在結(jié)束了連續(xù)下跌之后，滬深300指數(shù)本周進(jìn)入寬幅震蕩態(tài)勢(shì)，多空雙方處于拉鋸膠著狀態(tài)。市場(chǎng)趨勢(shì)迷霧重重，投資者對(duì)市場(chǎng)后續(xù)走勢(shì)持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。

　　從周四的行情走勢(shì)看，上證指數(shù)在開(kāi)盤(pán)繼續(xù)向下調(diào)整，但是在成功回補(bǔ)周一跳空高開(kāi)的缺口后，IF1006合約領(lǐng)先現(xiàn)貨指數(shù)企穩(wěn)，期現(xiàn)指數(shù)聯(lián)動(dòng)反彈。收盤(pán)IF1006合約站上2900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，漲幅2.56%；滬深300指數(shù)報(bào)收2859.98點(diǎn)，上漲1.64%。這表明在技術(shù)性修復(fù)之后，市場(chǎng)反彈預(yù)期愈加強(qiáng)烈。

　　從消息面看，在日前結(jié)束的中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話中，中方允許QFII（合格境外投資者）在中國(guó)開(kāi)展股指期貨業(yè)務(wù)。這一舉措將加大股指期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性，并將在一定程度上起到穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。與此同時(shí)，有消息表明政府對(duì)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用政策有較大調(diào)整，放寬保險(xiǎn)資金的投資范圍和比例。政策的調(diào)整預(yù)計(jì)將為A股市場(chǎng)注入大量資金，并將對(duì)期指的下跌趨勢(shì)產(chǎn)生支持作用。

　　不過(guò)從海外市場(chǎng)來(lái)看，上周末西班牙宣布接管小型儲(chǔ)蓄銀行Cajasur，表明希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)已經(jīng)開(kāi)始在歐洲蔓延。受此影響，歐元對(duì)美元匯率大幅下跌。韓朝雙邊關(guān)系的緊張局面也導(dǎo)致周邊市場(chǎng)的不穩(wěn)定，從而進(jìn)一步打擊投資者信心。因此在短期內(nèi)，如果歐洲各國(guó)不能出臺(tái)有效的經(jīng)濟(jì)刺激政策，緩解債務(wù)危機(jī)的擴(kuò)散；或朝鮮局勢(shì)失控，都將對(duì)整個(gè)亞太金融市場(chǎng)造成進(jìn)一步的沖擊。

　　從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，通脹和加息的預(yù)期仍在升溫，國(guó)家的房地產(chǎn)調(diào)控政策也并未出現(xiàn)傳言中的松動(dòng)跡象。相反，國(guó)家稅務(wù)總局于近日公布《關(guān)于土地增值稅清算有關(guān)問(wèn)題的通知》加大了土地增值稅清算的力度，顯示政府堅(jiān)決遏制房?jī)r(jià)上漲的決心。目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍然以政策預(yù)期為導(dǎo)向，政府調(diào)控密度的加大，勢(shì)必進(jìn)一步增加房地產(chǎn)市場(chǎng)的壓力，并對(duì)期指反彈造成不利影響。

　　總的來(lái)說(shuō)，我們認(rèn)為，在錯(cuò)綜復(fù)雜的基本面因素的影響下，股指期貨市場(chǎng)近期仍將處于震蕩。雖然技術(shù)上有著很強(qiáng)的反彈預(yù)期，周四的行情也反映了這一點(diǎn)，然而國(guó)際市場(chǎng)的復(fù)雜局勢(shì)又使期指的后續(xù)走勢(shì)變得撲朔迷離。因此我們預(yù)計(jì)，在短期內(nèi)期指仍將維持弱勢(shì)整理狀態(tài)，短期內(nèi)雖然有修復(fù)性反彈需求，但出現(xiàn)大行情的可能性不大。