橡膠偏強(qiáng)運(yùn)行，多單繼續(xù)持有

一、 新聞

泰國(guó)橡膠局（RAOT）運(yùn)行副總干事Suktas Tangwiriyakul主持了一項(xiàng)"橡膠新鮮乳膠管理計(jì)劃"，旨在解決新鮮乳膠價(jià)格問(wèn)題，計(jì)劃從市場(chǎng)收購(gòu)20萬(wàn)噸新鮮膠乳，以幫助穩(wěn)定膠價(jià)。Suktas Tangwiriyakul表示，該計(jì)劃是泰國(guó)橡膠局加速開(kāi)展的一個(gè)項(xiàng)目，以幫助減輕因新鮮膠乳價(jià)格下跌而受到影響的膠農(nóng)的痛苦。科特迪瓦1月27日有消息稱(chēng)，2020年科特迪瓦出口天然橡膠共計(jì)1,205,726噸，較去年增加32.1%。海南橡膠2021年1月28日晚間發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)稱(chēng)，2020年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)約5200萬(wàn)元~7800萬(wàn)元，同比下降42.28%~61.52%。

二、 技術(shù)分析

橡膠主力合約昨日偏強(qiáng)運(yùn)行，MACD綠柱縮??；周線收錘子線陽(yáng)線，MACD死叉且綠柱縮小，或繼續(xù)調(diào)整。外盤(pán)TOCOM周線收錘子線陰線，MACD死叉且綠柱擴(kuò)大；SICOM周線收錘子線陰線，MACD死叉且綠柱擴(kuò)大。

三、 小結(jié)

昨日橡膠偏強(qiáng)震蕩，期現(xiàn)價(jià)差、RU-NR價(jià)差擴(kuò)大，9-5的Contango結(jié)構(gòu)走弱，9-1價(jià)差縮小。

從供應(yīng)端看，當(dāng)前云南、海南產(chǎn)區(qū)停割；泰國(guó)20萬(wàn)噸收儲(chǔ)計(jì)劃對(duì)膠價(jià)形成短期刺激，但中期影響更須關(guān)注收儲(chǔ)的落地情況，目前原料價(jià)格暫時(shí)止跌，預(yù)計(jì)短期繼續(xù)下跌空間相對(duì)有限，從中期的天氣、利潤(rùn)和勞工的角度看，預(yù)計(jì)泰國(guó)割膠將持續(xù)到二月底三月初，供應(yīng)仍有釋放空間。從需求端看，上周開(kāi)工率繼續(xù)走弱，預(yù)計(jì)伴隨春節(jié)臨近，開(kāi)工率或繼續(xù)走弱。上周青島保稅區(qū)區(qū)外庫(kù)存去化、區(qū)內(nèi)庫(kù)存微增。上周交易所庫(kù)存17.4萬(wàn)噸，倉(cāng)單16.7萬(wàn)噸，環(huán)比持平，考慮國(guó)內(nèi)全面停割，預(yù)計(jì)倉(cāng)單短期見(jiàn)頂。宏觀氛圍轉(zhuǎn)冷，主要因市場(chǎng)流動(dòng)性收緊，股市、商品均面臨回調(diào)壓力，本周央行仍有3840億逆回購(gòu)到期，資金情緒仍緊張。

綜上，短期受泰國(guó)收儲(chǔ)消息影響，預(yù)計(jì)橡膠或偏強(qiáng)運(yùn)行；春節(jié)臨近，開(kāi)工率走弱，需求收縮；庫(kù)存壓力緩解，淺色膠累庫(kù)幅度顯著放緩，深色膠庫(kù)存加速去化；節(jié)前高位區(qū)間震蕩為主，關(guān)注13600-13800點(diǎn)支撐和14800-15000點(diǎn)壓力；節(jié)后供應(yīng)偏寬松，但需求復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)勁，或加快庫(kù)存去化，橡膠偏強(qiáng)運(yùn)行。

四、 策略建議

空RU、多NR減倉(cāng)，NR、RU多單繼續(xù)持有。