市況綜述：股指5月12日低開于2781.71，低開得不算多，略微下挫即見當日最低點2756.42，后多頭展開反撲，15分鐘將股指拉起近80點，見當日高點2832.15，其后逐漸回落，午盤后股指已回落到當日低點附近，又一次被快速拉起，至今日高點附近再次緩慢回落震蕩，尾盤收于2818.16，日線圖上表現(xiàn)為小陽，略帶上下影，并且略微攻擊入前日跌幅中。

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歐盟委員會(European Commission)周三(5月12日)提議，建立一個永久機制為陷入困境的歐元區(qū)政府提供財政支持，并對歐盟成員國政府制定各自預算案施加更大影響力，以從源頭防止債務危機的發(fā)生。此前，因希臘主權債務危機存在蔓延至葡萄牙、西班牙，甚至其他更多國家的威脅，歐盟和歐元區(qū)16國同意制定一項5,000億歐元的救助計劃，為面臨困難的歐元區(qū)政府提供支持。

美國擬改革市場熔斷機制。知情人士透露，美國證券監(jiān)管部門正在考慮設立一個與標準普爾500指數(shù)掛勾的市場全面“熔斷”機制，另外針對該指數(shù)的成份股也將有單獨的熔斷規(guī)則。監(jiān)管部門還將加強有關識別并取消錯誤交易的規(guī)定。知情人士稱，近期討論已列出與主要股指波動相關聯(lián)的“熔斷”機制目標，如果下跌5%則市場將暫停交易15分鐘，下跌10%交易暫停半小時，下跌20%則停止交易。

摩根士丹利遭監(jiān)管機構調(diào)查。消息人士稱，美國聯(lián)邦檢察官正展開調(diào)查，了解摩根士丹利在由其幫助設計的抵押貸款衍生品交易中是否有誤導投資者的行為，以及是否進行了對賭。交易員們表示，摩根士丹利設計并向投資者推銷了所謂的債權抵押證券，而其交易部門還曾數(shù)次作空這些產(chǎn)品。檢方正在調(diào)查相關事宜，其中包括摩根士丹利是否披露了其“雙面”角色。

5月11日,國家統(tǒng)計局公布,4月CPI同比上漲2.8%,與上月相比,同比增幅擴大0.4個百分點;而PPI繼續(xù)大幅攀升,同比上漲6.8%。通脹壓力與日俱增,流動性壓力依舊不減。央行同日公布的數(shù)據(jù)顯示,2010年4月,盡管廣義貨幣供應量M2增長回落至21.48%,但仍處于歷史較高水平。與M2減速走勢不同,4月狹義貨幣（M1）卻再度出現(xiàn)反彈,同比加速1.3個百分點至31.25%,M2與M1之間“倒剪刀差”繼續(xù)擴大。中國社科院金融所中國經(jīng)濟評價中心主任劉煜輝表示,M1反彈,M2、M1之間剪刀差擴大,貨幣活期化趨勢明顯,暗示通脹風險有待進一步釋放;通脹壓力之下,央行貨幣收縮力度已趕不上貨幣擴張速度,應毫不猶豫啟動加息。

投機交易分析：

國際方面，“因希臘主權債務危機存在蔓延至葡萄牙、西班牙，甚至其他更多國家的威脅”，我們注意到這個‘甚至更多國家’的名單昨晚至少已經(jīng)有了四個，再加上本來的幾個，似乎一只手已經(jīng)數(shù)不過來了。歐元區(qū)一共才16國啊，這就去了一半？怎么忽然都窮了？昨天有個信息說摩根在歐洲有些資產(chǎn)風險，今天又是要調(diào)查摩根的欺詐銷售行為，我記得我在大概三周前的評論中說，一個高盛因為欺詐被調(diào)查還不夠，說不定還有摩根和花旗，看來不幸言中。

需要單獨提一提的是這個‘熔斷’的問題，事實上，在國內(nèi)股指期貨開始前的征求意見稿中，其交易規(guī)則設計里是有熔斷機制的，后來在具體實施時取消了，主要的原因就是“別人都沒有”，當然，這個‘別人’主要就是參考美國了。可現(xiàn)在美國人頭疼醫(yī)頭，又撿起這個熔斷機制了，不知道國內(nèi)的一些‘專家’又該怎么說了?？傊瑖H新聞里沒有好消息。

國內(nèi)方面，坦率的講，什么CPI呀M2啊，那是經(jīng)濟學家的玩具，不是咱們玩的。在主要的財經(jīng)論壇里劃拉一圈，我就知道一點，加息預期和再增加存款準備金的陰影很重，這對股市不是好消息。

技術分析，小陽震蕩，12日日內(nèi)的兩波上漲的起點和終點都很接近，尤其每一波起來都是快速拉起，說明有多頭資金主動介入了，而且很刻意的表現(xiàn)出來。當然現(xiàn)在說強勢反彈還不太現(xiàn)實，但至少是試探階段。我們前兩天評論里說的，目前的焦點就是對2800的爭奪，今天整個的運行范圍就在2800上下40點內(nèi)，基本上證明了我們的理論，目前5日線壓制形成的下降通道還沒有被突破，后期仍應關注對2800的爭奪，如果說目前這個地方能止跌，或反彈至少突破下降通道，也許就從2800的橫盤和震蕩開始。

綜合判斷，目前基本面偏弱，技術面上也只是看到了一點點小小的希望，一味唱多是不客觀的，我們能做的就是繼續(xù)觀察2800的爭奪態(tài)勢，或空倉觀望，或依托2800為止損適當短多，當然如果股指顯著低于2750，那就意味著多頭在這個區(qū)域的爭奪失敗了，只能向下再尋找機會。

套利交易分析：

5月12日價差波動于5-45，按照我們之前設定的合理開倉條件，今天是沒有機會套利開倉的，但對于已開倉，今天有大把的機會在價差20以下平倉獲利。目前5月期指離交割日還有七個交易日，市場開始意識到交割期臨近，開始認同股指和五月期指的價格合理趨近。因此我們也把套利的期望價差調(diào)低，目前認為5月期指高于股指40以上是合適的套利開倉時機，可以空5月期指而買股指，如果短期能獲利20-30點，可平倉再等待機會開倉，否則坐等交割也是不錯的。（華聞期貨歐陽洪濤）