戴維·凱特，是當今英國著名的金融期貨大師。他年僅24歲就成立了自己的交易公司，當時公司的資金只有25000英鎊。36歲時他成為凱特集團公司與凱特經(jīng)紀公司的總裁，經(jīng)營利潤達到數(shù)百萬英鎊，凱特也是倫軟國際金融期貨交易所的董事。

戴維·凱特對于證券的興趣可追溯到十幾年前，他當時大約16歲。中學經(jīng)濟學課程安排了一段課外教學，去參觀倫敦證券交易所。當時倫軟還沒有期貨交易所，市場似乎提供一些看起來很容易賺錢的機會，這引起了他的興趣。

中學畢業(yè)之后，戴維·凱特到了一家會計事務所。一年后，他發(fā)現(xiàn)自己不適合這個工作。于是，他又開始到處尋找機會，1979年，他找到一家股票經(jīng)紀公司，做一個普通的辦事員。這家公司叫做史密斯兄弟公司，如今并入美林集團。戴維·凱特是一個很有上進心的年輕人，他希望調(diào)到證券交易所的場內(nèi)，然而他的愿望卻遭到拒絕。3個月之后，他在另一家股票經(jīng)紀公司找到工作，這家公司叫做基爾伯·艾略特公司。他們給凱特一個機會，1980年1月，凱特成為證券交易所內(nèi)的經(jīng)紀助理。他一直從事這項工作，后來成為證交所的經(jīng)紀人，最后又成為場內(nèi)交易員。

兩年半之后，他聽到有關倫軟國際金融期貨交易所的消忠，便竭力說服公司的合伙人買一個席位，但他們不感興趣。有一天，看到《金融時報》刊登的一個廣告：倫軟國際金融期貨交易所尋找交易人才，戴維·凱特十分感興趣，于是去面試，結果他得到了這份不錯的工作，薪水比股票經(jīng)紀人高出50%。1982年9月，他進入場內(nèi)，最初留在糖的交易場所，以便吸收一些經(jīng)驗，后來成為期貨交易所內(nèi)的經(jīng)紀助理，幫客戶掇合單子，想方設法地拉生意。

1985年，戴維·凱特成為獨立的場內(nèi)交易員，可是他買不起交易席位，因為這兒年積攢的資金并不多。席位的價格是30000英鎊，他手中上只有25000英鎊，而且他需要這筆資金當作交易資本。于是，他與以前的公司達成一項協(xié)議，他以較低的費率幫他們從事經(jīng)紀工作，低價換取他們的一個交易席位。

不久，戴維·凱特成立了凱特集團，如今凱特集團擁有100多位交易員，成績非常不錯。他們專門從事長期利率的交易，包括十年期債券、英國公債與德國公債。

投資策略及理論：在典型的交易日里，造市活動必須提供雙向的報價，不斷買進與賣出，同時也通過造市活動累積部位。

具體做法：戴維·凱特的獲利當中，大約有50%-60％是來自于“6買進了8賣出”或者“8買進／9賣出”，這也讓找維·凱特有機會建立真正想要的部位。

對投資工具的看法：若一位造市商也希望建立部位，往往十分困難。假如某位造市者希望做多德國長期公債，因為他認為價格將上揚，但只要有人希望買進德國長期公債，他也必須賣出。

名言及觀念：

．交易不是做苦工，你必須樂在其中。假如辦不到這點，就找出其中的原因。

·如果建立一筆理想的交易，就必須確認這點，扯足順風帆，盡可能攫取利潤。

·評佑進一步獲利的幾率，分批進場與出場，這是保障既有獲利而持續(xù)追求獲利的好方法。

·必須保持“由多翻空”或者“由空翻多”的彈性。

·自律精神與專注投入，能彌補先天的才能不足；面對虧損部位，堅持自律精神。

樂在其中——成功交易的前提

戴維·凱特說，你非常棒，因為你熱愛交易；你熱愛交易，所以你非常棒。

無論在普通的行業(yè)還是特定的交易領域里，凱特均表現(xiàn)出成功所需要的特質(zhì)。投入、毅力與自律精神都屬于第二天性，具備這些特質(zhì)的必要條件是對工作的熱愛。對于所有的工作，凱特都充滿活力和熱忱。他相信自己能夠達到目標，在這種情況之下很難不具備熱忱。實際上，凱特不認為自己是在“工作”。

戴維·凱特的熱忱涉及兩個層面：工作內(nèi)容和就業(yè)形態(tài)。大多數(shù)人不喜歡他們所做的工作，因為他們不是自己當老板，不是勤奮工作的直接受益者。對于凱特來說，兩者相互配合，但不是因為他非常幸運，而是經(jīng)過鄭重安排．蕭伯納曾經(jīng)說過：“應當謹慎取得你喜歡取得的，否則將被迫喜歡你所取得的?！笨死锼雇蟹?。莫里也有類似的說法：“只有一種成功——依照自己的方法渡過人生?！?/p>

戴維·凱特說：“目前，我專門從事長期利率的交易，它包括十年期債券、英國公債以及德國公債。這是當前最有趣的市場，最可能發(fā)生大行情。我到這里不只是為了謀取生計，而是為了賺錢，享受工作?！?/p>

“那種單獨承受一切的感覺，讓我感到興奮―你是自己的老板，掌握自己的命運，完全取決于自己。交易實際卜非常單純，結果不是賺錢，就是不賺錢。我不需依賴別人。當你幫別人工作時，若賺錢，別人分給你紅利；若賠錢，你領薪水。自己當老板，我就是績效的衡量標準，我就代表自己的價值，不多也不少?！?/p>

“假如我明天想休息打高爾夫球，我就可以辦到，這就是交易生涯的好處。而且，沒人知道明天將發(fā)生什么事情。無論專業(yè)人士還是普通受薪階級，幾乎每天均是例行公事。每天都處理一些相同的瑣碎雜事，你走進辦公室，快樂便從窗口離開。

”雖然對自己的工作充滿熱忱，但戴維·凱特也能夠“切斷”，他認為這種“及時住手”的能力非常重要。那些熱愛工作的人往往會過于沉迷，最后耗盡心血。只有讓自己的心身得到合理的休息，才能避免危險的情況。但應當謹慎，交易員也可能不喜歡自己的工作內(nèi)容或者就業(yè)形態(tài)，他們可能說服自己暫時停止，但事實上是為了避開自己厭惡的東西。

戴維·凱特認為，每天的交易過程中，一位優(yōu)秀交易員應當能夠“及時住手”。假如勉強留在場內(nèi)交易，其他的人便可能乘虛而入。他們并不是故意這樣，純粹是潛意識的行為。由于交易不順手，你會自然而然認為其他交易員都與你作對。此外，為了讓身心得到休息，你需要暫時停止工作，這樣才可以成為更好的交易員。

充分發(fā)揮運氣，把握盈利時機

戴維·凱特認為，超級交易員會充分發(fā)揮自己的運氣。假如建立一筆理想的交易，那么他們不會輕易地放棄。這可能意味著你在強勁的行情中買進。他們會讓暇利繼續(xù)發(fā)展，很自信地加足馬力。

他認為，在一些大行情中，某些交易員的運氣不好。在某種程度內(nèi)，問題是“你必須創(chuàng)造自己的運氣”。假如你在行情的底部附近入場，通常很容易就結束倉位。若德國公債下挫到47的低點，他在50買進，這完全是運氣。因此，你應當充分發(fā)揮自己的運氣，價格可能由50上升到60或者70，最后可能在80離場。這就是所謂的發(fā)揮運氣，也是超級交易員與普通交易員的區(qū)別。假如你非常幸運建立一個好部位，就應當讓它充分發(fā)揮，獲取可能的每一分錢。當然，你不能坐著等運氣，還應當培養(yǎng)感覺，了解今后的可能發(fā)展。

你不會站在一列加足馬力的火車前面。當然，如果一筆交易己經(jīng)動能不足，擋在它前面倒沒有什么問題。但若它加足馬力前進，你應當跳上去，搭一段順風車。然而火車不可能會永遠前進，還會遇到上坡的時候，速度會減緩，此時應當知道下車的時機，因為當火車翻過山頂，它會以一樣的速度向下沖。此時，你應當逆向思考。你應當知道什么時候采取什么行動。凱特認為，自己不能完全把握時機，但正確的時候必須多于錯誤的時候。

假如你在10元買進，然后價格上升到20元，你也許會離場，也許會說：“這段行情漲得迅速，我先拋掉一半，另一半的目標設在30元?！庇袝r候你可能說：“我在20元離場，假如行情漲到30元，讓別人賺?！边@一切都完全取決于你的感覺。

做短線的只看見蠅頭小利。當然，這并不代表他們是最差勁的交易員，這是他們的交易風格．有的人只能從這一步看到下一步，有的人能從這個水準看到下一個水準。這是一種能力，完全不能傳授。總的來說，這種能力存在于你的系統(tǒng)之內(nèi)，或根本不存在。當戴維”凱特持有·筆理想的交易，他不會一次入市或離場。他會依照自己對于進一步獲利潛能的看法，進行分批處理。戴維·凱特就是通過這種方法，來充分發(fā)揮自己的運氣，把握贏利的時機。

如果某一個交易者在15元買進，上檔目標設在20元。若第二天價格就暴漲至20元，他可能在20元加碼，日標調(diào)整到30元。交易員就需要具備速度、彈性以及果斷力，不能因循茍且或者孤注一擲。當然，這意味著戴維·凱特在單筆交易中愿意投入巨額的交易資本，他不遵守分散投資的原則，也不設立單筆交易的最大資金百分比（一般每筆交易投入的資金不應超過總資本的5%-10%）。對于戴維·凱特而言，交易無法則。假如某筆交易正確，那就是正確，超級交易員果斷抓住機會。

盈利、反應靈敏是超級交易員必備的特質(zhì)

在戴維·凱特的眼里，超級交易員的主要特質(zhì)能夠濃縮為兩個字：贏利。贏利愈大，交易員愈優(yōu)秀，就是這么簡單。沒有所謂不能賺大錢的偉大交易員。以板球而言，優(yōu)秀的選手均屬于國際級的選手?？h市的選手可能很好．卻稱不上偉大。偉大的選手應該像貝比。羅斯和狄馬喬，他們才是最杰出的選手。除了獲利程度以外，從其他角度衡量交易層次都沒有意義。盈利才是這場游戲的精髓所在。

誰可以賺取最多的錢，誰就是最大的贏家。交易的手勢再優(yōu)美，夾克的顏色再鮮艷，這都毫無意義，關鍵的只有錢。

戴維·凱特說：“貝比·羅斯是否更擅長于投球？狄馬喬是否更擅長于打擊？很多人擁有非凡的身手，就是不能在重要場合有所表現(xiàn)。瘋狂的大行情則是重要場合―你的重要場合。這便是你必須有所表現(xiàn)的時候，績效以賺錢多少來衡量。市場上有很多偉大的技術分析師，他們卻不是偉大的交易員。你告訴他們，這里有機會，馬上進場交易，但他們就是辦不到。他們知道應當瞄準哪里，就是沒有辦法扣動扳機?！?/p>

依據(jù)戴維·凱特的定義，成就和偉大只能由賺錢多少來衡量。賺錢畢竟是交易的唯一目的。戴維·凱特認為，許多人把成功定義為判斷行情的準確程度。這個定義很有問題，它完全忽略贏利的重要性。每100筆交易當中，即使正確99次，假如最后的結果依然發(fā)生虧損，這又有什么意義呢？

假如你不能賺錢，那么應該停止交易，擁有再好的技術分析技巧又怎么樣呢？戴維·凱特進一步指出，反應靈敏代表一切。應當保持彈性，隨時愿意翻空做多或者翻多拋空。反應靈敏，保持彈性，而且可以堅持正確的決策。假如判斷正確，就應當窮追猛攻。若在50元買進，大多數(shù)交易員可能在55元拋出，杰出的交易員愿意在60元或者70元繼續(xù)加碼，數(shù)量也許稍少，但他們會充分把握機會，也許最后在90元拋出。只要搭上順風船，就要扯足順風帆。

戴維·凱特表現(xiàn)的另一個成功特質(zhì)是沖勁。他強調(diào)果斷和明快的重要性。交易員應當果斷，反應靈敏，而且還應保持開放的胸懷，隨時愿意重新評估倉位。就像領袖需要勇氣一樣，交易員也需要勇氣持有巨人的倉位。

自律精神與專注投入能彌補才能不足

戴維·凱特了解到，自律精神與專注投入能彌補才能不足。

他說：“我們聘用交易員時，非常重視自律精神一與生理條件。若交易員十分投入，成功的機會則非常大；即使不能成功，他們至少己盡全力了。我們的板球隊不需要那種姍姍來遲、不聽從教練指導、打球不專心的選手，他們不知道自己為何不能得分。這類選手若具備才華，更加容易產(chǎn)生挫折感．雖然你可能是那種技巧不是特別優(yōu)秀的選手，然而總是準時到場，注意教練的指導，全神貫注，知道自己在干什么。你擊出的球可能都落在30或者40碼。那些心不在焉的人，也許能夠擊出100多碼，然而結果還是抱鴨蛋。我們寧愿你穩(wěn)中求勝。在這種情況之下，你的睡眠不應出現(xiàn)問題。當然，對于你而言，交易也許不像很多故事所描述的那樣有趣，大家可能認為你十分沉悶，那又怎么樣呢？我們對于這些瘋狂分子不感興趣。我們對于這些捉摸不定的沖動選手不感興趣。我們需要的是穩(wěn)健的交易員。”

戴維·凱特認為，超級交易員是天生的，許多特質(zhì)都不能學習。雖然說是這樣，然而一般交易員也不是完全沒有指望。他同意經(jīng)驗能夠提升交易的技巧，投入與熱忱也有非常大的助益。即使不具備特殊的才華，戴維·凱特也不會叫你馬上打包。交易的自律精神是能夠培養(yǎng)的。如果具備自律精神和一套交易法則，則可以產(chǎn)生自信，最后必定能成功。

“天生技巧是一種你具備或者不具備的素質(zhì)。你永遠是你。我會考慮一些技術性的問題，然而不會花費很多的時間。我希望知道其他人的想法，但接下來就看自己的。我會觀察他們，然而不會追隨他們。假如他們的看法與我的意思相符合，我會接受，否則就會不接受。關于經(jīng)濟狀況的未來變化，我可能會有某些看法，但這些看法十之八九都不對！我想，超級交易員不會在意報紙上的新聞，因為報紙上都登載昨天的新聞。你在這里，日的是創(chuàng)造明天的新聞，為何要在意昨天的新聞呢？報紙登載的消息能告訴你什么其他人不知道的東西呢？假如報紙對于交易有任何幫助的話，我建義你看《太陽報》，關鍵是第三頁的封面女郎。另一個秘訣則是看一看晚上電視劇的內(nèi)容，如果非常精彩，代表明天的行情將．上升?！?/p>

“其中也涉及到股票走勢。有些人是艾略特波浪專家，有些人相信甘氏理論、相對強度或者市場輪廓，這好像取決于當月的流行。但是每個交易日結束，你就應當面對高點和低點。你應當決定是否讓行情穿越這些價位，到底應該順著行情還是逆向操作，一切均應由你決定。

戴維·凱特告訴我們，他的看法完全來源于觀察，不會被動采納其他的解釋。獨立思考行情的將來發(fā)展：價格波動是否劇烈？這個新高點的買盤是否減弱？是否出現(xiàn)相反的力量？多頭是否后勁不足？空頭是否準備反攻？價格走勢能提供許多信息：對于消息面的反應、到達的價位、停留的時間等。

可是，怎樣知道什么時候應當繼續(xù)持有獲利部位？怎樣知道行情什么時候反轉(zhuǎn)？怎樣判斷進場與出場的時機？就像大多數(shù)天才交易員那樣，戴維·凱特說他完全靠“感覺”，這種感覺來自于很多因素的綜合評估。他不專注于某特定因素，其中涉及幾個理由。一是，它本身就能影響行情．決定是否讓價格突破。換句話說，它本身就是市場指標沒有考慮的行情影響因素之一。二是，凱特每天都必須進行大量的交易，所處的環(huán)境不允許他坐在電腦前面分析快速變動的行情‘此外，沒有人能夠否認一點，行情受到很多因素的影響，包括技術面和基木面的因素。因此，評估將來價格走勢，首先應該觀察各種影響因素的可能征兆，不應當專注于少數(shù)幾種因素。

戴維·凱特認為，市場上有很多杰出的交易員，但你就是你，你無法真正改變自己。當然，經(jīng)驗也是不可缺少的東西。你曾經(jīng)有過某種經(jīng)驗，若相似的情況再發(fā)生，就能馬上掌握機會。但這種相似的情況可能發(fā)生在好幾年以后?？偟膩碚f，你應當具備某些先天的能力。有些交易員的表現(xiàn)確實十分好，可以穩(wěn)定賺錢，然而他們絕對無法成為超級的玩家，因為他們欠缺必要的能力。每個人都會反應，怎么樣反應才是關鍵所在。他們沒有勇氣押下全部或者大部分的賭注，他們對于蠅頭小利就非常滿意了。當然，也有人敢于奮力一搏。某些人也有勇氣押下所有的賭注，但他們并不是杰出交易員，結果他們的賭注馬上被一掃而光。

必須具備執(zhí)行交易系統(tǒng)的自律精神

戴維·凱特認為，怎樣處理虧損與失敗，這方面的專家顯然不是人生的輸家，而是人生的森家。底家處理失敗的經(jīng)驗更豐富，因為他們總是能站起來，不斷地克服失敗。輸家中輸過一次，這也是他們成為輸家的理由——因為他們從未再站起來。

戴維‘凱特說：“我是虧損專家，虧損的次數(shù)極少人比得上。對我而言，賺錢帶來的快樂程度，遠不如虧損所導致的沮喪感受。我自以為應當賺錢，一旦因為缺乏自律精神而造成虧損，就會對自己感到很生氣?！?/p>

作為杰出的交易員，戴維·凱特表現(xiàn)出成功的自信心。正如愛默生所說的：“自我信賴是成功的第一秘訣?！贝骶S·凱特承認，虧損讓他苦惱，因為他認為應當賺錢。他的成功與他對自己可以成功的信心之間，可能產(chǎn)生良性的互動吧。

“當然，你必然會發(fā)生虧損，我知道自己經(jīng)得起虧損，也應該發(fā)生虧損，然而虧損的數(shù)量才是問題的關鍵。遇到麻煩時，假如虧損超過合理的程度，這是由于缺乏自律精神，因為你沒有堅持應有的行為，這才是關鍵。很多交易員沒有專注于本身設定的目標，不能夠排除期待、恐懼和貪婪之類的情緒?！?/p>

“你完全知道自己準備承受的風險程度，若實際的虧損超過你準備接受的程度，這就讓人十分懊惱了。比如，我在這筆交易中準備擔當1 000英鎊的風險。結果，你虧損3 000英鎊，那就錯了。我只準備虧損1 000英鎊，但我失控了，讓情緒代替客觀的判斷，我知道自己產(chǎn)生期盼的心理。這才是我傷心的原因。我明明知道‘不該這么做，應該堅持自律精神’?！?/p>

因此，對于戴維·凱特來說，虧損是因為缺乏自律精神，聽從情緒干擾而沒有專注于目標。解決任何問題的第一步驟是承認問題存在。很多非專業(yè)交易者拒絕承認問題存在。戴維·凱特能坦然談論虧損發(fā)生的原因，沒有任何托詞和借口，這正是他表現(xiàn)的專業(yè)能力。自我分析與自我對話是戴維·凱特用來改正錯誤的技巧之一。

戴維·凱特說：“永遠都有發(fā)生松懈的時候，然而你必須立即修正。我們經(jīng)營一所交易員訓練學校，他們到這里接受我們的指導，我們提供建議?？墒牵夷軌蛳蛘l討教呢？我只可以跟自己對話：‘你到底在干什么？回到根本的原則，按部就班慢慢來。’這屬于一場心智戰(zhàn)爭。你只需要說‘去他的’，把損失置之腦后，開始新一天。就是這樣，這是你所應當接受的。不過，你應當確定好日子多于壞日子。我想，如何處理損失的問題，重要性遠甚于如何處理贏利．贏利會照顧自己。你可以讓贏利永遠累積下去，你卻不能讓虧損持續(xù)累積．你讀過的每本交易手冊上都這么說。問題是你不能妥善管理損失，因此你被震出局?？傊焖僬J賠，讓贏利持續(xù)發(fā)展。我從這句話中受惠很多，也嘗試把這句話灌進我們交易員的腦海中。”

發(fā)生虧損的時候，戴維·凱特的積極心態(tài)讓他能夠把虧損置之腦后。不是自憐地舔著傷口，而是理性地回到交易根本原則。正因為這種交易方法，戴維。凱特的成功不需要太高的成功率，因為具備自律精神．因為能夠果然認賠，敢于讓獲利持續(xù)發(fā)展，所以他經(jīng)得起較低的成功率．

交易計劃與風險管理是防范虧損的另一技巧。將巨大的資本投入某個部位，交易員需要勇氣。若犯錯就應馬上扭轉(zhuǎn)。若部位處于贏利狀況下，交易員應當站穩(wěn)。如何面對持續(xù)發(fā)展的贏利，困難程度遠超過持續(xù)累積的虧損部位。當虧損持續(xù)擴大的時候，有多少交易員會因此而不知所措―因為恐懼、貪婪、期待與自尊而癱瘓？當燕利持續(xù)發(fā)展的時候，又有多少交易員會揀起銀牌，轉(zhuǎn)頭就跑？自信與勇氣源自交易策略的自律精神，比如預先設定的停損。

戴維·凱特強調(diào)，他們嘗試灌輸交易員一種有用的心態(tài)。設定交易的目標，計算你每天或者每個月準備擔當?shù)淖畲筇潛p。面對虧損，應當果斷處理，絕對不可以抱著幻想的心理。許多人把糟糕的一天演變?yōu)闉碾y的一天，完全因為缺乏自律精神。很多人也因此被迫出局。如果你具備自律精神，就經(jīng)得起許多糟糕的日子。不要告訴自己每天準備賺多少。假如今天賺了500英鎊或者1000英鎊，不要說夠了，可以回家了。假如當天的交易順利，就應該把贏利擴大為2 000英鎊或者4 000英鎊，堅持在場內(nèi)。應當將豐碩的一天演變?yōu)樽畎舻囊惶臁?/p>

關于贏利，戴維·凱特運用一個法則：贏利會自行照顧自己。底利不同于現(xiàn)金。很多人經(jīng)常搞不清楚，認為他們有權力繼續(xù)取得贏利。教訓：花錢應當謹慎。市場是一位嫉妒而善變的潑婦——當她放款時，隨時可能要你清償，而幾利息十分高。

必須把盈利當作虧損的準備金，這是戴維·凱特覺得非常重要的態(tài)度。他認為許多人，當他們賺錢的時候，開著跑車兜風?？墒牵麄儚膩聿粫从昃I繆。他們以為明年賺的錢可以支付貸款，但明年可能沒有收入。戴維·凱特始終保持一種心態(tài)：沒錯，錢是在那里，但只要我還留在這里，這些錢就不是我的．我只是暫時幫市場保管這筆錢而己。

戴維·凱特認為，一般來說，應當保留相當程度的流動資金。當然，資金沒有必要存進交易賬戶，但應當隨時能夠動用這些資金。許多人有錢就花，一旦交易不順手時，問題便來了。