PVC當前基本面偏弱，但未來有春季檢修和需求恢復(fù)的預(yù)期，并且今年需求總體好于去年，后期PVC價格預(yù)計向上修復(fù)。

基本面偏弱

原料方面，1月電石價格穩(wěn)定，2月中旬從4000元/噸下跌至3600元/噸的水平。電石價格下跌而PVC價格小幅上漲，因此自備電石的電石法PVC生產(chǎn)利潤從1月前后的430元/噸提升至750元/噸左右，外購電石的電石法PVC生產(chǎn)利潤恢復(fù)至-200元/噸，接近盈虧平衡。過去一段時間，電石價格總體處于平穩(wěn)小幅回落的狀態(tài)，當前電石對PVC價格波動的影響較小，同時電石價格穩(wěn)定會給PVC帶來成本支撐。

今年以來，隨著PVC利潤的修復(fù)，企業(yè)開工率逐漸提升。1月PVC日均檢修產(chǎn)能損失297萬噸，2月下降至179萬噸，未來檢修量仍呈小幅下降趨勢，1月PVC產(chǎn)量為192.82萬噸，是近年來第二高的水平，僅次于2021年1月的200.45萬噸。當前PVC開工率保持在80%左右，預(yù)期在春季集中檢修前PVC開工率仍能保持在當前水平，供應(yīng)較為充足。

2023年P(guān)VC需求相較去年的極低水平會有所提升。1月受冬季天氣寒冷以及春節(jié)假期等影響，PVC下游開工率走低，2月仍然提升緩慢，市場持續(xù)期待下游集中復(fù)工出現(xiàn)。

進出口方面，1月由于春節(jié)影響，PVC出口量下降，1月底開始出口量逐步提升，2月PVC出口利潤從300元/噸左右提升至最高700元/噸，出口待交付量繼續(xù)走高。不過2月下旬出口利潤小幅回落至550元/噸，出口需求略走弱。

庫存方面，今年年初至今PVC累庫約20萬噸，當前庫存為45.41萬噸，處于往年同期最高水平，并且當前仍然處于春季季節(jié)性累庫周期，庫存壓力較大，庫存拐點的出現(xiàn)需要等待下游全面復(fù)工和上游進入春季檢修。

圖為PVC華東和華南樣本倉庫庫存總計（單位：萬噸）

等待供需轉(zhuǎn)變

當前PVC基本面處于偏空的狀態(tài)，庫存壓力大，而按季節(jié)性來說，進入季節(jié)性去庫周期還需要等待PVC生產(chǎn)企業(yè)進入春季檢修，以及下游開工率全面提升，若近期能夠迎來庫存拐點，將對PVC價格恢復(fù)起到較強的推動作用。