股指

【市場要聞】

1、證監(jiān)會(huì)：將及時(shí)總結(jié)評(píng)估科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，統(tǒng)籌研究制定其他板塊推行注冊(cè)制的方案，做好全市場注冊(cè)制改革的準(zhǔn)備，分階段穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)注冊(cè)制改革目標(biāo)。

2、深交所副總經(jīng)理李鳴鐘稱，穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，堅(jiān)決扛起注冊(cè)制改革探索重任。創(chuàng)業(yè)板改革主要有三個(gè)方面：一“存量+增量”的探索性改革；二陽光化、可預(yù)期的注冊(cè)制改革；三是更加市場化的發(fā)行上市改革。創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制后，企業(yè)申報(bào)創(chuàng)業(yè)板積極性高，截至8月20日，深交所已受理365家企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市申請(qǐng)。

3、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、央行召開重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)座談會(huì)，兩部委會(huì)同相關(guān)部門在前期廣泛征求意見的基礎(chǔ)上，形成了重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)資金監(jiān)測和融資管理規(guī)則。會(huì)議提出，市場化、規(guī)則化、透明化的融資規(guī)則，有利于房地產(chǎn)企業(yè)形成穩(wěn)定的金融政策預(yù)期，合理安排經(jīng)營活動(dòng)和融資行為，增強(qiáng)自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力，也有利于推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)長期穩(wěn)健運(yùn)行，防范化解房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)房地產(chǎn)市場持續(xù)平穩(wěn)健康發(fā)展。

4、銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人答記者問稱，2020年上半年，行業(yè)凈利潤下降主要有兩方面原因：一是持續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利，二是不良處置和撥備計(jì)提力度加大。根據(jù)今年的實(shí)際情況，銀行系統(tǒng)計(jì)劃全年處置不良資產(chǎn)3.4萬億元左右，比去年增加1.1萬億元。

【觀點(diǎn)】經(jīng)過上周連續(xù)調(diào)整之后，期指逐步止跌走穩(wěn)，短線有望企穩(wěn)反彈。

長期來看，雖然國際疫情未有改善，并伴隨歐美國家的復(fù)工出現(xiàn)反復(fù)，但整體看經(jīng)濟(jì)并未停滯，同時(shí)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，疊加政策推動(dòng)，期指中長期仍維持偏多思路。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：上漲。唐山普方坯3410（0）；螺紋維持，杭州3740（0），北京3720（0），廣州4020（0）；熱卷維持，上海4070（0），天津3930（0），樂從4030（0）；冷軋上漲，上海4610（20），天津4400（0），樂從4670（0）。

2、利潤：維持。即期生產(chǎn)普方坯盈利-74，螺紋毛利-42，熱卷毛利197，電爐毛利-89；20日生產(chǎn)普方坯盈利119，螺紋毛利158，熱卷毛利397。

3、基差：維持。杭州螺紋（未折磅）10合約-52，01合約7；天津熱卷10合約58，01合約161。

4、供給：回落。8.21螺紋385（-2），熱卷330（-6），五大品種1091（-9）。

5、需求：建材成交量22.3（0.8）萬噸。

6、庫存：回升。8.21螺紋社867（8），廠庫367（4）；熱卷社庫268（-4），廠庫119（2）；五大品種整體庫存2225（6）。

7、總結(jié):上周周整體供需回落，其中螺紋相對(duì)平穩(wěn)，整體庫存再度小幅積累，但熱卷去化。隨著北方及西部地區(qū)的雨水影響逐步減小，看好建筑業(yè)需求回歸，維持上行趨勢觀點(diǎn)。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：外礦下跌。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠1000（0），日照楊迪830（0），日照金布巴885（-2），日照PB粉955（0），62%普氏126.65（-1.75）；張家港廢鋼2410（10）。

2、利潤：維持。PB粉20日進(jìn)口利潤121。

3、基差：維持。金布巴粉09合89，01合約166；楊迪粉09合81，01合約158。

4、供給：8.17澳巴19港發(fā)貨量2564（159），45港到港量2657（98）。

5、需求：8.21，45港日均疏港量327（-1），64家鋼廠日耗63.75（-0.1）。

6、庫存：8.21，45港11242（-81），64家鋼廠進(jìn)口礦1677（-60），可用天數(shù)24（-1）。

7、總結(jié)：上周鋼廠產(chǎn)能利用率、日耗、疏港均小幅回落；港庫、廠庫及可用天數(shù)亦回落，但壓港現(xiàn)象進(jìn)一步加重。鐵礦基本面來看，粉礦短缺與期貨貼水的問題仍未改變，但上方空間仍需成材打開。關(guān)注相關(guān)部門的進(jìn)一步政策措施。

焦煤焦炭

利潤：噸精煤利潤200元，噸焦炭利潤300元。

價(jià)格：澳洲二線焦煤98.75美元，折盤面847元，一線焦煤118美元，折盤面937，內(nèi)煤價(jià)格1200元；焦化廠焦炭出廠折盤面2000元左右。

開工：全國樣本鋼廠高爐產(chǎn)能利用率79.34%（-0.59%）；全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率81.33%（+0.94%）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存326.3（-0.74）萬噸，煉焦煤港口庫存478（-17），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨(dú)立焦化廠庫存1549.39（+40.33）萬噸；焦化廠焦炭庫存33.38（+1.83）萬噸，港口焦炭庫存282.5（+4）萬噸，鋼廠焦炭庫存473.01（-8.36）萬噸。

總結(jié)：估值上看，焦炭估值高估，且短期內(nèi)有較大估值壓力，焦煤估值高估；驅(qū)動(dòng)上看，需求端，鋼廠生產(chǎn)仍較為積極，產(chǎn)量處于高位；對(duì)于焦炭來講，短期內(nèi)供需處于緊平衡，若焦化產(chǎn)能如期投放，焦炭供給將增加，供需邊際上將轉(zhuǎn)差，價(jià)格有一定的下行壓力，若緊平衡狀態(tài)得以維持，價(jià)格上更多的表現(xiàn)為跟隨鋼材價(jià)格，但波動(dòng)率明顯更大；對(duì)于焦煤來講，雖然進(jìn)口量可能面臨收縮，但國內(nèi)煤礦供給放量，年底煤礦放假減產(chǎn)之前，煉焦煤大概率繼續(xù)維持供過于求的態(tài)勢，價(jià)格易跌難漲。

動(dòng)力煤

北港現(xiàn)貨：5500大卡555（-1），5000大卡498（-2），4500大卡436（-2）。

進(jìn)口現(xiàn)貨：澳大利亞5500CFR價(jià)47.5美元/噸（-），印尼3800大卡FOB價(jià)23.5美元/噸（-）。

內(nèi)外價(jià)差：澳大利亞5500大卡189元/噸（-），印尼5000大卡134元/噸（-）。

期貨：9月基差-4.8，11月-4.6，1月7.8，主力11月單邊持倉9.3萬手（夜盤-3880手），11月升水1月12.4。

電廠：8月19日全國重點(diǎn)發(fā)電企業(yè)日供煤395萬噸，日耗煤442萬噸，庫存8040萬噸，庫存可用天數(shù)19天。

環(huán)渤海港口：23日七港庫存合計(jì)2070（+2），調(diào)入量合計(jì)131（-6），調(diào)出量合計(jì)129（+7），錨地船61（-3）。

運(yùn)費(fèi)：中國沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)CBCFI報(bào)739（-8），BDI指數(shù)1481（-37）。

總結(jié)：現(xiàn)貨價(jià)格明顯低估，盤面升水，估值中性。內(nèi)蒙月底面臨煤管票不足，陜西則部分礦井有停產(chǎn)，產(chǎn)地生產(chǎn)未見放松；高溫即將步入尾聲，重點(diǎn)電廠庫存已去化至低于去年同期，考慮到進(jìn)口煤同比將有較大幅度下滑，去庫深度恐不及去年，另外，工業(yè)用電處于回升通道，水泥耗煤即將進(jìn)入“金九銀十”，但長江上游遭遇強(qiáng)降雨，水電資源明顯好于往年，對(duì)煤電造成較大程度擠壓。市場多空交織，驅(qū)動(dòng)較為中性。鄭煤不悲不喜，中短期或?qū)⒁哉鹗庍\(yùn)行為主。

原油

周五NYMEX10月美國原油期貨收跌0.48美元，報(bào)每桶42.34美元。10月布倫特原油期貨下跌0.55美元，跌幅1.2%，報(bào)每桶44.35美元。因需求疲軟以及擔(dān)憂原油供應(yīng)增加。

能源服務(wù)公司貝克休斯表示，本周美國活躍油氣鉆機(jī)數(shù)增加，為3月以來首次。貝克休斯周五在備受關(guān)注的報(bào)告中稱，截至8月21日當(dāng)周，美國活躍石油和天然氣鉆機(jī)數(shù)從歷史低點(diǎn)增加10座，至254座。此前一周，鉆機(jī)數(shù)量連續(xù)15周創(chuàng)紀(jì)錄新低。本周美國活躍石油鉆機(jī)數(shù)量增加11座至183座，亦為1月以來的最大增幅;天然氣鉆機(jī)數(shù)量則減少1座至69座。

美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）數(shù)據(jù)顯示截至8月18日當(dāng)周，WTI原油管理基金凈多頭持倉增削減6669手至349178手。

總結(jié)

BRENTM1-M2為-0.58，BRENTM2-M3=-0.46，WTIM1-M2為-0.28，WTIM2-M3為-0.31，brent月差和wti月差小幅走強(qiáng)，仍然是負(fù)價(jià)差，負(fù)價(jià)差狀態(tài)在加深。WTIBRENT價(jià)差為-2.00。brentdubai價(jià)差為0.06。ICE柴油-brent為3.97，歐洲柴油裂解繼續(xù)下跌，wti汽油-原油11.59。wti燃油-原油為8.4，wti汽油裂解反彈，柴油裂解下跌。

本周，關(guān)注杰克遜霍爾全球央行年會(huì)，關(guān)注各國央行的表態(tài)以及貨幣政策的指向。

美國國家颶風(fēng)中心稱熱帶風(fēng)暴Marco加強(qiáng)至接近颶風(fēng)的強(qiáng)度，目前處于墨西哥灣海域。熱帶風(fēng)暴“勞拉”也在逐步接近。美國安全和環(huán)境執(zhí)法局（BSEE）預(yù)計(jì)，風(fēng)暴將導(dǎo)致墨西哥灣區(qū)減少57.6%的原油產(chǎn)能和44.6%的天然氣產(chǎn)能。

原油市場的不確定增強(qiáng)，熱帶颶風(fēng)，利比亞原油情況，美油鉆井平臺(tái)回升，宏觀政策的變化均帶來了不確定性，原油的月差表現(xiàn)疲弱，短期注意波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加劇。

尿素

1.現(xiàn)貨市場：尿素回落，甲醇、液氨企穩(wěn)。

尿素：山東1680（日-10，周-70），東北1760（日+0，周+0），江蘇1690（日+10，周-50）；

液氨：山東2600（日+70，周+40），河北2641（日+45，周+76），河南2345（日+12，周-49）；

甲醇：西北1310（日+0，周-30），華東1710（日+8，周+0），華南1708（日+3，周+15）。

2.期貨市場：期貨弱勢，基差走弱；受現(xiàn)貨壓制，遠(yuǎn)月強(qiáng)于近月。

期貨：9月1586（日-12，周-74），1月1641（日-19，-15），5月1660（日-13，周-9）；

基差：9月94（日+2，周+4），1月39（日+9，周-55），5月20（日+3，周-61）；

月差：9-1價(jià)差-55（日+7，周-59），1-5價(jià)差-19（日-6，周-6）。

3.價(jià)差：合成氨加工費(fèi)回落；尿素/甲醇價(jià)差高位回落；產(chǎn)銷區(qū)價(jià)格收斂。

合成氨加工費(fèi)180（日-50，周-93），尿素-甲醇-30（日-18，周-70）；山東-東北-80（日-10，周-70），山東-江蘇-10（日-20，周-20）。

4.利潤：尿素利潤回落；復(fù)合肥及三聚氰胺利潤回升。

華東水煤漿524（日-20，周-92），華東航天爐368（日+0，周-81），華東固定床274（日-20，周-91）；西北氣頭240（日+0，周+0），西南氣頭75（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥195（日+1，周+15），氯基復(fù)合肥295（日+1，周+10），三聚氰胺-483（日+30，周+160）。

5.供給：開工及日產(chǎn)環(huán)比回落，同比偏高。

截至2020/8/21，尿素企業(yè)開工率75.3%(環(huán)比-0.0%，同比+6.0%)，其中氣頭企業(yè)開工率77.5%(環(huán)比-3.0%，同比+0.3%)；日產(chǎn)量15.8萬噸(環(huán)比-0.0萬噸，同比+0.3萬噸）。

6.需求：銷售回落，工業(yè)需求平淡。

尿素工廠：截至2020/8/21，預(yù)收天數(shù)6.5天(環(huán)比-1.1天)。

復(fù)合肥：截至2020/8/21，開工率49.7%（環(huán)比+0.0%，同比+1.7%），庫存77.8萬噸（環(huán)比+2.8萬噸，同比-25.9萬噸）。

人造板：地產(chǎn)當(dāng)月數(shù)據(jù)增速轉(zhuǎn)正，竣工好于新開工，關(guān)注7月數(shù)據(jù)；板廠正常生產(chǎn)。

三聚氰胺：截至2020/8/21，開工率52.7%（環(huán)比+0.8%，同比-0.6%）。

7.庫存：工廠庫存環(huán)比大幅增加，同比偏低；出口順暢，港口庫存增加。

截至2020/8/21，工廠庫存41.8萬噸，（環(huán)比+15.4萬噸，同比-14.3萬噸）；港口庫存36.4萬噸，（環(huán)比+17.8萬噸，同比+18.2萬噸）。

8.總結(jié)：

上周五尿素期貨弱勢震蕩，9月合約前期承壓較多，近期節(jié)奏有所回歸，1月和5月合約穩(wěn)定在新價(jià)格區(qū)間內(nèi)；在印標(biāo)脈沖式需求過后，近兩周表觀需求迅速下行，回到淡季的供需狀態(tài)，期現(xiàn)貨價(jià)格承壓回調(diào)；目前內(nèi)需仍處于比較清淡的狀態(tài)，向高供給高需求的旺季供需格局轉(zhuǎn)變?nèi)孕钑r(shí)間。當(dāng)前利多因素在于下游復(fù)合肥廠開工持續(xù)上行、板廠及三聚氰胺廠開工穩(wěn)定、期貨有一定安全邊際以及新一輪印度招標(biāo)對(duì)價(jià)格的帶動(dòng)；利空因素在于工廠銷售回落、淡季韌性超強(qiáng)的表需對(duì)旺季表需水平提出更高要求、秋肥氮元素需求少于春肥。基于需求慣性大于供給和安全邊際，我們?nèi)跃S持尿素期貨作為多頭配置的觀點(diǎn)。

油脂油料

1、期貨價(jià)格

8.16-21當(dāng)周，DCE豆粕1月豆粕2885元/噸，跌10元，夜盤收于2880元/噸，跌5元。棕櫚油1月5606元/噸，跌16元，夜盤收于5600元/噸，跌6元。豆油1月6380元/噸，漲18元，夜盤收于6370元/噸，跌10元。CBOT大豆11合約收于903.75美分/蒲，漲5.75美分，8月USDA月度供需報(bào)告公布后，市場解讀為階段利空出盡，美豆持續(xù)反彈，但最近在2月-3月盤整平臺(tái)位置承壓，臨近周末開始回調(diào)；BMD棕櫚油反彈1.13%，最近4周高位盤整。

2、成交

8.21當(dāng)周，豆粕成交39萬噸，前一周119萬噸，去年同期124.5萬噸；豆油成交14.44萬噸，前一周21.43萬噸，基差7.24萬噸。華東地區(qū)m2101合約豆粕基差報(bào)價(jià)再現(xiàn)負(fù)基差（-60到+60）。華東地區(qū)一級(jí)豆油8月提貨基差y2101合約260元/噸。市場預(yù)計(jì)4季度進(jìn)口大豆月均到港均在800萬噸及以上。

3、壓榨

截至8.21當(dāng)周，大豆周度壓榨量201.7萬噸，前一周196.58萬噸，預(yù)計(jì)本周202萬噸，下周205萬噸，環(huán)比回升，連續(xù)17周歷史同期高位；截至8.14當(dāng)周，港口大豆618.92萬噸（上周603.87萬噸），持續(xù)累庫且13周在5年同期均值之上。豆粕回落至103.14萬噸（上周93.5），經(jīng)過4周盤整后，近2周再次回升至5年均值之上。豆油庫存122.685萬噸（上周124.28），環(huán)比回落，且7月底開始回升幅度放緩，依舊低于5年同期均值。

4、基本面信息

（1）中國證實(shí)中美雙方將于近日就貿(mào)易協(xié)議舉行通話，白宮經(jīng)濟(jì)顧問庫德洛周四表示，盡管美中關(guān)系在其它方面出現(xiàn)惡化，但兩國繼續(xù)致力于履行貿(mào)易協(xié)議

（2）美國單日新增死亡病例五天來首次低于1000例，而歐洲疫情反彈，德國新增病例創(chuàng)4月以來最高，意大利和英國新增病例再次過千；韓國警告全國疫情大爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，擬實(shí)施最嚴(yán)格限制；香港9月啟動(dòng)自愿全民新冠檢測

5、行情走勢分析

8月USDA月度供需報(bào)告顯示美豆供需格局偏空，但市場解讀為利空告一段落轉(zhuǎn)而關(guān)注美豆出口，但整體來看面積提升單產(chǎn)超預(yù)期調(diào)高，美豆在供給端缺乏突破性驅(qū)動(dòng)，因此反彈至壓力位回調(diào)。年后，國內(nèi)豆粕整體來看處于底部強(qiáng)支撐狀態(tài)（年后疫情、高到港、6月意向報(bào)告顯示豆粕上漲意愿較強(qiáng)，且最近資金在農(nóng)產(chǎn)品板塊較為活躍），但由于美豆缺乏向上突破的驅(qū)動(dòng)，建議不要追多，采取波段策略對(duì)待；4月底開始，植物油價(jià)格經(jīng)歷了顯著的反彈，關(guān)注潛在的不確定性。

白糖

1、ICE原糖期貨周五收低，脫離一周前觸及的每磅13美分以上的五個(gè)月高位，因巴西產(chǎn)區(qū)的降雨給炎熱的甘蔗農(nóng)田帶來緩解，雷亞爾疲弱亦有助糖價(jià)的回落。ICE10月原糖期貨收低0.18美分或1.4%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅12.83美分。

2、鄭糖主力01合約周五跌1點(diǎn)至5055元/噸，持倉增541手（夜盤跌6點(diǎn)至5049元/噸，持倉減2千余手），主力持倉上多頭方增7千余手，空頭方減1千余手，其中多頭方東證，海通各增5千余手，華泰增1千余手，中信建投和宏源各減1千余手。空頭方永安增2千余手，中糧減2千余手，首創(chuàng)減1千余手。09合約漲2點(diǎn)至5116元/噸，持倉減1萬7千余手，主力持倉多頭方減1萬余手，空頭方減1萬3千余手，其中多頭方中糧減3千余手，光大，首創(chuàng)各減2千余手，空頭方中糧，永安各減3千余手，光大減2千余手，東興減1千余手。

3、資訊：1）CFTC持倉顯示，截至8月18日當(dāng)周，投機(jī)客增持ICE原糖期貨及期權(quán)凈多頭頭寸19246手至127257手。

2）8月1日-8月20日，巴西對(duì)中國裝船數(shù)量為45.45萬噸，較8月1日-8月17日47.45萬噸持平。當(dāng)前發(fā)運(yùn)量已超過7月份的對(duì)中國的總發(fā)運(yùn)量40.5萬噸。截止8月20日，巴西主流港口對(duì)中國食糖排船量為28.3萬噸，較8月17日26.8萬噸增加1.5萬噸。2020年8月1日-20日，巴西港口對(duì)全球裝船數(shù)量為201.21萬噸，較8月1日-8月17日187.57萬噸增加13.64萬噸。整個(gè)7月中，巴西港口裝船數(shù)量為273.28萬噸。截止8月20日，巴西對(duì)全球食糖排船數(shù)量約為269.01萬噸，較8月17日244.17萬噸增加24.84萬噸。食糖裝運(yùn)等待船只為69艘（8月17日為61艘），而已裝船船只為52艘（8月17日為48艘），等待裝運(yùn)時(shí)間在7-25天，較前期的7-19天等待時(shí)間略有延長。

3）巴基斯坦已于近日購入30萬噸白糖，船期為9月/10月。這是2010年以來該國最大數(shù)量的食糖進(jìn)口。嘉利高認(rèn)為此次很可能只是一次性采購，并非意味著巴基斯坦是常規(guī)進(jìn)口國。

4）周三，印度中央政府決定將2020-21年（10月-9月）的甘蔗公平報(bào)酬性價(jià)格（FRP）上調(diào)10盧比/100公斤至285盧比/100公斤（即2850盧比/噸）。

5）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖期貨震蕩走低，當(dāng)前集團(tuán)對(duì)于大單成交仍有可觀優(yōu)惠，部分商家適量采購，但成交較昨日有所降低。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計(jì)的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計(jì)成交22700噸（其中廣西成交13200噸，云南成交9500噸），較昨日降低13800噸

6）現(xiàn)貨價(jià)格：今日白糖出廠均價(jià)為5310元/噸，較昨日5311元/噸下跌1元/噸。廣西地區(qū)一級(jí)白糖報(bào)價(jià)在5260-5310元/噸，較昨日持穩(wěn)；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報(bào)價(jià)在5200-5250元/噸，大理提貨報(bào)5160-5170元/噸，較昨日持穩(wěn)；廣東地區(qū)報(bào)5200-5210元/噸，較昨日持穩(wěn)。加工糖售價(jià)穩(wěn)中下跌，福建地區(qū)一級(jí)碳化糖5480元/噸，較昨日下跌20元/噸，江蘇地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5470元/噸，較昨日維持穩(wěn)定，廣東地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5340元/噸，較昨日持穩(wěn)，山東地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5400元/噸，較昨日維持穩(wěn)定，遼寧地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5300元/噸，較昨日持穩(wěn)，河北地區(qū)報(bào)5300元/噸，較昨日維持穩(wěn)定。

4、綜述：原糖此前突破11.3-12.3的區(qū)間后直接漲至13美分上方，其偏強(qiáng)走勢繼續(xù)得到強(qiáng)化。不過產(chǎn)業(yè)面上仍是多空并存之態(tài)，價(jià)格的上漲需要不斷突破上方阻力，因此上漲過快后再回調(diào)也屬正常，短期關(guān)注13美分阻力的表現(xiàn)。而來自宏觀經(jīng)濟(jì)、美元、基金的持倉等角度，仍是支撐糖價(jià)偏強(qiáng)趨勢的關(guān)鍵因素，不過雷亞爾貶值也成為利空因素。國內(nèi)價(jià)格的最大利空來緣于內(nèi)外價(jià)差仍較大和進(jìn)口政策的變革。不過國內(nèi)需求也會(huì)拉漲原糖驗(yàn)證，因此真正利空空間就要取決于原糖走勢、進(jìn)口節(jié)奏等。也因此只要原糖走勢整體偏強(qiáng)，對(duì)近期國內(nèi)的加工糖帶來的利空就是緩解作用。只不過在進(jìn)口及加工糖生產(chǎn)壓力下，現(xiàn)貨價(jià)格維持穩(wěn)定抓銷量為主，這也導(dǎo)致盤面上漲較難（幅度、節(jié)奏等）。繼續(xù)觀察原糖走勢、天氣、銷量、持倉等因素的指引。

養(yǎng)殖

（1）中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，8月23日全國外三元生豬均價(jià)為37.51元/公斤，較前一日上漲0.22元/公斤，較上周上漲0.59元/公斤，較上月上漲0.32元/公斤。北方地區(qū)供給略寬松，臨近月底養(yǎng)殖企業(yè)出欄或有所增加，但南方漲價(jià)以及降雨影響調(diào)運(yùn)等令養(yǎng)殖端看漲情緒積極，而需求端目前仍舊疲軟加之儲(chǔ)備肉持續(xù)投放，短期豬價(jià)預(yù)計(jì)維持高位震蕩格局。

2.雞蛋市場：

（1）8月21日主產(chǎn)區(qū)均價(jià)約3.33元/斤（+0.03），主銷區(qū)均價(jià)約3.61元/斤（+0.01），周末雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲。

（2）8月21日期貨2009合約3621（-66），2101合約3906（-33），9-1價(jià)差-285（-33）。

（3）截至8月21日，蛋雞養(yǎng)殖利潤15.28元/羽，上周為17.04元/羽；蛋雞苗3.4元/羽，上周為3.42元/羽。淘汰雞價(jià)格回落至11.34元/公斤，上周為11.56元/公斤。

（4）現(xiàn)貨價(jià)格反彈兌現(xiàn)學(xué)校開學(xué)以及中秋備貨等季節(jié)性需求，目前仍處同期低位，仍存上漲空間。盤面繼續(xù)受現(xiàn)貨走向牽制，但基差處于低位，且中秋利好逐漸釋放后市場也將面臨淘雞緩慢以及8月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量增加轉(zhuǎn)化的供應(yīng)壓力，后期重點(diǎn)關(guān)注淘雞情況。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：C2101~2300，CS2009～2523。

2、CBOT玉米：342.8。

3、玉米現(xiàn)貨價(jià)格：錦州港2250（0）；濰坊2390（0）。

4、淀粉現(xiàn)貨價(jià)格：吉林2750（0）；山東主流2820（0）。

5、玉米基差：-50；淀粉基差：297。

6、相關(guān)資訊：

1）玉米總體種植面積有所減少，南方及部分北方新玉米上市，價(jià)格趨強(qiáng)。東北主產(chǎn)區(qū)天氣正常，玉米生長正常。十三拍繼續(xù)進(jìn)行，全部成交，溢價(jià)環(huán)比由降轉(zhuǎn)升，銷售心態(tài)再度惜售，下周新拍推出16、18年度玉米，顯示剩余糧源勢頭。華北多地深加工企業(yè)到廠車輛有所減少，價(jià)格有所走高。

2）南北港口庫存不大，價(jià)格持穩(wěn)。

3）受中美會(huì)談即將進(jìn)行影響，CBOT玉米低位震蕩。

4）肉價(jià)繼續(xù)上漲，刺激生豬養(yǎng)殖快速恢復(fù)，生豬存欄環(huán)比、同比增長，能繁母豬存欄增長，加大后期飼料需求預(yù)期。禽料，水產(chǎn)料，反芻料產(chǎn)量繼續(xù)增長。

5）受原料玉米價(jià)格上漲、道路運(yùn)費(fèi)恢復(fù)等影響，淀粉成本被推高，企業(yè)挺價(jià)意愿猶存，但下游消費(fèi)一般，近來價(jià)格略跌。

7、主要邏輯：玉米播種面積有所減少，南方及北方局部地區(qū)新玉米上市，價(jià)格趨強(qiáng)。東北主產(chǎn)區(qū)天氣、生長狀況正常。十三拍繼續(xù)進(jìn)行，全部成交，溢價(jià)環(huán)比由降轉(zhuǎn)升，部分貿(mào)易商惜售，華北深加工企業(yè)到廠車輛減少。北方、南方港口庫存仍低，價(jià)格持穩(wěn)。生豬、能繁母豬存欄環(huán)比同比繼續(xù)增長，飼料消費(fèi)增長。同時(shí)，禽料，水產(chǎn)料，反芻料生產(chǎn)增長。受原料玉米價(jià)格上漲、運(yùn)費(fèi)恢復(fù)等影響，深加工企業(yè)挺價(jià)意愿猶存，但下游消費(fèi)一般，價(jià)格有所走軟?？傮w看，短期玉米貿(mào)易端、工業(yè)端庫存略增，競拍糧上市及新糧即將上市對(duì)市場構(gòu)成壓力。但十三拍全部成交，溢價(jià)由降轉(zhuǎn)升，貿(mào)易商惜售情緒再度轉(zhuǎn)強(qiáng)。中長期看，飼料需求繼續(xù)增長，深加工需求尚處維持，供需結(jié)構(gòu)依然偏緊，主趨勢仍處上行之中。淀粉成本提升，企業(yè)挺價(jià)意愿猶存，但下游消費(fèi)疲軟，制約價(jià)格反彈。中長期看，淀粉來自成本的支持依舊較強(qiáng)，主趨勢依然處于上行態(tài)勢之中。