累計套現(xiàn)超40億后，桃李面包吳志剛家族瘋狂減持套現(xiàn)的步伐終于要停下來了？

累計套現(xiàn)超40億元

近日，桃李面包發(fā)布“控股股東及實(shí)際控制人提前終止減持計劃”的公告稱，在減持計劃實(shí)施期間內(nèi)，公司控股股東及實(shí)際控制人吳志剛通過大宗交易的方式減持其所持有的公司股份數(shù)量合計1356.02萬股，占公司股份總數(shù)的1.02%，減持價格區(qū)間為14.91元/股－15.72元/股，減持總金額為2.02億元；集中競價交易的方式減持其所持有的公司股份數(shù)量合計7.18萬股，占公司股份總數(shù)的0.005%，減持價格區(qū)間為14.03元/股－14.09元/股，減持總金額為100.90萬元。本次減持計劃終止，未完成減持的股份在減持計劃期間內(nèi)將不再減持。

因此，吳志剛合計減持1363.20萬股，占公司股份總數(shù)的1.025%，減持總金額合計2.03億元。 

事實(shí)上，這已是吳志剛家族的第九次減持，據(jù)媒體統(tǒng)計，自2018年12月桃李面包控股股東鎖定期屆滿，限售股解除限售后，吳志剛及家族成員便開啟了長時間、多輪次的套現(xiàn)之路，累計套現(xiàn)超40億元。

對于本次控股股東的減持，桃李面包相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，吳志剛86歲年齡已經(jīng)很大了，所以進(jìn)行了減持，但公司的主要管理人員董事長吳學(xué)亮和總經(jīng)理吳學(xué)群并未減持反而增持了公司股份。

公司家族氣息濃烈

公開資料顯示，桃李面包成立于1997年，是一家致力于烘焙食品生產(chǎn)、加工、銷售的綜合性公司。截至目前，公司擁有20個生產(chǎn)基地、37家子孫公司，已在全國市場建立起30萬多個零售終端。

2015年12月，80歲的吳志剛帶領(lǐng)桃李面包公司在上交所A股上市，成為“面包第一股”，吳志剛當(dāng)時也成為了A股年齡最大的董事長。

從股東層面來看，桃李面包是一家家族氣息十分濃烈的家族企業(yè)，前十大股東中，實(shí)控人家族成員就占有八席。

創(chuàng)始人吳志剛在此次減持后，持股比例降至9.47%，依舊為第三大股東。吳志剛?cè)齻€兒子吳學(xué)群、吳學(xué)亮、吳學(xué)東分別持有24.34%、14.72%和2.94%的股份。吳志剛的妻子盛雅莉則持有7.1%的股份，盛雅莉的弟弟妹妹盛龍、盛雅萍和盛利，同樣也位列前十大股東之位，分別持有2.31%、2.27%和1.7%的股份。也就是說，吳志剛及家族成員至少合計持有桃李面包近65%股份。

60歲開始創(chuàng)業(yè)

吳志剛，作為桃李面包的創(chuàng)始人，被譽(yù)為“面包大王”，其60歲退休后才開始創(chuàng)業(yè)的故事多次被媒體報道。更讓人驚嘆的是，他用二十年的時間，把自己的小面包作坊做成了“中國面包第一股”，他也一度成為一方首富。

吳志剛1935年出生于遼寧丹東，在上完專科大學(xué)之后，他成為了一名絲綢學(xué)院的老師。

在三尺講臺上，吳志剛一站就是幾十年，為學(xué)生奉獻(xiàn)了自己的大半生。

1995年，60歲的吳志剛退休了。

盡管已是花甲之年，退休后的吳志剛卻不想閑賦在家，在那個大家都在下海創(chuàng)業(yè)的年代，吳志剛的心也跟著動了。

在熬過幾個輾轉(zhuǎn)反側(cè)的夜晚，吳志剛還是決定做點(diǎn)生意。當(dāng)時他發(fā)現(xiàn)，市場上的面包保質(zhì)期都較長，保質(zhì)期較長就意味著里面有很多的添加劑，所以他打算開一家專門做新鮮面包的工廠。

有了想法以后，吳志剛說服自己的二兒子吳學(xué)群一起做面包，他們先開了一家面包小作坊，經(jīng)過多次實(shí)驗(yàn)，確定了幾款口感較好、性價比較高、保質(zhì)期為3-7天的面包，拿到市場上銷售。

為了更快的打開市場，他們以早餐店為突破口，每天凌晨3點(diǎn)騎著小三輪開始配送，6點(diǎn)送到街邊門店。隨著口碑越來越好，他們的面包也順利地進(jìn)駐店鋪、超市，逐漸當(dāng)?shù)赜辛嗣麣狻?/p>

1997年，吳志剛成立了桃李公司。也許是老師出身，吳志剛希望自己做的面包能像苦心栽培的學(xué)生們一樣，遍布天下。所以，有了桃李這個名字。

桃李面包的的戰(zhàn)略定位是新鮮與健康為主打，產(chǎn)品只求精不求多，很快就贏得了顧客的歡迎，桃李面包的市場，也慢慢擴(kuò)大到了整個東北。

面包第一股

在那個沒有電商銷售的年代，吳志剛為了讓大家吃上新鮮的面包，可謂費(fèi)盡了心力。當(dāng)時的他，每天緊盯著生產(chǎn)和配送，當(dāng)面包生產(chǎn)出來以后，凌晨三點(diǎn)就著手派送，力爭六點(diǎn)前送達(dá)。爭分奪秒，只為顧客吃上最新鮮的面包。

但是，這樣的模式，要想將面包賣至全國各地，就要在各地建立工廠。

經(jīng)過一番摸索，吳志剛搞出了一套“中央工廠+批發(fā)”的商業(yè)模式。先是在各地建立工廠，再以工廠200km-300km為半徑劃定市場。中心城市的大中型商超、便利店是主要市場，由工廠直接對接；非中心城市的便利店、雜貨鋪，則通過經(jīng)銷商輔助布局。

2006年，桃李面包強(qiáng)勢開疆?dāng)U土，以東北為基點(diǎn)迅速北上、南下、西行、東走，攻占擴(kuò)張，開始全國化稱霸之路。

到2015年，桃李面包的銷售店達(dá)到了17萬家，也是在這一年，桃李面包正式進(jìn)入A股，市值達(dá)到了173億。這時候的吳志剛，已經(jīng)80歲了，他也因此成了當(dāng)時A股年齡最大的董事長。

上市2年后，2017年吳志剛憑借148億身家登上福布斯中國富豪榜，成為沈陽首富。桃李面包也逐漸成長為全國面包市場的口碑品牌，成為行業(yè)的龍頭企業(yè)。

業(yè)績下滑，股價腰斬

2019年，84歲高齡的吳志剛宣布退休，董事長和總經(jīng)理的職位分別由二兒子吳學(xué)亮和二兒子吳學(xué)群擔(dān)任。

當(dāng)然，沒有永遠(yuǎn)一帆風(fēng)順的企業(yè)，近幾年，桃李面包的問題慢慢顯露出來。

自上市后，桃李面包加快全國擴(kuò)張步伐，大舉南下，試圖復(fù)制以往的成功經(jīng)驗(yàn)，但其全國化進(jìn)程仍艱難，南方市場推進(jìn)慢。

數(shù)據(jù)顯示，2016-2019年，桃李面包的營收分別為33.05億、40.8億、48.33億和56.44億，同比增速分別為28.95%、23.42%、18.47%和16.77%，增速連續(xù)4年放緩。

到2020年，桃李面包營收為59.63億元，同比增長5.66%，營收增幅直接回落到個位數(shù)。

進(jìn)入2021年，桃李面包“頹勢”越發(fā)明顯。雖然營業(yè)收入仍然是個位數(shù)增長，凈利潤增速則一反往年的正增長，首次出現(xiàn)下滑。

年報顯示，2021年，桃李面包實(shí)現(xiàn)營收63.35億元，同比增6.24%，可歸母凈利潤卻只有7.63億元，同比降13.54%。到了2022年第一季度，其歸母凈利潤再度下滑2.8%，僅存1.58億元。

年報數(shù)據(jù)還顯示，2021年桃李面包的大部分業(yè)績還是來自于深耕已久的東北、華北市場。其中，東北市場貢獻(xiàn)最大，營收為28.8億元，在總營收中的占比達(dá)到47.7%；其次為華北和華東地區(qū)，營收分別為14.53億元和14.67億元，占總營收的比重分別為22.94%和23.16%。而2016年起大力南拓的華中和華南市場，占比僅為2.92%和8.03%。

此外，桃李面包39家子公司中有13家處于虧損狀態(tài)，其中大部分為南方公司，上海桃李、海南桃李、江蘇桃李、福州桃李、廈門桃李均虧逾千萬元。

業(yè)績表現(xiàn)不佳，桃李面包的股價表現(xiàn)也較萎靡，自2020年創(chuàng)下33.69元/股的高點(diǎn)之后，其股價就一直跌跌不休，截至今日收盤報14.26元/股，總市值為190.1億元。

桃李面包股價走勢圖

除了業(yè)績下滑，股價下跌，桃李面包當(dāng)前還面臨著不少困難，就拿如今競爭越發(fā)激烈的行業(yè)來說，桃李面包不僅要應(yīng)對老對手賓堡、曼可頓，還要應(yīng)對味多美、巴黎貝甜等連鎖面包店。此外，三只松鼠、良品鋪?zhàn)拥绕放贫紝μ依蠲姘斐蓻_擊，甚至叮咚買菜、盒馬等生鮮平臺亦推出自有面包品牌。

將桃李面包一手帶出來的吳志剛已經(jīng)退居幕后，吳式家族的二代們又能否頂住當(dāng)前的壓力呢？

注：以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資建議，市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎！

七禾研究中心綜合整理自網(wǎng)絡(luò)

七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢電話：0571-88212938

更多精彩文章，請關(guān)注七禾網(wǎng)公眾號！