剛剛，今年最重要的一場會議開完，意味著，2020年經(jīng)濟(jì)基本運勢也就定了！

中央經(jīng)濟(jì)工作會議，于12月10日到12日舉行，傍晚，新華社的新聞通稿就公布出來。頭條君將長達(dá)4500字的通稿讀了三遍，感覺是經(jīng)濟(jì)即將“變天”，擇其要點，條列如下：

1.穩(wěn)“6”與六穩(wěn)

早在會議召開之前，財經(jīng)圈、金融圈的頭頭腦腦們就吵翻了天，爭論內(nèi)容就兩條：一是中國經(jīng)濟(jì)會否破“6”，二是情勢危急中央要不要出手救市。

中央怎樣看待明年的經(jīng)濟(jì)形勢？請看通稿：

我國正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動力的攻關(guān)期，結(jié)構(gòu)性、體制性、周期性問題相互交織，“三期疊加”影響持續(xù)深化，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)放緩，仍處在國際金融危機后的深度調(diào)整期，世界大變局加速演變的特征更趨明顯，全球動蕩源和風(fēng)險點顯著增多。

小伙伴們有疑問了，通稿沒說經(jīng)濟(jì)要破“6”啊？頭條君提醒你注意了，盡管通稿絕口未提任何經(jīng)濟(jì)數(shù)字，但“三期疊加”、“經(jīng)濟(jì)放緩”、“蕩源和風(fēng)險點顯著增多”，中央對經(jīng)濟(jì)嚴(yán)峻形勢深刻清醒的研判，已經(jīng)躍然紙上了。

那么接下來就是第二個問題了，經(jīng)濟(jì)放緩形勢嚴(yán)峻，救不救？

通稿沒有提會否破“6”，當(dāng)然也就沒有提要不要?！?”。但是頭條君還要提醒小伙伴們注意，通稿兩次提及“保持經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間”，并多次提到“六穩(wěn)。

用“六穩(wěn)”來“保持經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間”，相信經(jīng)濟(jì)一旦有個風(fēng)吹草動，中央出手救市是想都不用想的，畢竟我們社會主義的優(yōu)越性就是集中力量辦大事，夠勇、夠快、夠準(zhǔn)！

所以了，2020年的形勢還是可以預(yù)期的。此前小川前行長就公開放過話，歐美目前是零利率，我們距離零利率尚有一大段距離。言外之意，經(jīng)濟(jì)不景，隨時可以下調(diào)利率。果若如此，即使沒有狂歡盛宴，起碼大餐吃得到吧。

2.減稅與基建

怎么穩(wěn)經(jīng)濟(jì)呢？“六穩(wěn)”之外，頭條君提醒小伙伴們注意，通稿還特別講了兩件事：一是減稅，一是基建。

關(guān)于減稅，通稿有兩處表述：一為“要落實減稅降費政策”，一為“要鞏固和拓展減稅降費成效”。頭條君還敏銳地注意到了兩者的遞進(jìn)關(guān)系，從“落實”到“鞏固和拓展”。

頭條君記得2019年減稅目標(biāo)是2萬億，那么2020年可能更要多，非常時期要有非常之策！具體減稅多少，減什么，小伙伴們稍安勿躁，等兩會吧。

關(guān)于基建，通稿定調(diào)：加強戰(zhàn)略性、網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推進(jìn)川藏鐵路等重大項目建設(shè)，穩(wěn)步推進(jìn)通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，加快自然災(zāi)害防治重大工程實施，加強市政管網(wǎng)、城市停車場、冷鏈物流等建設(shè)，加快農(nóng)村公路、信息、水利等設(shè)施建設(shè)。

去年的中央經(jīng)濟(jì)工作會議也曾經(jīng)提到發(fā)力基建，今年的會議通稿則是詳細(xì)羅列出基建發(fā)力的具體目標(biāo)領(lǐng)域。

頭條君此前從權(quán)威人士處獲悉，去年討論上馬基建項目，但是囿于地方政府背負(fù)的沉重債務(wù)負(fù)擔(dān)，事實上中央并沒有在基建方面太為難地方。

一年下來，一則經(jīng)濟(jì)形勢大不相同了，二則在上一輪“去杠桿”過程中，一些地方政府在債務(wù)問題上已經(jīng)獲得了喘息時間。一旦經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)一步有變，2020年發(fā)力大基建已經(jīng)毫無疑問。

真要有幾萬億規(guī)模的基建上馬落地，基建股上揚不說，經(jīng)濟(jì)形勢亦將大為改觀。

3.股市

關(guān)于金融與資本市場，通稿表述為：要加快金融體制改革，完善資本市場基礎(chǔ)制度，提高上市公司質(zhì)量，健全退出機制，穩(wěn)步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板和新三板改革，引導(dǎo)大銀行服務(wù)重心下沉，推動中小銀行聚焦主責(zé)主業(yè)，深化農(nóng)村信用社改革，引導(dǎo)保險公司回歸保障功能。

拋開通稿表述，為了穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)形勢并提升市場活力與信心，單是央媽放水（降息）、財?shù)l(fā)力（基建），以及減稅甘霖普降，股市所依賴的宏觀大環(huán)境，這是定了的。

明年A股會怎么走呢？根據(jù)機構(gòu)的預(yù)測，明年不悲觀，依然有牛市：

比如，海通證券說“牛市已在路上”，中信證券喊出“小康牛”，太平洋證券“擁抱慢?！?，招商證券的“七年宿命?！?，安信證券提出“成熟?！?，興業(yè)證券畫出“核心資產(chǎn)?！?，新時代證券的“戴維斯雙擊?！薄?/p>

具體到各個板塊，除了前面提到的基建股，生豬生產(chǎn)（利空豬肉股）、國企改革（尤其是國企混改）、科技股、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)版，都值得關(guān)注。

那么回到通稿，頭條君對“提高上市公司質(zhì)量，健全退出機制”比較看重。

以前也有類似表述，這一回有所不同的是，今年科創(chuàng)版橫空出世，注冊制登堂入室，資本市場深層次改革這件事兒，已經(jīng)有了基礎(chǔ)。股市“只吃不拉”，結(jié)果是大家都死氣沉沉，退市制度邁出步子去，對我輩股民絕對是利好。

4.房市

股市說完說說房市吧。

剛剛財經(jīng)圈還在小聲嘀咕，前兩天的政治局會議竟然沒有提“房住不炒”呀。還真別急，這回的中央經(jīng)濟(jì)工作會議就給補上了。

央媽可以放水，股市也可能“久旱逢甘露”，畢竟企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展還有提高間接融資比例，這都需要堅定不移發(fā)展股市的。

但是不管怎樣放水，“房住不炒”一句話，決定了“水”不能灌進(jìn)房市里面去。央媽放水，“房爹”你頂天也就是防跌，幻想房價大漲，你還是洗洗睡吧。

當(dāng)然，頭條君還注意到，和去年中央經(jīng)濟(jì)工作會議、今年7月政治局會議相比，房市表述也還有幾個新的微妙變化，一是沒有繼續(xù)說“不把房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段”；二是增加了“穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期”的說法，明確了地產(chǎn)調(diào)控的目的不是讓房價下跌；三是強調(diào)要“全面落實因城施策”，意味著地方政府在地產(chǎn)調(diào)控上可能將有更大的自由度。

畢竟房地產(chǎn)仍然是國民經(jīng)濟(jì)第一大支柱性產(chǎn)業(yè)，“房住不炒”不等于這一產(chǎn)業(yè)可以不發(fā)展了。頭條君提醒小伙伴們注意今年以來的兩個動向：一是因城施策下，越來越多城市已經(jīng)在放寬限購政策；二是棚改叫停之后，老舊小區(qū)改造已經(jīng)提上日程，2020年是不是發(fā)力之年，值得進(jìn)一步觀察。

5.三大攻堅戰(zhàn)順序調(diào)整

前兩天政治局會議通稿，三大攻堅戰(zhàn)的表述，有識之士就注意到，以前排在第一位的金融防風(fēng)險，靜悄悄調(diào)整到第三位了。或許上面覺得“靜悄悄”小伙伴們接收不到信號，這回“明不張膽”再一次強調(diào)了這一順序調(diào)整。

有人說，此調(diào)整也，2020年扶貧攻堅戰(zhàn)可是全面小康最大一件事。那環(huán)保也排在了金融防風(fēng)險前頭你又怎么解釋？

正解在頭條君這兒：因為經(jīng)濟(jì)形勢有變，加之民營企業(yè)貸款難，上面已經(jīng)準(zhǔn)備對“去杠桿”政策加以微調(diào)，地方政府也好，民營企業(yè)也好，你搞基建、你經(jīng)營企業(yè)要投資，總要給你錢吧。

但是頭條君還是要提醒你注意，第一換到第三，僅是微調(diào)，不是放棄。去年，中國宏觀債務(wù)就已經(jīng)達(dá)到GDP的260%左右，副總理也說了“借錢是要還的，投資時有風(fēng)險的”，債務(wù)風(fēng)險、金融風(fēng)險，還是要高度警惕。

6.供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

“信心比黃金還重要”，形勢有變，經(jīng)濟(jì)不景，當(dāng)然要救市和提振信心。為此，降息、減稅、上馬基建都是政策工具箱里面的工具，但是救市不是“無邊”的。整個會議通稿里面的靈魂是什么？答曰：供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

針對經(jīng)濟(jì)即將破六的局面，當(dāng)然要救，但是到底要怎么救，財經(jīng)金融圈近來一直在激烈爭論。

一派說非常時期要用非常之策，要推出新一輪類四萬億，財政政策疊加貨幣政策，大事花錢。

一派說不能再搞類四萬-億，大規(guī)模財政花錢以及貨幣放水，凱恩斯式的需求刺激，此舉容易擠出私企投資，而政府花錢效率低下，亂花錢會闖大禍，君不見這幾年的國進(jìn)民退、產(chǎn)能過剩、債務(wù)高企？

而實際上，中央對凱恩斯式的需求端經(jīng)濟(jì)刺激早有深刻反思，對癥下藥提出了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，用“三去一將一補”改革的辦法來調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，提升經(jīng)濟(jì)效率。需求刺激政策會有限度拿來一用，但是大水漫灌絕無可能。