股指

【期貨市場(chǎng)】

滬深300股指期貨主力合約IF2008跌69.8點(diǎn)或1.45%，報(bào)4729.4點(diǎn)；上證50股指期貨主力合約IH2008跌61.6點(diǎn)或1.83%，報(bào)3296.6點(diǎn)；中證500股指期貨主力合約IC2008跌107.8點(diǎn)或1.6%，報(bào)6639.8點(diǎn)。

【市場(chǎng)要聞】

1、財(cái)政部公布數(shù)據(jù)顯示，1-7月全國(guó)一般公共預(yù)算收入114725億元，同比下降8.7%；支出133499億元，下降3.2%。

2、商務(wù)部：上半年我國(guó)服務(wù)貿(mào)易規(guī)模下降，但總體呈現(xiàn)趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)，服務(wù)出口表現(xiàn)明顯好于進(jìn)口，也好于其他主要服務(wù)出口國(guó)；疫情對(duì)全球服務(wù)貿(mào)易格局和消費(fèi)模式、消費(fèi)習(xí)慣都將帶來深遠(yuǎn)影響，服務(wù)貿(mào)易發(fā)展危中有機(jī)，我國(guó)服務(wù)貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升、長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)沒有改變。

3、美聯(lián)儲(chǔ)最新公布的7月會(huì)議紀(jì)要顯示，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）對(duì)新冠肺炎疫情期間美國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景表示擔(dān)憂，預(yù)計(jì)疫情可能繼續(xù)打壓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并沖擊金融系統(tǒng)；FOMC委員認(rèn)為經(jīng)濟(jì)前景的不確定性仍非常高，經(jīng)濟(jì)道路嚴(yán)重依賴疫情發(fā)展路徑和相關(guān)部門的應(yīng)對(duì)，而這種路徑有很高的不確定性。

4、美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)顧問庫德洛：在對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的刺激方面，我們應(yīng)該“慢慢退出”；在接下來的一兩周內(nèi)，新的聯(lián)邦援助將惠及失業(yè)的美國(guó)人；將不會(huì)考慮對(duì)金融資產(chǎn)征收更高的資本利得稅。

【觀點(diǎn)】

期指近期未能突破前期高點(diǎn)，上漲動(dòng)能明顯不足，后市若仍未形成有效突破，指數(shù)可能再度重回前期震蕩盤整走勢(shì)。

但長(zhǎng)期來看，雖然國(guó)際疫情未有改善，并伴隨歐美國(guó)家的復(fù)工出現(xiàn)反復(fù)，但整體看經(jīng)濟(jì)并未停滯，同時(shí)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，疊加政策推動(dòng)，期指中長(zhǎng)期仍維持偏多思路。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：上漲。唐山普方坯3410（0）；螺紋維持，杭州3760（0），北京3740（0），廣州4030（0）；熱卷微跌，上海4080（-10），天津3940（0），樂從4040（0）；冷軋上漲，上海4560（30），天津4380（10），樂從4650（20）。

2、利潤(rùn)：下降。即期生產(chǎn)普方坯盈利-100，螺紋毛利-69，熱卷毛利180，電爐毛利-69；20日生產(chǎn)普方坯盈利113，螺紋毛利152，熱卷毛利401。

3、基差：擴(kuò)大。杭州螺紋（未折磅）10合約-19，01合約-4；天津熱卷10合約69，01合約165。

4、供給：回升。8.14螺紋387（2），熱卷336（1），五大品種1100（7）。

5、需求：建材成交量17.5（-4.7）萬噸。

6、庫存：回升。8.14螺紋社859（-1），廠庫363（14）；熱卷社庫272（-9），廠庫117（5）；五大品種整體庫存2220（6）。

7、總結(jié):上周整體庫存再度小幅積累，本周去化仍有難度，但隨著北方及西部地區(qū)的雨水影響逐步減小，看好建筑業(yè)需求回歸，維持上行趨勢(shì)觀點(diǎn)。關(guān)注今日產(chǎn)庫數(shù)據(jù)。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：內(nèi)外礦上漲。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠1000（0），日照楊迪825（15），日照金布巴886（16），日照PB粉950（3），62%普氏128.8（1.2）；張家港廢鋼2410（10）。

2、利潤(rùn)：上升。PB粉20日進(jìn)口利潤(rùn)113。

3、基差：擴(kuò)大。金布巴粉09合93，01合約150；楊迪粉09合78，01合約135。

4、供給：8.17澳巴19港發(fā)貨量2564（159），45港到港量2657（98）。

5、需求：8.14，45港日均疏港量329（13），64家鋼廠日耗63.87（0.6）。

6、庫存：8.14，45港11323（-23），64家鋼廠進(jìn)口礦1736（20），可用天數(shù)25（1）。

7、總結(jié)：上周鋼廠產(chǎn)能利用率、日耗、疏港均進(jìn)一步上升；但廠庫及可用天數(shù)上升；港庫小幅去化的同時(shí)，壓港現(xiàn)象再度加重。鐵礦基本面來看，粉礦短缺與期貨貼水的問題仍未改變，但上方空間仍需成材打開。關(guān)注相關(guān)部門的進(jìn)一步政策措施。

焦煤焦炭

利潤(rùn)：噸精煤利潤(rùn)200元，噸焦炭利潤(rùn)300~350元。

價(jià)格：澳洲二線焦煤99美元，折盤面852元，一線焦煤118美元，折盤面941，內(nèi)煤價(jià)格1200元；焦化廠焦炭出廠折盤面2000元左右。

開工：全國(guó)樣本鋼廠高爐產(chǎn)能利用率79.93%（-0.09%）；全國(guó)樣本焦化廠產(chǎn)能利用率80.39%（+0.21%）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存327.04（+4.09）萬噸，煉焦煤港口庫存495（-51），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨(dú)立焦化廠庫存1509.06（-26.69）萬噸；焦化廠焦炭庫存31.55（-6.39）萬噸，港口焦炭庫存278.5（+5.5）萬噸，鋼廠焦炭庫存481.37（-10.61）萬噸。

總結(jié)：估值上看，目前焦炭現(xiàn)貨估值高估，焦煤現(xiàn)貨估值高估；驅(qū)動(dòng)上看，需求端，鋼廠生產(chǎn)仍較為積極，產(chǎn)量處于高位；對(duì)于焦炭來講，短期內(nèi)供需處于緊平衡，但隨著焦化新產(chǎn)能投放，焦炭供給將增加，供需邊際上轉(zhuǎn)差，價(jià)格上更多的表現(xiàn)為跟隨鋼材價(jià)格，但波動(dòng)率明顯更大；對(duì)于焦煤來講，雖然進(jìn)口端持續(xù)收縮，但國(guó)內(nèi)煤礦供給放量，高需求之下煤礦明顯累庫，年底煤礦放假減產(chǎn)之前，煉焦煤大概率繼續(xù)維持供過于求的態(tài)勢(shì)，價(jià)格易跌難漲。

動(dòng)力煤

北港現(xiàn)貨：5500大卡556（-），5000大卡500（-），4500大卡438（-）。

進(jìn)口現(xiàn)貨：澳大利亞5500CFR價(jià)47.5美元/噸（-），印尼3800大卡FOB價(jià)23.5美元/噸（-）。

內(nèi)外價(jià)差：澳大利亞5500大卡190元/噸（+1），印尼5000大卡127元/噸（+1）。

期貨：9月基差-10.4，11月-10.6，1月升水0.4，主力11月單邊持倉8.6萬手（夜盤+6236手），9月貼水11月0.2，11月升水1月10.2。

重點(diǎn)電廠（8月4日，較7月29日）：重點(diǎn)電庫存8598（-324），可用天數(shù)22（-1），供煤347（-5），耗煤443（-1）。

環(huán)渤海港口：八港庫存合計(jì)2288.6（-59.7），調(diào)入量合計(jì)113.3（-57.7），調(diào)出量合計(jì)177（-6.8），錨地船83（-6），預(yù)到船57（-5）。

運(yùn)費(fèi)：中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)CBCFI報(bào)739（+17），BDI指數(shù)1586（-12）。

總結(jié)：現(xiàn)貨價(jià)格明顯低估，盤面升水，估值中性。內(nèi)蒙月底面臨煤管票不足，陜西則部分礦井有停產(chǎn)，產(chǎn)地生產(chǎn)未見放松；高溫即將步入尾聲，電廠庫存去化節(jié)奏基本與去年吻合，但考慮到進(jìn)口煤同比將有較大幅度下滑，去庫深度恐不及去年，另外，工業(yè)用電處于回升通道，水泥耗煤即將進(jìn)入“金九銀十”，但長(zhǎng)江上游遭遇強(qiáng)降雨，水電資源明顯好于往年，對(duì)煤電造成較大程度擠壓。市場(chǎng)多空交織，驅(qū)動(dòng)較為中性。鄭煤不悲不喜，中短期或?qū)⒁哉鹗庍\(yùn)行為主，關(guān)注11-1正套機(jī)會(huì)。

原油

周三國(guó)際油價(jià)全線下跌，NYMEX原油期貨收跌0.37%報(bào)42.96美元/桶，布油收跌0.55%報(bào)45.21美元/桶

截至8月14日當(dāng)周，EIA原油庫存減少163.20萬桶，預(yù)期減少287.4萬桶，前值減少451.2萬桶；汽油庫存減少332.20萬桶，預(yù)期減少124.2萬桶，前值減少72.2萬桶；餾分油庫存增加15.20萬桶，預(yù)期減少134萬桶，前值減少232.2萬桶。上周，美國(guó)原油凈進(jìn)口量增加110萬桶/日。上周煉廠原油加工量減少17.1萬桶/日，至1,448.7萬桶/日。煉廠產(chǎn)能利用率下滑0.1個(gè)百分點(diǎn)。

總結(jié)

BRENTM1-M2為-0.51，BRENTM2-M3=-0.48，WTIM1-M2為-0.18，WTIM2-M3為-0.28，brent月差和wti近端月差小幅走強(qiáng)，仍然是負(fù)價(jià)差，遠(yuǎn)端價(jià)差brent還是弱，wti小幅反彈，均是負(fù)價(jià)差狀態(tài)。WTIBRENT價(jià)差為-2.28。brentdubai價(jià)差為0.24。ICE柴油-brent為5.2，歐洲柴油裂解小幅反彈，wti汽油-原油11.27。wti燃油-原油為9.61，wti汽油裂解小幅反彈，柴油裂解小幅反彈。

總體上看，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要在一定程度上削弱了對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的樂觀情緒，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升。美聯(lián)儲(chǔ)重磅會(huì)議紀(jì)要預(yù)計(jì)下半年復(fù)蘇力度恐不再?gòu)?qiáng)勁，對(duì)新冠肺炎疫情期間美國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景表示擔(dān)憂，預(yù)計(jì)疫情可能繼續(xù)打壓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并沖擊金融系統(tǒng)。一些官員認(rèn)為"可能需要更多的寬松措施"，不過，會(huì)議紀(jì)要并未就采取這一舉措的時(shí)機(jī)發(fā)出強(qiáng)烈信號(hào)，只是說“在某個(gè)時(shí)候”更明確的指引是合適的。美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)收益率曲線控制的意愿有限。會(huì)議上也討論最終將支持利率上升的條件。隨著美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要的公布，美三大股指紛紛跳水，美元指數(shù)走強(qiáng)，油價(jià)也受到拖累。

歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國(guó)部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)督委員會(huì)在會(huì)后發(fā)布公報(bào)稱，原油市場(chǎng)局勢(shì)出現(xiàn)改善跡象，但恢復(fù)速度慢于預(yù)期，預(yù)計(jì)原油需求在第四季度恢復(fù)到疫情前97%的水平，復(fù)蘇的速度仍不確定。

美國(guó)EIA數(shù)據(jù)原油汽油降庫低于預(yù)期，而餾分油增庫。汽油需求環(huán)比下降表明市場(chǎng)需求疲軟，美國(guó)夏季駕駛季處于尾聲，且面臨季節(jié)性檢修，需求目前的數(shù)據(jù)還是表現(xiàn)疲弱。

尿素

1.現(xiàn)貨市場(chǎng)：尿素、液氨回落，甲醇企穩(wěn)。

尿素：山東1680（日+0，周-70），東北1760（日+0，周+0），江蘇1680（日-10，周-60）；

液氨：山東2550（日+0，周-10），河北2591（日+26，周+26），河南2340（日+0，周-54）；

甲醇：西北1310（日+0，周-30），華東1710（日-5，周+0），華南1723（日+0，周+30）。

2.期貨市場(chǎng)：期貨走弱，基差走強(qiáng)；受現(xiàn)貨壓制，遠(yuǎn)月強(qiáng)于近月。

期貨：9月1597（日-21，周-88），1月1640（日-34，-40），5月1656（日-33，周-36）；

基差：9月83（日+21，周+8），1月40（日+34，周-40），5月24（日+33，周-44）；

月差：9-1價(jià)差-43（日+13，周-48），1-5價(jià)差-16（日-1，周-4）。

3.價(jià)差：合成氨加工費(fèi)回落；尿素/甲醇價(jià)差高位回落；產(chǎn)銷區(qū)價(jià)格收斂。

合成氨加工費(fèi)209（日+0，周-64），尿素-甲醇-30（日+5，周-70）；山東-東北-80（日+0，周-70），山東-江蘇0（日+10，周-10）。

4.利潤(rùn)：尿素利潤(rùn)回落；復(fù)合肥及三聚氰胺利潤(rùn)回升。

華東水煤漿544（日-0，周-72），華東航天爐368（日-0，周-81），華東固定床294（日-0，周-71）；西北氣頭240（日+0，周+0），西南氣頭75（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥194（日+3，周+14），氯基復(fù)合肥294（日+3，周+9），三聚氰胺-483（日-50，周+190）。

5.供給：開工及日產(chǎn)環(huán)比回落，同比偏高。

截至2020/8/14，尿素企業(yè)開工率75.3%(環(huán)比-1.9%，同比+4.1%)，其中氣頭企業(yè)開工率80.5%(環(huán)比+3.3%，同比+6.9%)；日產(chǎn)量15.8萬噸(環(huán)比-0.4萬噸，同比+0.0萬噸）。

6.需求：銷售轉(zhuǎn)暖，工業(yè)需求平淡。

尿素工廠：截至2020/8/14，預(yù)收天數(shù)7.6天(環(huán)比-0.3天)。

復(fù)合肥：截至2020/8/14，開工率49.7%（環(huán)比+0.4%，同比+3.2%），庫存75.0萬噸（環(huán)比-5.0萬噸，同比-22.1萬噸）。

人造板：地產(chǎn)當(dāng)月數(shù)據(jù)增速轉(zhuǎn)正，竣工好于新開工，關(guān)注7月數(shù)據(jù)；板廠正常生產(chǎn)。

三聚氰胺：截至2020/8/14，開工率51.9%（環(huán)比+1.6%，同比-2.9%）。

7.庫存：工廠庫存環(huán)比略增，同比偏低；出口順暢，港口庫存增加。

截至2020/8/14，工廠庫存26.4萬噸，（環(huán)比+0.8萬噸，同比-20.6萬噸）；港口庫存18.6萬噸，（環(huán)比+5.2萬噸，同比-6.3萬噸）。

8.總結(jié)：

周二尿素期貨各主力合約下行，其中9月合約回到舊價(jià)格區(qū)間內(nèi)，1月和5月合約仍在新價(jià)格區(qū)間內(nèi)；印標(biāo)需求過后國(guó)內(nèi)需求能否續(xù)上，成為盤面博弈的主要內(nèi)容，目前來看內(nèi)貿(mào)仍處于比較清淡的狀態(tài)，向高供給高需求的旺季供需格局轉(zhuǎn)變?nèi)孕钑r(shí)間。當(dāng)前利多因素在于工廠銷售短期轉(zhuǎn)暖、印標(biāo)招標(biāo)帶動(dòng)國(guó)際價(jià)格大幅上行、下游復(fù)合肥廠開工持續(xù)上行、板廠及三聚氰胺長(zhǎng)開工穩(wěn)定、期貨有一定安全邊際；利空因素在于印標(biāo)需求不可持續(xù)、淡季韌性超強(qiáng)的表需對(duì)旺季表需水平提出更高要求、秋肥氮元素需求少于春肥?；谛枨髴T性大于供給和安全邊際，我們?nèi)跃S持尿素期貨作為多頭配置的觀點(diǎn)。

油脂油料

1、期貨價(jià)格

8.19，DCE豆粕1月豆粕2901元/噸，跌15元，夜盤收于2914元/噸，漲13元。棕櫚油1月5776元/噸，漲98元，夜盤收于5770元/噸，跌6元。豆油1月6528元/噸，漲54元，夜盤收于6520元/噸，跌8元。CBOT大豆11合約收于913.3美分/蒲，跌0.3美分，8月USDA月度供需報(bào)告公布后，市場(chǎng)解讀為階段利空出盡，美豆持續(xù)反彈，但在2月-3月盤整平臺(tái)位置承壓；BMD棕櫚油10月合約漲1.07%，馬棕最近半個(gè)月處于頂部整理狀態(tài)，日間波動(dòng)較大。

2、成交

8.19，豆粕成交3.37萬噸，前一日10.5萬噸，價(jià)差0.04萬噸；豆油成交2.86萬噸，前一日1.75萬噸，基差1.4萬噸。進(jìn)入8月豆粕基差承壓態(tài)勢(shì)較6月及7月進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，m2101(華東，20-70)。華東地區(qū)一級(jí)豆油8月提貨基差y2101合約260元/噸。市場(chǎng)預(yù)計(jì)4季度進(jìn)口大豆月均到港均在800萬噸及以上。

3、壓榨

截至8.14當(dāng)周，大豆周度壓榨量196.58萬噸，前一周204.44萬噸，預(yù)計(jì)本周200萬噸，下周205萬噸，近2周環(huán)比回落，但連續(xù)16周歷史同期高位；港口大豆618.92萬噸（上周603.87萬噸），持續(xù)累庫且13周在5年同期均值之上。豆粕回落至103.14萬噸（上周93.5），經(jīng)過4周盤整后，近2周再次回升至5年均值之上。豆油庫存122.685萬噸（上周124.28），環(huán)比回落，且7月底開始回升幅度放緩，依舊低于5年同期均值。

4、基本面信息

（1）截至2020年8月16日當(dāng)周，美豆優(yōu)良率72%，于市場(chǎng)預(yù)期72%，前一周74%，去年同期53%；美國(guó)大豆開花率為96%，之前一周為92%，去年同期為88%，五年均值為94%；美國(guó)大豆結(jié)莢率為84%，之前一周為75%，去年同期為64%，五年均值為79%。

（2）OPEC+周三召開會(huì)議，敦促產(chǎn)量超出目標(biāo)的產(chǎn)油國(guó)在8-9月份進(jìn)一步減產(chǎn)，但同時(shí)表示需求可能在年底前回到新冠疫情爆發(fā)前水平。OPEC+從8月起將減產(chǎn)規(guī)模放寬至770萬桶/日，5-7月是970萬桶/日。

（3）8月19日全國(guó)農(nóng)業(yè)災(zāi)后恢復(fù)生產(chǎn)工作奪取秋糧豐收視頻會(huì)議在北京召開，國(guó)務(wù)院副總理胡春華強(qiáng)調(diào)切實(shí)加強(qiáng)農(nóng)業(yè)災(zāi)后生產(chǎn)恢復(fù)，毫不放松抓好秋糧生產(chǎn)和生豬產(chǎn)能恢復(fù)，確保完成全年農(nóng)業(yè)豐收目標(biāo)任務(wù)。

5、行情走勢(shì)分析

8月USDA月度供需報(bào)告顯示美豆供需格局偏空，但市場(chǎng)解讀為利空告一段落轉(zhuǎn)而關(guān)注美豆出口，且恰逢美豆價(jià)格處于低位，美豆反彈帶動(dòng)國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格階段上行，但整體來看面積提升單產(chǎn)超預(yù)期調(diào)高，美豆在供給端缺乏突破性驅(qū)動(dòng)。年后，國(guó)內(nèi)豆粕整體來看處于底部強(qiáng)支撐狀態(tài)（年后疫情、高到港、6月意向報(bào)告顯示豆粕上漲意愿較強(qiáng)，且最近資金在農(nóng)產(chǎn)品板塊較為活躍），但由于美豆缺乏向上突破的驅(qū)動(dòng)，建議波段做多思路對(duì)待；在豆油收儲(chǔ)傳聞帶動(dòng)下，上周初處于回調(diào)狀態(tài)的植物油再次開始顯著上行，同時(shí)此前被極度壓制的豆棕價(jià)差開始低位快速反彈，不過需要注意的是植物油核心品種依舊是棕櫚油。

白糖

1、ICE原糖期貨周三上漲近3%，至3月5日以來最高結(jié)算價(jià)，基本面令市場(chǎng)保持看漲。ICE10月原糖期貨收高0.35美分或2.7%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅13.24美分。

2、鄭糖主力01合約周三跌17點(diǎn)至5039元/噸，持倉增8千余手（夜盤反彈9點(diǎn)，持倉減3千余手），主力持倉上多頭方增6千余手，空頭方增3千余手，其中多頭方東證增4千余手，中信，徽商各增1千余手，其余增減均未超過1千手?？疹^方華泰增3千余手，永安增1千余手，而中糧減2千余手。09合約跌3點(diǎn)至5104元/噸，持倉減1萬1千余手，主力持倉多頭方減6千余手，空頭方減7千余手，其中多頭方中糧、永安、華融融達(dá)各減1千余手，空頭方浙商減2千余手，永安，東興各減1千余手。

3、資訊：1）據(jù)外電8月19日消息，一位部長(zhǎng)周三告訴記者稱，印度內(nèi)閣批準(zhǔn)將下一年度(10月1日起)糖廠的最低甘蔗采購(gòu)價(jià)上調(diào)至每100公斤285盧比，高于之前一年的275盧比。

2）2020年7月泰國(guó)出口糖約42.82萬噸，同比減少47.69%。其中原糖總出口量為20.48萬噸，同比減少57.36%，主要出口目的地為印尼（14.4萬噸）；低質(zhì)量白糖出口量約2.69萬噸，同比下降62.51%；精制糖出口總量為19.65萬噸，同比下降26.27%，主要出口目的為越南（5.6萬噸）和柬埔寨（2.4萬噸）。

3）據(jù)外電8月18日消息，白俄羅斯糖廠工人周二開始組織罷工行動(dòng)。

4）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖期貨震蕩走低，部分商家根據(jù)訂單需求繼續(xù)補(bǔ)貨，糖廠對(duì)于超過200噸以上訂購(gòu)均存在優(yōu)惠。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計(jì)的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計(jì)成交11700噸（其中廣西成交6600噸，云南成交5100噸），較昨日降低2900噸。14600噸（其中廣西成交10400噸，云南成交4200噸），較昨日增加9600噸。

5）現(xiàn)貨價(jià)格：今日白糖出廠均價(jià)為5309元/噸，較昨日5310元/噸下跌1元/噸。廣西地區(qū)一級(jí)白糖報(bào)價(jià)在5250-5310元/噸，較昨日維持穩(wěn)定；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報(bào)價(jià)在5200-5250元/噸，大理提貨報(bào)5160-5170元/噸，較昨日維持穩(wěn)定；廣東地區(qū)報(bào)5200-5210元/噸，較昨日維持穩(wěn)定。加工糖售價(jià)穩(wěn)定，僅福建地區(qū)優(yōu)級(jí)碳化糖（19年8-9月生產(chǎn)）報(bào)價(jià)5430元/噸，較昨日下跌20元/噸。

4、綜述：原糖此前突破11.3-12.3的區(qū)間后直接漲至13美分上方，其偏強(qiáng)走勢(shì)繼續(xù)得到強(qiáng)化。產(chǎn)業(yè)面上仍是多空并存之態(tài)，價(jià)格的上漲也需要不斷突破上方阻力，因此上漲過快后再回調(diào)也屬正常，不過近期市場(chǎng)更關(guān)注來自基本面的利多，泰國(guó)、俄羅斯、歐盟作物問題被市場(chǎng)青睞，用以抵消巴西產(chǎn)量的影響，也可以說是巴西增產(chǎn)的問題逐漸在被消化，因此回調(diào)的時(shí)間和力度在減弱。而來自宏觀經(jīng)濟(jì)、美元、基金的持倉等角度，仍是支撐糖價(jià)偏強(qiáng)趨勢(shì)的關(guān)鍵因素。國(guó)內(nèi)價(jià)格的最大利空來緣于內(nèi)外價(jià)差仍較大和進(jìn)口政策的變革。不過國(guó)內(nèi)需求也會(huì)拉漲原糖驗(yàn)證，因此真正利空空間就要取決于原糖走勢(shì)、進(jìn)口節(jié)奏等。也因此只要原糖走勢(shì)整體偏強(qiáng)，對(duì)近期國(guó)內(nèi)的加工糖帶來的利空就是緩解作用，盤面也表現(xiàn)了抗跌且微偏強(qiáng)上漲之態(tài)。只不過在加工糖生產(chǎn)及增庫存壓力下，現(xiàn)貨價(jià)格維持穩(wěn)定抓銷量為主，這也導(dǎo)致盤面上漲較難（幅度、節(jié)奏等）。最新的原糖和國(guó)內(nèi)持倉指引看，原糖再度出現(xiàn)較大漲勢(shì)，而遠(yuǎn)月持倉的加空動(dòng)作再度下降，價(jià)格有望再支撐。繼續(xù)觀察原糖走勢(shì)、天氣、銷量、持倉等因素的指引。

養(yǎng)殖

（1）華儲(chǔ)網(wǎng)：8月21日將出庫投放競(jìng)價(jià)交易1萬噸中央儲(chǔ)備凍豬肉，這將是年內(nèi)第29次投放，累計(jì)投放量將達(dá)到51萬噸。

（2）中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，8月19日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為36.97元/公斤，較前一日持平，較上周下跌0.38元/公斤，較上月下跌0.74元/公斤。北方局部仍受降雨天氣影響，外調(diào)受限，但終端需求仍舊疲軟加之儲(chǔ)備肉持續(xù)投放，短期豬價(jià)預(yù)計(jì)維持高位震蕩格局。

2.雞蛋市場(chǎng)：

（1）8月19日主產(chǎn)區(qū)均價(jià)約3.2元/斤（+0.15），主銷區(qū)均價(jià)約3.54元/斤（+0.1）。

（2）8月18日期貨2009合約3739（+25），2101合約3996（+29），9-1價(jià)差-257（-4）。

（3）目前現(xiàn)貨價(jià)格雖有反彈但仍處歷史同期低位，后期學(xué)校開學(xué)以及中秋備貨題材仍有望帶動(dòng)現(xiàn)貨季節(jié)性反彈行情。短期盤面受現(xiàn)貨走向牽制，但中秋盤面見頂通常早于現(xiàn)貨，中秋利好逐漸釋放后市場(chǎng)也將面臨淘雞出欄增量有限以及8月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量增加轉(zhuǎn)化的供應(yīng)壓力，后期重點(diǎn)關(guān)注淘雞情況。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：C2101~2301，CS2009～2537。

2、CBOT玉米：340.8。

3、玉米現(xiàn)貨價(jià)格：錦州港2250（+10）；濰坊2390（0）。

4、淀粉現(xiàn)貨價(jià)格：吉林2750（0）；山東主流2820（0）。

5、玉米基差：-51；淀粉基差：283。

6、相關(guān)資訊：

1）玉米總體種植面積有所減少，東北主產(chǎn)區(qū)天氣正常，玉米生長(zhǎng)正常。十二拍繼續(xù)進(jìn)行，全部成交，溢價(jià)環(huán)比繼續(xù)下降，但仍處溢價(jià)狀態(tài)。競(jìng)拍糧新糧即將上市，部分貿(mào)易商銷售松動(dòng)，華北多地深加工企業(yè)到廠車輛有所增加，價(jià)格有所走低。

2）南北港口庫存略增，價(jià)格略跌。

3）受中美會(huì)談即將進(jìn)行影響，CBOT玉米低位震蕩。

4）肉價(jià)繼續(xù)上漲，刺激生豬養(yǎng)殖快速恢復(fù)，生豬存欄環(huán)比、同比增長(zhǎng)，能繁母豬存欄增長(zhǎng)，加大后期飼料需求預(yù)期。禽料，水產(chǎn)料，反芻料產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)。

5）受原料玉米價(jià)格上漲、道路運(yùn)費(fèi)恢復(fù)等影響，淀粉成本被推高，企業(yè)挺價(jià)意愿猶存，但下游消費(fèi)一般，近幾天價(jià)格有所下跌。

7、主要邏輯：玉米播種面積有所減少，東北主產(chǎn)區(qū)天氣、生長(zhǎng)狀況正常。十二拍繼續(xù)進(jìn)行，全部成交，溢價(jià)環(huán)比繼續(xù)下滑，但仍處溢價(jià)狀態(tài)。部分貿(mào)易商在競(jìng)拍糧、新糧即將上市壓力下，銷售有所松動(dòng)，華北深加工企業(yè)到廠車輛增多，價(jià)格走低。北方、南方港口庫存略增，價(jià)格略低。生豬、能繁母豬存欄環(huán)比同比繼續(xù)增長(zhǎng)，飼料消費(fèi)增長(zhǎng)。同時(shí)，禽料，水產(chǎn)料，反芻料生產(chǎn)增長(zhǎng)。受原料玉米價(jià)格上漲、運(yùn)費(fèi)恢復(fù)等影響，深加工企業(yè)挺價(jià)意愿猶存，但下游消費(fèi)一般，價(jià)格有所走軟?？傮w看，短期玉米貿(mào)易端、工業(yè)端庫存略增，受競(jìng)拍糧上市及新糧即將上市影響，部分貿(mào)易商銷售松動(dòng)，供應(yīng)增大，加大了短期市場(chǎng)壓力，注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，但成本偏高及未來供應(yīng)結(jié)構(gòu)因素也對(duì)下行空間形成有力支撐。中長(zhǎng)期看，飼料需求繼續(xù)增長(zhǎng)，深加工需求尚處維持，供需結(jié)構(gòu)依然偏緊，主趨勢(shì)仍處上行之中。淀粉成本提升，企業(yè)挺價(jià)意愿猶存，但下游消費(fèi)增長(zhǎng)困難，制約價(jià)格反彈。中長(zhǎng)期看，淀粉來自成本的支持依舊較強(qiáng)，主趨勢(shì)依然處于上行態(tài)勢(shì)之中。