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期指短線仍將維持弱勢格局:永安期貨10月8早評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2019-10-08 09:50:01 來源:永安期貨

股 指


【市場要聞】

1、中國9月末外匯儲備3.0924萬億美元,預(yù)估為3.1056萬億美元,前值為3.1071萬億美元。

2、美國貿(mào)易代表辦公室(USTR)官員:在WTO航空補貼案件中,美國將對歐盟的飛機征收10%的報復(fù)性關(guān)稅,對歐盟農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品征收25%的關(guān)稅,關(guān)稅將于10月18日生效。此前,世界貿(mào)易組織(WTO)在10月2日的裁決中支持美國對價值75億美元的歐洲商品征收關(guān)稅的要求。

3、美國9月ISM制造業(yè)指數(shù)跌至47.8,為2009年6月以來新低。高盛表示,美國的數(shù)據(jù)表明,第三季度商業(yè)固定投資造成的拖累更大,因此將美國第三季度經(jīng)濟增速預(yù)期下調(diào)至2%。交易員現(xiàn)在認為,美聯(lián)儲本月再次降息的可能性加大。

4、美國9月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口新增13.6萬人,預(yù)期增14.5萬人,前值增13萬人;失業(yè)率為3.5%,預(yù)期3.7%,前值3.7%。5、英國首相約翰遜:英國正就脫歐提出妥協(xié)方案,歐盟需要理解這一點,并同樣作出妥協(xié);英國也準備好了無協(xié)定脫歐。


【觀點】

8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示,工業(yè)增加值及固定資產(chǎn)投資繼續(xù)下行,其中房地產(chǎn)投資及開工均出現(xiàn)回落,制造業(yè)投資也出現(xiàn)下滑,僅有基建投資企穩(wěn)回升,同時主要注意的是8月內(nèi)需同比增速進一步降至7.5%,整體看,國內(nèi)經(jīng)濟經(jīng)濟放緩勢頭依然明顯。國際方面,關(guān)注本周中美談判結(jié)果,同時美聯(lián)儲10月降息概率在非農(nóng)公布之后明顯增加。期指短線仍將維持弱勢格局。


鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨:上漲。唐山普方坯3410(10);螺紋上漲,杭州3830(10),北京3640(0),廣州4190(30);熱卷上漲,上海3640(10),天津3650(20),樂從3760(20);冷軋維持,上海4280(0),天津4180(0),樂從4280(0)。

2、利潤:高爐下降,電爐回升。即期普方坯盈利215,螺紋毛利482(不含合金),熱卷毛利78,華東電爐毛利-10。

3、基差:縮小。螺紋01合約369,05合約558;熱卷01合約177,05合約319。

4、供給:螺紋增加、熱卷減少。9.27螺紋353(9),熱卷327(-8),五大品種1028(-7)。

5、需求:全國建材成交量14(-8)萬噸。

6、庫存:延續(xù)去庫。9.27螺紋社庫480(-48),廠庫225(1);熱卷社庫240(0),廠庫94(-4);五大品種整體庫存1557(-67)。

7、總結(jié):假期海內(nèi)外發(fā)布一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù),其中美國和歐洲PMI數(shù)據(jù)均比較差,都創(chuàng)出數(shù)年來的低值,顯示出海外經(jīng)濟進一步放緩的狀況。鋼材基本面,根據(jù)預(yù)估數(shù)據(jù),假期螺紋產(chǎn)量下降明顯52萬噸,但庫存增長71萬噸與往年相近。供需均受節(jié)假影響,節(jié)后仍需關(guān)注恢復(fù)情況,行情短期恐維持震蕩。中長期看,01合約面臨仍冬儲博弈和地產(chǎn)下行的雙重壓力,秋冬季限產(chǎn)力度也將是重要變量,維持謹慎偏空思路。


鐵礦石

1、現(xiàn)貨:外礦上漲。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠890(0),日照金布巴701(0),日照PB粉742(4),62%普氏93.9(0);張家港廢鋼2420(0)。

2、利潤:轉(zhuǎn)負。PB粉20日進口利潤-15。

3、基差:微降。PB粉01合約164,05合約242;金布巴粉01合約118,05合約197。

4、供給:9.27澳巴發(fā)貨量2087(-59),北方六港到貨量1251(376)。

5、需求:9.27,45港日均疏港量287(-27),64家鋼廠日耗21.58(-36.7)。

6、庫存:9.27,45港12033(-221),64家鋼廠進口礦1614(-3),可用天數(shù)39(12),61家鋼廠廢鋼庫存251(-7)。

7、總結(jié):國慶限產(chǎn)結(jié)束,高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn),存在一定補庫可能,短期震蕩看待。中長期看,鐵礦供需兩旺情況下,港口庫存相對平衡,鐵礦自身驅(qū)動減弱,整體方向跟隨成材。關(guān)注華北秋冬季限產(chǎn)文件發(fā)布。


焦煤焦炭

利潤:噸精煤利潤250元,噸焦炭利潤100-150元。

價格:澳洲二線焦煤132.5美元,折盤面1120元,一線焦煤153美元,折盤面1250,內(nèi)煤價格1400元,蒙煤1450元;最便宜焦化廠焦炭出廠價折盤面1900元左右,主流價格折盤面1950元左右,港口報價1910元。

開工:全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率69.43%(-9.01%),全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率69.98%(-7.71%)。

庫存:煉焦煤煤礦庫存245.16(-16.81)萬噸,煉焦煤港口庫存688(+11)萬噸,煉焦煤鋼廠焦化廠庫存1666.82(+9.63)萬噸。焦化廠焦炭庫存31.58(-0.51)萬噸,港口焦炭庫存453.7(+6.7)萬噸,鋼廠焦炭庫存456.75(-4.14)萬噸。

總結(jié):從估值上看,鋼廠利潤具有明顯的“天花板”效應(yīng),焦煤焦炭上方空間有限。從驅(qū)動上看,目前焦煤基本面仍顯弱勢,但10月份供需存在大幅邊際改善的可能,期貨價格受潛在的交割不確定性影響較大;對于焦炭來講,去產(chǎn)能影響較為有限,自身矛盾較小,價格走勢跟隨鋼材價格,潛在的風(fēng)險在于港口庫存集中去化而帶來的拋壓。


焦煤焦炭

利潤:噸精煤利潤250元,噸焦炭利潤100-150元。

價格:澳洲二線焦煤132.5美元,折盤面1120元,一線焦煤153美元,折盤面1250,內(nèi)煤價格1400元,蒙煤1450元;最便宜焦化廠焦炭出廠價折盤面1900元左右,主流價格折盤面1950元左右,港口報價1910元。

開工:全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率69.43%(-9.01%),全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率69.98%(-7.71%)。

庫存:煉焦煤煤礦庫存245.16(-16.81)萬噸,煉焦煤港口庫存688(+11)萬噸,煉焦煤鋼廠焦化廠庫存1666.82(+9.63)萬噸。焦化廠焦炭庫存31.58(-0.51)萬噸,港口焦炭庫存453.7(+6.7)萬噸,鋼廠焦炭庫存456.75(-4.14)萬噸。

總結(jié):從估值上看,鋼廠利潤具有明顯的“天花板”效應(yīng),焦煤焦炭上方空間有限。從驅(qū)動上看,目前焦煤基本面仍顯弱勢,但10月份供需存在大幅邊際改善的可能,期貨價格受潛在的交割不確定性影響較大;對于焦炭來講,去產(chǎn)能影響較為有限,自身矛盾較小,價格走勢跟隨鋼材價格,潛在的風(fēng)險在于港口庫存集中去化而帶來的拋壓。


動力煤

現(xiàn)貨:持穩(wěn)。CCI指數(shù):5500大卡587(0),5000大卡518(0),4500大卡456(0)。

期貨:11月基差7.4;主力1月基差16.8,持倉19.14萬手(-9356手)。11-1價差9.4。

供給:8月原煤產(chǎn)量31602萬噸,同比+5%,環(huán)比-1.93%;8月煤及褐煤進口量3295.2萬噸,環(huán)比+0.19%,同比+14.9%;8月動力煤進口985萬噸,同比+10.39%,環(huán)比+2.07%。

需求:六大電日耗61.91(-0.65)萬噸。

庫存:六大電1584.78(-7.9)萬噸,可用天數(shù)25.6(+0.14)。秦港590.5(+5.5)萬噸,曹妃甸港396.3(+5.7)萬噸,國投京唐港184(-6)萬噸,廣州港251.2(+4.9)萬噸。

運費:10.4波羅的海干散貨運價指數(shù)(BDI)1767(+10);9.30中國沿海煤炭運價指數(shù)765.78(-21.15),其中秦皇島-廣州(5-6萬DWT)40.6(-1.3),秦皇島-上海(4-5萬DWT)28.6(-0.9)。

物流:9.29北方四港鐵路調(diào)入133.6(-6.3)萬噸、調(diào)出146.8(+0.5)萬噸;9.29北方四港錨地船57(-6)艘,9.30北方三港預(yù)到船14(-10)艘。

綜述:節(jié)后煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn),動力煤產(chǎn)量有望逐步回升。需求端淡季特征明顯,且中下游庫存仍然偏高,沿海電廠補庫力度受進口煤政策影響較大,近月合約預(yù)計仍以震蕩偏弱運行為主。持續(xù)關(guān)注進口煤狀況和南方電廠補庫變動。


原油

1、盤面綜敘

周一NYMEX原油期貨收跌0.02%報52.8美元/桶,沙特快速恢復(fù)石油生產(chǎn)、全球經(jīng)濟放緩恐令石油需求下降均打壓油價。沙特稱現(xiàn)在已經(jīng)完全恢復(fù)石油產(chǎn)量。國際能源署署長比羅爾(FatihBirol)表示,由于發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增速放緩等原因,未來幾天或幾個月內(nèi)可能再次下調(diào)石油需求預(yù)期。

假期期間,沙特原油產(chǎn)量完全恢復(fù)到遇襲前水平,今后將集中精力推動油氣巨頭阿美公司首次公開募股(IPO)。而EIA數(shù)據(jù)利空,截至9月27日當周美國除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存增幅超預(yù)期,精煉油庫存和汽油庫存降幅略超預(yù)期。國際能源暑對需求預(yù)期悲觀,以及一系列令人失望的經(jīng)濟數(shù)據(jù)加重了全球經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂,國際油價創(chuàng)下7月份以來的最大單周跌幅,周累計下跌5.5%。

美國EIA公布的數(shù)據(jù)顯示,截至9月27日當周美國除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存增幅超預(yù)期,精煉油庫存和汽油庫存降幅略超預(yù)期,其中EIA庫存增幅遠超此前API公布的庫存。值得注意的是,美國原油庫存變化值已連續(xù)3周錄得增長,且創(chuàng)6月7日當周(17周)以來新高。

國際能源署(IEA)表示,今年上半年全球原油需求增速為52萬桶/日,為2008年金融危機以來最低水平。IEA已將2019年和2020年全球增長預(yù)測分別下調(diào)10萬桶/日和5萬桶/日,至110萬桶/日及130萬桶/日,較年初需求預(yù)估下調(diào)近30%。展望未來,石油需求增長前景依然“脆弱”,向下修正比向上修正的可能性更大。


總結(jié):

沙特稱現(xiàn)在已經(jīng)完全恢復(fù)石油產(chǎn)量。國際能源署署長表示,由于發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增速放緩等原因,未來幾天或幾個月內(nèi)可能再次下調(diào)石油需求預(yù)期。

中東地緣問題仍存在。中東局勢不穩(wěn)定,對油價有脈沖影響。也對油價的底部有一定的抬升作用。

最新數(shù)據(jù)顯示,美國頁巖油盈虧平衡點在43左右,美國半周期成本市場采用50美元/桶為線,低于50美元/桶會影響投資。所以從美國頁巖油角度看,下存在成本方面的支撐。建議油價震蕩思路對待。

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