國內瀝青指數(shù)加權合約自12月中旬開啟反彈以來，截至目前已經上漲超500元/噸，累計上漲幅度超過15%左右。從影響瀝青價格走勢的重要因素來看，大致可分為兩個方面：一是國際油價從成本端給瀝青提供支撐，二是供應節(jié)奏變化疊加冬儲需求，提升市場樂觀情緒。在以上因素共同作用下，筆者認為，短期瀝青強勢特征不易改變，繼續(xù)反彈空間值得期待。

國際油價方面，短期內影響其走勢的因素主要有兩點：一是俄有信息表明俄羅斯總統(tǒng)已經簽署命令，自2023年2月1日起禁止向對該國實施油價上限的國家出口石油和石油產品，有效期截至7月1日。在這方面因素的作用下，相信對全球油價的提振和支撐是存在幫助的。另外，在簽署的命令中，沒有包含或涉及原油產量的變化，但不排除這種產量微調的情況發(fā)生，所以從國際原油市場或是價格走勢層面觀察，對瀝青的反彈是存在幫助的。二是近期美國天氣因素成為市場關注的焦點，暴風雪導致原油工作設施損壞、停產，從供應角度和心理預期方面推升了油價走勢。有數(shù)據(jù)和消息表明，近期暴風雪過后，煉油設施正在得到有序恢復，這一層面的影響會有所減弱，但不會瞬間消逝。所以，綜合看待當前原油價格走勢，短期反彈后，繼續(xù)上沖動能需要短暫修正，待能量聚集后，進一步沖破上方壓力位仍可期。

現(xiàn)貨市場方面，目前山東地區(qū)重交瀝青價格保持在3500—3600元/噸，華東地區(qū)價格維持在3650—3750元/噸附近，西南價格偏高整體維持在4000—4100元/噸，作為冬儲重地的東北目前價格跨度偏大，價格大體維持在3600—3950元/噸附近。通過各個地區(qū)現(xiàn)貨瀝青價格和期貨價格的對比，可以發(fā)現(xiàn)，基差基本正常、現(xiàn)貨反彈的過程中是存在供應偏緊推升和需求淡季兩方面相互平衡的。另外，市場對于未來的需求或是需求擴充是存在良好預期的。

數(shù)據(jù)顯示，截至目前，國內瀝青煉廠的整體開工率保持在36%附近，處于歷史相對偏低水平；瀝青整體廠庫庫存率保持在32%附近，雖然相較之前有所回升，但幅度有限的同時，整體庫存率處于偏低水平。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)表明，1—11月份，國內瀝青產量為3551.2萬噸，同比下降31.3%；11月瀝青產量為316萬噸，同比回落幅度達到26%。短期“北貨南運”貿易商集中儲備行動一定程度擾動了供需節(jié)奏，加重了供需矛盾，短期還會持續(xù)下去，所以從現(xiàn)貨角度看，瀝青易漲難跌的強勢反彈格局不會被破壞。

綜合以上分析，國際油價反彈可能會繼續(xù)，但節(jié)奏相較之前緩和，對瀝青的提振依舊存在。國內瀝青供需矛盾會有所緩和，但矛盾的實質需要時間來化解，在整體看漲氛圍下，國內瀝青主力合約劍指4000—4100元/噸區(qū)間，不過，相較前期的節(jié)奏，不會十分流暢。