周四A股市場出現(xiàn)寬幅震蕩的態(tài)勢?？苿?chuàng)50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指早盤就一路震蕩走低，使得早盤一度強勢的上證綜指、上證50指數(shù)隨之受阻回落。

不過，油氣板塊、磷化工板塊仍然相對強硬，說明存量資金的偏好略有轉(zhuǎn)變，從高成長賽道轉(zhuǎn)向能源化工主線。

催化劑能量在減弱

就當前A股市場所處的產(chǎn)業(yè)背景來說，無論是汽車整車產(chǎn)業(yè)鏈，還是光伏產(chǎn)業(yè)鏈，抑或是軍工產(chǎn)業(yè)鏈，其產(chǎn)業(yè)景氣仍然處在持續(xù)回升的趨勢中。也就是說，始于今年4月底的反彈行情的核心主線品種的產(chǎn)業(yè)邏輯依然扎實有力。

但是，一方面是因為二級市場股價走勢與產(chǎn)業(yè)邏輯并非一一對應(yīng)關(guān)系。尤其是當股價較低點已反彈三成甚至五成之后，產(chǎn)業(yè)邏輯對股價的推動力量開始轉(zhuǎn)弱。另一方面是因為當前產(chǎn)業(yè)趨勢雖然保持強勁勢頭，但是，并未出現(xiàn)新的超預(yù)期的產(chǎn)業(yè)信息，或者說，沒有出現(xiàn)新的邊際加速的信息，市場參與者漸漸有了“審美疲勞”的交易情緒。

因此，產(chǎn)業(yè)向上的牽引力量減弱。在此背景下，不少抄底盤或者在賽道股主線中倉位配置比重過高的機構(gòu)資金，有了一定程度的調(diào)倉、減倉意愿。體現(xiàn)在盤面中，就是芯片股、汽車股、光伏股、軍工股等近期核心主線品種紛紛疲軟。其中，軍工股、芯片股在本周初就漸顯疲態(tài)，資金減持的力量在增強，在周四則進一步加大了減持的力度，使得短線股指的壓力增強，科創(chuàng)50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指隨之出現(xiàn)急跌。

交易情緒趨于平淡

不過，無論是抄底盤的套現(xiàn)還是機構(gòu)資金的降低高倉位配置，他們就是進行倉位或持倉結(jié)構(gòu)的調(diào)整，并不是對A股運行趨勢判斷觀點的改變。也就是說，他們只是對部分行業(yè)、部分板塊的短線走勢有了一定程度的轉(zhuǎn)變，但對指數(shù)的運行趨勢依然較為樂觀。

這不僅體現(xiàn)在本土機構(gòu)資金的態(tài)度上，因為他們只是減持了部分漲幅較大的賽道股，轉(zhuǎn)而在能源股、磷化股中尋找投資機會。而且，磷化工的產(chǎn)業(yè)景氣主要得益于鋰電池對磷礦需求增加，所以，還是受益于賽道股，這從一個側(cè)面說明本土機構(gòu)資金對后續(xù)仍然持有一定的積極態(tài)度，而且還體現(xiàn)在北上資金為代表的外資機構(gòu)的態(tài)度上。因為在周四，主要指數(shù)、核心資產(chǎn)主線雖然下跌，但是，北上資金為代表的外資仍然凈加倉，也是持續(xù)9個交易日的凈流入。

由此可見，當前存量資金的短線持倉偏好發(fā)生一定程度的轉(zhuǎn)變，從成長型的賽道股漸漸轉(zhuǎn)向青睞于業(yè)績穩(wěn)定、估值較低的價值型股票，甚至連貴州茅臺為代表的大消費股也有著一定機構(gòu)資金加倉的態(tài)勢。只是由于價值型股票、低估值股票的彈性差，所以，市場交易情緒有所平淡。不過，畢竟賽道股對創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)的影響力較大，因此，賽道股的拋壓增強，也就意味著創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)的調(diào)整壓力增強。這也在周四的盤面中得到佐證。

綜上所述，短線A股的格局有所轉(zhuǎn)變，一方面是交易情緒趨于平淡，另一方面是A股的整個趨勢并未有實質(zhì)性的轉(zhuǎn)弱態(tài)勢，只是因為短線存量資金倉位以及持股結(jié)構(gòu)的調(diào)整引發(fā)了指數(shù)的震蕩。因此，對后續(xù)走勢來說，不宜過于謹慎，在方向上，可跟隨短線資金的偏好略作調(diào)倉。