內容摘要

希臘和葡萄牙信用評級恐再遭下調

盡管歐元區(qū) 16國政府宣布了總額最高達 7500 億歐元的特別救助計劃，顯示出前所未有的挽救歐元的決心，但是，希臘和葡萄牙的評級在未來可能再遭到下調。穆迪已經宣布，將在未來四周重新考慮審核希臘和葡萄牙的信用評級。根據初步預測，該評級機構可能將希臘評級下調至 Baa，甚至“垃圾”級。至于葡萄牙的評級，穆迪表示可能將下調至 A1 等級。但穆迪強調，愛爾蘭的信用狀況良好，目前沒有調整該國信用評級的打算。

德國出臺了對歐元區(qū)救助的具體出資額

德國政府宣布，對歐元區(qū)救助的具體出資額將不超過 1476 億歐元。這將成為此前歐元區(qū)各國總額 7500 億歐元的救助計劃一部分。該計劃規(guī)定，歐元區(qū)將為陷入債務危機的成員國提供高達 4400 億歐元的擔保。此次德國政府1476 億歐元的出資正是該項擔保的組成部分。 由于德國在歐元區(qū)中財政狀況最好，市場普遍預期德國將在救助計劃中承擔最多的責任。此次出資計劃也符合原先預期。

國內宏觀：昨天是個重要的時間窗口，國內宏觀數據出臺博弈外圍利好，從出臺的數據來看， 通脹指標落于市場預期上限 （CPI： 2.8%， PPI： 6.8%） ，再次引發(fā)了市對于通脹壓力以及加息的擔憂。但我們認為CPI偏高并不意味著加息勢在必行， 加息的本質目的是制約資產價格膨脹以及經濟局部過熱，而目前是為了當局管理市場的通脹預期如房地產調控顯露實效，加息的必要性將隨之下降。1季度信貸超增的主因是房貸，而房貸受嚴厲政策打壓后必然大幅下滑，信貸投放已基本受控。從這個意義上講，繼續(xù)出臺其他嚴厲緊縮信貸政策的理由已不足，而且由于超儲率的大幅下降，利用數量政策來繼續(xù)緊縮的空間已有限。后續(xù)負面情緒釋放后，可以期待短線反彈，但高度不容樂觀，建議謹慎操作。

投資建議：昨日，1005 合約的無套利機會快速消失，而且成交量較上一交易日有所放大，這說明滬深300現指中長期下行的趨勢已經被大多數投資者接受，趨勢性交易者盤中的交易頻率提高，當然也因為 1005 合約臨近到期交割，存在向現指回歸的內在動力。如果后市 1005 合約相對現指出現貼水的話， 那么更加證明了現指的下跌趨勢已經確立，但是兩者不會出現較大的偏差。持倉方面，1005 合約空頭主力國泰君安減空單 733 手，大獲全勝。滬深 300 現貨指數昨日盤中失守了 09年9月1日低點 2795 點一線的支撐，形勢不容樂觀，雖然存在超賣的跡象，但是目前仍不建議投資者盲目猜反彈，多頭的信心修復需要更多時日。

【國內宏觀信息一覽】

央行：經濟向好勢頭鞏固 繼續(xù)實施適度寬松政策
 
中國人民銀行按照國務院統(tǒng)一部署，繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，根據新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性，維護金融體系健康穩(wěn)定運行。綜合采取多種措施加強銀行體系流動性管理，引導金融機構合理把握信貸投放總量、節(jié)奏和結構，促進經濟平穩(wěn)健康發(fā)展?？傮w看，各項措施取得初步成效，貨幣信貸增長正逐步向常態(tài)方向回歸，金融市場運行平穩(wěn)。

海通點評

昨天是個重要的時間窗口，國內宏觀數據出臺博弈外圍利好，從出臺的數據來看，通脹指標落于市場預期上限（CPI：2.8%，PPI：6.8%），再次引發(fā)了市場對于通脹壓力以及加息的擔憂。但我們認為CPI偏高并不意味著加息勢在必行，加息的本質目的是制約資產價格膨脹以及經濟局部過熱，而目前是為了當局管理市場的通脹預期， 如房地產調控顯露實效， 加息的必要性將隨之下降。 1季度信貸超增的主因是房貸，而房貸受嚴厲政策打壓后必然大幅下滑，信貸投放已基本受控。從這個意義上講，繼續(xù)出臺其他嚴厲緊縮信貸政策的理由已不足，而且由于超儲率的大幅下降，利用數量政策來繼續(xù)緊縮的空間已有限。后續(xù)負面情緒釋放后，可以期待短線反彈，但高度不容樂觀，建議謹慎操作。

         期貨市場動態(tài)

1005 合約高開低走，再現暴跌。早盤沖高，2957 處受阻，隨后跟隨現指大幅跳水，破位下行。失守了 2900 一線的支撐，盤中下跌不見反彈，直奔 2800 一線。至收盤時，1005 合約下跌了 3.79%，迅速向滬深 300 現指回歸，再創(chuàng)上市以來的新低，持倉量較上一交易日減少了 886手。

投資建議

昨日，1005 合約的無套利機會快速消失，而且成交量較上一交易日有所放大，這說明滬深300 現指中長期下行的趨勢已經被大多數投資者接受，趨勢性交易者盤中的交易頻率提高，當然也因為 1005 合約臨近到期交割，存在向現指回歸的內在動力。如果后市 1005 合約相對現指出現貼水的話，那么更加證明了現指的下跌趨勢已經確立，但是兩者不會出現較大的偏差。持倉方面，1005 合約空頭主力國泰君安減空單 733 手，大獲全勝。滬深 300 現貨指數昨日盤中失守了09年9月1日低點 2795 點一線的支撐，形勢不容樂觀，雖然存在超賣的跡象，但是目前仍不建議投資者盲目猜反彈，多頭的信心修復需要更多時日。