A股反彈行情至今，市場(chǎng)觀點(diǎn)分歧逐步加大。未來(lái)A股行情可否延續(xù)？心態(tài)與操作如何應(yīng)對(duì)？機(jī)會(huì)是遍地開花還是保持結(jié)構(gòu)性(切換還是堅(jiān)守)？大小盤會(huì)否分化？本文擬從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)、流動(dòng)性、估值、大小盤回測(cè)及中報(bào)預(yù)告等五個(gè)維度，對(duì)上述問題做出綜合判斷：

1、正確認(rèn)識(shí)本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的結(jié)構(gòu)性特征，把握復(fù)蘇節(jié)奏上的機(jī)會(huì)；2、反彈行情有望延續(xù)，反轉(zhuǎn)未至不宜激進(jìn)；3、重視300~600億市值、估值合理的成長(zhǎng)制造業(yè)。

結(jié)論：站在流動(dòng)性復(fù)蘇初期，把握經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中或率先復(fù)蘇的制造業(yè)機(jī)會(huì)，依然堅(jiān)定看好“新半軍”為代表的成長(zhǎng)風(fēng)格。尤其重視300~600億市值的中盤成長(zhǎng)，建議配置“毛利率+營(yíng)收”雙升且估值合理的行業(yè)，包括：電池、電機(jī)電控、儲(chǔ)能、光伏、風(fēng)電、機(jī)械設(shè)備和軍工等；另外，支線配置基本面高度依賴于流動(dòng)性的券商。

風(fēng)險(xiǎn)提示：人民幣匯率趨于貶值、國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)、工業(yè)用電持續(xù)疲弱、地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加劇。