行情研判

4 月19 日和5 月6 日滬深300 指數(shù)向下?lián)舸?%VaR 下跌邊界，周一再次強(qiáng)力擊穿1%VaR 下跌邊界，近兩日盤中反彈均未未觸碰5%VaR 上界，超跌反彈跡象明顯，雖然中期趨勢仍為震蕩下行，但大部分個股在超跌以后存在反彈的需求，投資者短期應(yīng)以日內(nèi)交易為主，等出現(xiàn)明顯的反彈結(jié)束信號再增加趨勢單。

套利監(jiān)測

昨日 IF1005 合約日內(nèi)在升貼水之間來回震蕩，上午11 點(diǎn)16 分基差擴(kuò)大至全日最大值‐19.72，期現(xiàn)套利持有到期收益率0.24%，年化值為52.94%，全日大部分時間內(nèi)IF1005 都在無套利區(qū)間內(nèi)行走。IF1006 全日處于升水狀態(tài)，期現(xiàn)套利年化收益率在5%和15%之間波動，下午1 點(diǎn)23 分大盤反彈至日內(nèi)最高價(jià)時其基差為‐59.09，期現(xiàn)套利持有到期收益率1.21%，年化收益率15.56%。180ETF 成交較前幾日有所放量，仍處高位，IF1006 持倉繼續(xù)增加，顯示其已成為期現(xiàn)套利者爭奪的主戰(zhàn)場。盡管如此，套利者周五前仍然應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注IF1005 的基差變化，2 個交易日內(nèi)即可平倉獲利對于套利者來講是極為理想的狀況。IF1009 與IF1012 的期現(xiàn)套利年化收益率全日在1%到3%之間波動。IF1009 和IF1012 的持倉量11 點(diǎn)大盤反彈啟動前明顯減小，套保減倉動作或許可以作為行情研判的依據(jù)之一。昨日IF1006 與IF1005 價(jià)差在25 和45 之間波動，買IF1005 賣IF1006 的跨期套利曾出現(xiàn)8%以上的年化收益率，但由于周五IF1005 交割時，IF1006 不收斂與IF1005的價(jià)格，因此建議跨期套利者等待下周一IF1007 上市交易后其與IF1006 之間的套利機(jī)會。

指數(shù)產(chǎn)品

周五，絕對收益策略指數(shù)收復(fù)周三的失地，創(chuàng)出新高1020.56 點(diǎn)，上漲4.4 點(diǎn)?，F(xiàn)貨組合延續(xù)了周四的強(qiáng)勢，今日表現(xiàn)超越滬深300 指數(shù)0.16%。期貨部位，絕對收益策略指數(shù)受益于IF1006 的大幅下跌。我們將繼續(xù)跟蹤絕對收益策略指數(shù)的表現(xiàn)。

衍生品動態(tài)跟蹤

簡述金融衍生品的定價(jià)的一般原則。