11月份，螺紋鋼價(jià)格止住自4月份以來(lái)的持續(xù)回落行情。截止11月21日，螺紋鋼主力RB2301合約自10月份價(jià)格低點(diǎn)最大回升幅度超過(guò)350元/噸，目前在3700元/噸附近交投。螺紋鋼價(jià)格在經(jīng)歷持續(xù)數(shù)月的下跌行情之后，已出現(xiàn)止跌回穩(wěn)的跡象，后市有望開(kāi)啟新的回升之路。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，1-10月份我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積888894萬(wàn)平方米，同比下降5.7%。其中，住宅施工面積628278萬(wàn)平方米，下降5.9%。房屋新開(kāi)工面積103722萬(wàn)平方米，下降37.8%。其中，住宅新開(kāi)工面積75934萬(wàn)平方米，下降38.5%。房屋竣工面積46565萬(wàn)平方米，下降18.7%。其中，住宅竣工面積33771萬(wàn)平方米，下降18.5%。4月份以來(lái)，地產(chǎn)端新開(kāi)工面積同比數(shù)據(jù)持續(xù)大幅下滑是拖累螺紋鋼價(jià)格崩塌式下跌的核心因素。隨著“保交樓”工作的持續(xù)推進(jìn)，近3個(gè)月內(nèi)房屋竣工面積累計(jì)同比降幅趨向收窄，與此同時(shí)房地產(chǎn)融資渠道有逐漸好轉(zhuǎn)的跡象，地產(chǎn)端風(fēng)險(xiǎn)目前看已顯著降低。因此，10月份螺紋鋼價(jià)格探出的價(jià)格底部或已構(gòu)成政策底支撐。

從供給端來(lái)看，1-10月，全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)粗鋼8.61億噸，同比下降2.2%，累計(jì)日產(chǎn)283.08萬(wàn)噸；生產(chǎn)生鐵7.27億噸、同比下降1.2%，累計(jì)日產(chǎn)239.11萬(wàn)噸；生產(chǎn)鋼材11.16億噸、同比下降1.40 %，累計(jì)日產(chǎn)367.23萬(wàn)噸。很顯然，今年鋼材的供給端產(chǎn)量削減幅度并不很大。在能源價(jià)格高企、鐵礦石原料價(jià)格又居高不下的背景下，目前鋼鐵行業(yè)多半處于生產(chǎn)虧損狀態(tài)，后市鋼廠仍有被動(dòng)減產(chǎn)需求。在進(jìn)入采暖季后，鋼廠的高爐檢修會(huì)趨向增多，后期鋼材產(chǎn)量或易減難增，若疊加年底趕工及冬儲(chǔ)需求，對(duì)鋼材價(jià)格也有望提供進(jìn)一步支持。

由于當(dāng)前鋼廠產(chǎn)量較之去年仍處于高位，且廢鋼價(jià)格走勢(shì)低迷對(duì)螺紋鋼價(jià)格的反彈仍構(gòu)成壓制。截止11月21日，長(zhǎng)流程鋼廠的現(xiàn)貨利潤(rùn)虧損幅度在100-150元/噸區(qū)間，說(shuō)明鋼材市場(chǎng)仍處于買方市場(chǎng)狀態(tài)，若廢鋼價(jià)格無(wú)顯著反彈，則按合理螺費(fèi)價(jià)差1300元/噸計(jì)，則螺紋鋼價(jià)格突破3900-4000元/噸一線的區(qū)域阻力仍有難度。

綜上分析，筆者認(rèn)為在宏觀政策轉(zhuǎn)暖的大背景下，鋼價(jià)繼續(xù)下行空間已不足，但反彈潛力也仍然受到現(xiàn)貨端供大于求的制約。由此預(yù)計(jì)，未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)螺紋鋼價(jià)格將落于3500-4000元/噸區(qū)間運(yùn)行，操作上則適宜逢低買入。