾聲，鐵礦相較成材弱勢(shì)。中長期看，鐵礦供需兩旺情況下，港口庫存相對(duì)平衡，鐵礦自身驅(qū)動(dòng)減弱，整體方向跟隨成材。關(guān)注華北秋冬季限產(chǎn)文件發(fā)布。

焦煤焦炭

利潤：噸精煤利潤250元，噸焦炭利潤100-150元。

價(jià)格：澳洲二線焦煤135美元，折盤面1140元，一線焦煤153美元，折盤面1250，內(nèi)煤價(jià)格1400元，蒙煤1450元；最便宜焦化廠焦炭出廠價(jià)折盤面1900元左右，主流價(jià)格折盤面1950元左右，港口報(bào)價(jià)1910元。

開工：全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率78.44%（+0.33%），全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率77.69%（-0.08%）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存261.97（+3.07）萬噸，煉焦煤港口庫存677（-6）萬噸，煉焦煤鋼廠焦化廠庫存1657.19（-1.68）萬噸。焦化廠焦炭庫存32.09（-1.7）萬噸，港口焦炭庫存447（-3）萬噸，鋼廠焦炭庫存460.89（-3.26）萬噸。

總結(jié)：從估值上看，鋼廠利潤具有明顯的“天花板”效應(yīng)，焦煤焦炭上方空間有限。從驅(qū)動(dòng)上看，目前焦煤基本面仍顯弱勢(shì)，但10月份供需存在大幅邊際改善的可能，期貨價(jià)格受潛在的交割不確定性影響較大；對(duì)于焦炭來講，去產(chǎn)能影響較為有限，自身矛盾較小，價(jià)格走勢(shì)跟隨鋼材價(jià)格，潛在的風(fēng)險(xiǎn)在于港口庫存集中去化而帶來的拋壓。

動(dòng)力煤

現(xiàn)貨：持穩(wěn)。CCI指數(shù)：5500大卡587（0），5000大卡518（0），4500大卡456（0）。

期貨：11月基差3.2；主力1月基差12.6，持倉19.7萬手（夜盤-3862手）。11-1價(jià)差9.4。

運(yùn)費(fèi)：9.23波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）2108（-23）；9.24中國沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)826.08（-6.16），其中秦皇島-廣州（5-6萬DWT）44.1（-0.4），秦皇島-上海（4-5萬DWT）31.6（-0.4）。

供給：8月原煤產(chǎn)量31602萬噸，同比+5%，環(huán)比-1.93%；8月煤及褐煤進(jìn)口量3295.2萬噸，環(huán)比+0.19%，同比+14.9%；8月動(dòng)力煤進(jìn)口985萬噸，同比+10.39%，環(huán)比+2.07%。

需求：六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量57.53（-3.33）萬噸。

庫存：六大發(fā)電集團(tuán)總計(jì)1578.23（+3.37）萬噸，可用天數(shù)27.43（+1.55）。秦港596.5（-0.5）萬噸，曹妃甸港396（-8.2）萬噸，國投京唐港189（+2）萬噸，廣州港254.8（-4）萬噸。

資訊：西安鐵路局通知：自9月24日18:00開始，西安路局各站發(fā)往全路（局管內(nèi)除外）使用自備集裝箱裝運(yùn)的煤運(yùn)費(fèi)價(jià)差系數(shù)調(diào)整為+0.1，即運(yùn)價(jià)由上浮5%調(diào)整為上浮10%，在目前的運(yùn)價(jià)基礎(chǔ)上再上浮5%。

綜述：70周年大慶前夕，火工品管制、安檢等多種因素?cái)_動(dòng)下，供應(yīng)將出現(xiàn)減量。但南方電廠補(bǔ)庫仍以長協(xié)為主，下水煤市場供需兩弱格局延續(xù)。國慶結(jié)束之前產(chǎn)地受供需偏緊影響，價(jià)格較為堅(jiān)挺，在運(yùn)費(fèi)上漲背景下，港口價(jià)格繼續(xù)受到坑口支撐。目前11月合約仍然微幅貼水，1月合約貼水幅度也不大，盤面短期內(nèi)預(yù)計(jì)仍以震蕩偏弱運(yùn)行為主。持續(xù)關(guān)注進(jìn)口煤狀況和南方電廠補(bǔ)庫變動(dòng)。

原    油

1、盤面綜敘

國際油價(jià)周二NYMEX11月原油期貨，跌2.3%，報(bào)57.29美元/桶。布倫特原油期貨報(bào)63.1美元/桶，跌2.6%。受累于貿(mào)易爭端的擔(dān)憂。

API公布，截至9月20日當(dāng)周，美國原油庫存增加140萬桶至4.239億桶，分析師預(yù)計(jì)為減少76.8萬桶。庫欣庫存增加230萬桶。上周汽油庫存增加190萬桶，分析師預(yù)計(jì)為增加3.3萬桶。同時(shí)上周精煉油庫存減少220萬桶，分析師預(yù)估為減少126.7萬桶。

俄羅斯能源部長諾瓦克稱，俄羅斯短期內(nèi)能提高原油產(chǎn)出50萬桶/日。預(yù)計(jì)俄羅斯2019年石油產(chǎn)量為5.54-5.56億噸，俄羅斯將在9月遵守歐佩克+減產(chǎn)目標(biāo)，沙特尚未請(qǐng)求俄羅斯增產(chǎn)石油。

總結(jié):

沙特問題仍需要關(guān)注，盡管沙特方面稱月底解決，但是市場對(duì)這個(gè)說法有疑慮。

宏觀方面，歐洲日本制造業(yè)指數(shù)表現(xiàn)差，市場對(duì)宏觀數(shù)據(jù)擔(dān)憂。

中東地緣問題仍存在。這個(gè)襲擊事件也提醒中東裝置容易破壞，中東局勢(shì)不穩(wěn)定，對(duì)油價(jià)有脈沖影響。也對(duì)油價(jià)的底部有一定的抬升作用。

IEA對(duì)19-20的供需結(jié)構(gòu)沒有做大的調(diào)整，跟上月持平。EIA下調(diào)2019年和2020年原油需求。整體原油需求預(yù)估仍然偏弱。OPEC下調(diào)2019年和2020年需求。

最新數(shù)據(jù)顯示，美國頁巖油盈虧平衡點(diǎn)在43左右，美國半周期成本市場采用50美元/桶為線，低于50美元/桶會(huì)影響投資。所以從美國頁巖油角度看，下存在成本方面的支撐。

關(guān)注沙特和中東局勢(shì)對(duì)油價(jià)的指引。

聚烯烴

期貨市場：LLDPE2001收盤7630,持倉量71.7萬手；PP2001收盤8279，持倉量68.5萬手。

現(xiàn)貨市場：LLDPE華東7900（0），中國CFR進(jìn)口831美元；

PP余姚粒料8890，臨沂粉料8530；拉絲與共聚價(jià)差-250。

基差：LLDPE基差270；1-5價(jià)差220；PP山東基差501，浙江基差601，1-5價(jià)差385。

利潤：LL：乙烯法利潤-354，甲醇法盤面-812；進(jìn)口利潤676；

PP：丙烯折算PP利潤275，甲醇法盤面-163，丙烷脫氫折算PP利潤2743，拉絲進(jìn)口利潤-9，PP共聚進(jìn)口利潤70；

庫存：PE：中石化(華北、華東、華南部分企業(yè))3.93萬噸（-0.72）；PE：華東社會(huì)庫存12.92萬噸（-0.94）；PP：社庫10.12萬噸（-0.89），上游2.06（-0.19）；

兩油庫存：60.5(-2)萬噸

開工率：LL-華東下游82%；

PP:下游塑編56%，共聚注塑63%，BOPP54.1%；

綜述：PE現(xiàn)貨估值有所修復(fù)，進(jìn)口有盈利，基差擴(kuò)大，整體估值中性，邊際驅(qū)動(dòng)略向下；PP現(xiàn)貨估值偏高，期貨估值偏低，進(jìn)口平衡，整體中性偏高，邊際驅(qū)動(dòng)向上。受原油走勢(shì)影響聚烯烴大幅波動(dòng)，PE受擾動(dòng)大于PP，但從期限結(jié)構(gòu)來看塑料反彈較難持久，關(guān)注原油走勢(shì)的影響。短期內(nèi)，由于邊際驅(qū)動(dòng)在好轉(zhuǎn)，聚烯烴下跌阻力增加；中期來看，還是PP偏多頭配置，PE偏空頭配置。

油脂油料

1.期貨價(jià)格:

9.24，CBOT11月大豆收893.25美分/蒲，漲0.75美分，1月大豆收906.75美分/蒲，漲0.75美分(周二知情人透露，中國授予國內(nèi)幾家國企和民企新的關(guān)稅豁免)。DCE1月豆粕2861元/噸，漲13，DCE1月豆油6020元/噸，漲4，DCE1月棕櫚油4783元/噸，跌8。

2.現(xiàn)貨價(jià)格：

9.24，沿海一級(jí)豆油5940-6170元/噸，跌20-50元/噸。沿海24度棕櫚油4680-4780元/噸，跌30-80元/噸。沿海豆粕2880-2990元/噸，跌10-20元/噸。

3.基差與成交：

9.24，華東地區(qū)一級(jí)豆油9/10月提貨，基差2001(110/160)，豆油成交3.05萬噸，上一日2.7萬噸，上周豆油成交縮量，本周開始放量；華東豆粕10-12月提貨，基差2001(50），成交15.5萬噸（基差4萬噸），上一日28萬噸。

4.信息與基本面：

（1）9月23日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部接到中國動(dòng)物疫病預(yù)防控制中心報(bào)告，經(jīng)廣西壯族自治區(qū)動(dòng)物疫病預(yù)防控制中心確診，岑溪市岑城鎮(zhèn)一屠宰廠從外省調(diào)入生豬中排查出非洲豬瘟疫情。該批生豬共120頭，發(fā)病2頭，死亡2頭。

（2）新華視點(diǎn)：從國家發(fā)改委、商務(wù)部相關(guān)方面獲悉，日前美方公布了三份對(duì)中國加征關(guān)稅商品的排除清單，涉及400多項(xiàng)商品。中方支持相關(guān)企業(yè)繼續(xù)按照市場化原則和WTO規(guī)則，自美采購一定數(shù)量大豆、豬肉及制品等農(nóng)產(chǎn)品，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)將繼續(xù)對(duì)上述采購予以加征關(guān)稅排除。

5、豆類及油脂蛋白走勢(shì)邏輯分析：

8月、9月USDA供需報(bào)告顯示，從基本面來看，19/20年度油脂油料市場邊際持續(xù)好轉(zhuǎn)，長期會(huì)給蛋白價(jià)格以良好支撐。但近期中國二次豁免采購美豆、美豬肉等農(nóng)產(chǎn)品額外關(guān)稅，給國內(nèi)蛋白階段壓力，不過由于基本面轉(zhuǎn)好，同時(shí)盤面利潤不佳，預(yù)計(jì)空間有限。

白  糖

1、洲際交易所（ICE）原糖期貨周二繼續(xù)上漲，幅度稍放大，受基金回補(bǔ)空頭及下一年市場短缺預(yù)期提振。ICE10月原糖期貨收高0.28美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅11.50美分。

2、鄭糖主力01合約周二反彈6點(diǎn)至5410元/噸，最高至5565，收上影線十字星，夜盤反彈20點(diǎn)。持倉減5萬3千余手，夜盤增3千余手。主力持倉上，多微增666手，空減1萬余手。其中多頭方混沌天成和海通各增3千余手，中糧、光大、宏源、浙商各減1千余手?？疹^方，首創(chuàng)增1千余手，華泰、光大、華安、永安各減2千余手，中信減1千余手。而總持倉上，前二十主多減1萬2千余手，空減1萬6千余手，其中一德大減1萬2千余手。

3、資訊：1）據(jù)外電9月23日消息，印度某政府官員稱，政府計(jì)劃出臺(tái)一項(xiàng)政策,將關(guān)閉糖廠的土地用于生產(chǎn)乙醇，來重振這些糖廠。通過生產(chǎn)乙醇可以促進(jìn)北方邦、比哈爾邦等甘蔗產(chǎn)地的經(jīng)濟(jì)。其稱，乙醇經(jīng)濟(jì)有潛力從25萬億盧比左右達(dá)到10萬億盧比,并能減少每年70萬億盧比的原油進(jìn)口。

2）印度西部馬哈拉施特拉邦糖業(yè)專員ShekharGaikwad稱,當(dāng)前榨季(始于10月1日)馬哈拉施特拉邦的糖產(chǎn)量料為520萬至530萬噸，而此前的預(yù)估為644萬噸。Gaikwad表示,產(chǎn)量是去年1,070萬噸的一半。

3）2019年9月第3周巴西出口原糖109.4萬噸，9月第1周-第3周共計(jì)出口原糖200.8萬噸，目前已高于8月原糖出口量150.89萬噸，同時(shí)也高于去年同期144萬噸。9月第1-3周共計(jì)出口精制糖262.67千噸（26.27萬噸）。

4）加工糖統(tǒng)計(jì)（周度）:9月13日-9月20日當(dāng)周，國內(nèi)加工糖產(chǎn)量為81700噸，較上周71200噸增加10500噸（降幅為1.47%），因山東某家糖廠檢修完畢恢復(fù)生產(chǎn)。銷量為69000噸，較上周63500噸增加5500噸（降幅為8.66%）。庫存量為191310噸，較上周181210噸增加10100噸（增幅為0.56%）。

5）成交：鄭商所白糖期貨高開后窄幅運(yùn)行，尾盤回吐部分漲幅。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計(jì)的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計(jì)成交20000噸（其中廣西成交14800噸，云南成交5200噸），較昨日245300噸降低4300噸。

6）現(xiàn)貨（日度）：：今日現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中上漲，廣西集團(tuán)主流報(bào)價(jià)集中5750-5790元/噸，上漲10元/噸；廣東湛江甘蔗糖昨日?qǐng)?bào)5750元/噸，今日未報(bào)；云南產(chǎn)區(qū)昆明庫報(bào)5700-5750元/噸，大理庫新糖報(bào)5660-5710元/噸漲20元/噸。

4、綜述：原糖大方向依然是處于底部確立后的低位運(yùn)行行情，前期弱勢(shì)下跌后迎來久違的反彈。市場大局勢(shì)上陷于遠(yuǎn)期可能出現(xiàn)缺口和近期供應(yīng)壓力偏大的博弈中，而前期主要交易現(xiàn)實(shí)為主，且主要在規(guī)避10月交割利空，近期反彈在于空頭回補(bǔ)和原油帶動(dòng)。原糖有見底希望，不過后期仍需繼續(xù)觀察原油、巴西壓榨和匯率等影響，這些因素在目前平衡期下影響力變大。對(duì)鄭糖而言，目前多空因素使得價(jià)格略偏震蕩。一方面，現(xiàn)實(shí)是低庫存問題仍在，且9月下旬加工糖有檢修計(jì)劃，甜菜糖進(jìn)入壓榨但上量也將在10月中旬后，而國產(chǎn)糖壓力要到12月份，因此現(xiàn)貨上有支撐。而糖業(yè)協(xié)會(huì)提議保障措施延期也帶來一定政策支撐。不過中秋過后，需求有減弱跡象，供應(yīng)也有壓榨和拋儲(chǔ)等預(yù)期，使得上漲承壓，而跌下來基差擴(kuò)大后也有支撐，繼續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨配合，且繼續(xù)需密切關(guān)注倉、價(jià)和原糖的配合度。目前國慶節(jié)前持倉減持明顯，但是近幾日空頭減持力度大于多頭，主要是多頭方出現(xiàn)部分增倉。

雞   蛋

1.現(xiàn)貨市場：9月24日，大連報(bào)價(jià)4.84元/斤（-0.16），德州4.7（-0.25），館陶4.82（-0.25），浠水5.33（-0.22），北京大洋路5.11（-0.27），東莞5.47（-0.13）。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)下跌。

2.供應(yīng)：芝華最新數(shù)據(jù)顯示，8月在產(chǎn)蛋雞存欄量11.3億只，環(huán)比增加1.65%，同比增加5.81%，新增開產(chǎn)量大于淘汰量；后備雞存欄量為2.74億只，環(huán)比下降2.56%，同比增加21.57%。青年雞減少是后備雞存欄減少的主因；育雛雞補(bǔ)欄量環(huán)比增加2.69%，同比增加41.82%。2萬只以下以及2萬只-10萬只規(guī)模蛋雞養(yǎng)殖戶減少，10萬只以上增加，同比大幅增加的原因是由于2018年8月受環(huán)保影響補(bǔ)欄受到影響，但今年養(yǎng)殖戶盈利較好，環(huán)保影響逐步減弱，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性高。雞齡結(jié)構(gòu)年輕化的局面繼續(xù)緩解，小大蛋占比增加。后備雞占比降至25.16%。開產(chǎn)小蛋占比增加2.59%，中蛋占比減少2.86%，大蛋占比增加1.26%。450天以上即將淘汰雞齡占比增加2.56%，其中480-510天老雞占比增加。

3.養(yǎng)殖利潤：截至9月20日，蛋雞養(yǎng)殖利潤98.68元/羽，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格再度回升令蛋雞養(yǎng)殖利潤繼續(xù)上漲，處于歷史高位；蛋雞苗4.2元/羽，持續(xù)走高，部分養(yǎng)殖戶看好后市，補(bǔ)欄雞苗；淘汰雞價(jià)格繼續(xù)走高至15.12元/公斤，亦處于歷史較高水平。因擔(dān)心節(jié)后蛋價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)，8月部分養(yǎng)殖戶提前淘汰老雞，使得老雞淘汰量相對(duì)有限是促使淘汰雞價(jià)格走高的原因之一。

4.總結(jié)：關(guān)注節(jié)奏性機(jī)會(huì)。中秋后現(xiàn)貨價(jià)格大概率將回吐需求升水，1月合約亦面臨蛋雞產(chǎn)能恢復(fù)以及交割因素（春節(jié)為1月25日）等壓力，但非洲豬瘟令蛋價(jià)頻現(xiàn)逆季節(jié)性運(yùn)行，豬價(jià)上漲預(yù)期下遠(yuǎn)月表現(xiàn)或抗跌，且后期市場仍將階段性交易春節(jié)備貨題材，淘汰雞價(jià)格若走高（一方面受豬價(jià)傳導(dǎo)，另一方面受自身可淘汰老雞數(shù)量有限影響）將導(dǎo)致雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格下跌背景下加速淘汰，繼而限制下跌空間。持續(xù)關(guān)注資金博弈情況以及淘汰雞情況。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2001～1851；CS1909～2229；

2、CBOT玉米：382.2；

3、玉米現(xiàn)貨價(jià)格：農(nóng)安1750-1810；濰坊1910-1960；錦州港1878-1898；南通1940-1960；蛇口1970～1990。

4、淀粉現(xiàn)貨價(jià)格：吉林主流2400；山東主流2530；廣東主流2600。

5、玉米基差：DCE：37；淀粉基差：301；

6、相關(guān)資訊：

1）南北新糧大量上市，拋儲(chǔ)延續(xù)，供應(yīng)充裕，市場壓力加大。

2）南北港庫存略升，價(jià)差略擴(kuò)，但仍處低位。

3）中美貿(mào)易談判緩和，美國種植面積擴(kuò)大，天氣向好，優(yōu)良率不及歷史同期，CBOT玉米低位反彈。

4）生豬疫情延續(xù)，存欄繼續(xù)走低，飼料玉米需求繼續(xù)偏弱。鼓勵(lì)養(yǎng)殖政策構(gòu)成的預(yù)期利好需要時(shí)間。

5）淀粉加工企業(yè)開工率略升，利潤極低，淀粉庫存小幅增長，原料用玉米需求尚可。

7、主要邏輯：國儲(chǔ)拋儲(chǔ)繼續(xù)，成交降低，南北玉米大量上市，供應(yīng)充裕，市場壓力加大。深加工企業(yè)開工率略升，利潤極低，原料用玉米需求尚可。豬疫延續(xù)，生豬存欄續(xù)降、飼料玉米需求疲軟，鼓勵(lì)養(yǎng)殖政策出臺(tái)形成的遠(yuǎn)期利好需要時(shí)間。中美貿(mào)易談判緩和，美國玉米種植面積擴(kuò)大，優(yōu)良率偏低，CBOT玉米低位反彈。國內(nèi)玉米繼續(xù)承壓，價(jià)格維持弱勢(shì)震蕩，淀粉跟隨運(yùn)行。