這是一篇短文，源于對(duì)高瓴資本張磊、喜馬拉雅資本李錄、橋水達(dá)里奧、黑石蘇世民等頂級(jí)投資者講話和文章的一些學(xué)習(xí)思考。

很多很優(yōu)秀的學(xué)生，為什么畢業(yè)進(jìn)入投研領(lǐng)域，卻并沒(méi)有獲得令人感到欣慰的成績(jī)，思考了很久很久這個(gè)問(wèn)題，總結(jié)了以下十二點(diǎn)。

一、過(guò)于關(guān)注瑣事。一個(gè)很不好的習(xí)慣是畢業(yè)時(shí)過(guò)于關(guān)注收入，這個(gè)東西，是1和0的關(guān)系，能接受，干個(gè)三五年，不能接受，要立即、趕緊換工作，千萬(wàn)別墨跡。重要的是提高自己的研究和投資能力，這是長(zhǎng)期戰(zhàn)略利益。收入之外的瑣事也有很多，但這是不能浪費(fèi)時(shí)間的。

二、缺乏努力方向。投資的兩個(gè)前提，一個(gè)是了解自己，另一個(gè)是了解投資標(biāo)的。如果自己一天不動(dòng)頭寸，心理就要崩潰，那還是做短線交易比較好。如果半年都懶得動(dòng)一次頭寸，那就特別適合做長(zhǎng)期配置。做配置呢，就選擇信用債和權(quán)益資產(chǎn)比較好，而喜歡交易就選擇外匯和衍生品比較好，杠桿高，又刺激。

三、多看到他人優(yōu)點(diǎn)。沒(méi)有人是十全十美的，多看到他人的優(yōu)點(diǎn)，才能從別人那里學(xué)到東西。這個(gè)說(shuō)著容易，但是畢業(yè)十年的感受是，做到是真的很難。人性中，有一種天然抬高自己，貶低他人的傾向，這是一種心理上的自我保護(hù)機(jī)制，為了維持自己激素水平正常。盡管如此，但是我們要做到對(duì)他人盡可能寬容。

四、未能理解不確定性?？偸窃噲D去確定資產(chǎn)價(jià)格未來(lái)運(yùn)行的軌跡，對(duì)此不遺余力。這不就是金融市場(chǎng)的永動(dòng)機(jī)嗎。如果在底層哲學(xué)上就錯(cuò)了，那么還能走多遠(yuǎn)呢。投資，是在風(fēng)險(xiǎn)和收益的不斷權(quán)衡中做出來(lái)的。造永動(dòng)機(jī)的想法，坑了很多很多人。

五、缺乏承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的勇氣。這一點(diǎn)是很多研究很優(yōu)秀的人，沒(méi)能成為優(yōu)秀投資經(jīng)理的原因之一。下重注，是有可能犯錯(cuò)的，而犯錯(cuò)是需要承擔(dān)巨大代價(jià)的。這種心理壓力，不是一般的大?？高^(guò)去，需要適當(dāng)?shù)腻憻?，可能還需要一點(diǎn)天賦。

六、缺乏對(duì)客戶的責(zé)任。資產(chǎn)管理行業(yè)本質(zhì)上是基于信用和責(zé)任的。比如，我們?cè)谫u方寫報(bào)告，不管服務(wù)的是機(jī)構(gòu)客戶還是散戶，都要用心盡責(zé)，把客戶當(dāng)成父母、導(dǎo)師、兄弟姐妹一樣對(duì)待。一個(gè)不能共贏的行為，是走不遠(yuǎn)的。比如，接受客戶委托資金做資管管理，不把客戶利益放在首位，三五年的光景，也就混不下去了。這個(gè)圈子那么小，幾篇報(bào)告，幾個(gè)賬戶，擺在那里，自己的行業(yè)形象一旦確立，想改變，就極為困難了。剛畢業(yè)之后不久，就因?yàn)閷憟?bào)告，有人讓糊弄，我寧愿選擇離職，都要維護(hù)自己的底線。凡是那種忽悠氣息撲面而來(lái)的人，今生不再相見(jiàn)，所謂，道不同不相為謀。

七、真正的忠誠(chéng)基于利益。畢業(yè)之后，我們每個(gè)人都會(huì)加入一個(gè)團(tuán)隊(duì)，中國(guó)還是一個(gè)更為重視集體利益的文化氛圍。忠于集體利益，要做到，任何決策，都要考慮他人的利益。忠于集體利益，也不是說(shuō)領(lǐng)導(dǎo)說(shuō)啥就干啥，那領(lǐng)導(dǎo)直接找機(jī)器人就行了。一個(gè)組織總有一個(gè)核心，因?yàn)楹诵牡膱?zhí)政合法性來(lái)自于集體利益的不斷增進(jìn)，故而，本質(zhì)上，忠于核心的最佳選擇是不斷為集體帶來(lái)實(shí)在的利益。換言之，忠于核心，即忠于集體。

八、真正的理解滯后滿足。這一點(diǎn)，高瓴資本張磊強(qiáng)調(diào)的比較多，幾次母校演講，他都提到這個(gè)問(wèn)題。7歲上學(xué)，20多歲才能博士畢業(yè)。6月份種玉米，10月份才能收獲。畢業(yè)即入行，到成為優(yōu)秀的投資經(jīng)理，怎么著，也得三五年起步。很多東西，是需要慢慢積累的，急不得。

九、真正的理解優(yōu)勝劣汰。我們選權(quán)益資產(chǎn)中的投資標(biāo)的，選擇工作單位，選擇任何其他，都要深刻理解大自然的法則——優(yōu)勝劣汰，適者生存，千萬(wàn)別有巨嬰心理和玻璃心。這個(gè)要客觀的評(píng)估自己，如果自己能力不行，又想過(guò)不錯(cuò)的日子，就必須要搞人身依附；當(dāng)然，最好，還是自己了解自己，改變自己，靠自己本事吃飯。大家也不要對(duì)搞人身依附的人有啥看法，狗有狗道，貓有貓道。換句話說(shuō)，我們應(yīng)該從競(jìng)爭(zhēng)的視角是看待自己，看待事物。

十、君子和而不同。君子在人際交往中能夠與他人保持一種和諧友善的關(guān)系，但在對(duì)具體問(wèn)題的看法上卻不必茍同于對(duì)方。這是百度百科的解釋。真正有能力的人，不太在乎，你是否同意他的看法，而更在意能夠獲取一些對(duì)事物深刻的見(jiàn)解。

十一、甘為墊腳石。管理者，本質(zhì)上是一個(gè)服務(wù)者，協(xié)調(diào)者，主要工作是了解所有利益相關(guān)者，幫助有能力的人找到自己的位置。一個(gè)數(shù)萬(wàn)人的企業(yè)，唯有通過(guò)這種方式，才能發(fā)展壯大。管理半徑，依賴于文化、認(rèn)知體系以及行為范式。管理者，甘為墊腳石，讓眾多人攀登的更高，基于此，成為人際網(wǎng)絡(luò)中的關(guān)鍵紐帶。對(duì)下屬吆五喝六的小嘍嘍，也就是小嘍嘍而已，20人已經(jīng)是所謂管理的上限。而投資，畢竟是一個(gè)團(tuán)隊(duì)的事情，蘇世民的黑石資產(chǎn)全球有數(shù)萬(wàn)人的投資團(tuán)隊(duì)。

十二、尋找質(zhì)疑者。橋水達(dá)里奧談到1982年他的一次投資失敗，自此之后，他尋求質(zhì)疑者，以質(zhì)疑自己的想法、判斷和投資決策。如果自己做到此點(diǎn)，就必須要做到自己的關(guān)鍵表述與邏輯是可被證偽的。不可證偽的廢話，無(wú)法質(zhì)疑?？杀蛔C偽的投研體系，以及痛苦+反思=進(jìn)步。投資領(lǐng)域沒(méi)有所謂的權(quán)威，因?yàn)槎唐诙?，散戶的共識(shí)也是共識(shí)，比如密西西比泡沫，郁金香泡沫。即便是權(quán)益投資，在1至3年周期里，也是基于社會(huì)心理學(xué)的，正如最近的中國(guó)股市一樣。