一方面，在當前結(jié)轉(zhuǎn)庫存低于往年的背景下，新季紅棗供給將維持偏緊態(tài)勢；另一方面，新季紅棗下樹隨即進入傳統(tǒng)消費旺季，隨著經(jīng)濟的逐步恢復(fù)，未來消費表現(xiàn)仍然值得期待。

在上一年度產(chǎn)量下降且價格上漲的背景下，紅棗年度消費表現(xiàn)尚可，庫存有序下降。目前來看，新季紅棗產(chǎn)量高于去年但不及常年的市場認可度高，在當前結(jié)轉(zhuǎn)庫存低于往年的背景下，新季紅棗供給將維持偏緊態(tài)勢。需求方面，新季紅棗下樹隨即進入傳統(tǒng)消費旺季，隨著經(jīng)濟的逐步恢復(fù)，我們認為未來消費表現(xiàn)仍然值得期待。

庫存去化較快

2021年5月，隨著國內(nèi)氣溫的陸續(xù)回升，紅棗入庫基本結(jié)束，紅棗樣本點平均庫存量達到高點，數(shù)量約為435噸。紅棗進入傳統(tǒng)消費淡季，此時產(chǎn)區(qū)尚未表現(xiàn)出明顯減產(chǎn)跡象，價格偏弱運行。在5月到7月價格偏弱運行期間，樣本點平均庫存量下降比例高達41.38%，低價位紅棗消費量及消費速度表現(xiàn)不俗。

2021年7月疆內(nèi)出現(xiàn)連續(xù)高溫，受高溫減產(chǎn)影響，紅棗下樹后價格一路高漲，至2021年10月，紅棗價格漲至11.46元/kg，漲幅高達35.18%。新季紅棗下樹后，棗價一直處于該價位上方，紅棗庫存去速并未停滯。截至2022年9月8日，紅棗樣本點平均庫存數(shù)量為200噸，同比下降11.5%，由此可見，高價位下紅棗剛性需求支撐明顯。剛性需求的存在為紅棗消費奠定基礎(chǔ)，同時庫存快速消化也反映出疫情對消費的影響有限，并且在經(jīng)濟不斷發(fā)展、人均收入不斷提高的背景之下，消費者對于非必需品價格的接受程度有所提高。

秋冬需求增加

一般每年9月至來年3月左右為紅棗傳統(tǒng)消費旺季，該段時間存在中秋、春節(jié)等傳統(tǒng)節(jié)日提振以及養(yǎng)生滋補需求支撐，紅棗消費數(shù)量較大，因此紅棗消費存在明顯的季節(jié)性規(guī)律。季節(jié)消費差異明顯，傾向于冬季消費的消費者占比達到38.70%，其次為秋季，秋季消費者占比為32.70%；秋冬兩季消費占比達71.40%。新季紅棗下樹正值紅棗傳統(tǒng)消費旺季，消費支撐作用明顯。???

2012—2021年間，我國社會消費品零售總額從20.6萬億元增長至44.08萬億元，國內(nèi)消費水平及生活品質(zhì)大幅提升。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2022年1—8月，我國商品零售額約合25.51萬億元，同比增長1.1%；網(wǎng)上零售額約合8.43萬億元，同比增長3.7%，其中吃類商品增長16.5%。經(jīng)濟環(huán)境穩(wěn)步提升，社會消費品零售額不斷增加，我國消費環(huán)境正在日益優(yōu)化。作為零食銷售為主的紅棗，線上、線下銷售雙管齊下，消費環(huán)境不斷優(yōu)化的背景之下，消費信心得以提振。

中國2022年人口統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全國人口共14.1178億，國內(nèi)消費潛力巨大。2015年我國紅棗人均消費量首次突破5.0kg/人/年，達到5.2kg/人/年，至2018年我國紅棗人均消費量達5.3kg/人/年。在國內(nèi)人均收入及消費水平不斷提高的背景下，我們認為，2022年紅棗消費有望繼續(xù)保持在5.0kg/人/年以上。假設(shè)以此為基準，2022年我國人口共計14.1178億，按照人均年消費5kg而言，新季紅棗需求約在706萬噸。前幾年紅棗產(chǎn)業(yè)一直處于供過于求狀態(tài)，產(chǎn)區(qū)面積出現(xiàn)縮減勢頭，產(chǎn)區(qū)內(nèi)不乏改種、棄種現(xiàn)象，總體供應(yīng)有所下降，產(chǎn)業(yè)供求狀態(tài)有望得到修復(fù)。