股指期貨上市以來(lái)走勢(shì)和大盤(pán)基本保持了一致,一路向下。在機(jī)構(gòu)缺席的情況下,期指市場(chǎng)基本上成了散戶的“地盤(pán)”,套利交易頻繁,投機(jī)氣氛較重。不過(guò)上周末中金所發(fā)布了《特殊法人機(jī)構(gòu)交易編碼管理業(yè)務(wù)指南》和《套期保值額度申請(qǐng)指南》,這意味著基金、券商等機(jī)構(gòu)有望加速進(jìn)入期指市場(chǎng)。

　　散戶不留“隔夜倉(cāng)”

　　股指期貨推出至今已經(jīng)有15個(gè)交易日,這期間期指交易程度的活躍出乎不少人的意料。4月16日,期指4個(gè)合約上市首日,IF1005合約成交505億元,其余3個(gè)合約累計(jì)成交近100億元。而到了5月7日,股指期貨4個(gè)合約成交額總額達(dá)到約2243億元,首次超過(guò)滬深股市成交額之和1929.62億元,甚至股指期貨1個(gè)主力合約IF1005上周五的成交額2095.98億元都超過(guò)了滬深兩市成交額之和。

　　由于基金、券商等“正規(guī)軍”的缺席,目前期指市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的散戶行情。一位期貨公司的負(fù)責(zé)人告訴記者,交易方面,大多數(shù)投資者都以日內(nèi)短線交易居多,快進(jìn)快出,基本不留“隔夜倉(cāng)”。記者也了解到,周五收盤(pán)統(tǒng)計(jì)顯示滬深300股指期貨4個(gè)合約的總成交量已經(jīng)超出25萬(wàn)手,創(chuàng)出上市以來(lái)的新高。但持倉(cāng)量卻出現(xiàn)大幅萎縮,總持倉(cāng)僅1萬(wàn)出頭。分析人士認(rèn)為這說(shuō)明期指市場(chǎng)大部分都是套利資金。

　　“正規(guī)軍”入市提速

　　不過(guò)記者了解到,股指期貨市場(chǎng)散戶主導(dǎo)的行情將可能告一段落。中金所發(fā)布《套期保值額度申請(qǐng)指南》和《特殊法人機(jī)構(gòu)交易編碼管理業(yè)務(wù)指南》,表明以券商、基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者參與股指期貨交易的步伐正在提速。據(jù)悉,為了參與股指期貨,券商、基金等都早已做好了準(zhǔn)備,廣發(fā)證券、中信證券等均發(fā)布公告稱,在股指期貨交易業(yè)務(wù)初期,開(kāi)展以套期保值為目的的交易業(yè)務(wù);在獲得監(jiān)管部門(mén)的批準(zhǔn)之后,開(kāi)展其他交易目的的股指期貨業(yè)務(wù)。

　　而公募基金同樣也開(kāi)始著手參與其中,一位基金經(jīng)理告訴記者,公募基金追求的是相對(duì)收益,很大程度上希望找一個(gè)好股票,賺得越多越好,希望把收益鎖定。因此,如果參與的話會(huì)是循序漸進(jìn)的。不過(guò)市場(chǎng)一旦出現(xiàn)單邊下跌的時(shí)候應(yīng)該會(huì)很快地把新工具用起來(lái),預(yù)計(jì)更多的在平衡式基金中采用,純股票型基金可能會(huì)相對(duì)少一些。

　　投機(jī)氛圍有望改變

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,隨著機(jī)構(gòu)的陸續(xù)進(jìn)場(chǎng),股指期貨投機(jī)氛圍將會(huì)有所改變。因?yàn)檫@些機(jī)構(gòu)參與股指期貨主要是以套期保值為目的,而套期保值頭寸會(huì)以隔夜倉(cāng)的形式存在,這些“套保大戶”將是未來(lái)股指期貨持倉(cāng)量的主要構(gòu)成部分。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長(zhǎng)巴曙松也表示,股指期貨的推出是穩(wěn)定市場(chǎng)的一個(gè)非常重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。股指期貨一推出往往加劇市場(chǎng)的波動(dòng),但是中長(zhǎng)期看會(huì)降低整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)。當(dāng)前應(yīng)該鼓勵(lì)更多的機(jī)構(gòu)投資者加入,使它變成機(jī)構(gòu)投資者一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理的市場(chǎng)。