黑色系商品強勢領(lǐng)漲

近期，黑色系期貨有所反彈，焦煤、焦炭等原料價格更是出現(xiàn)明顯上漲。

焦煤主力合約期價走勢

焦炭主力合約期價走勢

在雙焦走強的影響下，鐵礦也有所提振。

鐵礦石主力合約期價走勢

3月，動力煤市場也出現(xiàn)了淡季不淡的行業(yè)，連漲8日，半個月收獲兩次漲停，期價創(chuàng)2個月以來新高。

動力煤主力合約期價走勢

原料價格集體走高，成材端也不甘示弱。熱卷、螺紋雙雙創(chuàng)下新高，3月以來分別上漲10.72%和6.82%。

熱卷主力合約期價走勢

螺紋主力合約期價走勢

市場普遍認為，當(dāng)前鋼坯現(xiàn)貨短缺，成材價格支撐，疊加煤礦供應(yīng)收緊或是短期焦煤、焦炭等黑色系品種普漲的主要原因。

唐山鋼坯價格創(chuàng)13年高位

據(jù)了解，受限產(chǎn)影響，唐山當(dāng)?shù)馗郀t開工率快速下行，目前已經(jīng)達到2017年采暖季低點水平。受此影響，鋼坯庫存連續(xù)大幅下降，鋼坯現(xiàn)貨短缺。據(jù)Mysteel監(jiān)測，上周唐山主要倉庫及港口同口徑鋼坯庫存46.57萬噸，周比下降25.39萬噸。

由于唐山地區(qū)供應(yīng)存在缺口，上周鋼坯價格保持強勢，僅上周二下跌60元，此后連續(xù)5天上漲，累計上漲210元至4770元/噸，限產(chǎn)后漲幅超過10%，刷新近13年高位。今日早盤，昌黎普方坯出廠價更是已經(jīng)漲至4790元/噸。在連續(xù)漲價之后，目前鋼坯價格已經(jīng)超過部分地區(qū)的螺紋成材價格。

抵制降價，山西18家焦企達成挺價共識

限產(chǎn)政策還放緩了鋼鐵企業(yè)的采購節(jié)奏。在當(dāng)下階段，鋼廠等終端用戶對高價位資源的采購抵觸情緒較為明顯，部分市場參與者有了恐高情緒，在資源成交不斷受阻的情況下，出現(xiàn)了低價出貨的情況。鋼鐵企業(yè)不斷要求下游焦炭企業(yè)降低價格。

目前，焦炭市場第七輪提降已經(jīng)落地，廠家已經(jīng)累計降價700元/噸。在價格的快速下跌下，焦企的報團挺價意愿增強。據(jù)券商中國報道，上周山西省焦炭產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟18家焦企達成挺價共識。此外，在此前多省區(qū)主要焦化企業(yè)的市場形勢分析會上，也指出當(dāng)前焦炭市場疲軟是暫時的、不正常的，鋼鐵企業(yè)盈利已經(jīng)大幅修復(fù)，焦化廠盈利下降明顯，部分已處于低位水平，而個別鋼廠惡意打壓焦炭價格不代表整體需求的減少，并明確表示對于干熄焦等緊缺品種堅決不予降價。

不過，據(jù)最新消息顯示，3月29日，唐山地區(qū)部分鋼廠繼續(xù)對焦炭采購價格壓降，幅度為100元/噸。

熱卷出廠價格創(chuàng)新高

鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能使得熱卷的生產(chǎn)也受到了一定影響，供需基本面呈現(xiàn)偏緊格局，當(dāng)前熱卷出廠價格已經(jīng)創(chuàng)下2012年來新高。

“熱卷的這輪上漲始于去年4季度，當(dāng)時國外疫情處于失控邊緣，產(chǎn)業(yè)鏈資金鏈斷裂，中國制造的家電等大量相關(guān)元器件出口暴增，直接帶動相關(guān)鋼材需求增長，冷軋價格飆漲”，中信建投期貨黑色系研究員趙永均表示，“產(chǎn)能有限，需求快速擴張，國內(nèi)板材不夠用，很多鋼廠11-12月份就已經(jīng)接到了2021年1季度的訂單，這種情況導(dǎo)致2021年第一季度部分板材產(chǎn)能在2020年提前被透支掉，結(jié)構(gòu)性問題致使2021年上半年供應(yīng)仍然在補2020年需求，也使得熱卷的價格創(chuàng)了近年來的新高?！?/p>

后市怎么看？

對于黑色系商品的后市表現(xiàn)，各機構(gòu)也發(fā)表了自己的觀點。

雙焦方面，華泰證券指出，目前煤庫存結(jié)構(gòu)較為合理，且焦企開工率仍維持在高位水平，對焦煤的需求較為穩(wěn)定，且在保供政策退出后疊加山西煤炭生產(chǎn)安全大檢查，供應(yīng)端呈現(xiàn)縮量并且有縮量預(yù)期，短期價格較為堅挺，盤面走勢在成材的影響下，預(yù)計仍會維持寬幅震蕩格局。對于焦炭，寶城期貨分析道，受益于黑色氛圍偏多，焦炭價格近期迎來反彈，但焦炭基本面依舊偏弱，價格上行驅(qū)動持續(xù)性不強，不建議追漲。

動力煤方面，南華期貨表示，3月以來動力煤再現(xiàn)淡季不淡行情，主要是受到了供應(yīng)緊張因素的影響。一方面，隨著“兩會”的結(jié)束及保供的退出，煤礦供應(yīng)收緊，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)強勢。另一方面，受招投標(biāo)、發(fā)運計劃和運算時間等因素限制，動力煤現(xiàn)貨價格相對滯后于期貨價格，動力煤期貨長期貼水現(xiàn)貨的局面一去不返。

對于鐵礦石，方正中期期貨認為，短期內(nèi)市場之前對鐵礦石需求端趨勢性走脫的擔(dān)憂得到緩解，本輪由環(huán)保限產(chǎn)引發(fā)的爐料端估值的集體回調(diào)將暫告段落。對鐵礦石來說，雖然中期供需平衡表有逐步寬松的預(yù)期，但成材的高利潤和盤面的高基差對鐵礦價格有較強的支撐。在成材價格未出現(xiàn)明顯走弱前，即便后續(xù)鐵水產(chǎn)量再度下行也不會對鐵礦價格產(chǎn)生實質(zhì)性利空，操作上短期維持偏多思路。

注：以上內(nèi)容僅提供參考，不作為投資建議，市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎！

七禾研究中心綜合整理自網(wǎng)絡(luò)

七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢電話：0571-88212938

更多精彩文章，請關(guān)注七禾網(wǎng)公眾號