7年新高！在價格的持續(xù)飆升下，鐵礦石已然成為今年市場上表現(xiàn)最亮眼的品種。自4月以來，鐵礦石期貨01合約的累計漲幅已經(jīng)超過77%。

12月2日夜盤階段，鐵礦石主力合約價格上摸940元/噸高位，創(chuàng)下2013年12月以來新高！12月3日，鐵礦石延續(xù)隔夜?jié)q勢，盤中最高漲至941.5元/噸，截至收盤，01合約報收937元/噸，上漲1.68%。

鐵礦石01合約走勢

不過值得注意的是，盡管價格漲到“停不下來”，但今日鐵礦的資金流出效應卻十分明顯。文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至下午收盤，鐵礦石期貨主力合約日內(nèi)遭6.11億元資金流出，成為當日商品期貨中資金流出最多的品種。

業(yè)內(nèi)人士：漲速歷史罕見

今年以來，中國鐵礦石市場的整體表現(xiàn)為量價齊升。

作為全球最大的鐵礦石消費市場，中國80%的鐵礦石都依靠進口。資料顯示，2019年，中國鐵礦石進口量達10.69億噸，同比增長0.5%，僅次于2017年創(chuàng)紀錄的10.75億噸，成為歷史第二高進口量。

今年全國進口量進一步提升，據(jù)海關總署數(shù)據(jù)，今年1-10月，中國進口鐵礦石9.75億噸，同比增長11.2%。按照這一趨勢，業(yè)內(nèi)人士預測，2020年全國鐵礦石進口量極有可能突破11億噸整數(shù)關口，沖擊歷史新高。

在進口量增長強勁的同時，鐵礦石的價格也出現(xiàn)了大幅上漲。數(shù)據(jù)顯示，上周末62%品位鐵礦石價格報131美元/噸，本周再現(xiàn)連續(xù)兩天上調(diào)，最新報133.05美元/噸，較年初的93.2美元/噸上漲超四成；同比去年的87美元/噸上漲超五成。據(jù)《金融時報》報道，這是2013年以來鐵礦石年均價格首次站上100美元/噸。

圖源：一德期貨

“漲得太快了，鐵礦石在歷史上很少有現(xiàn)在這樣的接連快速上漲?！币晃粡氖沦Q(mào)易的行業(yè)人士忍不住感嘆。

多方面因素驅(qū)動鐵礦石加速上漲

針對今年鐵礦石的加速上漲，浙商期貨高級黑色分析師江文敏指出，背后的驅(qū)動力主要源于三個方面：首先，國內(nèi)經(jīng)濟復蘇帶動鋼鐵行業(yè)需求回升，今年全年高爐的鐵水產(chǎn)量要遠高于去年同期水平。其次，鐵礦石的庫存結(jié)構有所變化。今年七、八月份市場粉礦庫存一路下降，期貨盤面對標的交割品的庫存更低，最終導致期現(xiàn)市場大漲?，F(xiàn)在市場同樣面臨著中高品粉礦庫存不高的問題。此外，九、十月份市場對鐵礦的后期表現(xiàn)偏悲觀，期貨01合約大幅貼水現(xiàn)貨。隨著近期鐵礦需求的好轉(zhuǎn)同時疊加港口去庫，市場悲觀預期開始反轉(zhuǎn)，這也是導致近期市場大漲的一個重要因素。

今年“金九銀十”的行情在11月份得以延續(xù)，本就表現(xiàn)不錯的下游市場在房地產(chǎn)投資的刺激下更加活躍，鋼材需求旺盛。據(jù)中鋼協(xié)測算，1-9月份，粗鋼表觀消費量7.69億噸，同比增長8.94%。標普全球普氏分析師王楊雯表示，鋼材需求的旺盛是近期刺激鐵礦石價格上漲的主要原因。此外，第二波疫情對經(jīng)濟的打擊遠沒有此前市場預期的嚴重，除了中國，美國、印度和歐洲的鐵礦石需求恢復的也非常好，這也進一步帶動了全球鐵礦石價格的上漲。

寶成期貨認為，近期鐵礦石的持續(xù)走強主要是受鐵礦石市場供需格局的影響。礦石供應環(huán)比有所減量，供減需增格局下港存降幅擴大，且按船期推算未來兩周到貨量保持平穩(wěn)，但高礦價下礦商生產(chǎn)依舊積極，后續(xù)供應難現(xiàn)持續(xù)減量。

市場依然處于供需兩旺格局

從目前來看，近期鐵礦市場整體依然處于供需兩旺格局。

供應方面，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2020年1-10月全國鐵礦石累計產(chǎn)量為71450.6萬噸，累計同比增長1.9%，環(huán)比下降0.7%，已連續(xù)4個月下降。

另據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至11月22日當周，澳大利亞、巴西鐵礦發(fā)運總量2371萬噸，環(huán)比減少217.8萬噸。其中，澳大利亞發(fā)貨總量1667.6萬噸，環(huán)比減少167.2萬噸；澳大利亞發(fā)往中國量1395.2萬噸，環(huán)比減少86.4萬噸；巴西發(fā)貨總量703.4萬噸，環(huán)比減少50.6萬噸。澳大利亞、巴西的發(fā)運量周環(huán)比連續(xù)下降。全球發(fā)運量3003萬噸，環(huán)比減少279.8萬噸。

圖源：一德期貨

此外，市場傳言印度方面為保證其國內(nèi)礦石的供應，考慮重新開始禁止鐵礦石出口?？傮w來說，國內(nèi)鐵礦供應呈小幅收窄趨勢。

需求方面，總體來看，今年鐵礦石下游需求旺盛，在高爐利潤修復的情況下，鋼廠生產(chǎn)積極性有所提高，進一步帶動了鐵礦石的需求向好。另據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-10月全國生鐵、粗鋼、鋼材產(chǎn)量分別為74170萬噸、87393萬噸和108328萬噸，同比分別增長4.3%、5.5%和6.5%。由此可知，當前鐵礦的絕對需求量依然較高。

庫存方面，一般來說入冬以后鐵礦石便會進入季累庫階段，港口庫存數(shù)據(jù)大致在1.4億至1.5億噸，但今年鐵礦石累庫的情況并沒有出現(xiàn)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至11月底，鐵礦石港口庫存為1.26億噸，為4年來低位。

對于后市，市場意見不一

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長兼秘書長屈秀麗在日前指出，鐵礦石目前的價格較年初上漲超40%，同期鋼材漲幅僅6%。從行業(yè)來說，鐵礦石現(xiàn)在的價格非常不合理，正常情況下，明年應該有所回調(diào)。由于鐵礦石有期貨、有資本市場、有國外的壟斷、還有國內(nèi)大量的需求，鐵礦價格大幅下降的難度很大，目前的趨勢應該是下跌，正?；貧w。

江文敏也表示，鐵礦石短期的上漲空間相對有限，目前01合約的貼水已經(jīng)修復到正常水平。加上近期市場情緒偏樂觀，不建議投資者追高，近期還是以觀望為主。未來鐵礦石還是應該關注發(fā)貨端和庫存結(jié)構這兩方面的問題，今年的行情結(jié)構性矛盾起了不少作用?！半S著近期鐵礦價格的持續(xù)上漲，市場風險也在積累，交易所或監(jiān)管部門可能也會干預，投資者需要警惕?！苯拿籼嵝训?。

摩根士丹利對鐵礦的后市表現(xiàn)則持不同意見，在該行看來，冬季鋼鐵需求放緩雖然難以避免，但仍預計鐵礦石價格將保持強勁勢頭進入新的一年。

長江期貨同樣對鐵礦持樂觀態(tài)度，長江期貨研報認為，近期港口檢修影響澳洲發(fā)運，后期巴西北部將進入暴雨季節(jié)，發(fā)運端整體仍存在不確定性。需求端國內(nèi)鋼廠高爐開工率及鐵水產(chǎn)量持續(xù)保持高位，環(huán)保等原因并未造成實質(zhì)上的大幅減產(chǎn)，鐵礦石需求仍有望保持堅挺。當下逐漸靠近01合約交割期，港口主流中品澳礦折算盤面仍在940-950區(qū)間，考慮到部分其他成本，折算到盤面值或?qū)⒏?，在后期鋼廠補庫及澳巴發(fā)運季節(jié)性下降的情況下，礦石更大概率是期貨朝現(xiàn)貨靠攏，因此在01合約交割結(jié)束前，礦石仍有望保持一定強勢。

注：以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資建議。股市有風險，投資需謹慎。

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