策略：市場情緒磨底之后，A股將不改反轉(zhuǎn)行情。2022Q4A股有望迎來“戴維斯雙擊”的“反轉(zhuǎn)”：(1)國內(nèi)經(jīng)濟超預期驗證經(jīng)濟回暖趨勢，A股盈利大概率迎來上修。一方面，伴隨制造業(yè)驅(qū)動周期的開啟，疊加供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革之下有效擴大制造業(yè)投資，未來制造業(yè)投資或?qū)⒗^續(xù)支撐國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)步回升；另一方面，維持2022Q4出口或仍具備韌性的觀點。(2)近期陸股通資金的大幅凈流出屬于短期的情緒面波動，不具備長期可持續(xù)性，主要基于：一方面，國內(nèi)經(jīng)濟回暖對分子端形成盈利支撐；另一方面，海外流動性掣肘或?qū)⒅鸩较陆担?022Q4預計10年期國債收益率或?qū)ⅰ耙姼呶换芈洹薄?/p>

配置建議：成長風格或仍將是市場主線，具體配置包括：(一)基于“毛利率+營收”雙升帶來的盈利彈性、較高的實際回報率(CFROI-WACC)、內(nèi)外資青睞及透支久期合理等四個維度，甄選“新半軍”等高端制造賽道：電力設備(儲能、光伏、風電)>新能源汽車(電池、電機電控、能源金屬)>機械(通用、專用設備、儀器儀表)>軍工。(二)自主可控“政策底”支撐下的計算機(信創(chuàng)、教育信息化)、半導體及醫(yī)療器械。(三)券商布局正當時：“賠率”受益于流動性擴張周期，“勝率”

靜待基本面“反轉(zhuǎn)”。(四)把握船舶大周期重啟的重大機遇：既得益于全球經(jīng)濟后周期的“紅利”，又將享受造船自身大規(guī)?！靶屡f迭代”周期的開啟；此外，靜待美債收益率上行“鈍化”，美國走向“滯脹”，黃金方有望迎來趨勢性機會。

【11月金股】國聯(lián)股份、普聯(lián)軟件、利安隆、昊華科技、飛科電器、宇環(huán)數(shù)控、信捷電氣、快可電子、芯源微、指南針。

風險提示：國內(nèi)疫情反復；工業(yè)用電未能持續(xù)回升；M1明顯下降。