行情研判

5 月6 日和5 月17 日滬深300 指數(shù)曾向下?lián)舸?%VaR 下跌邊界，近兩周指數(shù)未沖破過(guò)5%VaR 上漲邊界，上周二指數(shù)再度大跌碰觸1%VaR 下跌邊界，昨日上漲幅度處于VaR 區(qū)間內(nèi)，屬超跌反彈。中期趨勢(shì)依舊看空，但深跌的可能性已不大，而上市公司半年報(bào)將陸續(xù)發(fā)布，市場(chǎng)有望演繹結(jié)構(gòu)化行情。

套利監(jiān)測(cè)

昨日上午大盤延續(xù)小角度上攻的形態(tài)，期指合約在10 點(diǎn)和11 點(diǎn)出現(xiàn)兩波急劇拉升且幅度超過(guò)滬深300 指數(shù)，基差遂擴(kuò)大并導(dǎo)致套利空間的出現(xiàn)。11 點(diǎn)21 分IF1007 期現(xiàn)套利年化收益率達(dá)全日峰值13.47%，對(duì)應(yīng)基差為23.59，難以吸引套利者入場(chǎng)。次月合約IF1008 期現(xiàn)套利年化收益率日內(nèi)大多在2%以內(nèi)波動(dòng)，尾盤走入無(wú)套利區(qū)間。期指基差在反彈行情中走勢(shì)如此疲軟，顯示期指多頭明顯信心不足，需警惕沖高回落風(fēng)險(xiǎn)，趨勢(shì)反轉(zhuǎn)并未就此到來(lái)。

指數(shù)產(chǎn)品

周二絕對(duì)收益策略指數(shù)創(chuàng)出歷史新高1045.03 點(diǎn)，大幅上漲6.1 點(diǎn)，其中現(xiàn)貨部位跑贏滬深300 指數(shù)現(xiàn)貨0.26%，期貨頭寸跑輸滬深300 指數(shù)現(xiàn)貨0.66%，我們將繼續(xù)跟蹤絕對(duì)收益策略指數(shù)的表現(xiàn)。

套期保值策略跟蹤

周二 IF1007 合約反彈，尾盤收漲1.34%，嘉實(shí)量化阿爾法基金單位凈值上漲1.73%，使得套保組合凈值升至1.009 億元，為連續(xù)四個(gè)交易日下降后首度回升，未套保基金市值則回升至7860 萬(wàn)元。周二為農(nóng)行網(wǎng)上申購(gòu)日，小幅反彈顯示市場(chǎng)對(duì)農(nóng)行上市的悲觀預(yù)期已逐步消退，但對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不確定性也使得市場(chǎng)仍嫌謹(jǐn)慎，鑒于7 月中旬將發(fā)布二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，近期我們?nèi)匀灰灾?jǐn)慎思路對(duì)待，操作上我們?nèi)匀焕^續(xù)執(zhí)行賣出套期保值策略。