宏源期貨白糖早評：受現(xiàn)貨挺價，鄭糖節(jié)前強(qiáng)勢震蕩

要點

1.原糖：由于10合約比市場預(yù)期的交割大幅減少，以及對19/20榨季國際市場有缺口的支撐，原糖03合約已經(jīng)走出多頭排列。

2. 國內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（9月29日），主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價具體情況如下：柳州中間商站臺報價5990-6000元/噸（115）；南寧中間商站臺暫無報價，倉庫報價5980-6040元/噸；湛江中間商報價5900-6050元/噸（50）；昆明中間商報價5890-5930元/噸（25）

3.鄭糖盤面回顧：昨日（9月27日），SR2001合約開盤5519，收漲24點（漲幅0.44%），報收5532，減倉39110手，持倉為579876手。

4. 2019年1-8月我國進(jìn)口食糖197.4萬噸，同比增長10.9%；出口食糖10.5萬噸，同比下降13.3%。1-8月進(jìn)口食糖占2019年進(jìn)口關(guān)稅配額的101.5%。2019年我國食糖進(jìn)口配額仍為194.5萬噸。

5. 8月份巴基斯坦糖出口星繼續(xù)下降,從7月份的3.2641萬噸降至1.3726萬噸,而這是自2017年8月以來的最低水平。2018/19榨季截至8月份，巴基斯坦累計出口量為55.8542萬噸,低于上榨季同期的155.4萬噸。

6. 9月上半月巴西中南部地區(qū)19/20榨季甘蔗壓榨量較去年6877萬噸增加1.85%，產(chǎn)糖204萬噸，同比下滑4.92%，產(chǎn)乙醇增長4.62%至23.7億公升。至今，19/20榨季巴西中南部地區(qū)產(chǎn)糖量2001萬噸。

小結(jié)：昨天電子盤開市，柳盤013小幅上漲，報收5585，云南糖再度向上調(diào)高20報價達(dá)到5950，廣西糖也持穩(wěn)在5960一線，新榨季開機(jī)的北方甜菜糖報價在5800一線。鄭糖半個月來，資金大幅流出，總體減倉了約25萬手，減掉了總持倉的約1/3，從持倉結(jié)構(gòu)看，空頭占據(jù)上風(fēng)，多頭主力與跟隨者已經(jīng)紛紛離場，又疊加節(jié)日提保效應(yīng)，留下的多頭一盤散沙。也就是說盤面上多頭力量偏弱，但是和現(xiàn)貨比起來，與南方主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨達(dá)到460點的正基差，主力空頭是否做反了方向才是問題的關(guān)鍵。因此，謹(jǐn)防節(jié)后資金重返市場，鄭糖將迎來補(bǔ)漲。操作上在管理資金的前提下，耐心持有多單頭寸。