6月28日，隔夜期限Shibor大幅下跌44.40個基點(diǎn)，報收1.0960%，2周Shibor小跌4.70個基點(diǎn)，報收2.2370%，1周、1月、3月、6月、9月、1年Shibor分別上漲0.90、0.30、0.80、0.70、0.80、0.50個基點(diǎn)，報收2.1820%、2.1010%、2.1290%、2.1670%、2.2880%、2.3490%。

圖為隔夜與1周利率

表為Shibor利率（人民幣）報價

公開市場操作方面，上周央行操作規(guī)模相對較大，逆回購操作6000億元，1200億元到期，凈投放規(guī)模4800億元。央行的貨幣投放措施與降息措施錯開進(jìn)行，2—4月央行進(jìn)行兩次市場化降息，4—5月央行公開市場操作幾乎暫停。在經(jīng)濟(jì)層面，國內(nèi)疫情控制效果顯著，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)較強(qiáng)，貨幣需求快速增加。進(jìn)入6月份，央行并未進(jìn)一步下調(diào)MLF利率，在經(jīng)濟(jì)回暖以及信貸需求增加的作用下，短期貨幣市場出現(xiàn)邊際預(yù)期“供不應(yīng)求”，Shibor在6月份大幅上漲，隔夜Shibor在6月17日重返到2%以上，在端午前維持在2%附近（5月隔夜Shibor最低僅為0.7050%）。

在短期利率大漲的帶動下，中遠(yuǎn)期Shibor在6月顯著上漲。6月下旬連續(xù)凈投放貨幣讓隔夜Shibor再度回落到2%以下，但是中遠(yuǎn)期Shibor仍在高位。由于央行并未進(jìn)一步使用降息工具，利率顯著上升不利于實體經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，預(yù)期央行在貨幣投放力度上有望進(jìn)一步加大。