周二A股市場在震蕩中有所分化。科創(chuàng)50指數(shù)因芯片為代表的半導體股的回落而有所疲軟，上證綜指得益于地產股、白酒股、醫(yī)藥股等品種的活躍而有所強勢。

如此走勢說明，A股市場目前仍處在熱點輪動、各主線輪流領漲的強勢格局中。

熱錢從高位股流向低位股

近幾個交易日，A股市場領漲主線主要是以光伏、汽車、芯片等為代表的賽道股。由于科創(chuàng)50指數(shù)的成分股大多為賽道股成員，所以，在賽道股大力走高的推動下，科創(chuàng)50指數(shù)成為4月底以來的領漲指數(shù)，漲幅一度逾30%，使得短線技術指標明顯超買，存在技術性修正的要求。

更何況，去年盛行的量化交易模式雖然在今年上半年的深度調整中漸趨式微，但是，量化交易所帶來的高、低位股的輪動等交易模式卻得到各路資金的認可。所以，賽道股在近幾個交易日的大漲，對應著地產股、白酒股、醫(yī)藥股的持續(xù)低位震蕩。如此清晰的高、低位股的股價排列次序引起場內游資熱錢的關注，使得賽道股的拋壓有所增強，進而流入股價處于相對低位的地產股、白酒股、醫(yī)藥股。所以，此類個股在周二反復活躍。由于此類個股大多是上證綜指的權重股，也是上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)的成分股核心構成部分，所以，上證綜指、上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)的走勢明顯強于科創(chuàng)50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指。

A股市場增量資金在萌動

由此可見，當前市場資金格局出現(xiàn)較佳的發(fā)展勢頭，即在賽道股中抄底獲利頗豐的資金在減持賽道股后，并未離開市場，而是轉向低位的地產股、白酒股、醫(yī)藥股等品種，從而意味著短線A股的資金總量并未流出，這可能也是周二A股的成交金額仍然過萬億的原因之一，這對于A股后續(xù)走勢來說，是一個較為積極的信號，意味著各路資金均認可A股仍處于強勢格局中，不會減持離場。

與此同時，當前A股市場所背靠的整個社會流動性仍然相對充沛，在債券市場已出現(xiàn)一定程度的資產荒，不僅使得債券的收益率持續(xù)降低，從而意味著更多的社會資金在尋找投資機會，而且債券收益率的降低也使得社會資金風險承受能力增強，進而推動這部分資金需要尋找新的投資方向。而高流動性且目前主要股指仍然處在近三年來相對低位的A股市場，無疑會吸引這部分社會資金的注意力。此時，只要A股市場保持強勢，只要A股市場的熱點不斷涌現(xiàn)，那么，這部分資金有望成為A股的后續(xù)增量買盤。

綜上所述，就A股市場的資金總量來說，一方面是存量資金仍然圍繞高、低位股切換、輪動，不會減持離場，另一方面是增量資金在萌動，緊盯A股的熱點演繹方向。如果再考慮到北上資金為代表的外資在近期對中國資產的認可程度等因素，未來一段較長時間里，A股市場的資金總量仍有望不斷增長，后續(xù)買盤力量仍有望呈現(xiàn)源源不斷涌入的趨勢，從而意味著A股市場的重心仍有望上移。因此，在操作中，仍宜高倉位運行，只是在方向上，不宜追漲殺跌，還是宜追尋光伏、汽車（智能化與電動化產業(yè)鏈）、芯片為代表的半導體等核心主線，從而達到有較高的超額收益率的目的。