重磅！時(shí)隔20年，第五家全國(guó)性資產(chǎn)管理公司（AMC）獲批開(kāi)業(yè)，注冊(cè)資本為100億元人民幣。

12月17日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于中國(guó)銀河資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司開(kāi)業(yè)的批復(fù)。批復(fù)顯示，銀保監(jiān)會(huì)同意中國(guó)銀河資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司開(kāi)業(yè)，注冊(cè)地北京市西城區(qū)，公司注冊(cè)資本為100億元人民幣。銀河資產(chǎn)也是自1999年華融、長(zhǎng)城、東方、信達(dá)四大資產(chǎn)管理公司成立以來(lái)唯一獲批的金融資產(chǎn)管理公司，值得注意的是這五家金融資產(chǎn)管理公司都在北京。

建投中信轉(zhuǎn)型更名銀河資產(chǎn)

據(jù)了解，銀河資產(chǎn)的前身為建投中信，該公司成立于2005年9月，成立之初是為承接和處置原華夏證券的非證券類業(yè)務(wù)。銀河金控官網(wǎng)顯示，建投中信從事處置不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)，具體為處置華夏證券重組后遺留的應(yīng)收賬款。

2018年3月，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)同意建投中信轉(zhuǎn)型成為中國(guó)第五家全國(guó)性資產(chǎn)管理公司；

2020年3月，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)批復(fù)同意建投中信轉(zhuǎn)型為金融資產(chǎn)管理公司并更名為銀河資產(chǎn)；

2020年12月17日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)批復(fù)同意銀河資產(chǎn)開(kāi)業(yè)，注冊(cè)地北京市西城區(qū)，注冊(cè)資本金100億元。

在股東方面，中國(guó)銀河金融控股有限責(zé)任公司出資65億元，持股比例65%；中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司出資13.3億元，持股比例13.3%；南京紫金投資集團(tuán)有限責(zé)任公司出資10億元，持股比例10%；北京金融街資本運(yùn)營(yíng)中心出資6億元，持股比例6%；中信證券股份有限公司出資5.7億元，持股比例5.7%。

銀河資產(chǎn)的業(yè)務(wù)范圍包括，收購(gòu)、受托經(jīng)營(yíng)金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)，對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行管理、投資和處置；債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，對(duì)股權(quán)資產(chǎn)進(jìn)行投資、管理和處置；發(fā)行金融債券、同業(yè)拆借和向其他金融機(jī)構(gòu)商業(yè)融資等等。

隨著銀河資產(chǎn)的加入，四大資產(chǎn)管理公司將擴(kuò)容為5家。但值得注意的是，與銀河資產(chǎn)不同的是，目前的四大資產(chǎn)管理公司可以說(shuō)是我國(guó)在上個(gè)世紀(jì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)程中的一個(gè)特定產(chǎn)物，成立之初專為承接處置四大國(guó)有銀行的不良資產(chǎn)。不過(guò)，四大資產(chǎn)管理公司現(xiàn)均已發(fā)展成為多牌照的金控公司，目前正在向回歸主業(yè)方向發(fā)展。

“5+N+外資+民營(yíng)非持牌”多元化格局

目前，國(guó)內(nèi)的不良資產(chǎn)管理行業(yè)已形成“5+N+外資+民營(yíng)非持牌”的多元化格局。

其中，“5”指五家全國(guó)性資產(chǎn)管理公司，另外四家全國(guó)性資產(chǎn)管理公司分別為：中國(guó)東方、中國(guó)信達(dá)、中國(guó)華融、中國(guó)長(zhǎng)城，均成立于1999年，分別負(fù)責(zé)收購(gòu)、管理、處置相對(duì)應(yīng)的中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行和國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行所剝離的不良資產(chǎn)。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)年的積累，目前四家金融資產(chǎn)管理公司的注冊(cè)資本目已增至1900億元左右，且單家資產(chǎn)管理公司的注冊(cè)資本均在300億元以上。

全國(guó)性資產(chǎn)管理公司由財(cái)政部直接控股，資金實(shí)力雄厚（注冊(cè)資本大），不良資產(chǎn)管理的經(jīng)營(yíng)范圍為全國(guó)性，主要參與一級(jí)市場(chǎng)。發(fā)展到現(xiàn)在，全國(guó)性資產(chǎn)管理公司擁有AMC、銀行、證券、保險(xiǎn)、基金、金融租賃等多元業(yè)務(wù)，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槿普盏慕鹑诳毓杉瘓F(tuán)，同時(shí)還廣泛涉足私募基金、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等業(yè)務(wù)，地產(chǎn)業(yè)務(wù)平臺(tái)上，除東方資產(chǎn)外，中國(guó)信達(dá)、中國(guó)華融和中國(guó)長(zhǎng)城旗下均設(shè)立房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)平臺(tái)。

“N”指地方資產(chǎn)管理公司，據(jù)《中國(guó)地方資產(chǎn)管理行業(yè)白皮書（2019）》顯示，目前，全國(guó)地方資產(chǎn)管理公司達(dá)到57家，行業(yè)總注冊(cè)資本約2300億元，平均注冊(cè)資本為37.83億元，總資產(chǎn)超過(guò)6000億元。全國(guó)性與地方性資產(chǎn)管理公司的職能基本一致，即是為了解決不良資產(chǎn)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)。其中地方性資產(chǎn)管理公司常被稱為“壞賬銀行”。

“外資系”指2020年2月完成注冊(cè)的首家外資資產(chǎn)管理公司橡樹(shù)資本，據(jù)了解，橡樹(shù)資本是全球最大不良資產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)，在投資界有著 “困境資產(chǎn)投資之王”、“華爾街禿鷲”之稱。截止今年6月末，全球管理資產(chǎn)總值達(dá)到1220億美元（約合8439億元人民幣），其在中國(guó)的不良投資總額也已逼近70億美元。目前，包括高盛集團(tuán)、KKR集團(tuán)、孤星基金、貝恩資本等多家知名外資機(jī)構(gòu)，已通過(guò)基金、與內(nèi)資機(jī)構(gòu)合作等多種渠道參與我國(guó)不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)。

“民營(yíng)系”指非持牌資產(chǎn)管理公司，主要參與二級(jí)市場(chǎng)從持牌機(jī)構(gòu)處收購(gòu)不良資產(chǎn)。

不良資管機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)空間廣闊

2020年對(duì)于各行業(yè)都是艱難一年，新冠肺炎疫情嚴(yán)重影響國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，增加了新的金融風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。近期信用債市場(chǎng)違約事件頻頻爆出，少數(shù)信托機(jī)構(gòu)劣變?yōu)楦唢L(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)需求上升，反而給金融資產(chǎn)管理公司帶來(lái)了發(fā)展良機(jī)。

銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額2.84萬(wàn)億元，較上季末增加987億元。銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清此前也提出，今年將加大對(duì)不良貸款處置力度，全年預(yù)計(jì)銀行業(yè)要處置3.4萬(wàn)億元，而去年同期為2.3萬(wàn)億元。

中金公司此前發(fā)表研報(bào)指出，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高品質(zhì)發(fā)展的背景下，預(yù)計(jì)不良處置需求增加，目前存量不良規(guī)模上萬(wàn)億元，不良資管機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)空間廣闊。

近年來(lái)，證券領(lǐng)域的不良呈快速上升的事態(tài)，尤其是股權(quán)質(zhì)押、債券違約等，對(duì)市場(chǎng)造成了極大的恐慌，近期的永煤違約事件對(duì)市場(chǎng)的沖擊堪比2019年的包商事件，證券領(lǐng)域不良資產(chǎn)集中暴露帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)模將更為巨大，且對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)信用體系的破壞程序或許會(huì)比銀行不良更甚。而對(duì)于證券領(lǐng)域不良資產(chǎn)處置，不論是老牌四大AMC，還是眾多地方AMC和民間非持牌AMC都是一項(xiàng)全新的事務(wù)，傳統(tǒng)AMC缺乏證券專業(yè)能力和專業(yè)人才，銀河的加入有望會(huì)填補(bǔ)這一空白。

此前，銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清曾多次發(fā)言，要求銀行提前加大撥備提取，備足備好未來(lái)抵御風(fēng)險(xiǎn)的“彈藥”，同時(shí)加大不良貸款的處置力度。郭樹(shù)清曾預(yù)計(jì)，2020年全年銀行業(yè)將處置不良貸款3.4萬(wàn)億，遠(yuǎn)高于2019年的2.3萬(wàn)億，2021年的處置力度將會(huì)更大。

蘇寧金融研究院高級(jí)研究員何南野表示，第5家全國(guó)性AMC的正式獲批，意味著資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展步伐提速，行業(yè)發(fā)展將更加具有效率，更加趨于市場(chǎng)化。建投中信的加入，為資產(chǎn)管理市場(chǎng)帶來(lái)了更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)，擴(kuò)大了資產(chǎn)管理行業(yè)的參與方和資金來(lái)源，有利于不良資產(chǎn)行業(yè)市場(chǎng)活躍度的提升，也有利于通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)促進(jìn)市場(chǎng)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)更為高效的資產(chǎn)處置。

七禾研究 翁建平 編輯整理

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