國家統(tǒng)計(jì)局上周五發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲3.1%，環(huán)比下降0.1%；工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比上漲7.1%，環(huán)比上漲0.6%，基本符合市場此前預(yù)期。CPI數(shù)據(jù)超過國家調(diào)控目標(biāo)3%的警戒水平，主要是由于食品價(jià)格以及居住價(jià)格的上漲幅度較大（漲幅分別為6.1%和5.0%）。目前來看，CPI環(huán)比出現(xiàn)小幅下跌，同時(shí)伴隨著食品價(jià)格的下降，新漲價(jià)因素缺乏，預(yù)計(jì)下半年CPI過快增長的局面將有望緩和。近期公布的5月份其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)讓市場松了一口氣，數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)出口大幅增加超出預(yù)期，投資和內(nèi)需的壓力減輕；消費(fèi)上升、房價(jià)增幅下降。國際方面，美國經(jīng)濟(jì)一直處于“無就業(yè)復(fù)蘇”狀態(tài)，歐洲債務(wù)危機(jī)在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中的不確定性較大，但總體來說全球經(jīng)濟(jì)仍處于底部回升的過程之中，尤其是美國市場表現(xiàn)出相當(dāng)樂觀的情緒。從目前國內(nèi)國際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，基本排除近期內(nèi)加息的可能性。

　　上周五，上證指數(shù)小幅高開后延續(xù)窄幅振蕩格局，隨后在9：50左右出現(xiàn)了一輪強(qiáng)勢上攻行情，可惜好景不長，僅僅15分鐘后，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出爐，指數(shù)在空頭的打壓下弱勢調(diào)整，午后指數(shù)再次試圖向上突破未果，尾盤上證指數(shù)收報(bào)2569.94點(diǎn)，漲7.36點(diǎn)，漲幅0.29%；滬深300指數(shù)報(bào)3203.97點(diǎn)，漲20.79點(diǎn)，漲幅為0.65%。技術(shù)形態(tài)上，上周上證指數(shù)走出“雙底”形態(tài)，周初在前期低點(diǎn)附近的支撐力量經(jīng)受考驗(yàn)，顯示出強(qiáng)勢反彈信號(hào)。但是，目前的“雙底”并非對(duì)應(yīng)一個(gè)長期低點(diǎn)，目前的2481點(diǎn)價(jià)位很可能并不是真正的支撐，指數(shù)走勢只是技術(shù)反彈，未來幾個(gè)交易日這個(gè)支撐可能經(jīng)歷再次確認(rèn)。技術(shù)指標(biāo)RSI已經(jīng)形成突破，指數(shù)已經(jīng)反彈至4月15日以來的下跌趨勢線，未來反彈的力度還要結(jié)合成交量來看——只有下跌成交量低，反彈成交量大才能構(gòu)成買入信號(hào)。

　　從上周三開始，IF1007合約持倉量及成交量明顯增加，IF1006合約開始出現(xiàn)減倉跡象。但是上周IF1006合約仍然表現(xiàn)活躍，并沒有將主力合約地位“拱手相讓”的意愿。截至上周五，該合約持倉為10034手，高于IF1007合約的9249手。IF1006合約居高不下的持倉量與IF1005合約交割日前提前大幅移倉形成對(duì)比——5月合約交割前三個(gè)交易日的持倉量僅余1924手。假如今日A股市場出現(xiàn)大幅跳空行情，期指減倉壓力伴隨，將會(huì)加劇指數(shù)的波動(dòng)，因此投資者需要密切關(guān)注6月合約持倉量是否大幅減少，如果變化不大，那么這些持倉很有可能是空頭，今明兩日股市就可能出現(xiàn)所謂的“到期日效應(yīng)”。

　　截至上周四，股指期現(xiàn)價(jià)差波動(dòng)維持在10至20點(diǎn)之間，最小價(jià)差為6.33點(diǎn)，如果投資者在上周三價(jià)差為34點(diǎn)時(shí)進(jìn)行了“買現(xiàn)貨、賣期貨”的期現(xiàn)套利操作，由于目前尚未達(dá)到1.39的止贏點(diǎn)位，投資者仍可繼續(xù)持有?？缙谔桌矫妫现芩氖毡P時(shí)6月合約與12月合約價(jià)差為82.6，我們判斷價(jià)差將進(jìn)一步擴(kuò)大，建議投資者執(zhí)行“買IF1012、賣IF1006”的套利交易策略，上周五收盤時(shí)二者價(jià)差為96點(diǎn)，套利單可以繼續(xù)持有。

　　從時(shí)間節(jié)點(diǎn)看，本周市場迎來的最大沖擊無疑是期指第二個(gè)交割日的到來。從基本面來看，市場正處于反復(fù)振蕩的階段，市場方向仍不明朗，在筑底預(yù)期不斷加強(qiáng)的情況下，應(yīng)警惕IF1006合約最后兩個(gè)交易日的異常波動(dòng)。