你的期指平倉了嗎？5月21日，滬深300指數(shù)期貨IF1005將迎來到期日，對于從未聽說過到期日交割的A股市場，這個前所未有的結(jié)算日似乎正帶給市場些許不安。

　　筆者以為，對于有過商品期貨或股指期貨仿真交易交割經(jīng)驗的人來說，最后交易日與往常其實沒有什么太多的不同，更沒有必要急于搶著平倉的。相反，倒可以加以利用進行到期日套利。

　　指數(shù)編制規(guī)則使得現(xiàn)貨指數(shù)不易被操縱。滬深300指數(shù)的編制規(guī)則使得300個成分股總市值占整體滬深兩市的總市值比重較大，不易被操縱。而且單個股票占滬深300總市值的權(quán)重更小，也難以通過個別股票來影響指數(shù)，因而難以影響指數(shù)期貨的結(jié)算價。

　　結(jié)算規(guī)則使得期貨交易不易被操縱。滬深300期貨的結(jié)算價是結(jié)算日下午兩個小時滬深300指數(shù)報價的算術(shù)平均價，這就讓試圖操縱者的操作成本大大提高。因為如果試圖拉抬或打壓指數(shù)，那么必須長達兩個小時。滬深300期貨的結(jié)算日是當(dāng)月的第三個星期五。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，每個月底，特別是季月底、年底這種日子，存在機構(gòu)美化帳戶的可能，股市偏漲。滬深300期貨有意避開特殊行情日，消除了這種疊加效應(yīng)的可能性。

　　實際情況可能使得結(jié)算日行情相對較平穩(wěn)。目前IF1005合約的持倉量已經(jīng)大幅減少為642手，出現(xiàn)大幅異常波動行情的可能性大幅降低。而且滬深300期貨的投資者以個人投資者為主，這也預(yù)示著結(jié)算行情會較為平穩(wěn)。

　　投資人在臨近結(jié)算日時，應(yīng)該選擇次月（6月）合約交易。假如有人不知道5月21日就是IF1005的最后交易日，而沒有平倉的，按照規(guī)則，就會被按照交割結(jié)算價平倉，那也沒有必要過份緊張，移倉到IF1006就可以了。

　　股指期貨合約交割日臨近收盤時，交易價格有可能偏離交割結(jié)算價，這就產(chǎn)生投機（或套利）的機會。

　　如果股指期貨合約價格遠低于交割結(jié)算價時，則投資者可以買進股指期貨合約；相反如果股指期貨合約價格遠高于交割結(jié)算價，則投資者可以賣出股指期貨合約。