【市場回顧】

5 月12 日各期指合約維持寬幅震蕩，成交量再創(chuàng)上市以來新高。從盤面看，各股指期貨走勢出現(xiàn)分化，呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局，合約間價(jià)差大幅收斂。其中近月合約上漲，IF1005 和IF1006 收盤分別漲0.70%和 0.43%；遠(yuǎn)月合約IF1009 和IF1012 收盤下跌，分別跌0.82%和0.99%。主力合約IF1005 成交量和持倉量分別為273131 手和8144 手。

滬深300 指數(shù)5 月12 日寬幅震蕩，盤中再創(chuàng)本輪調(diào)整新低，收盤報(bào)2,818.16 點(diǎn)，漲17.34 點(diǎn)或0.62%。滬深300 權(quán)重股，前20 權(quán)重股合計(jì)貢獻(xiàn)指數(shù)約16.5 點(diǎn)，其中金融地產(chǎn)股貢獻(xiàn)指數(shù)約17.1 點(diǎn)，能源股貢獻(xiàn)指數(shù)約0.2 點(diǎn)。滬深300 行業(yè)指數(shù)上漲的有金融類（2.47%），能源類（0.33%）；跌幅前列有消費(fèi)類（-2.26%），醫(yī)藥衛(wèi)生類（-1.04%）和信息技術(shù)類（-1.03%）。

【全球股市】

港股昨日窄幅震蕩，早盤高開后快速回落，在尾盤止跌回升。恒生指數(shù)收報(bào)20212.49 點(diǎn)，上漲65.98 點(diǎn)，漲幅0.33%；國企指數(shù)收報(bào)11510.30 點(diǎn)，漲1.08 點(diǎn)，漲幅0.01%。受市場對歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的恐懼心理消退、歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明兩地經(jīng)濟(jì)狀況好轉(zhuǎn)、IBM 等科技企業(yè)公布樂觀盈利預(yù)期等因素推動(dòng)，美國股市大幅收高。道指上漲148.65 點(diǎn)，收于10,896.91 點(diǎn)，漲幅1.38%；納綜指上漲49.71 點(diǎn)，收于2,425.02 點(diǎn)，漲幅2.09%；標(biāo)普500 指數(shù)上漲15.88 點(diǎn)，收于1,171.67 點(diǎn)，漲幅1.37%

【重要信息】

1. 房地產(chǎn)調(diào)控導(dǎo)致地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)暴露，通過全國信貸登記系統(tǒng)監(jiān)測，一些地方性融資平臺(tái)的負(fù)債率達(dá)到94%，有的地方甚至高達(dá)400%，而國際上平均為80%-120%。今年年初幾個(gè)月的銀行新增貸款中仍有約40％流向于此。為此，銀監(jiān)會(huì)擬要求地方融資平臺(tái)中沒有擔(dān)保和保全和沒有現(xiàn)金流僅憑財(cái)政收入擔(dān)保和還款的項(xiàng)目貸款，不得計(jì)入商業(yè)銀行“正常類”貸款。

2. 財(cái)政部表示，將會(huì)同有關(guān)部門研究擴(kuò)大中央國有資本經(jīng)營預(yù)算試點(diǎn)范圍，適當(dāng)提高國有資本收益的收取比例，推動(dòng)地方國有資本經(jīng)營預(yù)算試點(diǎn)工作，做好匯總編制全國國有資本經(jīng)營預(yù)算準(zhǔn)備工作。

3. 上海日前召開有各區(qū)政府和相關(guān)主管部門領(lǐng)導(dǎo)參加的通氣會(huì)，緊鑼密鼓地討論上海樓市調(diào)控細(xì)則，其中包括房產(chǎn)稅征收辦法。細(xì)則最快將在5 月公布，而上海旨在對住房保有環(huán)節(jié)征稅的房產(chǎn)稅征收也將在細(xì)則出臺(tái)后正式啟動(dòng)。

4. 隨著中國4 月宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布及中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對話的臨近，美國富國、加拿大皇家銀行和德意志銀行日前紛紛發(fā)布報(bào)告預(yù)測，中國最早5 月末將實(shí)施人民幣匯改，或者6 月初的G20 財(cái)長峰會(huì)也是改革的另一良機(jī)?？傊磥硪粋€(gè)月左右將是重啟匯改的適當(dāng)時(shí)間窗口。

【技術(shù)分析】

5 月11 日滬深300 指數(shù)日K 線收小陽，收盤價(jià)仍低于5 日、10 日、年線等均線，成交量較前日微縮。技術(shù)指標(biāo)方面，MACD 指標(biāo)持續(xù)空頭排列的態(tài)勢，KDJ 企穩(wěn)，RSI 弱市區(qū)域內(nèi)企穩(wěn)。

【操作建議】

雖短期大盤和期指存在超跌反彈可能，但目前國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控政策的未來不確定性和對地方政府融資平臺(tái)壞賬風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂情緒升溫。并且期指合約呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局，或表明投資者對現(xiàn)指中期弱勢的預(yù)期加深。建議投資者以控制風(fēng)險(xiǎn)為主，保持空單思維。