周二A股市場出現(xiàn)沖高受阻的態(tài)勢。創(chuàng)業(yè)板指早盤一度上漲逾1%，午市后，拋壓漸增，尾盤不漲反跌，微跌1.46點。軍工股、元宇宙等賽道股漸趨活躍，通脹主線的糧油、化肥等品種反復(fù)走高。

看來，新的熱點不斷涌現(xiàn)，A股市場后續(xù)走勢或仍可期待。

賽道股的產(chǎn)業(yè)景氣更具有確定性

從近期A股市場資金流向來看，不少游資熱錢或者一些偏愛業(yè)務(wù)反轉(zhuǎn)型投資主題的熱錢，將目光聚焦到地產(chǎn)、旅游等“后疫情”時代的品種。相對應(yīng)的是，軍工股、鋰電股、芯片股等品種，則由于擔(dān)心產(chǎn)業(yè)景氣的高位回落而不斷有資金流出，股價重心持續(xù)走低，部分品種更是跌幅居前。

不過，自本周以來，賽道股的部分領(lǐng)域龍頭公司或者代表性公司相繼公布了2021年年報以及2022年相關(guān)經(jīng)營信息預(yù)期（包括2022年關(guān)聯(lián)關(guān)易公告，也包括2022年一季度業(yè)績預(yù)期公告），這些信息的疊加，說明賽道股相關(guān)領(lǐng)域2022年業(yè)績經(jīng)營趨勢將更為樂觀，其中不僅是業(yè)績的確定性，還包括業(yè)績的成長性。

與此同時，芯片行業(yè)傳出諸多積極信息，比如模擬芯片的全球龍頭公司相繼提價，智能化趨勢也使得全球的車規(guī)芯片進(jìn)一步趨于緊張，從一個側(cè)面說明芯片領(lǐng)域的景氣度依然高漲，意味著此領(lǐng)域的龍頭股2022年業(yè)績?nèi)匀恢档闷诖?。如此使得此類個股的股價與經(jīng)營業(yè)績趨勢形成背離，背離必然隨之帶動均值回歸的動能。所以，此類個股在本周一、周二的盤面上開始出現(xiàn)活躍的態(tài)勢，說明存量資金的偏好開始轉(zhuǎn)變。

有望助力A股市場夯實中期底部

當(dāng)然，目前全球流動性可能并不太利于賽道股的活躍。畢竟，賽道股大多是估值較高的品種，也可歸類到成長股序列。無論是海外股市還是A股的以往經(jīng)驗均顯示，在通脹的大背景下，美元處于收縮的周期內(nèi)，成長股往往表現(xiàn)欠佳。這可能也是近期北上資金猶豫的一個原因，一方面是他們看到了中國資產(chǎn)股的優(yōu)勢，也看到了賽道股、成長股作為中國資產(chǎn)股最為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，另一方面則受制于他們固有的、傳統(tǒng)的投資體系，比如通脹無牛市、收縮無牛市等。因此，他們就不敢輕易加倉這些積極信號開始出現(xiàn)的A股賽道股。

由于不少本土機構(gòu)資金的投資體系也與國際資本有點類似。因此，雖然周二的表現(xiàn)顯示出軍工股等賽道股有資金回流的態(tài)勢，但只是回流的苗頭，而未形成潮流。也就是說，中短線的賽道股、成長股的走勢仍然會反復(fù)。

只是前文提及的賽道股的業(yè)績確定性優(yōu)勢已經(jīng)開始顯現(xiàn)，資金回流的苗頭也已經(jīng)出現(xiàn)，所以，此類個股在近期雖難以出現(xiàn)向上的趨勢性行情，但也不會出現(xiàn)前期單邊下行的趨勢，它們在近期大概率會出現(xiàn)震蕩筑底的態(tài)勢。由于此類個股一直是A股市場，尤其是創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)的核心權(quán)重股，因此，此類個股的筑底，也意味著此類指數(shù)的下跌空間已經(jīng)不大，有望助力A股市場筑就中期底部。

在操作中，對于賽道股來說，盤中上漲時，不追高，但盤中下跌時，則可以積極低吸。