2020年5月29日，上海國際能源交易中心宣布，低硫燃料油期貨將于6月22日正式掛牌交易。上海能源交易中心推出的低硫燃料油LU合約，是境內(nèi)外船加油市場(chǎng)懸懸而望之作。

首先，LU合約有望成為亞太低硫市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的新工具。

2020年，IMO船舶燃料含硫量限制制度開始實(shí)施，低硫燃料油取代高硫燃料油成為主流船舶燃料。然而低硫燃料油市場(chǎng)始終缺失一個(gè)專屬的基準(zhǔn)價(jià)格，國內(nèi)外的船用油經(jīng)營者缺乏一個(gè)完善的對(duì)沖工具。目前，低硫燃料油現(xiàn)貨市場(chǎng)參與者大多使用新加坡10ppm低硫柴油紙貨作為基準(zhǔn)價(jià)。燃料油與柴油本質(zhì)是兩種產(chǎn)品，在參與群體、保值習(xí)慣、品種基本面等方面有較大差異。LU合約提供了一個(gè)國際化的、場(chǎng)內(nèi)的、連續(xù)的、專屬低硫燃料油的合約，為全球船用油經(jīng)營者填補(bǔ)上了亞太地區(qū)基準(zhǔn)價(jià)的空缺。

第二，LU合約有望成為全球低硫市場(chǎng)供需格局的新標(biāo)桿。

中國一直處于世界船燃供需平衡表的需求大國之列，在IMO限硫令實(shí)施以前，高硫燃料油的進(jìn)口依賴度很高。這樣的格局在低硫時(shí)代可能出現(xiàn)改變。中國內(nèi)陸超1500萬噸/年的低硫燃料油產(chǎn)能，配合逐步落實(shí)的低硫燃料油出口退稅政策，使得中國有望成為世界低硫船燃供應(yīng)的重要力量。扎根于中國市場(chǎng)誕生的LU合約，將成為反映行業(yè)供需格局轉(zhuǎn)變的風(fēng)向標(biāo)，為境內(nèi)外的船用油經(jīng)營者提供觀察市場(chǎng)的窗口。 

第三，LU合約有望成為中國海事服務(wù)走向世界的新橋梁。

上海期貨交易所保稅380燃料油FU合約已經(jīng)掛牌交易近兩年。FU運(yùn)行過程中，國內(nèi)船用油經(jīng)營者實(shí)踐了“倉單直供”、“倉單報(bào)關(guān)進(jìn)口”等期貨合約有關(guān)的創(chuàng)新服務(wù)。與此同時(shí)，地方海關(guān)、財(cái)稅等有關(guān)部門也積極協(xié)同，幫助“一船多供”、“庫內(nèi)保稅貨物轉(zhuǎn)讓”等舉措落地，為中國船用油的行業(yè)發(fā)展助力。相關(guān)政策的日益完善，與LU、FU兩大船燃合約相輔相成，將為船用油行業(yè)提供全方位的戰(zhàn)略扶持，向世界展示更強(qiáng)大的中國地方海事服務(wù)品牌。

境內(nèi)外的船用燃料油經(jīng)營者正急切地期盼LU低硫燃料油期貨合約。合約掛牌后，行業(yè)參與者可以獲得一個(gè)符合低硫時(shí)代供需新格局的、場(chǎng)內(nèi)的、國際化的交易市場(chǎng)。LU的掛牌也為中國特色的海事服務(wù)打開一扇面向世界的窗戶，讓世界更看到上海的價(jià)格，聽見中國的聲音。

（作者：浙江永安國油能源有限公司 方正庭）